主题：沙钢股份“首秀”涨87.2% 券商称股价过高

2011年04月11日 07:19 来源： 证券日报


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西宁特钢 (11.12 6.11%)
新兴铸管 (11.9 4.57%)
南钢股份 (4.19 3.71%)

　　4月8日是沙钢股份（002075）借壳中小板退市第一股*ST张铜的“首日秀”。而沙钢股份也未让“潜伏”许久的投资者失望，在暂别交易11个多月后，因首日交易不设涨跌幅限制，沙钢股份当日收报于11.70元，涨幅87.20％。

　　4月8日，沙钢股份跳空以12.29元的高位开盘，最高达到12.49元，并最终报收于11.70元，这一价位是其发行价（7.50元）的1.56倍。

　　从当日深交所公布的龙虎榜来看，买卖盘前10名均为游资。而在卖盘前五名中，4家营业部都在江苏，更有两家均为沙钢股份所在地张家港的营业部：华泰证券（601688）张家港杨舍东街营业部和东吴证券张家港杨舍营业部，买入金额分别为490.1万元和649.3万元，卖出金额分别为4286.5万元和3765.9万元。

　　值得关注的是，这两家营业部在*ST张铜停牌前曾出现在龙虎榜买盘前5名的名单上。停牌前一日的2010年4月27日，*ST张铜当日的交易总成交额为1.24亿元，其中买盘第一二名即为华泰证券股份有限公司张家港杨舍东街证券营业部和东吴证券有限责任公司张家港杨舍证券营业部，交易金额分别为921万元和726.5万元。

　　若从买入和卖出金额来看，光张家港这两家营业部的游资获利金额就在4倍之上。

　　另值得注意的是，虽然沙钢股份的上市首日秀表现颇为精彩，但不少市场分析人士却认为，公司目前接近12元的股价已过高，建议投资者回避。

　　如中信证券（600030）4月8日发布的分析报告指出，公司（沙钢股份）产品分别为优钢和特钢，两者产量各140万吨左右，分别与杭钢股份（600126）、大冶特钢（000708）产品结构相似。截至4月7日，大冶特钢和杭钢股份的市值分别为82亿元和51亿元，吨钢市值分别为6300元/吨和1460元/吨。考虑到盈利质量的差异，给予特钢业务相对大冶特钢10％的折价和优钢业务相对杭钢股份10％的溢价，6.4元是其现价的合理价位。

　　同时，中信证券预测公司2011年/2012年每股收益分别为0.32元/0.37元。考虑到公司作为沙钢集团目前唯一的上市平台，未来存在资产注入的可能。按照2011年22倍的估值，给予公司7元的目标价。

　　齐鲁证券于同一日发布的分析报告持类似观点：根据2011年4月7日收盘价计算，大冶特钢和西宁特钢（600117）、抚顺特钢（600399）的吨钢市值分别为6421.6元和5629.0元、6112.3元。复牌前公司吨钢市值约3163元，远低于行业平均水平。公司盈利能力低于大冶特钢，但远高于抚顺特钢，保守取吨钢5000元作为合理市值位，得出沙钢股份每股价值为9.9元。股价理性波动区间7-11元，建议首日交易在7元以下买入。


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