主题：宇通客车：激烈的行业竞争中市场份额提升

业绩符合预期
2011 年 1 季度公司实现销售收入 29.48 亿元，同比增长 25.06%；实现净利
润 1.77 亿元，同比增长 25.59%。实现 EPS0.34 元，业绩符合我们的预期。
行业竞争加剧，公司市场分额提升
公司 1 季度实现销售客车 8078 辆，同比增长 15.17%，其中大中客销售 7516
辆，同比增长 16.36%。公司的产品均价上升推动了收入增幅明显高于销量
的增幅。同时，公司在大中客的市场份额相对去年提升了 2.74 个百分点到
25.87%。
我们判断大中客行业中公路客运市场需要一段时间消化 2010 年新增的社会
运力；而在各地政府推行公共交通系统的背景下，公交市场的增长应该与城
市建设的推进相匹配，是一个稳步上升的过程。同时，就目前的国际局势，
大中客出口的情况可能短期会受到影响，因此，我们对 2011 年大中客需求
的增长表示谨慎。但是行业的

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