主题：宝钢股份：业绩环比如期上升

5.41% 6.41%
报告日昨收盘价: 6.9 目标价: 上涨空间:
价值评级 维持推荐评级。

主要观点
1、 公司一季度 EPS 0.18 元，收入同比增长 22%，净利润同比下降 22%，环比
上升 34%，和我们预期一致，去年 1/2/3/4 季度分别为 0.22 元、0.24、0.15、
0.13 元。
2、 公司一季度商品坯材销量 627.7 万吨，和去年基本持平，矿石价格大幅上
涨 40%，钢材价格上涨 5%以内，业绩同比大幅下降；季度价格环比上涨 350
元/吨以上，按季度和月度矿价均衡计算，矿石成本比去年 4 季度增加 200
元/吨，吨钢利润增加 150 元,使得季度利润环比大幅上涨。
3、冷轧汽车板占了公司冷轧产品的 40%以上，汽车销量短期增速的回落，短
期对冷轧薄板价格构成了压制。
4、二季度环比热轧价格平均上涨 100 元/吨，冷轧平均上涨 40 元/吨，但吨铁
矿成本上涨 110 元/吨以上，成本预计环比上涨 150 元/吨，预计二季度业
绩环比回落，EPS 为 0.16 元左右。


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