主题：长江电力股价大跌 机构认为超跌提供买点

3日，A股市场出现大跌，个股股价纷纷遭遇重挫。沪深交易所最新公布的延时统计数据显示，当天两市融资买入金额9.1亿元，较前一交易日大幅增长33%；融资偿还额10.2亿元，超过融资买入金额。两市融券卖空规模继续增加至401万股。

在90种融资融券标的股中，长江电力融资净买入金额的突然增加引起市场关注。23日，长江电力股价大跌近6%，但部分资金却选择了逆市建仓。统计显示，长江电力23日融资净买入金额达3534万元，位居两市之首。东方证券研究所发布研究报告指出，长电的超跌为投资者提供了最佳的买入机会。

国家防总近期公布的数据显示，今年以来，长江中下游地区降水与多年同期相比偏少四至六成，为1961 年以来同期最少年份。为保障长江中下游地区抗旱用水及航运安全，国家防总决定，自5 月20 日至24 日，三峡水库按日均出库10000 立方米每秒左右控泄（比入库流量大3000 立方米每秒左右）；5 月25 日至6 月10 日，将三峡水库日均下泄流量加大至11000 至12000 立方米每秒。

鉴于长江中下游目前旱情严重，市场普遍担心，三峡泄水抗旱会大幅拉低长江电力全年发电业绩。在东方证券看来，仅从4-5 月份的来水判断全年水情，言之尚早。“今年1-3 月份三峡入库流量正常，一季度三峡电量同比大增25%，从4 月份以来来水开始偏枯，但是我们要强调的一点是，三峡盈利主要看来水，6-9月这4 个月才是决定三峡盈利的主要月份，而4-5月份的电量仅约占三峡总电量的13%左右，在长江流域正式进入雨季以前仅以目前水情来判断全年三峡来水就和预测下个月天气一样的不可靠。”

截至5 月23 日下午13 时，三峡水位152.97 米，去年同期152.58 米，不排除在汛期之前三峡水位的继续下降，但考虑到历年三季度为三峡业绩主要贡献时间段，东方证券预计整个长江流域进入汛期后，情况将有改善。

东方证券强调，退一步来看，即使今年大旱维持全年，长江电力也具备长期投资的内在价值。三峡目前尚有6 台70 万千瓦的地下电站在建并在今明两年集中投产，根据集团公司的承诺，将在地下电站投产之际，把资产注入上市公司，也就是说，最快今年，长江电力有望启动该资本运作。“即使未来持续目前的极枯水情，长江电力在目前大盘下跌的背景下，其现金牛特质也极具投资价值，故推荐投资者遇超跌买入。”

23日，两市融资净买入金额超过一千万元的还有特变电工、中国神华、长江证券、大秦铁路、中国联通、格力电器和中联重科；融券卖出量靠前的个股有民生银行、太钢不锈、苏宁电器、中信证券和招商银行。



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