主题：招商银行2008年下半年十大“价值+成长”股之一

招商银行（600036）是大陆最大的股份制商业银行，其风险控制、资产质量、成长速度在行业中均处于领先地位。

　　 2008年1季度招商银行（600036）的总资产规模为1.37万亿元，在大陆股份制商业银行中名列第1；资本充足率和核心资本充足率分别为10.79％和9.20％，位于行业前列；不良贷款率为1.42％，处于较低水平。

　　 招商银行（600036）的营收主要来源于利息收入和手续费收入：2008年1季度利息收入为174.78亿元，占公司营收的89.19%，占公司毛利86.03%；手续费收入为21.19亿元，占公司营收的10.81%左右，占公司毛利13.97%。

　　 大陆银行业产业集中度很高：

　　 到2007年，国有商业银行的总资产规模达到28.01万亿元，占商业银行行业总资产的比重高达53.25％；招商银行（600036）作为大陆第1大股份制商业银行，其总资产规模为1.31万亿元，占银行业总资产的2.49％、占股份制银行业总资产的18.07％。

　　 股份制商业银行的总资产增速位于所有银行之首：2007年总资产为7.25万亿元，同比增长33.2％，远高于19.7％的平均水平。

　　 能够充分分享宏观经济成长的收益：

　　 在大陆以间接融资为主的金融体系中，在以贷款利息收入为主要营收来源的盈利模式中，商业银行成为企业融资的主要渠道，能够充分分享经济成长的收益。

　　 行业景气循环2008年将主要处于"+3"（成长高峰）阶段。


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