主题：铁龙物流：毛利率提升带动业绩增长

铁龙物流今日公布一季报，公司2011年一季度实现营业收入5.7亿元，同比下降0.54%；归属于母公司股东的净利润为1.26万元，同比增长7.95%；基本每股收益为0.125元，去年同期为0.116元。


　　我们认为，


　　地产业务的缺失是导致公司今年一季度收入同比微跌的主要原因；


　　特箱业务毛利率提升是利润实现同比正增长的主要原因；


　　公司未来将发展成为全国性的、网络型的特种集装箱专业物流服务公司，由于目前整体集装箱运输占全国铁路运输总量的比重仅有2.65%，未来随着铁路集装箱运量不断增长，特种箱快速增长是必然趋势。、


　　我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.51元、0.75元和0.92元，对应PE为31倍、21倍和17倍，维持公司“推荐”评级。

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