主题：机构：下探考验2800点

申银万国：反弹还将持续 中期整固尚需时日

北京首证：短期内股指风险较大 观望为宜

西南证券：短期维持弱势震荡概率较大

大摩投资：关注5日均线得失 不排除周五继续下探

科德投资：消息面平静 市场蓄势震荡格局不改

华讯投资：下挫空间有限 2800点一线强支撑

中证投资：关注2820点上方支撑

九鼎德盛：考验年线难免 中期调整步伐依旧

金百灵投资：短期走势仍不乐观

广州万隆：再度大跌或现抄底良机



　　申银万国：反弹还将持续 中期整固尚需时日
　　在经过一轮快速下跌之后，沪深股市近日出现企稳信号，其中上证综指和深成指已经连续4天收出企稳小阳线，并重返半年线上方。从目前看，本周市场仍有技术反弹，但中期整固尚需时日。（申银万国）

　　北京首证：短期内股指风险较大 观望为宜
　　周四两市大盘早盘整体呈现低开震荡上行的格局，盘面个股涨少跌多，量能方面稍有放大的态势。热点方面，板块个股出现不同程度的下跌，其中黄金、铁路基建、有色、煤炭等板块跌幅居前。从整体上看，受外围市场影响今早股指大幅低开，随后在做空动能逐渐释放后股指出现企稳回升迹象。但持续的杀跌，使得多头一时难以组织有效的反抗，再加上经济数据公布后对加息的预期加强，短期内股指风险较大，建议投资者保持观望。（北京首证）

　　西南证券：短期维持弱势震荡概率较大
　　受我国最新宏观数据预示我国4月经济出现下滑迹象影响，国际大宗商品价格高开低走，早盘上涨的石油、黄金等主要商品价格一路下滑，而晚些时候开盘的欧美市场也相继走弱。而部分市场人士认为，昨日内公布的4月份数据显示经济增速有下滑迹象，我国重启3年期央票可能意味着央行将延缓使用准备金率政策。不过，我们认为即使是上调存款准备金率政策被延期，国内流动性未来将依然维持偏紧的状况。从近几日股市的资金流入、流出数据来看，目前资金的短线心态非常明显。

　　受到美股以及国际大宗商品大跌的影响，今日沪深两市股指大幅低开，由于4月份CPI仍然处于高位，令市场对未来货币政策的继续收紧心存忌惮，情绪谨慎而悲观。目前，股指经历前一轮的下跌之后，投资风险得到了一定释放，主要在2850-2900之间进行震荡，安全边际较大。一般行情启动早于大盘的地产板块，近日来已经表现出触底反弹的苗头，是否预示股指即将启动新一轮的反攻，还有待观察。但是，受到宏观政策等方面的制约，市场情绪谨慎，短期还将继续维持弱势震荡格局的概率较大。（西南证券）

　　大摩投资：关注5日均线得失 不排除周五继续下探
　　央行今日发行400亿元三年期央票，本周已提前实现资金净回笼；国家发改委发文，要求各地省级价格主管部门直接对行业协会开展沟通交流，预防和制止价格垄断协议的行为，防通胀的监管方式越来越细化；财政部和住建部下发《关于进一步推进公共建筑节能工作的通知》，对建筑节能和节能建材相关上市公司利好，达实智能、延华智能和泰豪科技逆势上涨。

　　技术上看，5日均线再度失守，且早盘反弹到5日均线遇到明显阻力，如果股指不能站上5日均线，则不能排除周五再度下探。操作上建议继续观望。（大摩投资）

　　科德投资：消息面平静 市场蓄势震荡格局不改
　　在数据公布之后市场消息面又重新趋于平静。欧美盘中大宗商品大跌给A股的有色板块带来较大压力。有色板块的回调使得指数上行的动力受到抑制。整体来看近期盘面仍然会受到国际大宗商品期货市场的波动影响较大，因此建议持有相关板块个股的投资者可以考虑暂时反弹出局。技术上，上证综指受制于5日线，15分钟MACD仍处0轴下方，预计大盘以蓄势震荡为主。（科德投资）

　　华讯投资：下挫空间有限 2800点一线强支撑

　　经济数据表明我国经济增速放缓，同时通胀压力超出预期，表明短期内调控通胀仍将是央行货币政策的首要目标，本周央行开始在公开市场净回笼资金，意味着央行收紧银根的决心，也意味着提高存款准备金率或者叫加息等政策随时可能出台，同时这也将成为大盘潜在的“一大利空”，制约股指上行空间。但鉴于前期杀跌已将风险释放的较为充分，因此短线大盘在2800-2850点一带震荡筑底概率较大。

　　后市展望：从技术上看，今日盘中大单持续呈现净流出状态，表明主力对大盘目前的调整幅度并不认可，因此大盘还需要不断震荡夯实底部。今日盘中虽有地产救市，但量能却逐级萎缩，尤其从30分钟图可见，指数攀升之际量能却出现背离现象，从此可见短线仍要以防范为主。而且今日指数直接低开于5日线下方，并于尾盘放量跳水表明多空分歧加大，空方明显占优。但鉴于前期做空动能有所释放，权重板块估值被拉回低位水平，因此大盘下挫空间不大，2800点一带将有强支撑。近期大盘将震荡筑底，在升势未确立之际，建议投资者都要保持谨慎，严控仓位。（华讯投资）

　　中证投资：关注2820点上方支撑
　　央行时隔5个月后重启3年期央票，且中标利率上调幅度低于市场预期，或显示央行仍无意上调存款基准利率，而短期内再度上调存款准备金的概率也有所降低。同时，中期业绩预告正式拉开序幕，有超过六成的公司“报喜”，这种背景下A股市场回落空间较为有限。

　　从技术上判断，目前A股市场仍处在震荡寻底的过程中，A股在探得2834点支撑后出现反弹理应有二次回落确认的过程，而美元的波动无疑将这个过程提前，两市股指重心明显下移，且沪指早盘缺口未能完全回补，5日线失守，短期再度回撤确认下方支撑概率加大。明日是本周最后一个交易日，投资者在谨慎的同时也不必过于恐慌，低仓位静待股指真正企稳，关注2820点上方支撑。（中证投资）

九鼎德盛：考验年线难免 中期调整步伐依旧
周四深沪A股市场震荡收阴，成交量出现一定放大。从近期上海综指回抽年线来看，总体是上涨无量、下跌放量的市场轨迹。而从多头回抽120天线的过程来看，从周四情况来看，可以基本断定，沪综指已有效破位半年线，而从市场动力来看，短期向下考验年线支撑的概率为大。从A股市场本轮下跌的原因来看，我们认为是多重因素累积的结果。其具体为：

　　1、 上市公司一季度业绩出现下降行业增多，新股业绩变脸情况为多；

　　2、 新股包装发行累积的泡沫仍然需要中长期调整来完成，比如周四新股发行过程中，其出现政府补贴2008-2011年度占比40%的公司，以极高价格发行上市，以此来看，前期发行的部分新股中，有许多可能存在利益上市问题，其累积的风险极大。

　　3、 基本面数据显示不佳。相关数据显示： 4月份，规模以上工业增加值同比增长13.4%，比3月份回落1.4个百分点。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长14.2%，比1-3月份回落0.2个百分点。4月份，居民消费价格同比上涨5.3%，通胀形势依然严峻。

　　4、 国际板步伐加快，将从分红回报与PE估值上深度影响A股市场，目前尽管A股市场一些品种PE估值合理，但巨额的再融资与极低的分红水平说明品种风险并非没有下跌空间；加之季度业绩的下降趋势处于演变之中，因此过高PE股票和长期不现金分红的公司股价将面临极大冲击，不排除绩差与分红差的公司股价崩跌走势出现。

　　5、 基金特别是今年新股票型基金全线亏损，显示专业投资人风险意识较差，操作能力受到市场质疑。

　　6、 正如叶檀女士所讲，目前监管层金融利益任职行为严重，其问题累积如何，难以衡量，使得市场预期特别是投资信心严重

　　总体来看，由于近期市场在回抽半年线过程中始终没有量能配合，周四大盘放量破位2850重要支撑，显示市场中期调整步伐仍在继续， 而多因素显示的市场因素仍在风险累积或不确定性之中，因此预计沪综指有效破位半年线后将向下考验年线支撑，而如果年线被有效打破，那么A股的下方缺口则会完全封闭，投资者目前应减少操作，防范风险为主。（九鼎德盛）

金百灵投资：短期走势仍不乐观
周四A股市场出现了相对疲软的走势。在早盘，一度因为电力股、地产股的活跃，大盘有所企稳回升。但可惜的是，市场出现了三个清晰的压力，一是市场明显缺乏后续买盘的支撑，尤其是缺乏后续领涨板块的牵引，因为能够上涨的板块几乎被游资热钱挖掘殆尽，目前已缺乏明显的涨升品种，故大盘出现回落也在情理之中。二是游资热钱已有兑现的迹象，江苏吴中等前期强势股的纷纷倒戈，列于跌幅榜前列就是最好的说明，看来，市场的压力的确沉重。三是有色金属股、黄金股、煤炭股的走势不振，故大盘午市后再度大幅走低，使得上证指数的日K线渐趋恶劣，看来，大盘的短线趋势仍不宜乐观，建议投资者操作宜谨慎。（金百灵投资）

广州万隆：再度大跌或现抄底良机

昨夜美股大跌，同时大宗商品再现暴跌，早盘受此影响直接低开18.44点，开盘后直接下探，探至2855点企稳，在地产的带动下迎来一波反弹，但由于盘面较弱，在5日线处止步，没能回补缺口，午后维持震荡，2点后开始跳水，一路杀跌，尾盘加速走低，收盘大跌39.34点，收在2844.08，报收一根中阴线，成交量较昨日有所放大，为1150.13亿。

　　板块方面，仅有电力板块维持红盘，其余190多个板块全线尽墨，无一翻红，其中受大宗商品暴跌影响，黄金有色、稀土永磁大跌居前，银行、地产等权重板块弱势调整，个股普跌明显。

　　我们广州万隆在昨日收评《受阻10日线阴十字星暗示变盘在即》中判断“主力做多决心不强，市场短期方向将出现变盘”，今日大盘如期出现向下中阴变盘，验证了我们昨日的正确分析。那么今日尾盘的大幅跳水是什么因素导致的呢？我们认为主要由于以下四大因素：

　　1。资金面主力提前跑路。在昨日收评中我们广州万隆就指出“由于4月CPI增速超出市场预期，通胀压力仍然很大，导致资金不敢有太大的作为，今日主力资金也像我们昨日预料如期出现获利回吐”，主力资金的不作为直接导致股指不能得到有效地支撑。

　　2。技术面盘久必跌。大盘自5.5超跌反弹以来，5个交易日一直处于弱势反弹中，振动幅度仅在60点空间内，基本属于横盘震荡。股语有云：盘久必跌。在主力资金提前跑路后下跌成为必须的选择。

　　3。流动性再度收紧。由于通胀压力仍高企，今日央行时隔半年重新发行3年期央票400亿，使得本周央行在公开市场实现资金净回笼120亿，结束了前面连续3周的净投放，使得市场流动性再度收紧。

　　4。外围市场大跌拖累。昨夜美股终结三连阳出现中阴大跌，而同时大宗商品均出现暴跌，这直接拖累了A股的走势，从今日的杀跌主力黄金有色、稀土永磁就可看出。

　　总的来看，由于前期大盘严重超跌，而近期反弹却有气无力，短线抄底盘和获利盘根本不多，同时我们观察期指合约的持仓量今日已经将为2.21万手，多空都与大幅减仓，这就说明大盘再度大跌的动能不存在，所以投资者不应对后市过度悲观，大盘再度下跌可能会给投资者带来很好的抄底时机，可重点关注大盘在2820附近能否形成有效的底背离，届时可择机行动。（广州万隆）


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