主题：国金证券：市场仍呈现结构型行情 价值风格或重新占优


2020-12-14 09:00 来源： 证券时报网
国金证券指出，“经济回升，政策收缩”基本上是当前市场一致预期，特别是上半年经济强劲复苏，信用拐点正逐步显现。但在“经济回升，政策收缩”宏观环境下股票市场如何演绎是存在分歧的。当前市场定价不充分的三大方面：1）2021年底资管新规过渡期将到期，尽管系统性风险相对可控，但局部事件性风险仍需要密切关注。2）当前市场对拜登新政的预期偏乐观，明年拜登正式上任后其加税和严监管的政策取向或是美股市场不确定因素之一。3）从供需两端角度来看，明年新发公募基金规模大概率高位回落。市场仍呈现结构型行情，向上空间有限，向下调整幅度同样有限，指数将呈现区间波动趋势，价值风格或重新占优。行业配置建议：1）低估值的银行、保险等。2）耐用消费品：家电、家具、消费建材、汽车等。3）涨价主线：有色、化工等。4）困境反转的行业：航空、机场、酒店等。5）成长初期的行业：5G、AI等。

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