主题：铁龙物流：释放铁路运力业绩有望增长

铁龙物流是铁道部下属专业物流上市公司，业务中冷链物流、化工和危险品物流、多式联运等都是国家“物流振兴计划”中重点要求发展的专项物流。他也是唯一一家拥有铁路特种集装箱运输市场准入许可的公司。中信建投物流行业分析师李磊认为，2010年受益于宏观经济恢复，公司的临港铁路货运和特箱业务成为推动公司2010年利润增长的主要驱动因素。

　　数据显示，2010年公司临港铁路货运量达到5686万吨，同比增长13.9%，实现营业收入11.08亿元，同比增长44.7%，占公司业务收入比重达到50.7%，成为公司最主要核心业务。光大证券（601788）物流行业分析报告认为，由于公司沙鲅线生产能力已经接近极限，预计今年发送量增长幅度不大，目前二期扩建已经拿到批文，预计明年上半年达产，沙鲅线扩建后设计运量达到8500万吨，运量增幅接近50%。不过根据以往的运营经验，实际运量很可能超过设计能力。

　　从特种箱业务来看，2010年公司扭转了2009年业务需求下滑的不利局面，特箱业务实现营业收入5.6 亿，同比增长71.8%。光大证券分析其收入增长有两点原因：一是公司积极推进经营模式升级转变，探索全程物流业务，全程物流业务收入比重大幅度增加。二是特箱发送量大幅增长，受益于铁路运力的增加，特箱周转率提高以及适箱货物增加的推动，特箱全年完成发送量53.8万TEU，较上年同比增长了49.4%。中信建投李磊表示，公司特箱业务现已占总收入比重25.7%，同比提高4.1个百分比。预期此后该项业务贡献度将进一步提升。

　　此外，房地产业务对铁龙物流主营业务进行了有益补充，2010年占公司净利润的14.5%。李磊认为，在特箱业务盈利尚难以成为公司收入和利润主力的过渡时期，公司将长期保留该项业务。地产新项目不断推出，房地产业务也将持续为公司贡献利润。

　　券商看好铁龙物流今年的发展，认为其是最受益于铁路运力释放的铁路运输企业，但也要注意风险。南京证券物流业分析师尹建辉认为，2011年受沙鲅线二期运能无法释放，集装箱中心也没有全面建成，房地产业务的结算时间不确定的影响，预计公司业绩增幅不大，但是2012年将迎来公司业绩迅速增长的一年。


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