主题：宇通客车：业绩平稳增长 产品结构优化

1Q11 业绩平稳增长，符合预期
1Q11 公司分别实现收入、净利 29.48、1.77 亿元，同比分别增长 25.1%、25.6%，
折合 EPS 0.34 元，公司业绩平稳增长，符合预期。
大中客销量快速增长，产品结构优化
大中客销量快速增长：1Q11 客车销量 8078 辆，同比增长 15.2%，其中大、中、
轻客分别销售 3896、3617、565 辆，同比分别增长 26%、7.4%、1.8%，大中
客销量同比增长 16.3%，远高于行业平均 1.8%的增速，但受累轻客销量增速放
缓，总体市场占有率较 2010 年底降低 2.2 个百分点至 17.2%；
产品结构优化：从车型结构上看，大中客占比同比提升 1 个百分点至 93%，主
要原因是公司在产能紧绷的情况下优先考虑盈利能力较强的大中客订单。
毛利率保持稳定，费用节省增厚盈利
1Q11，公司毛利率 17.2%，基本保持稳定，销售费用率较去年同期下降 0.7 个

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