主题：机构：三千点仍需拉锯

九鼎德盛：震荡十字星 下跌中继PK希望之星

湘财证券：市场反弹空间有限 逢高减仓位为上

华讯投资：3000点楚河汉界当前 多空将进入拉锯战

倍新资讯：利空频现 市场将维持震荡格局

广发证券：短期难言企稳 仍可轻仓等待

广州万隆：四大信号叠加 预示大盘或将有巨震

中证投资：杀跌动能减弱 缩量十字星释放筑底信号？

芙浪特投资：权重股低迷 大盘缩量整理

联讯证券：震荡加剧 强者恒强

世基投资：3000点拉锯战揭幕 关注权重股动向



　　九鼎德盛：震荡十字星 下跌中继PK希望之星
　　周三深沪A股市场震荡中双双收出十字星形态，从市场轨迹来看，经过昨日的重挫，周三市场出现多空拉锯收出十字星，显示市场较为敏感。从时间窗口来看，本周及下周均为重要的时间之窗，显示市场下跌中继PK希望之星的争夺将趋于明朗。从当日市场表现来看，双汇发展、海普瑞、中泰化学等出现跌停，而钢铁股中的济南钢铁、莱钢股份、华锐铸钢等仍然表现良好，但分化明显、追涨盘已显单薄。

　　从市场基本面来看，两个方面值得重点关注，其动向如何演变将对市场影响较大，一是律师对国有券商机构提交申请处理书。公开信息显示：北京问天律师事务所张远忠律师已于4月19日正式向中国证监会提交了《关于李某某请求证监会对国泰君安等四家券商及相关证券分析师在“中国宝安石墨矿”事件中的涉嫌虚假陈述进行查处的申请书》(以下简称《申请书》)，请求其对四券商及相关分析师涉嫌虚假陈述的行为进行查处，后续动向值得关注，由于其涉及国有机构，其能否象处理类似民营机构那样给以重处将会对市场形成一定影响。二是证券领域税收变化。日前国税总局发布《关于切实加强高收入者个人所得税征管的通知》，而近期国家税务总局再下发国税函[2011]89号文《国家税务总局关于个人以股权参与上市公司定向增发征收个人所得税问题的批复》，明确个人以股权参与上市公司定向增发，需就增值部分征收个人所得税。

　　总体来看，深沪A股市场进入到较为敏感的时间窗口，而从市场轨迹来看，由于前期市场反弹过程中始终没有量能配合，因此从量变因素来看，A股形成下挫后的十字星出现下跌中继的概率为大；从市场业绩变化来看，基金重仓的海普瑞、金凤科技、东方园林等出现季报变脸，显示市场品种业绩分化加大，因此在经济增速相对增长有限、CPI增长背景条件下，我们认为市场中期不确定性风险较大。如果要改变这种情况，除非有量能的强力配合和CPI的改善。反之，中期向下调整的格局将形成，投资者对于目前市场需谨慎应对，减少参与。（九鼎德盛）

　　湘财证券：市场反弹空间有限 逢高减仓位为上
　　周三上证指数早盘高开冲高回落，午盘再次反弹，终盘以带下影线的小阴线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：创业板全线反弹、黄金板块、医药板块也排在涨幅榜前列，新疆板块、钢铁板块、化学制品等板块走势较弱，排在跌幅榜前列。

　　从大盘的走势上看，上证指数早盘高开后向上反弹的动能并不强劲，虽然还有部分强势股大幅上涨，但强势股的数量已经远不如前几个交易日，相当一部分强势股已经进入到放量震荡阶段，此类个股出现幅度较大的下跌的时间就在眼前。这是制约大盘反弹力度的重要原因。

　　从大盘的技术形态上看，上证指数盘中下探到20日均线获得支撑后略有反弹，成交量在反弹过程中并未有效放大，预示其做多能量并未真正有效聚集。按上证指数近期的日K线组合判断，大盘还不能回到3035点上方，短线的做空能量有第二次释放的可能，届时20日均线将成为大盘反弹的压力。

　　操作上，我们认为大盘即使能够出现一波级别略大的技术性反弹，其上升空间也比较有限。因此，维持昨日观点逢高降低持仓比例等待大盘方向明朗。（湘财证券）

　　华讯投资：3000点楚河汉界当前 多空将进入拉锯战
　　上周在3050点一带横盘整理了数日，始终未能放量突破，盘久必跌，指数本身出现了技术性调整要求，加上昨日美国信用评级前景评级下调催化剂，使得市场以长阴报收。但昨日盘中做多力量仍在，涨停家数也不少，因此说市场调整的还不够充分，今日在昨日阴跌并惯性反抽后，才出现了继续调整现象。若量能始终不能放出，那3000点处的纠结走势还将继续。展望后市：今日缩量调整，盘中跷跷板现象仍在，创业板超跌反弹，而银行地产石油等板块却身陷调整，使得场内人气不旺，缩量前提下指数难有大动作。从技术上看，指数重心已经明显下移，今日指数暂时于20日线处企稳，但5日线已经明显拐头向下，并死叉10日线，而且MACD指标开始出现绿柱，死叉，显示空方已经占据了主动。此外，作为大盘先行指标的深成指，头部形态已经较为明显，而且已经跌破20日线，寻求半年线支撑。因此短线来看调整还未结束，只要量能不放出纠结走势还将继续，因此投资者短线要严控仓位规避风险，持续关注场内量能变化，立足短线，高抛低吸。（华讯投资）

　　倍新资讯：利空频现 市场将维持震荡格局

　　自3月份CPI超预期后，通货膨胀成为过街老鼠，人人喊打，上调存款准备金率，公开市场回笼流动性，百姓学者吆喝，管理忙个不停。今天工信部在新闻发布会上强调通货膨胀的输入因素严重，原材料价格上涨速度较快，工业经济面临的外部因素具有不确定性，调结构也压力重重，央行货币政策还将继续维持偏紧状态，短期汇率也继续走强。

　　国内前景迷雾重重，国外也不平静，常常大幅波动，特别是大宗商品波动剧烈。美国长期债务评级下调后，贵金属的黄金白银新高不断，原油期货价格也持续坚挺，整个大宗原材料价格持续走高，大幅增加企业成本和通胀压力，未来部分企业可能无法承受成本变动而经营困难。从大宗商品上涨的本质看，原材料上涨关键在全球货币泛滥，新兴国家开始收缩流动性，欧洲也试探性加息了，美国没有加息，可美国长期债券评级被标普下调，财政政策紧缩成为未来不得不选择的道路，归根到货币层面，流动性也是被收缩的。从中期看，全球流动性会逐步回归稳健。

　　流动性行情逐步褪去，分享通货膨胀的业绩浪还将演绎一段时间，但能否持续难以下定论。从近期市场看，流动性还毕竟充分，业绩支撑力度也较强，市场还将维持相对强势。考虑到利空频现，市场将维持震荡格局。从行业板块看，估值修复吸引力在降低，资产重组、战略性新兴产业重新回到人们视野，随着市场系统性机会下降，题材股将更加吸引眼球。（倍新资讯）

　　广发证券：短期难言企稳 仍可轻仓等待

　　在昨日大跌过后，两市出现分化，由于黄金股的强势，上证指数表现强于深成指，因央行再次上调存准，银行、地产纷纷回落，再加上年报的公布使虚高的题材股无以遁形，创业板的高估值仍有进一步回归的要求，近期地雷频发，今天便有沧州化工、海普瑞、金风科技、湖北宜化、三一重工等个股出现在跌幅前列，虽说中小市值个股有一定的反弹要求，但高估值品种屡现断崖式跳水，投资者对此类品种不得不防，央行上调存准看似是对市场资金面紧缺的担忧，实际上上调存准尚未完全对冲短期到期资金，上调存准只是使企业缺钱贷不到，银行无钱贷不出的窘境更为突出，此为中长期而非短期利空，在多重因素困扰下，上证指数今天的反复属下跌中继的可能性较大，短线的调整尚未结束，投资者仍可继续等待调整带来的更佳入场机会到来。（广发证券）

　　广州万隆：四大信号叠加 预示大盘或将有巨震

　　大盘弱势反弹，收出一根缩量的阳十字星孕线，给大盘留下了想象空间，究竟是止跌企稳还是下跌中继呢？我们广州万隆从以下四个方面进行深入分析：

　　1. 明日5、10日线有死叉迹象。经过昨日的大跌，大盘的重心有所下移，目前5日线为3031点，明日早盘将下降到3022附近，而目前10日线为3028点，基本为平行状态，如果明日不出现大涨，5日线将与10日线死叉，对股指形成一定的压力。

　　2. 逼近上升趋势线下轨。大盘在1.25的2661点起涨以来，形成了一个完美的上升趋势，与3.15的2850点连线为该上升趋势的下轨线，前面四次考验此线，均得到有效支撑。经过昨日的大跌，目前股指再次来到此线上，今日更是一度击穿但很快收回，明日将再度考验此线的支撑，如果大盘放量跌破，将会加大调整的空间。

　　3. 期指合约现近期天量持仓。今日股指期货合约IF1105持仓量盘中突破3.3万手，收盘为2.97万手，为近段时期的天量，经我们广州万隆观察发现，一旦期指合约的持仓量逼近3万手，就意味着多空双方出现严重分歧，短期都会出现大幅震荡，像3.9和3.28附近的大幅调整都是这样的情况。

　　4. 交款日造就资金紧张。明日为本次上调存款准备金率后的交款日，此次大约冻结近4000亿元，且考虑到明日央行还将进行公开市场回笼资金的动作，这就会造成市场资金面的紧张，对股指上涨形成不利因素。

　　总的来看，这四大信号叠加，可能预示着大盘在明后天将会出现大幅巨震，尤其是现在股指已经再次逼近上升趋势线的下轨，大盘来到了短线的生死时刻，如成功站上则说明大盘强势仍将上涨；如果放量跌破，则意味着下降趋势的真正形成，投资者必须要重点关注这个方面。（广州万隆）

　　中证投资：杀跌动能减弱 缩量十字星释放筑底信号？
　　周三A股市场缩量震荡，主要股指涨跌不一。虽然有银监会将启动新一轮的房贷压力测试、央行副行长表示准备金还有上调空间、分析称国务院可能出台楼市调控新机制等消息打压，但经过昨日的大幅杀跌后市场做空动能得到一定释放，且因隔夜欧美股市企稳反弹、油价黄金新高刺激，大盘出现一定的企稳特征，预计后市在确认支撑后大盘仍将挑战新高。

　　通过今日的盘面表现来看，大盘短期下行空间较为有限，在股指震荡筑底后仍将挑战3080—3100点的阻力位。首先，市场热点重新聚集，中小盘类个股再度获得短线游资的青睐。水利、黄金、稀土等概念炒作卷土重来，供水供气、商业百货、生物制药等涨幅也超过1%，受此影响，创业板和中小板综合指数的涨幅反超大盘。

　　其次，权重板块经过昨日的洗礼后有所分化，有色板块成为今日领涨的主力，小金属的表现尤为突出。而煤炭、石油、金融、地产等板块虽然收跌，但整体跌幅不大，一定程度上抑制了股指大幅下行空间。

　　第三，两市成交出现萎缩，筑底特征开始显现。虽然消息面整体偏空，但今日两市股指未延续昨日的空头走势继续大幅的杀跌，反而震荡企稳，沪指在20日线处获得支撑，多空双方围绕3000点展开反复争夺，且多数时段及收盘站在3000点之上。

　　第四，虽然大盘所有企稳，但从沪指反抽的高度来看，不仅未能收复10日和5日等短期均线，且始终未能突破3020点压力，由此预计明日大盘在无外力干预的情况下，大盘迅速转强的概率不大，寻底筑底行情或将延续。

　　技术上，今日股指虽然企稳，但反抽力度较弱，沪指未能收复10日和5日线，以及昨日午后的压力位—3020点，显示筑底企稳的信号仍不是十分突出，短期不排除大盘继续下探，但因经过近两日的震荡调整后，5分钟和15分钟MACD的顶背离得到一定修复，且今日出现一定的底背离迹象，预计向下空间较为有限。短期关注3000点、2980点和30日线的支撑，以及3020点压力和成交量的萎缩情况。（中证投资）

芙浪特投资：权重股低迷 大盘缩量整理
　　周三沪深两市股指总体呈现缩量震荡整理态势。大跌之后的欧美股市普遍反弹，受此影响，上证指数小幅高开，开盘于3005.98点，直接站到三千点之上。随后围绕开盘点窄幅震荡，权重股继续低迷，但以创业板、中小板为代表的中小盘股则表现活跃。临近收盘及午后，金融、地产等权重板块一波杀跌拖累大盘，股指再度跌破三千点整数关口，触及20日均线止跌企稳。中小盘股的活跃聚集了市场人气，加上水利建设、黄金概念、稀土永磁、生物制药等概念股强势上攻，带动了其他板块反弹，股指翻红并收复三千点，最终以红十字星报收。个股方面涨多跌少，但成交量较上一交易日有较大萎缩。盘面上看，生物制药、供水供气、有色、医疗器械、纺织机械等表现活跃，农药化肥、化工、煤炭、钢铁等则跌幅居前。深证成指则小幅低开，开盘于12779.02点，整体表现稍弱于沪市，成交量明显萎缩。创业板强劲反弹。截止收盘，上涨指数涨0.27%，上涨股票577只，下跌股票305只，深证成指跌0.35%，上涨股票878只，下跌股票386只，两市共有16只股票涨停，5只股票跌停(均不含ST股).

　　技术上看，上证指数触及20日均线止跌反弹并收复三千点整数关口，但两市成交量有较大萎缩，显示市场观望气氛较浓。我们认为，虽然创业板为代表的中小盘股及生物制药、水利建设等概念股强势上涨聚集市场人气，但煤炭、金融、钢铁等权重股表现低迷导致大盘上攻动力不足，投资者心态趋向谨慎。另外，欧美主要股市普遍上涨，A股调整空间亦相对有限，短线震荡整理后大盘有望重拾升势，关注消息面的变化。（芙浪特投资）

联讯证券：震荡加剧 强者恒强
　　受外围股市和大宗商品价格走高影响，股指小幅高开后在锆概念股、水利建设和稀土永磁概念股震荡走高，但由于后续做多动能不足，加之前期强势的化工化肥板块获利回吐，股指开始回落，盘中再度跌破3000点，尾盘有所回升，小阳报收，量能明显萎缩。盘面看，水利建设、医药、智能电网和有色金属板块领涨，农林牧渔和化工化肥则回落较多。值得指出的是，个股行情依然相对活跃，重组股连续涨停，强者恒强，这很大程度上提振了多头的底气。

　　对于后市，标准普尔将美国长期国债信用评级降至“负面”的利空已经在昨日的大幅回调中有所体现，这对A股市场的负面影响是短期的，不必过分担忧。其实本周一大盘走势本显凝重，该涨却并未痛快上涨，暴露出了一些技术隐患，故昨日借助外力推波助澜，砸一小坑，股指的上升趋势并未改变，这次回调的空间不会太大，3000点附近的调整一方面考验了3000点的支撑强度，另一方面为后市更好地上行务实了基础，预计股指经过短暂调整后继续上行的概率较大。操作建议方面，与前期一致，继续关注有一定估值优势的稀缺金属，稀缺非金属和产品涨价概念股。（联讯证券）

世基投资：3000点拉锯战揭幕 关注权重股动向
　　市场昨天的大跌对人气造成伤害，因此，虽然下方有包括20日线以及3000大关的多重支撑，但指数今日并未展开顺利的反弹，全天股指表现依然反复。其中午后的一轮汹汹跌势跌破3000以及昨日低点一度带来恐慌，但所幸20日线成为最后一根稻草，多方随即组织力量进行反击，指数重新展开震荡盘旋式上升，不过尾市最终还是没有摆脱回落。

　　同前期不同，从深成指全天上涨个股家数始终保持多数，以及黄线遥遥领先于白线上可以明显看出，今天带动市场重心转稳的不再是一众指标品种，而是普通个股。全天热点表现活跃，个股或多或少的呈现出激情，涨停达到了16只，且涨幅榜前列品种涨幅明显扩大。预增的威创股份、东力传动、新亚制程都有强劲涨幅，而近期夺人眼球的钢铁重组三剑客济南钢、莱钢股份、华锐铸钢则涨停神话未完待续，连续第六个涨停就此诞生，另外今日公告大股东资产重组的葛洲坝也加入到这一阵营之中。

　　昨天的意外大跌一举改变了短期大盘步步为营，缓步上扬的格局，分析上铺天盖地都是将罪魁大帽扣向标普调低美国长期信用展望评级，但这只不过是外因，内因来看，连日来权重股的持续回调对市场重心的拉低起到重要作用，首先是资源股接连回落，随后金融、地产也逐渐走软，在刚刚站稳3000，上涨势头开始确立之际，大盘权重的集体失落可以说是抽掉了行情发动机。从今天盘面看，资源股已经率先止跌小幅反弹，而金融地产等也有止跌迹象。后期指标股能否卷土重来，关乎到指数能否重拾升势；而其他热点能否持续深化，则直接关系到市场热情的高低。（世基投资）



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