主题：张育军：提高直接融资比重潜力来自债市而非股市

上海证券交易所总经理张育军日前出席陆家嘴论坛间隙接受记者采访时表示，提高直接融资比重的最大潜力来自于债券市场。今年上交所将一手抓国际板的筹备，一手大力推动商业银行进入交易所债券市场。

“今年上交所最重要的工作，一是做好国际板的筹备，二是促进债券市场的发展。债券市场将是未来一段时间内上交所的工作重点。”张育军表示，到今年上半年，预计约有一半上市银行进入交易所债券市场，今年将争取16家上市商业银行全部进入债券市场，并在互联互通问题上取得实质性突破。

他透露，今年前4月，上交所债券市场交易量达到4万多亿，预计今年全年能够保持50%以上的增长，新增各类债券100多只。目前债券质押式回购交易平台正在准备当中，有望年内出台。

张育军指出，债券市场发展对提高直接融资比重具有重要意义。从交易所角度来看，多层次市场除了主板、中小板、创业板市场以及场外市场，还包括债券市场、基金市场、衍生品市场等。虽然目前以国家信用为基础的国债、金融债规模庞大，但以社会信用为基础的债券市场仍然薄弱。而目前我国股票市场已经成为全球第二大市场，筹资量占55%。“因此，提高直接融资比重的真正潜力，应来自于以社会信用为基础的债券市场的发展，而非股票市场。”张育军表示。

他还指出，目前债市发展还面临三个突出问题。一是市场分割明显，无论从监管层面还是市场层面，银行间市场和交易所市场通畅程度还不够；二是市场结构不尽合理，以国家信用为基础的债市存在较大风险；三是社会基础较弱，社会诚信文化、法制建设、评级体系以及债券风险担保机制并不完善。（孙玉）


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