主题：华创证券：中海集运中国远洋买点已出现

　华创证券最新发布研报表示，集运市场运价企稳迹象明显，欧线止跌，美线及近洋航线运价上涨。进入二季度意味着集运行业走出淡季阴影，逐步迈入旺季，欧美及近洋航线运价企稳回升的走势已经非常明显。目前的欧美线的装载率在95%以上。基于现在的形势分析，美线11年平均运价维持10年水平问题不大，很可能会高于11年的运价；欧地线运价1季度同比下跌近40%，今年肯定是前低后高走势，但11年全年平均运价水平预计低于10年。

　　沿海干散货市场，煤炭、粮食运价涨幅放缓。根据历史数据分析，这波沿海干散货运价季节性上升应会持续至4月底。二季度国际干散货运输进入旺季，BDI上升空间大。

　　油轮市场：VLCC运价持续大幅下跌，MR运价上涨。日本地震对国际原油和成品油运输的影响渐趋明显，千叶炼油厂受损必然减少日本原油进口而增加成品油进口，因此二季度国际原油运价将维持低迷，成品油运价有望取得好的表现。

　　投资策略：维持中海集运的“强推”评级，维持中国远洋和中远航运的“推荐”评级。集运运价已经企稳回升，2011年欧地线不悲观，美线谨慎乐观。现在中海集运和中国远洋的买点已经出现。



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