主题：商品普遍冲高回落 农产品表现欠佳


　　新浪财经讯 周四早盘，国内商品期货开盘后普遍迎来一波上涨行情，临近午间收盘时，有色金属、化工品等均出现一定幅度的回落，收窄涨幅。农产品(18.99,0.30,1.61%)整体偏弱，谷物类品种逆势回落，而白糖、棉花小幅上涨。

　　沪铜

　　消费方面没能给铜价有力提振。消费旺季中国铜实物需求远不及预期，国际市场铜显性库存持续增加，再加上外管局对“融资铜”的结汇调整，导致铜投资需求受抑制。目前，国内铜市看点是电力电缆因国家电网改造而强劲增长，但冰箱空调等家电产销估计因“家电下乡”效果递减和出口放缓而不及去年，而中国汽车产销一季度增速大幅回落，交通运输行业对铜消费的增长则寄希望于高铁建设。

　　债务危机等诸多挑战导致实体经济很大可能增速放缓，这在很大程度上抑制铜的实物需求，再加上中国铜市“去库存化”周期延长导致基本面对铜价的提振弱化，铜价不具备大幅上涨条件。不过，发达经济体“弃财政重货币”所导致的通胀环境利于铜投资拉动型涨势的开展，再加上铜的刚性消费，铜价中期将保持宽幅振荡格局，下行空间受限。

　　橡胶

　　沪胶大幅调整的空间应该是比较有限的，投资者在价格大跌的过程中可适当获利了结。后期沪胶的走势需要重点关注轮胎企业的消费情况，日本3月份国内轮胎销量环比减少了5%，同比减少了24%。其中，新车用轮胎大幅下降，环比减少46%，同比减少55%。而替换用轮胎中增幅最大的就是乘用车胎，环比增长36%。新车用轮胎的大幅减少正说明了日本国内由于地震致使国内汽车工厂的停产已经影响到了轮胎行业。这一点是未来需要引起关注的。

　　近期沪胶行情依然存在较大的不确定性，未来重点关注的依然是库存和仓单的变化、汽车的销售和宏观政策的方向，短期内建议投资者以振荡思路对待。

　　螺纹钢

　　焦炭现货价格保持稳定，涨跌两难局面再度出现。而焦炭期价却提前反映焦煤上涨预期，出现大幅上涨行情，当前焦炭主力合约的价格为2340元/吨，已经明显高于焦炭现货价格。但焦炭期价能否有效传导至现货市场，尚需通过实践来加以检验。

　　根据25mmHRB400现货价格与螺纹钢主力合约价格计算，当前广州现货升水达到300元/吨，北京现货升水达到250元/吨。如果把上海理论计重的价格转换成实际计重的价格，上海现货升水也已超过100元/吨。现货的大幅升水，限制了沪钢的下跌空间。

　　虽然当前宏观经济不佳，但由于铁矿石、焦炭等原材料价格坚挺，加之钢材现货出现明显升水，沪钢下跌空间受限，安全边际已经处于较高水平。与此同时，随着保障房建设的逐步推进，后期建筑钢材需求有望出现明显放量，而钢材产量难以大幅攀升、现货库存逐步下降，后期的供求关系将会得以改善。中长期来看，钢价上涨的空间和概率均大于下跌的空间和概率，逢低做多或许较为合适，而具有买入保值需求的企业可以考虑逢低入场。

　　白糖

　　国内商品市场的氛围都已有明显改善，大环境对白糖期价上行是有利的。加上白糖期价在支撑位企稳反弹，有利于白糖上行。鉴于此预计白糖将继续上行。周初预期的反弹行情还是出现了，只是时间比预期稍晚。上行的目标位依然确定为7170元/吨，中途的压力主要集中在6960元/吨上下，7016元/吨上下与7070元/吨上下，虽然不是精确的阻力点位，但大致范围却在这些地位附近。策略上因为反弹行情扩张，利于多单持有，如有多单则可以继续持有，将止损位从6819元/吨上调到6902元/吨下方，随着行情上行逐步提高止损位。追多要等到遇到阻力回落到支撑时考虑介入。



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