主题：机构：惯性下挫延续

广发证券：市场严重受挫 投资者不宜加仓

华讯投资：超跌指标还没有修复

世基投资：有效止跌企稳也尚需时日

联讯证券：持续中阴下跌 惯性下挫将持续

湘财证券：大盘企稳前持币为上 等待企稳信号

倍新咨询：半年线岌岌可危 2700点或是调整目标

芙浪特投资：创业板跌跌不休重创人气 观望为宜

森阳投资：短期股指止跌回升概率加大

上海证券：蓝筹下跌缓解风险 个股分化明显

广州万隆：恐慌盘割肉出逃 修复性反弹可期



　　广发证券：市场严重受挫 投资者不宜加仓

　　股指早盘一度尝试反弹，但在B股再度大幅下跌以及创业板等题材股大幅下挫带动下，股指的反弹再度以失败告终，两市已形成五连阴，大盘的下跌始于创业板泡沫的破灭和业绩下滑股的突发性跳水，题材股的大面积崩溃使市场信心受到毁灭性打击，再加上部份传统蓝筹股的破位下行，说明本次下跌并非前期的正常调整，在市场信心严重受挫的情况下，投资者不宜再行加仓，但在连续下跌之后也不必再行杀跌，连续下跌过后必有反弹出现，仓位较重的投资者可耐心等待反弹出现带来的减仓机会。（广发证券）

　　华讯投资：超跌指标还没有修复
　　随着季报披露接近尾声，业绩堪忧的个股做空动能也逐步释放完毕，负面效应将对减弱，这些都将使得A股赚钱效应再现。节后有望迎来超跌反弹行情。展望后市：在大象股亮丽业绩推动下，指数却未能借此反弹，而是再度上演高开低走，可见盘中做空动能仍未释放完毕。再者，B股持续下挫，加息传闻再起，假期效应资金不敢进场，这些都使得指数短线承压。但技术上看，五连阴后股指严重超跌指标还没有修复，而且从BOLL带指标看目前指数已经运行至BOLL带下轨支撑处，因此后市随时可能迎来超跌反弹行情。如果假期真如传言所说加息靴子落地，利空出尽是利好，指数短期政策真空期内将对股指反弹起到助推作用。操作上，鉴于目前市场调整趋势已经确立，投资者切记要顺势而为，对手中个股予以减仓操作，趁后市反弹机会，对手中超跌个股做T+0降低成本解套。（华讯投资）

　　世基投资：有效止跌企稳也尚需时日
　　受美联储维持低利率，继续实施宽松政策影响，隔夜美股创近3年新高，黄金价格也大幅上扬，这对近期信心缺失的A股市场也构成一定提振，两市早盘双双高开，并在盘中一度出现过大幅回升的走势，不过震荡止跌反弹的步伐在10点40左右戛然而止，在最高反抽到5日线后，股指便出现受阻，并在午后上演一波接一波的跳水，盘面上空方势力汹汹，这符合笔者昨天提出的做空动力仍将宣泄的判断，收盘时，2900关口、60日线、半年线，均告失守。

　　近期这一轮大跌，来的非常快，因此有些出人意料，将沉浸于一片春季攻势的市场一举惊醒， 4月19日跳空低开即是市场发生强弱转换的转折点，从原因上讲，当天的下跌是由美股大跌所引起，但美股近期已经逐步企稳，并又一次展开上升走势，却未能对A股形成有效刺激与带动，从这一点上看，大跌是美股造成的论述是不成立的。

　　我们判断股市趋势，不仅要结合市场外部条件，更要重视内部因素，近期市场热点转换上就有迹可循，从一线权重抬升指数，到二线蓝筹全线补涨，再到炒重组、摘帽、业绩，直到本周开始，市场主线突然只剩下业绩炒作，其他热点一夜间纷纷消退，炒作可谓来的快，跑的更快，这时候形势其实已经出现变化，笔者当时也提出过，热点退潮表明市场热情降低，对行情的延续是不利信号，并且连续两天提到请大家谨防业绩地雷误伤，事后证明，这一轮跌势中，业绩下降是其中一条主线，每日跌幅榜来看，只要一家上市公司发布一季报亏损、减少，该股就会无情报以大跌，显示出投资者对于基本面的变化重视度大幅提高，或许还存在着部分对中国经济在严厉的各方位调控下乐观度降低的预期。

　　破位已经发生，找理由对操作，对判断后市没有任何作用，目前无论从技术面，短期趋势，已经市场心理面来看，市场距离有效止跌企稳也尚需时日，明天是节前最后一个交易日，短期市场可能会出现技术性反抽，但空间不会很大，投资者宜继续控制仓位，不要盲目抄底，更不要冲动追涨。（世基投资）

　　联讯证券：持续中阴下跌 惯性下挫将持续

　　周四大盘继续惯性下挫，两市早盘小幅高开，随后震荡向上运行，盘中一度有小幅反抽至2950点上方，多空双方争夺60日线，但随着权重指标股的集体走弱，两市股指再度出现震荡滑落走势。午后，恐慌情绪再现，大盘延续跌势继续探底，虽半年线处得到暂时支撑，但近期屡现的尾盘跳水效应仍阴魂不散，沪指最终跌破2900点整数关口，以2887点再度报收一根实体长阴。盘中热点显示，银行股成为市场的主要上涨动力，但近34家股票却砸在跌停板上。

　　本来很强的市场却突然如此迅速的下滑，的确让人有些吃惊。在外围美股反弹新高背景下，A股却大幅震荡下跌。该如何看待这连续的中阴线呢？

　　今天大盘并没有遭遇什么实质性利空事件，虽有资本利得税的消息频传，但相关机构已经出面释疑。怎耐人气已丧尽，投资者在亏钱效应示范下已产生严重的政策恐惧。特别是前期钢铁、银行等权重股支撑股指时，题材股、中小盘股就已经提前下跌，深套了一部份投资者，但指数的失真却仍让投资者误判了行情发展。结果死守的个股越套越深，绝望的投资者不断增多，使得市场进入到多杀多的恶劣局面之中。

　　我们认为，持续的中阴下跌后，是对本次调整性质的考验，原因在于趋势线被破坏得很严重，特别是大盘一周时间连续丢失多条短中期均线位，且半年线都失守，使行情多头对于上行趋势能否保持产生了怀疑。若不能快速收复该均线，则是彻底否定了今年上半年行情的反弹性质。但就目前形势，这种最坏的局面还没有出现。技术上，从KDJ指标来看，J线已经严重超卖，过快下滑斜率意味着暴跌后市场反弹要求趋强。预测节前最后一个交易日指数仍可能先有惯性下挫，但持续快跌之下短线反弹随时可能发生。

　　操作策略，由于大盘跌速快、跌幅大，个股调整30%的股票遍地都是，一旦反弹其力度也会比较可观。但还是保持谨慎，不要盲目追涨或者割肉操作。（联讯证券）

　　湘财证券：大盘企稳前持币为上 等待企稳信号

　　周四上证指数早盘受隔夜美股继续创新高的刺激再次高开，盘中略有冲高后震荡下行。终盘以中阴线报收且失守2900点整数关口，成交量较上一交易日略有放大。板块方面：金融保险等几个板块小幅上涨，西藏板块、造纸印刷、水泥板块等跌幅较大，领跌大盘。

　　从大盘的走势上看，上证指数盘中虽然在金融保险板块的带动下短线推高指数，但多数板块的大幅下跌抵消了金融保险板块的做多动力。另外，上一交易日被大量买盘打开跌停板的莱钢股份、济南钢铁继续跌停，将短线做多资金全线套牢，直接影响了场内资金做多的信心。

　　从大盘的技术形态上看，周四上证指数盘中反弹到5日均线伏击遇阻回落，盘中主动性抛盘有增无减。按大盘下跌的幅度计算，上证指数下探到2880点附近会放缓下跌的速度，多空双方都会重新聚集能量。我们认为，大盘短线即使出现反弹，其反弹的力度也非常有限。

　　操作上，大盘的技术形态还没有提示指数有走稳的迹象，因此，我们建议投资者继续持币等待60分钟K发出企稳信号，届时再择机进场。（湘财证券）

　　倍新咨询：半年线岌岌可危 2700点或是调整目标

　　美联储维持0.25%的基准利率不变，道琼斯指数继续创新高，反观A股市场走势成为鲜明对比。我们认为美国市场与A股市场有质的区别，尽管美国经济增长速度不高，但美国的通货膨胀也不高，而国内市场经济增长速度较快，但通货膨胀更快，高企的通胀导致宏观政策持续从紧，遗憾的是政策从紧没有让通货膨胀降下来，二季度经济增长速度可能被降下来，整个经济发展前景令人堪忧。

　　滞涨对社会发展影响很大，一旦经济滞涨成为趋势，投资者心理恐惧不言而喻。从市场表现看，A股市场不理会国际市场持续上涨，走独立的下跌行情，大幅杀跌下，成交量没有出现快速萎缩，资金流出避险迹象明显。在连续大幅跌之后，超跌反弹的技术修正都没有出现，权重股支撑大盘的持续性不可靠，一旦金融股被主力机构反手做空，上证指数很有可能追随深成指跌破半年线，重新回到2700点平台下延，形成2700点到3100点大平台整理。

　　市场快速杀跌，泥沙俱下，没有几只股票能够幸免。从板块看，今天所有行业全军覆没，没有一个行业翻红，市场弱势特征一目了然。从操作层面看，五一小长假前对节日期间政策利空预期较强烈，抄底没有必要，等待形势明朗后再操作较佳。（倍新咨询）

　　芙浪特投资：创业板跌跌不休重创人气 观望为宜
　　今日沪深两市股指总体呈现冲高回落、继续大幅震荡调整格局。欧美主要股市继续上涨，承接昨日的尾盘回升，早盘两市大盘双双小幅高开，上证指数开盘于2937.95点，受B股快速跳水影响逐波回落直至翻绿。十点过后，银行、保险等金融股强势拉升，股指呈现V型反转态势。但投资者跟风意愿低迷，特别是创业板、中小板等中小盘个股频频暴跌打击了市场人气，而首日上市的新股大幅破发也挫伤了投资者信心，股指冲高回落。午后，大盘加速下探，连续击穿了60日均线和半年线并轻松跌破2900点整数关口。盘面上看，除银行、保险外，其他板块均出现不同程度调整，其中钢铁、酒店旅游、创业板等跌幅巨大。个股方面，红盘家数不足一成，再现普跌格局，成交量较上一交易日略有放大。深证成指开盘于12398.68点，走势弱于沪市，成交量略有放大。创业板、中小板等仍大幅调整，整体表现弱于大盘，显示市场对高成长的题材股持悲观态度。截止收盘，上证指数大跌1.31%，上涨股票75只，下跌股票842只，深证成指大跌1.70%，上涨股票92只，下跌股票1209只，两市共有3只股票涨停，34只股票跌停(均不含ST股).

　　技术上看，上证指数连续大幅杀跌收出罕见五连阴，盘中击穿60日均线和半年线并跌破2900点整数关口，成交量略有放大。我们认为，创业板的跌跌不休极大地打击了投资者信心，而市场传言加息预期令市场观望气氛更加浓厚，建议投资者目前以观望为主，等待消息面明朗。（芙浪特投资）

　　森阳投资：短期股指止跌回升概率加大

　　两市双双高开后展开触底反弹走势，权重股护盘积极，银行、煤炭、石化双雄、黄金板块个股涨幅靠前。股指早盘呈现震荡中企稳回升的趋势，早盘B股指数在暴跌后企稳，小盘股跌幅收窄，使空方势力得到分化，但午后两市欲振乏力，银行股护盘不力涨幅收窄，创业板持续下挫，近八成个股飘绿，创业板指数创下十个月以来新低。

　　行业方面，5家银行集中披露2011年银行首季季报，净利最高增63.63%。受此提振，金融行业早盘崛起，后随大盘滑落，收盘微跌0.17%，居跌幅榜榜末。国家发改委价格司约谈了几家大型煤炭企业，就保持市场煤炭价格稳定进行沟通，受此影响，煤炭行业早盘走势较为抗跌，终盘跌1.88%。一季度中经产业景气指数日前发布。一季度中经钢铁产业景气指数为100.3点，较上季度略降0.5点。受此影响，钢铁行业走势极度低迷，收盘暴跌4.23%，列跌幅榜第三位。此外，船舶制造、造纸行业和石油行业等板块弱于大盘。

　　消息面，未来十年水电装机容量有望增长65%；今年电信基础设施共建共享新增两项指标；一季度全国工业利润同比增长32%。

　　综合来看，目前市场谨慎气氛仍在持续，很多上市公司一季报业绩明显低于预期，使投资者担忧公司业绩增速的进一步放缓，估值修复行情也可能告一段落。上证指数连续几日回调，达到半年线，中小板综指到年线，短期股指止跌回升概率加大。（森阳投资）

　　上海证券：蓝筹下跌缓解风险 个股分化明显

　　周四A股市场连续第五日下跌，上证指数失守2900点整数关，并创近两个月来的收市新低。盘中银行股爆发力挽狂澜， 大盘绝地反击，后因跟风不足而冲高回落，午后单边下行连破数道关口，强势股趁势猛烈补跌，沪指失守2900和半年线，今年K线首现五连阴，沪B指收跌2.78%跌幅收窄。另外，中小板指收市跌2.57%，创业板指跌4.07%。

　　按照新财富行业分类，除银行股逆势上涨外，其余行业全线走低，非金属建材业大跌逾4%，钢铁、基础化工、医药生物、电力设备与新能源等多个行业跌逾3%。

　　4月27日，国家统计局公布了今年3月规模以上工业企业主要经济效益指标：1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润 10659亿元，同比增长32%。表面看，今年一季度规模以上工业企业利润增速维持较高水平，但累计增速持续下行，前2 个月利润累计增速为34.3%，一季度为32.0%，回落2.3个百分点。基本上处于2003年到2007年的平均水平。自去年以来，工业企业利润增速持续下行，需求放缓影响显现。

　　业绩风险使得不同公司股价表现进一步分化，大小盘股溢价缩减的趋势将继续延续。目前盈利大幅低于预期的公司仍然集中在中小市值股票，这些公司盈利被下调之后，当前股价对应估值仍然偏高，而部分蓝筹公司虽然一季报业绩也出现低于预期的情况，但幅度较小，这几日的股价调整一定程度上也消化了盈利下调的风险，从估值水平上看较为安全。正因为如此，今年以来大盘蓝筹股的走势明显抢眼，不少蓝筹板块以轮番上涨的方式推动着股指上涨。

　　中长期来说，投资者需要以平常心应对当前复杂的市场变化，坚持基本面，遵循一个长期的历史力量，即估值。第三，用常识来给自己信心。同时运用正确的投资方法寻找投资标的，即运用估值法、寻找错杀股法、最先调整到位放量启动初期股以及通过板块效应选股等四类方法。（上海证券）

　　广州万隆：恐慌盘割肉出逃 修复性反弹可期

　　周四消息面总体平静。昨夜美股再度大涨，受此刺激，早盘延续昨日尾盘的攻势高开12.54点，但开盘后却出现大幅低走，直接回补缺口，并一度绿盘，好在很快股指便强势拉起，但好景不长，反弹至5日线附近便遇阻回落，午后延续弱势整理，跌破2900后出现恐慌杀跌，再创新低2884.84，收盘下跌38.37点，收在2887.04，成交量较昨日略放大，为1178.63亿。

　　板块方面，近200个板块全线下跌，无一翻红，仅有银行板块强于大盘，其中船舶制造、水利等概念股出现大幅暴跌，个股再度普跌，两市出现近40支跌停板，而今日上市的两只新股大幅破发，庞大集团更是暴跌23%，创新股破发记录！

　　今日大盘好不容易在早上有个像样的反弹，却在5日线处夭折，午后更是逐波杀跌，再创新低，出现凶狠的“五连阴”。到底是什么原因导致A股一直跌跌不休呢？我们认为：

　　1。国际政治、经济的不确定性增加。前期中东、北非动乱不断，目前美联储的第二轮量化宽松将结束，美国经济并不乐观，后面美国的经济政策到死走向何方，这直接影响着其他国家的相关政策，这些不确定性直接影响了投资者的投资热情。

　　2。国内地产调控有望再加码。随着前面考察团的回京，政府为更好的调整经济结构，可能会出台更加严厉、更加直接的地产调控政策，这成了市场头上悬着的“达摩克利斯之剑”，让投资者非常忌惮，迟迟不敢大力入场。

　　3。传言五一后再度加息。由于本周公开市场回笼力度明显减小，市场预期可能是央票利率较低造成的，但目前央票利率已经超过同期定存，这就导致央行再度加息的预期上升。

　　4. B股连续暴跌造成恐慌。最近两天B股都一度暴跌7%多，内在原因主要是，技术面出现明显的量价背离，多个指标严重顶背离，这与去年4月份的暴跌如出一辙，目前看B股指数已经见顶，这直接造成市场恐慌盘割肉出逃。

　　5。技术面还没形成有效的底背离。自从4月14日我们广州万隆提示大盘已经出现严重的顶背离后，大盘已经大跌182点，但至今还没形成较大级别的底背离，这就导致大盘没有得到有力的支撑，从而出现跌跌不休。

　　总的来看，目前市场恐慌盘开始大量割肉出逃，预计修复性反弹已经不远，考虑到明日是五一前的最后一个交易日，节日效应有望上演，基于欲持币过节者已与今日提前斩仓出局，明日杀跌盘将有望明显减少，明日有望初步止跌，建议投资者可积极关注成交量的萎缩情况，萎缩至700亿左右最为可靠，明日关注2890和2845附近的支撑。（广州万隆）



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