主题：中国联通：3G 基本面向好，联通买点已见

93.33% 41.38%
报告日昨收盘价: 5.66 目标价: 8.18 上涨空间: 44.52%
价值评级 维持公司买入评级。目标价8.18元。

事件：
5 月 4 日中国联通股价异动，盘中跌幅超过 4%。
研究结论：
我们分析认为，联通股价走势可能与市场担心联通 4 月份用户数可能不
达预期有关。根据公司惯例，一般要到次月 20 日才会公布上月数据，
我们认为目前还没有精确的用户净增数据。从我们草根调研情况来看，
联通基本面向好趋势明显，预期买点已经显现。
286 套餐取消对联通用户数发展影响有限，随着套餐补贴模式的改进以
及 GSM 用户转网的启动，预计 3G 用户数会进一步提升。从我们在渠道
走访等草根调研来看，286 套餐取消对于用户数发展影响有限，近期 3G
业务发展势头不减。随着进一步向中低端市场的渗透，以及 GSM 用户转
网计划的启动，预计 3G 用户会进一步提升。联通计划启动本网 GSM 用
户迁移到 WCDMA 网络的方案，而且在 A 套餐和 B 套餐中增加 46 元档
次，全面


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