主题：基金增减仓路线图曝光

截至上周五，绝大多数公募基金发布了一季度报告。作为股市中最大的机构投资者，公募基金的最新股票持仓、行业配置以及重仓股等数据，对投资者有一定的参考意义。

从已经披露的一季报看，公募基金的仓位和去年底并没有很大的变化，其中股票型基金股票仓位整体上升到86.8%;但换仓动作较为明显，整体看，基金在一季度明显加大了金属、机械等周期类股的配置，同时减持医药生物、食品饮料等非周期行业。

　　对二季度，不少基金仍看好估值相对较低、盈利增长较为确定的周期行行业，对非周期性行业的介入仍相对谨慎，“如果通胀快速回落，经济增长下滑较快，则会考虑增配非周期行业中的食品、医药等。”

　　金融股依然属于低配

　　据第一创业研发中心分析师程远统计，在23个行业中，制造业依然是基金配置最多的行业，占比54.69%;机械设备仪表排名第二，占比为16.96%;排名第三的是金融保险，为13.35%。

　　相比去年年末，基金在金属非金属、机械设备仪表、金融保险3个行业上重点增加了配置比例，分别上升2.18、1.48和0.91个百分点。同时，在医药生物、信息技术和批发零售3个行业上配置比例下降较多，分别下降了2.01、0.88和0.8个百分点。

　　3月下旬以来，金融，特别是银行股走势强劲，分析人士认为是基金的补仓行为。从一季报来看，基金对于银行股的配置比例虽然有所上升，达到了13.35%，但依然低于标配(金融保险股的标准行业配置比例应为21.79%)。这显示出，公募基金整体对于金融股仍然持谨慎态度。

　　具体来看，对金融股，基金也不是单向增持。据数据显示，截至上周五已经披露一季报的基金中(不含货币基金，下同)，招商银行、中信证券、华夏银行、中信银行、农业银行、兴业银行、南京银行、北京银行等得到增持，而建设银行、民生银行、光大银行、交通银行等都出现幅度不等的减持。中国平安和中国太保也出现一定减持，不过，持有这些个股的基金数量还是比较多，比如中国平安有120只基金持有，招商银行更有149只基金驻扎其中。

　　被增持个股涨跌互现

　　按照基金重仓持股占流通股比例情况排名，万邦达、歌尔声学、小天鹅A、国中水务、七星电子、威孚高科、三安光电、伊利股份是基金持仓占比较高的。而与去年四季度末相比，国中水务、中国化学、天山股份、洪涛股份、滨化股份、鲁商置业、众合机电、海通集团、永辉超市和劲胜股份则是被基金增持较多。其中国中水务是基金增仓比例最高的，并且，重仓国中水务的5只基金均是新华基金旗下。

　　就增持股数看，中国建筑、招商银行、攀钢钢钒、宝钢股份、海螺水泥、中国化学、国电电力、大秦铁路、三一重工等个股是获得基金增持较多的个股。

　　在基金增持较多的个股中，一季度以来的表现涨跌互现，并未表现出特别的走势。像国中水务在2月份一度大涨，但4月份以来就开始了振荡回调。而一些被增持比例不高的个股却表现非常出色，比如山东海化、珠海中富，主要是明星基金经理王亚伟管理的华夏大盘和华夏策略加仓力度较大，一季度上涨33%，4月份以来又上涨了近20%。珠海中富更是自3月初以来走出了一波稳健上扬的行情，截至上周五，累计涨幅超过50%。这或许与王亚伟的个人号召力有一定关系。不过，这也提醒投资者，不妨在某一基金公司增持或持股占比较高的个股上花些功夫，或许会有较好收获。

　　部分增持个股蕴含机会


　　万邦达

　　流通盘：2860万股

　　亮点：公司主要为国内大型煤化工、石油化工项目的水处理系统提供整体解决方案，为国内工业水处理龙头。由于国内提高排水标准以及限水政策的逐步推行，机构预测国内石化行业水处理的市场规模在“十二五”期间有望达到420亿-700亿元。公司的相关业务在石化行业建设高峰期也将进入爆发式增长。2010年，公司实现净利润6152.43万元，同时提出10转10派1元的分配方案。

　　技术走势：万邦达一直备受机构关注。去年底开始该股股价一路下滑，部分高位进场的机构已经被套。不过，近期该股成交呈现极度萎缩的现象，盘中多次出现数分钟甚至数十分钟没有成交的现象，筹码锁定度极高。如有合适契机，爆发力不容小觑。

　　国中水务

　　流通盘：9750万股

　　亮点：有机构表示，通过增发收购后，公司已完全具备介入大型工业污水处理EPC+C或BOT项目的资金和技术条件，并且项目收益率明显高于市政污水处理，未来产能进一步扩张和中标大型污水处理项目是看点。从机构认购增发的情况来看，其增发前景确实获得一致看好。新华基金、兴业全球基金等多家机构大量认购，当中新华系基金获配3000万股居首。

　　技术走势：该股此前数月一直处在一个清晰的上升通道中，其间屡有振荡，但上升势头不改。近日，该股在创出新高后出现调整，目前股价回到50日均线附近，但上升趋势仍未发生改变，后市有望重拾升势，目前或是低吸良机。

　　大秦铁路

　　流通盘：145.68亿

　　亮点：虽然大秦铁路的流通盘是此次筛选的个股中最大的，高达145.68亿股，但其股价却是当中极低的，上周五收报8.87元，正符合了最近一段时间市场对于低价个股的热捧潮流。

　　公司主营煤炭运输，是我国最重要的煤炭运输“大动脉”，在煤炭景气度高涨的当下受益匪浅。另一方面，公司拟增发募资不超过165亿元收购太原局运输主业资产等，对业绩提升有显著效果。8.73元的增发价格与目前股价接近，也是重要支撑。

　　技术走势：今年公司股价一直处在上升通道，从K线图上可以看到，虽然并没有非常凌厉的拉升，但股价一直在稳步上扬，目前已经开始脱离今年一季度振荡箱体，强势凸显。

　　青岛海尔

　　流通盘：8.99亿

　　亮点：公司2010年业绩继续保持较高增长，实现净利润20.35亿元，同比增幅47.06%。公司方面也提出10转10派1元的高送转方案。更值得注意的是，大股东近期再度增持。海尔集团的一致行动人海尔创投于4月6日累计增持公司股份36万股，约占青岛海尔股份总数的0.026%。并拟在未来12个月内继续增持公司股份，增持比例不超过青岛海尔股份总数的2%。据了解，海尔创投于2009年5月21日首次在二级市场增持青岛海尔，自首次增持至4月6日再度增持时，公司股价从10.98元涨至27.70元，其间涨幅152%。

　　技术走势：今年以来公司股价表现活跃，并且成交也温和放量，显示大量资金仍在持续关乎该股。从目前情况来看，在公司高送转方案实施前后，股价有望走出抢权行情和填权行情，值得关注。

　　泸州老窖

　　流通盘：7.15亿

　　亮点：公司近几年业绩持续保持稳定增长。2010年其净利润增长31.78%至22.05亿元，今年一季度净利润达到8.96亿元，同比增幅31.92%。仔细观察财务数据可以发现，在老窖系列和1573产品销售力度提高之下，公司收入增长超过预期，同比增长42%至21亿元。瑞银证券表示，自从2006年成功推出高档白酒国窖1573之后，该品牌已经逐渐成为全国性品牌。该产品的提价也使得利润贡献作用加大。按目前市场情况来看，该产品价格未来还有继续上涨的空间。一季报显示，广发聚丰、中信证券等机构对其进行了大幅度的加仓，加仓幅度均在数亿元的规模。

　　技术走势：今年以来该股股价振荡上升，近期在股价触及中期均线之后再度上攻。目前股价已经站上所有均线，如能进一步确认，则将进入新一轮升势。

　　格力电器

　　流通盘：27.8亿

　　亮点：作为家电企业，公司同样受益于国内相关市场的迅猛发展。2008年至2010年，公司净利润增长速度分别为65.6%、48.15%和46.75%。今年一季度，公司业绩再增46.26%至9.35亿元，这个数字已经超过2008年净利润的一半。数据显示，公司2010年成为国产中央空调第一品牌，市场占有率9.6%。其目前持续推进的节能环保产品符合国家政策要求，未来前景看好。而相关产品由于附加值较高，为公司业绩带来的贡献也尤为显著。

　　技术走势：今年以来该股一路上攻，几乎没有出现过明显调整。目前股价已从年初的17元附近上涨到20余元，并且已经开始在高位进行整固。一季报显示，公司的股东户数出现大幅度减少，从去年底的136453户降至80759户，减幅达到40%以上。

　　冀中能源

　　流通盘：7.88亿

　　亮点：煤炭行业的景气度高涨是公司股价最大的支撑动力。作为国内第二大焦煤生产季度，公司2010年营业收入和净利润分别增长49.61%和47.64%。数据显示，公司煤化工业务的同比增幅最大，显示公司向该领域拓展已渐显成效。此外，公司年初与信达资产管理公司进行了股权置换，这被业界解读为公司增强对峰峰集团的控制力，峰峰集团优质资产整体上市预期也更加强烈。

　　技术走势：煤炭行业景气度提升使得该股一路上涨，股价从去年底的30元左右拉升至50元附近。近期公司公布了2010年分配方案，拟10转4送6派5元，其股价继续得到强力支撑。中期来看，前期有如此明显而强势的抢权行情，未来除权后股价也有走出填权行情的可能。不过，考虑到前期股价累积了相当的涨幅，在除权的时候或将出现因消化大量获利盘而出现的调整。投资者须谨慎选择介入时机。

　　歌尔声学

　　流通盘：9000万股

　　亮点：由于下游产品升级，公司业绩出现明显增长。2010年，公司营业收入增长过倍，净利润也达到2.76亿元，增幅176.79%。有机构表示，随着智能电视、平板电脑、3D眼镜等产品的发展，公司电声器件、电子配件等业务未来都有望继续成长。其2010年提出的分配方案为10转10派2元。

　　技术走势：去年四季度该股股价大幅上涨，多家机构在此期间对该股进行加仓，其股价也由此被推高至近60元。今年一季度其股价回调，但一季报显示机构并未割肉，大部分依然坚守，部分甚至有所加仓。目前，其股价不足50元，机构资金明显被套。不过，进入4月份之后，该股股价表现平稳，已经明显出现横盘筑底的迹象。而且近期盘中表现渐趋活跃，随时可能进行突破。考虑到该股10转10的高送转方案，在当前高送转个股表现抢眼的背景下，该股后市具有相当潜力。

　　永清环保

　　流通盘：1340万股

　　亮点：永清环保自从上市首日便成为机构资金追捧对象。当天，2家机构合计买入该股5799万元，占当日总成交量的9%左右。而在此后的5个交易日中，机构资金4次单边买入，涉资规模1.17亿元，折合股份占流通盘比例达17.5%左右，是该股上市后几天内换手率超过100%的主要推手。据悉，公司主营火电、钢铁行业脱硫、脱硝工程的总承包服务，在钢铁烧结机脱硫行业连续两年排名第一，未来有望受益于节能减排政策的扶持。

　　技术走势：上市头几日在机构大量抢筹下该股不断创出新高，此后由于缺乏买盘支撑股价出现回落。目前股价从最高时的56.56元跌至51.89元，前期入场机构并未明显获利。4月份以来其股价表现相当平稳，已经止跌，进入横盘整固阶段。一旦放量上攻，上升潜力可观。

　　美的电器

　　流通盘：31.2亿

　　亮点：2010年，空调、冰箱、洗衣机等家电行业高速增长，作为行业龙头，美的电器自然从中受益。去年公司国内收入540亿元，同比增长60%，海外收入同比增长51%至206亿元。公司实现净利润31.3亿元，同比增长69%。投行中金表示，公司以市场为导向的机制变革是高增长的核心。日前，公司和东芝合作开发变频技术，将成为国内首家掌握变频核心技术的企业，从而摆脱变频元器件对进口供应商的依赖。技术走势：今年2月份该股出现一波迅猛拉升，此后开始调整消化。成交量显示，此前的拉伸过程中有大量资金涌入，成本集中在18元至20元之间。目前股价回调至18元附近，前期进场的主力未必会坐视资金被套。

　　上投摩根系持股占股本比例较高的部分上市公司

　　代码 名称 持有基金数 持股总量(万股)

　　600871 S仪化 1 3551.26

　　600688 S上石化 1 7200

　　000650 仁和药业 3 2926.7797

　　000932 华菱钢铁 1 9938.3035

　　002179 中航光电 2 1497.9937

　　600315 上海家化 4 2492.9234

　　600963 岳阳纸业 2 4028.9258

　　002385 大北农 1 240

　　000718 苏宁环球 1 4537.0116

　　600720 祁连山 1 1720.9485

　　南方系持股占股本比例较高的部分上市公司

　　代码 名称 持有基金数 持股总量(万股)

　　000425 徐工机械 9 2596.9078

　　002236 大华股份 1 298.3004

　　002241 歌尔声学 2 533.9138

　　000400 许继电气 3 1433.6869

　　601117 中国化学 1 5265.202

　　601989 中国重工 4 7960.7359

　　601106 中国一重 2 6940

　　600498 烽火通信 2 764.4606

　　600271 航天信息 6 2888.6267

　　601299 中国北车 2 7670

　　诺安系持股占股本比例较高的部分上市公司

　　代码 名称 持有基金数 持股总量(万股)

　　000759 武汉中百 2 3936.3604

　　600141 兴发集团 2 1928.6735

　　600361 华联综超 2 2641.7122

　　600969 郴电国际 1 416.919

　　002424 贵州百灵 1 265.1223

　　600815 厦工股份 1 3444.26

　　600812 华北制药 1 4209.0224

　　002430 杭氧股份 1 289.9782

　　000968 煤气化 2 1937.7245

　　600978 宜华木业 1 3584.6396

　　600884 杉杉股份 1 1073.0643

　　广发系持股占股本比例较高的部分上市公司

　　代码 名称 持有基金数 持股总量(万股)

　　002422 科伦药业 1 600

　　300005 探路者 1 420.0009

　　600252 中恒集团 3 3629.9959

　　000792 盐湖钾肥 1 3080

　　600123 兰花科创 3 3617.4046

　　000877 天山股份 2 1714.9507

　　002480 新筑股份 1 183.3841

　　000568 泸州老窖 4 3287.6401

　　000789 江西水泥 2 1719.0457

　　601699 潞安环能 5 4889.5486

　　002269 美邦服饰 1 425.9822

　　华夏系持股占股本比例较高的部分上市公司

　　代码 名称 持有基金数 持股总量(万股)

　　600086 东方金钰 2 2773.6781

　　601117 中国化学 2 13175.7375

　　002524 光正钢构 1 225

　　000788 西南合成 1 2779.5215

　　600256 广汇股份 5 8210.1757

　　600559 老白干酒 1 660.5345

　　000559 万向钱潮 3 7757.9942

　　002368 太极股份 1 299.9933

　　000423 东阿阿胶 6 4065.6361

　　000009 中国宝安 2 6609.4319

　　华商系持股占股本比例较高的部分上市公司

　　代码 名称 持有基金数 持股总量(万股)

　　002371 七星电子 2 524.2885

　　000536 华映科技 1 1759.9218

　　300055 万邦达 1 383.3838

　　002292 奥飞动漫 1 778.6804

　　002169 智光电气 1 879.7147

　　002168 深圳惠程 1 877.3205

　　002313 日海通讯 1 149.1147

　　002241 歌尔声学 1 450.0067

　　002249 大洋电机 1 522.9369

　　600256 广汇股份 2 3394.6484

　　QFII和社保首度出击59个股 各自新宠曝光(附股)

　　随着一季报披露渐入高潮，QFII、社保基金在震荡市中的投资路线逐步清晰，对机械设备、化工行业等个股都青睐有加。从已公布上市公司一季报看，QFII和社保基本维持做多思路，不断建仓，新进入59家上市公司前十大流通股东。

　　QFII社保一季度新进59只个股

　　数据统计显示，截至4月22日公布的上市公司最新一季报中，QFII新晋建仓了28只个股。

　　从持股市值来看，一季度建仓超过亿元的个股有万科A(000002)、泸州老窖(000568)、嘉凯城(000918)、鱼跃医疗(002223)和平高电气(600312)，高盛高华一季度建仓超6.5亿元，万科A领衔该榜单。

　　另外从持股机构家数看，嘉凯城获得4家QFII的青睐，而鱼跃医疗、英特集团则分别有3家和2家的QFII建仓。

　　同时，一季度社保基金建仓31只个股、继续加仓14只个股，对12只个股进行了减资，继续对15只个股进行“留守”。在社保一季度新建仓的31只个股中，新兴铸管(1000万股)、北大荒(694万股)、友好集团(520.21万股)、山东海化(399.99万股)、开滦股份(385.32万股)、滨化股份(329.99万股)、北京科锐(324万股)、巨力索具(300万股)等8只个股，社保基金持股数量超300万股。

　　汇总QFII和社保的持股变动情况，一季度新进了59只股票，从统计数据中发现，机构在一季度集体建仓机械设备和化工行业。

　　QFII一季度新宠

　　万科A(000002)

　　记者从榜单看到，高盛高华一季度持有万科A7544.21万股，持股市值65559万元，占流通A股比例0.78%。一季度以来，地产股有逐渐走出底部的迹象，从QFII的抄底动作，看出其对地产股未来走势看好。

　　高盛高华一举建仓6.5亿元万科A所释放出的看多做多信号，是否能获得业内认同？无独有偶，万科A近日发布一季度业绩报告后，业内素有盛名的中金公司也对其作出了正面评价。南京证券研究所分析师徐银斌也认为，尽管市场担忧房地产上市公司的资金链断裂，但万科A一季度末371.8亿元的手持现金和17.3%的低净负债率，都使其具备了足够安全边际。

　　此外，万科A在今年一季度受到基金公司的密集调研，其发布的一季报显示，华夏基金、南方基金、博时基金、广发基金等集体调研公司。其中博时主题基金在今年一季度期间持有万科A超过1亿股，为持有万科A最多的主动型基金。

　　资金流向：金融终端显示，昨日主力资金净流出4446万元，而最近5个交易日录得资金净流出15480万元，最近10个交易日录得资金净流出8623万元。

　　嘉凯城(000918)

　　虽然嘉凯城披露的一季报“惨淡”，报告期内出现净利润大幅亏损，但是该股却在一季度期间迎来QFII的大举建仓。新进三家QFII国际金融-花旗、挪威中央银行、海通-汇丰分别持有949万股、287万股、233.39万股。

　　此外，其前十大流通股股东名单中，介入嘉凯城的基金公司清一色采取积极的策略，上投摩根中国优势基金期间增持该股超过570万股。

　　事实上，嘉凯城2011年一季报显示营业收入下滑35.57%，但公司今年的业绩依然充满可以期待的积极看点：除了预告半年报累计净利润约500万元迅速化解一季度亏损以外，众多房地产项目爆发点基本上集中在下半年，嘉凯城今年业绩或将呈现先抑后扬的态势。

　　嘉凯城在分析首季业绩下滑的主要原因时表示，公司主营业务房地产一季度可结算的项目较少，导致可确认的销售收入和净利润同比大幅减少。而根据现有项目的开发情况，2011年可结算项目将多数集中在三、四季度结算。

　　资金流向：金融终端显示，昨日主力资金净流入179万元，而最近5个交易日录得资金净流出113万元，最近10个交易日录得资金净流出1004万元。

　　鱼跃医疗(002223)

　　鱼跃医疗一季报显示，公司一季度实现营业总收入3.10亿元，同比增长50.36%；归属于上市公司股东的净利润6002.11万元，同比增长60.25%；基本每股收益0.23元，同比增长53.33%。

　　公司表示，随着募投项目的逐步投产，公司主要产品的产能大幅提高，公司产品产销两旺，经营业绩持续增长，预计2011年1-6月净利润同比增长50-80%。

　　国泰君安也认为，优势品种群持续推动公司业务增长。汞柱血压计、听诊器、雾化器等老品种保持在20%以上的稳定增速；电子血压计、数字X 光机、制氧机、缝合线等新品种增速基本在50%以上。

　　业绩逐渐上升，吸引众QFII机构投资者的提前入驻。鱼跃医疗一季度末的十大流通股东中，汇添富旗下基金合计持有572.86万股(上期为585.23万股)，新进三家QFII马丁可利投资、荷兰安智银行、东方汇理银行分别持有172.71万股、139.37万股、78.13万股。

　　资金流向：金融终端显示，昨日主力资金净流入71万元，而最近5个交易日录得资金净流出39万元，最近10个交易日录得资金净流出502万元。

　　社保基金一季度新宠

　　新兴铸管(000778)

　　新兴铸管今年一季度营业总收入134.04亿元，同比增长46.77%，完成全年目标的26.73%；实现净利润3.91亿元，同比增23.18%；基本每股收益0.2045元，同比增23.19%。

　　值得一提的是，一季度末全国社保基金110组合新进1000万股，持股比例为0.74%，一举跻身公司前十大流通股东。

　　此外，新兴铸管在今年一季度均迎来基金调研潮。其中，广发基金、国投瑞银、上海泽熙等公募、私募机构集体造访新兴铸管。今年一季度国投瑞银核心企业基金现身该股前十大流通股股东名单中，期间基金经理买入新兴铸管超过1100万股。

　　对于新兴铸管的未来走势，多家券商均看好。中信建投证券分析师王喆认为，2011年公司主要赢利点在于新疆金特的产能增长以及铸管产品毛利的恢复。2012年以后芜湖铸锻件项目的投产以及三洲精密管等将成为公司新的利润增长点。

　　资金流向：金融终端显示，昨日主力资金净流出1529万元，而最近5个交易日录得资金净流出6738万元，最近10个交易日录得资金净流出9734万元。

　　山东海化(000822)

　　山东海化一季报十分靓丽，报告期内公司实现营业收入189995万元，同比增长25%，实现净利润9213万元，同比增长359.13%，基本每股收益为0.102元。公司表示，主要是主导产品销量和销售价格上涨导致销售毛利率增加所致。

　　今年一季度，王亚伟不仅继续留守而且还大举加仓，3个月的时间内华夏大盘精选和华夏策略混合分别加仓2466万股和600万股，分列第二和第四大股东席位，合计持股数额达到4411万股，占公司总股本的4.9%。

　　记者在公司刚出炉的前十大流通股股东名单中发现，长盛同庆可分离基金、人寿个人分红005LFH002、同益证券投资基金、全国社保基金六零三组合和华夏红利混合基金也在追捧山东海化。

　　另外值得提起的是，今年一季度，上海泽熙投资、东方证券和齐鲁证券就公司主导产品的市场前景和未来的发展战略等情况进行了实地调研。

　　资金流向：金融终端显示，昨日主力资金净流出4107万元，而最近5个交易日录得资金净流出6869万元，最近10个交易日录得资金净流入3183万元。

　　鸿路钢构(002541)

　　一季度本是钢结构产业的淡季，而业绩却倍增。鸿路钢构一季度实现营业收入6.95亿元，较去年同期增长104.67%；实现归属于上市公司股东的净利润2879.42万元，较去年同期增长155.31%。

　　公司表示，营业总收入的大幅增加是因为钢结构市场需求旺盛，产销规模均出现大幅度增长，预计公司2011年中期净利润预增50%-80%。

　　业绩稳定增长吸引机构投资者的眼球。一季度末全国社保基金109组合新进129.98万股，持股比例为4.78%，一举成为了公司第二大无限售条件股东。基金、券商、信托公司也纷纷效仿，均在一季度大手笔买入鸿路钢构，交银施罗德精选股票证券投资基金、银丰证券投资基金、华安中小盘成长股票型证券投资基金三只基金合计买入鸿路钢构402.93万股；另外银河基金管理有限公司旗下两只基金抱团持有109.56万股；广发证券也在第一季度买入鸿路钢构118.63万股，约占流通总股本比例的4.36%。

　　资金流向：金融终端显示，昨日主力资金净流入88万元，而最近5个交易日录得资金净流入877万元，最近10个交易日录得资金净流入1127万元。



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