主题：招商银行：收购永隆实现战略转型

招商银行(600036)2日晚间公告，表示已经正式与香港永隆银行相关股东达成协议，拟以每股156.5港元对价收购约占永隆银行有限公司总股本53.12％的1.23亿股股份，总计港币193.02亿元（约合人民币172亿元）。目标股份收购完成后，招行将以同样价钱就永隆银行全部已发股份提出全面收购建议。

　　国海证券研究员认为，招行收购永隆银行，正面效应大于负面效应，短期内或会对公司财务有一定影响，但无需过度担心，公司资产规模正从中型银行向大型银行转变（截至07年末总资产为1.3万亿元，同期交通银行(601328)为2.1万亿元），在目前的发展阶段，逐步展开海外布局、走综合化发展道路将是必然选择。而招行一贯综合经营，发展稳健，公司治理能力较高，国海证券研究员看好未来公司的发展潜力。

　　收购永隆可以使公司较快进入香港市场，参与发展和竞争，公司目前在香港只有一个网点，通过收购永隆可以直接拥有其在港35家分支机构及海外2家支行等，扩大分销渠道。同时招行和永隆在客户及产品等方面将实现交叉营销，协同效用将促使收益最大化。招行可以充分借助永隆强大的分销网络渠道、悠久声望和高端客户群，产品专长等为内地客户提供更好的海外服务，尤其是通过整合永隆的业务平台，会给公司的理财业务和私人银行服务提供有力的支持和保障，招行也将充分发挥在零售银行、网络银行和信用卡银行方面的强大优势，与永隆复合产品结构和专长结合，更好地为深港两地客户服务。

　　考虑到收购比例和融资规模等尚未确定，国海证券暂不调整盈利预测，维持“增持”的投资评级，建议投资者重点关注。



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