主题：医药板块：三因素或提升短期波动性


来源：中国证券报·　　2011-04-10 13:52:从目前A股市场来看，处于年报业绩公布的时间周期。对于行业板块而言，研究认为医药行业作为业绩平稳增长态势明显、机构持仓过重的板块仍可加大关注度，而从近期市场品种来看，部分品种阶段性调整幅度较深，交易性波动性机会的概率较大，上周末东阿阿胶、迪康药业等强势表现，说明其波动性机会有可能在品种中展开，深入挖掘其中的品种机会仍然可为。


　　行业增长仍然可期，政策面稳定


　　医药行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，涉及国民健康、社会稳定和经济发展。近30年来，中国医药工业增长速度一直高于国内生产总值（GDP）。成为国民经济中发展最快的行业之一。随着人口老龄化趋势的出现，慢性病的发病率提高，医药市场格局也将发生重大变化，心血管、肿瘤等慢性病药物将取代过去10年的抗生素，成为医药企业未来最大的利润增长点。从行业未来发展趋势来看，中国医药行业仍保持较好的发展空间。从上市公司角度来看，一些公司年报业绩增长显示比较稳健。比如其中的华兰生物、力生制药、迪康药业等。而从行业未来政策引导来看，在国家大力支持生物医药行业发展的多个政策出台后，《2010～2015年全国医药流通行业发展规划》(以下简称《规划》)有望出台。据悉《规划》将着力培育1～3家千亿元级企业、20家百亿元级企业，解决行业集中度不高等问题。因此依据市场波动，逢低进行业绩增长类品种的波动性机会把握仍然可为。


　　机构持仓过重，波动机会将频现


　　目前医药板块中的上市公司大致有150家左右，是深沪两市较大的板块体，而从公司具体情况而言，实际上经营存在较大的分化。而我们关注的潜力品种一方面要体现机构重仓，另一方面要体现业绩中报预期增长。比如目前机构重仓持有的浙江医药、新合成、云南白药、华兰生物、白云山、科华医药等，而在机构重仓的基础上，选择年报业绩增长且具有比例分红的个股更是优中选优。比如板块中的龙头品种——云南白药，其年报显示：公司实现营业收入1,007,544万元，实现利润总额103,974 万元，净利润92,634万元，基本每股收益1.33元，加权平均净资产收益率23.07%。，而从其机构持仓来看，多家基金机构重仓持有。从目前A股市场来看，业绩增长且机构持仓过重的品种，经过先期的阶段性调整，往往会出现一定的波动性机会，把握的原则是低吸高抛为主。


　　板块中近期调整相对充分的品种为首选

　　从生物医药指数来看，其自2011年3月14日调整以来，其指数下跌了12%左右，一些品种则出现了较大幅度的调整回落，比如华兰生物、东阿阿胶、力生制药、现代制药等，其较大的品种跌幅使得其内在反弹动能增加，而一些品种在下跌过程中明显有机构资金关注，比如上周开表现的迪康药业，其年报业绩增长超过100%，并推出10股送15股的分红方案，除权后，当日涨停。从板块总体品种来看，对应上海综指走势，其出现了先行下跌，并短期技术指标进入低位区域的态势，因此从超跌反弹的角度来看，对于其中的超跌且业绩增长、分红方案较优、机构重仓的品种进行波动性关注仍不失为较好的短线波动品种选择。

　　总体来看，在年报期间，医药行业部分品咱的业绩增长态势明显，加之机构重仓和未来产业政策前景较好，配合近期先行调整幅度相对充分，因此从波动性操作角度来看，建议关注其自主创新能力强、股价调整幅度较好、未来产品具有相当市场占有和空间的品种，而股价调整幅度和动态PE估值、历史股性活跃程度、分红优厚因素等应作为重要的波动性因素参考。但笔者对A股市场中期运行环境持谨慎态度，因此笔者建议仍然总体采取波动性策略为佳。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。