主题：银行股最新命运：南方博时中邮28大基金底部吸筹

基金整体交易上做空转为做多，资金在银行板块有出货迹象

　　
　　 部分基金对银行股的判断和操作正在空翻多。数据显示，截至6月3日的5个交易日内，银行板块整体上呈现少量净加仓36亿元，净买入的基金有28家，净卖出的基金有31家。

　　
　　 种种迹象表明，近半数基金仍然不看好银行股在持续减仓，但已经有近半数基金开始调仓，在少量吸货买入银行股。其中以南方、博时等大基金为首。

　　
　　 银行股从净卖出变为净流入

　　
　　 理财周报根据多方数据调查，截至6月3日的5日内，净买入金额前3名的基金公司是：南方基金32.99亿元，博时基金14.29亿元，中邮基金11.35亿元。

　　
　　 基金整体交易上也由做空转为做多。截至6月2日，基金席位近20日净卖出46.095亿元；近10日净买入11.359亿元；近5日净买入14.981亿元。

　　
　　 但与此同时，游资在银行板块有做空出货迹象。截至6月2日，营业部席位近20日净卖出62.756亿元；近10日净卖出34.495亿元；近5日净卖出15.981亿元。

　　
　　 CPI预期下降利好

　　
　　 5月12日，国家统计局公布了4月CPI数据，4月全国居民消费价格同比上涨8.5%，与3月8.3%相比没有出现回落，通胀压力进一步加大。就在国家统计局上午公布CPI数据后，中国人民银行下午随即宣布，决定自2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　
　　 受此两大利空影响，5月13日，银行板块个股仅有交通银行一家飘红，其余全部下跌，浦发银行、建设银行跌幅超过2%。

　　
　　 但最近市场预期二季度CPI相比一季度8%将环比下降到7.5%。因此，4月份即使CPI出现反弹，也不必过于恐慌，这一预期无疑给市场注入了活力。

　　
　　 “最近一段时间基金做多银行股跟最近市场上所预期的二季度CPI数据环比将下降应该有一定关系。”世纪证券银行业研究员余冲对理财周报记者表示。

　　
　　 余冲进一步指出，4月份CPI数据的公布和紧接着的央行加准备金率的确给了银行业一定的打击，但现在市场对CPI降低的预期强烈，而且从有关数据看来这种情况极有可能发生，目前食品价格已经有所下降。如果CPI真如市场预期中下降，那么政府紧缩的财政货币政策可能会有所放松，即使不放松可能也不会再度施加更大的压力，这对于银行来讲，无疑是利好，基于这样的判断，基金有理由看多银行板块。

　　
　　 基金5日净买入最多银行股：交行

　　
　　 在截至6月2日的近5个交易日，交通银行成为基金净买入最多的银行股，净买入4.962亿元，其中，诺德基金公司为净买入交通银行最多的基金公司，诺德基金通过专用基金席位G30472共计净买入0.9473亿元。

　　
　　 民生银行为近5日基金净买入第2名的银行股，净买入2.882亿元，诺德基金公司又为净买入民生银行最多的基金公司，诺德基金通过专用基金席位G30472共计净买入1.296亿元。

　　
　　 浦发银行为近5日基金净买入第3名的银行股，净买入2.829亿元，其中，交银施罗德基金公司为净买入浦发银行最多的基金公司，交银施罗德基金通过专用基金席位G30252共计净买入1.130亿元。

　　
　　 地震危害有限

　　
　　 5月12日地震发生后，市场大都担心会对银行股产生不良影响。但这种担心似乎有些太过，从5月13日至5月16日，营业部席位净卖出11.838亿元；基金席位净买入13.175亿元；其他席位净买入2.018亿元，银行板块总净买入3.355亿元。

　　
　　 “地震对银行类上市公司还是有些影响，但这种影响可能并不算大。”兴业基金经理王晓明对理财周报记者说。

　　
　　 国泰君安分析师伍永刚分析，理论上银行不良贷款确实有增加的可能。但深入分析上市银行所受负面影响有限。首先，上市银行除了工建中交外，其余上市银行在重灾区覆盖面甚微；其次，上市银行经历改制后，风险管理水平大幅提高，可以利用各种信息、业务流程规避一定的风险；另外，银行并没有免除债务人的最终还债义务，可能的结果是银行要承担部分个人及破产企业的贷款损失，部分由政府承担，还有部分由灾后重建重新站立起来的个人、企业自身承担。

　　
　　 基本面向好？

　　
　　 “目前市场对于宏观经济的发展前景有些过于担心了，长期来看中国经济一定是向上的发展趋势。”王晓明表示，在经济发展比较正常的前提下，银行业一定还是能保持比较快的发展，而且，目前来讲银行股的估值已经偏低。

　　
　　 国海证券研究员冯伟分析，目前银行股的估值相对安全，2008年动态平均市盈率已经降至16.7倍，而民生、浦发等股份制银行2008年动态PE值已经下降到15倍以下。

　　
　　 他还指出，银行股2008年动态市净率已经降至3.2倍，而国有银行中的建行、中行、股份制银行中的中信、民生、城商行中的南京银行已经降至3倍以下。

　　
　　 “对比银行H股，08年整体市盈率为16倍，市净率为3倍，整体银行股估值水平正逐渐与国际水平接轨。”

　　
　　 不过，正如齐鲁证券分析师程娇翼所述，不少分析师对银行股仍持谨慎意见：在信贷紧缩背景下，虽然银行贷款定价能力继续上升，但目前存款加速回流，定期化趋势明显，或将负面影响银行净息差。尽管信贷增速有所放缓，但后续信贷控制压力仍较大，紧缩政策仍将持续。

　　
　　 程娇翼表示，银行股在二级市场的表现仍不太确定，投资者应注意宏观经济、房地产市场、大小非解禁对银行股二级市场表现的负面影响。



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