主题：上海副市长屠光绍:国际板所有条件已准备到位

2011年06月07日 05:04　　在上海电视台6日播出的新闻坊“我与市长面对面”节目中，上海市委常委、副市长屠光绍在与上海市民代表谈到上海国际金融中心建设最受关注的“国际板”时，详细解读了上海推出国际板所需要的四大条件。

　　这是屠光绍就国际板问题向外界解读得最为详尽的一次。所谓国际版是指境外企业在中国A股发行上市的板块。屠光绍于昨日的节目中称，国际板所要具备的所有条件已基本准备到位，下一步要看企业的意愿，会在条件成熟时稳妥推出，“我们觉得应该快了.

　值得关注的是，国务院于6月3日发布《国务院批转发展改革委关于2011年深化经济体制改革重点工作意见的通知》，在发改委的这份工作意见中，重点谈到了围绕加快转变经济发展方式深化改革，“推进场外交易市场建设，研究建立国际板市场，进一步完善多层次资本市场体系”位列其中。

　　屠光绍同时还对资金投资上海公租房是否有收益、上海如何建设金融中心等敏感话题一一做答。

　　国际板推出需要四个条件

　　上海为什么要搞国际板？这是不少投资人士感到困惑的地方。屠光绍称：“因为上海要建国际金融中心，要建国际金融中心它就意味着你这个金融市场和金融业务带有国际化，国际化的程度要越来越高，这个才叫国际金融中心。”

　　屠光绍进一步解释称：“上海国际金融中心实际上把它分开来看，主要是由两个内容来构成。一个叫金融中心，用一句通俗的话来讲，所谓金融中心就是指金融市场，金融机构，金融业务，包括金融人才聚集程度非常高的这个地方我们把它叫金融中心；那么第二个内容就是国际金融中心。加上国际两个字，它就意味着不光是在一个地区或者一个国家它的金融聚集程度比较高，甚至它在国际上都有很强的影响力辐射力，所以上海要建的是国际金融中心。所以从这个意义上讲，这是一个非常大的战略目标。”

　　根据国家战略，到2020年，上海要建成与中国的经济实力以及人民币地位相适应的国际金融中心。

　　对于最受关注的国际板推出时间，屠光绍表示：“国际板要建也不是想建就建的，它必须要具备一些条件。”关于国际板推出所需条件，屠光绍重点从基础条件、市场、会计、技术准备等四个维度进行解读。

　　屠光绍认为，从基础的条件上讲，国际板的推出与整个市场的发展程度、金融开放程度以及整个经济国际化的程度密切相关。第二个是看市场本身的一个条件。

　　就市场本身条件，屠光绍举了两个例子，一是法规条件，“比如说，境外的公司要到上海来上市，上国际板，首先就是要有一个法规，你必须要把它建立起来。这些就需要我们完善法规的具体条文，使境外的企业到这里来能适应这里的法规，我们需要去准备这样方面的一些条件。”

　　另一个是会计准则。屠光绍说：“再比如说会计制度，因为作为境外的公司，境外我们目前有些会计制度还不太一样，当然我们目前，我们境内比如上海证券交易所，越来越多地采取了国际的会计标准，但毕竟还是有差别。比如还有我们有些技术方面的准备，还有我们将来它上市了要接受监管，我们监管的手段的准备。因为你比如说，它到这里来上市了， 但是它的公司在境外，如果它出现了问题怎么去监管它？那么必须我们这边的监管部门要和境外的监管部门要有协议，这样有利于有效地监管。”

　　对于上述准备工作，屠光绍说：“所有的这些，可以告诉大家，应该说都已经基本准备到位了。”

　　第三个方面就是看企业的意愿。尽管屠光绍就企业意愿并未多说，但已有的信息显示，目前已有多家全球前500强企业抢着第一个在国际板上市，已明确表达积极在国际板挂牌的企业已超60家。

　　对于最后一个条件，屠光绍表示，还要看市场的各个方面的情况。“我相信，如果这个条件成熟，这个叫水到渠成，应运而生。而不是非要定在哪一天，非要在条件不成熟的时候也要把它开出来，我觉得应该是稳妥地推出。那么从这个意义上讲，我觉得应该快了。”

　　上海建公租房收益有保障

　　在回答市民代表关于保险资金参与建设保障房的资金安全的问题时，屠光绍回答说，上海有四类保障房，其中有一类叫做公共租赁房。在建设的过程当中遇到一个最大的问题是，要建那么多的公租房，资金从哪里来，所以现在保险资金也开始在试点。

　　据住建部估算，完成今年1000万套保障性住房建设的目标所需资金至少1.3万亿元。由于资金紧缺，国内部分城市的保障房开工率不到三成。各方对保障房资金来源一直在进行着多种探索和尝试。在刚落幕的“2011陆家嘴论坛”上，保监会主席吴定富表示，保监会将在政策允许范围内，本着把上海建成保险资金运用试验区的考虑，在上海地区开展基础设施、股权和不动产等投资活动。

　　可查的资料显示，经中国保监会批准，太平洋保险集团已在上海开始试点，运用保险资金以债权形式参与上海公租房建设。

　　“我们觉得总的来看，应该说把保险资金引入到公租房 ，这是一个很好的有益的尝试。”屠光绍说，“上海去年一年的保费收入达到了八百八十亿。增加很快，所以它也需要投资。而且它是一个长期投资。那么作为公租房，它的建设资金来看，也需要长期资金。因为公租房的建设周期再加上公租房租金的回收，这个也是长期的。所以这个正好和保险资金作为长期资金和公租房所需要的长期的投资资金是相吻合的。但是这种吻合并不能说你的收益得到保证。那怎么办呢？那就需要研究很好的方案。能够保证将来公租房的租金收益，能够保证保险资金投入的收益。”

　　对于保险资金的投资是否能收回成本，屠光绍回答得直接爽快：“那么我也可以告诉大家，从上海开始试点的第一笔，经过我们有关部门的规划和具体的设计，目前应该说能够满足保险资金投入对保险资金收益的这个需要。比如说太保的五十亿投到上海公租房的收益的保障是没有问题的。 ”


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国际板渐行渐近 谁能拔得银行类头筹

作者： 来源：证券日报 2011-06-07 08:09:52
　　1 汇丰银行 瞄准第一单 听“发令”随时“起跑”

　　作为高调争抢国际板第一单的汇丰银行，多位高层的表态似乎对于成为首家登陆国际板银行的目标胜券在握。

　　5月下旬，汇丰银行（中国）有限公司行长兼行政总裁黄碧娟表示，汇丰银行希望可以成为国际板第一家进入A股市场上市的银行。

　　早在2009年，就有汇丰控股内部人士透露，已经敲定中金公司和中信证券为其A股上市提供服务。汇丰集团行政总裁兼香港上海汇丰银行有限公司主席纪勤近日也特别强调，汇丰希望在A股市场国际板上市，募集的资金将全部用于支持其在中国的业务发展。

　　目前，汇丰银行仍静待关于国际板政策法规的出台，以及监管部门的批准。汇丰在A股市场募集资金的数量将是相当可观的，据悉，汇丰初步确定的融资规模相当于50亿美元左右。

　　“汇丰一直与银监会和证监会保持紧密联系，一旦监管层放行，汇丰一个星期内就能提交IPO申请书”，纪勤曾多次表示。

　　香港上海汇丰银行有限公司副主席史美伦也表示，国际板何时推出要看监管部门的决定，不过一推出汇丰银行即会提出申请。由此可见其争当首个登陆国际板的企业决心。

　　汇丰目前分别在伦敦、香港、纽约、巴黎及百慕大等证券交易所上市，现拥有覆盖全球86个国家和地区的8500多家分支机构，是国际上最大的金融机构之一，也是欧洲最大的银行。汇丰2010年年报称，截至去年12月31日，香港汇丰银行全年纯利升27％，达575.97亿港元；税前利润较2009年增加超过一倍至190亿美元；每股盈利上升115%至0.73美元，2009年每股盈利为0.34美元。

　　汇丰银行（中国）有限公司于2007年3月29日成立并于2007年4月2日正式开业，总行设于上海，是香港上海汇丰银行有限公司全资拥有的外商独资银行。截至2010年12月底，汇丰中国共有106个网点，其中包括23间分行和83间支行。资产总额达人民币2,056.2亿元，较2009年同期增长了人民币435.7亿元，增幅为26.9%；净利润由2009年的人民币7.2亿元增长至2010年的人民币9.2亿元，资本充足率为12.1%。

　　汇丰银行跟中国有很大的渊源。改革开放后，内地首度提出可以设外资银行，汇丰拔得头筹；此后的2001年，汇丰入股第一家城市银行——上海银行；2002年，汇丰入股平安保险；2004年，汇丰注意到内地改善大型国有银行的政策意向，率先入股中国第五大商业银行交通银行，且汇丰与交通银行的合作迄今，是公认与大陆合作最成功的案例之一。此外，借中国建立农村金融体系的政策东风，汇丰也快速地铺开在农村的据点。

　　2 东亚银行 立足本土化 第三个“第一”箭在弦上

　　除了汇丰银行，积极表示要争做国际板第一股的还有东亚银行——1918年在港成立的全港最大的独立本地银行。

　　东亚银行常务副行长孙敏杰曾表示，东亚银行（或者东亚中国）将争取成为上交所国际板的首家上市企业。他介绍，作为本地注册的外资法人银行，东亚银行业务发展迅速，在人民币债券、信托产品、借记卡、信用卡、异地支行、本地化网银等方面均取得外资银行的首张牌照。

　　东亚银行常务副行长张伟恩称，目前东亚银行已经着手上市准备，希望尽快登陆中国国际板。

　　“今后将进一步融入中国经济，争取在上交所国际板上市”，东亚银行(中国)副董事长陈棋昌表示。

　　东亚中国致力于打造“最为本土化的外资银行”，在中国包揽了几个“第一”：如东亚中国是第一家发行人民币信用卡的外资银行，第一家在香港发行债券的外资法人银行，而目前东亚中国也在积极地筹备国际板，力争做第一家在内地上市的外资银行。

　　“我们内地法人银行员工大概有3600人，其中98%都是本地人。在分行行长级别，本地员工的比例也达到40%。”东亚中国执行董事兼行长关达昌说。

　　东亚中国目前在内地有21家分行和71家支行，加上总部共计93个网点，今年东亚中国的目标是在内地增开10家网点，并有增开1-3家村镇银行的计划。关达昌透露，2010年东亚中国实现净利润10.04亿元人民币，对集团的盈利贡献率已达30%，东亚中国的中长期战略是在3-5年内实现内地业务占集团盈利贡献率达到一半以上。

　　自从东亚银行于1920年在上海设立第一家分行，此后91年从未间断过在中国内地的业务和服务，也是1949年后在中国内地连续经营的四家外资银行之一。

　　“若能在国际板上市，相信将有利于提升集团在内地的知名度，也能增加融资渠道。至于是‘东亚银行’上市还是‘东亚中国’上市，两个方案都会考虑，但未有定案”，东亚银行副行政总裁李民斌指出。

　　据悉，东亚银行一直在考虑赴内地A股市场上市的计划，方案包括将集团整体上市,或分拆‘东亚中国’在内地的业务上市，有一至两家投资银行协助东亚在内地研究上市计划。但具体方案需等到相关法规政策出台后，东亚银行董事会根据届时的实际情况做出选择。

　　3 渣打银行 政策一旦明朗 谋集团整体上市

　　自2009年3月，央行发布《2008年国际金融市场报告》指出，应进一步研究红筹企业回归A股市场以及推进国际板建设的相关问题后，汇丰银行和东亚银行表示开始为上市做筹备。渣打银行也在公开场合表示，一旦有关国际板上市的规定更加明确，渣打银行将非常乐意尝试在中国上市。

　　“对渣打银行而言，中国是我们发展最快的市场，最终将会成为我们最大的市场。”渣打银行亚洲首席执行官白承睿称。

　　渣打银行(中国)董事会常务副主席兼首席执行总裁林清德3月11日表示，渣打计划在上海国际板上市，目前正在等待相关政策和法规的出台。在谈到渣打将以集团还是以渣打(中国)在A股上市时，林清德表示，希望是以集团形式上市，“因为上海是要推出国际板，所谓国际板就是吸引外国公司到A股上市。”

　　渣打银行首席执行长冼博德在新加坡召开的媒体吹风会上表示，渣打显然在密切关注上海证交所推出国际板的相关进展。

　　另有消息称，渣打拟分拆印度业务在当地上市，集资最多10亿美元，并已委任高盛及美林等5间银行及数间当地银行负责有关计划。渣打银行(香港)有限公司执行董事及行政总裁洪丕正在接受采访时称一直非常愿意到上海国际板上市，在印度上市不会影响上海国际板上市的进行。

　　渣打银行在中国于1858年在上海开设首家分行，150年在华经营从未间断。2007年4月，渣打银行（中国）有限公司成为第一批本地法人银行。目前，渣打银行在全国拥有17家分行、39家支行和1家村镇银行。

　　“总体而言，外资银行知名度普遍较低，无法和中资银行相比。因此建立品牌对我们来说意义重大。”2009年，渣打银行在竞争对手经历金融危机损失惨重之时,决心改变之前一贯低调的营销策略，大力投入打造品牌。

　　渣打集团2010年全年业绩显示，去年渣打实现净利润达到43.32亿美元，较2009年增长28.2%。每股基本盈利同比上升14%至1.97美元。年报显示，截至2010年年底，渣打集团的资本充足率为14%，较2009年提升了2.5个百分点，而核心资本充足率为11.8%，亦较2009年增长了2.9个百分点。报告期末，渣打的资本总额比率为18.4%，同比增长1.9个百分点，贷存比为77.9%，同比下降0.7个百分点，流动资产比率为26.6%，同比上升0.4个百分点。

　　4 华侨银行 不争首单 愿做“跟随者”

　　“中国A股市场非常有吸引力，华侨银行愿意考虑在A股将来的国际板上市。”华侨银行（中国）有限公司董事长兼CEO梁炜宁表示。

　　但是，新加坡华侨银行首席执行官康大卫(David Conner)曾表示，目前华侨银行正在密切关注国板相关情况，会更愿意作为跟随者而非首家去争取国际板上市。华侨银行(中国)已经在上海、厦门、成都、天津、北京、广州和重庆等城市设立了13家分支机构，并且与宁波银行有合作关系。

　　华侨银行成立于1912年，是新加坡成立时间最久的本土银行。就资本规模而言,华侨银行是东南亚第二大金融服务机构。取得长期Aa1信贷评级,是世界上评级最高的银行之一。

　　2010华侨银行集团年度报告中显示，截至2010年12月31日，华侨银行集团净利润相比2009年增长15%，总计为22.53亿新元。

　　年报显示，2010年，由于利息收入增长18%，部分抵消净息差收窄的影响，华侨银行净利息收入增长4%，达到29.47亿新元。贷款同比上年度增长了29%，达到1060亿新元（其中23%不包括与新加坡银行联合收益）。而非利息收入增长20%，至23.78亿新元，占集团利润的45%。同时，华侨银行集团保持良好的资本充足率，截至2010年12月31日，总资本充足率和一级资本充足率分别为17.6%和16.3%，均高出法定要求的10%和6%。派发每股0.15新元免税年终股息，使得2010年每股股息达到0.30新元，高于2009年度的0.28新元。

　　梁炜宁表示，华侨银行的中国资产规模已经扩大四倍，仅仅去年一年就扩大了一倍。他认为，尽管有存贷比指标压力，但存款与贷款的匹配也重要，这考验银行的资金运用能力。目前华侨银行的存贷比已经降至100%以下，接近75%，有信心在年底达标。

　　华侨银行与中国的渊源可以追溯到1925年在厦门设立第一家分行开始，迄今已有86年的历史，其间未曾间断在中国的业务和服务，同时是1949年后在中国大陆持续经营的四家外资银行之一。

　　2006年5月，华侨银行首次入股宁波银行，2007年宁波银行上市后华侨银行再次增持宁波银行的股份至13.7％。

　　华侨银行2006年至2010年的五年策略“新地平线II”指出，为寻求国际增长将会深化马来西亚、印尼和中国市场的渗透率，对中国市场寄予许多期许。2010年实现业绩突破，资产规模正式步入中型外资银行的队列。到2010年上半年银行也已改变最初主要依靠集团客户的状况，中资客户占到了总客户量的一半。在个人银行金融业务上，华侨银行传承中国人重视家庭的价值观，专注于家庭金融服务领域，是首家围绕“家庭”设计产品和服务的外资银行。

　　据悉，截止2010年底，法人化的三年，华侨（中国）的资产规模增长了3-4倍，2010年资产规模与去年相比将增长80%；网点数量由2007年初的5家增加到14家，2011年年底将达20家左右；人员方面，由2007年初的100人增加到700人左右，明年有望突破1000人。

　　5 澳新银行 有兴趣挂牌国际板 但时机尚早

　　低调的国际板参与者不只华侨银行一家。

　　澳新银行集团总裁邵铭高（Mike Smith）表示，澳新银行有兴趣在上海国际板上市。澳新银行将继续增加在中国市场的投资，在自身增长的同时还会寻求并购机会。

　　谈到是否对中国国际板感兴趣时，他表示，现在还为时尚早，但是在未来的一定阶段是很有可能的，到中国来募集资金。

　　澳新银行是全澳四大银行之一，全球排名在前50位。在收购新西兰国民银行 (The National Bank of New Zealand) 后成为新西兰第一大银行。澳新银行在世界各地拥有1190个网点，在澳大利亚拥有742个分行。澳新银行为《财富》 500强公司并且为全球银行界中具有很高声誉的商业银行。

　　统计显示，随着亚洲和国内市场的扩大，澳新银行2010第四季度盈利较第三季度上涨27%，增至14亿美元，坏账下降了22%至294美元。虽然边际利润有所上升，但增长速率仍然缓慢，银行仍将面临高额的成本和激烈的存款竞争。

　　该行首席执行官麦克-史密斯表示，整体上来说，他对于国内经济实力和银行在亚洲的推进十分乐观，银行将继续发挥其优势的区域性战略和业务能力促进其在亚洲地区的发展。

　　作为亚洲重要的金融市场，中国市场的吸引力不言而喻。2010年9月，澳新银行宣布，已获银监会批准的批准成立中国境内本地注册法人银行——澳大利亚和新西兰银行(中国)有限公司（澳新中国），将于当年10月1日正式成立。据介绍，澳新中国是澳新银行的全资子公司，由独立本地董事会进行公司治理，澳新银行东北亚、欧洲和美洲区总裁Gilles Planté 出任董事长。澳新银行首批投入澳新中国的注册资本为人民币25亿（约4亿澳元）。随着澳新中国的成立，澳新银行将加快在中国的发展步伐，计划在三年内达到20家服务网点。

　　截至目前，澳新银行已在上海、北京、广州和重庆设有分支机构。此外，澳新银行还在重庆梁平县开设了一家村镇银行。

　　除此之外，澳新银行和天津市商业银行（拥有后者20%的股权）以及上海农商银行（拥有其19.9%的股权）有着长远的战略合作关系。

　　6 花旗银行 无意国际板 钟情合资券商

　　值得一提的是，作为外资行第一军团的花旗银行，似乎没有对国际板表示出太大的兴趣。

　　花旗集团亚太区首席执行官卓曦文曾表示，该集团资金充沛，并无计划在中国进行融资或登陆国际板。

　　卓曦文说，在过去三年，花旗亚太区实现营业收入450亿美元，盈利150亿美元，资金充足，没有必要在国际板上市融资。

　　然而在此前，有消息传出花旗银行曾表示要进军内地股市。但从目前花旗官方表态来看，其似乎是对国际板并不像其他在我国的一线外资行兴趣那么大。

　　有评论认为，企业进入资本市场是为了筹集资金，这种资金不像银行贷款一样有期限，需要偿付利息，因此利用股市筹资对一些企业的吸引力非常大。但对于一个企业来说，并不是资金越多越好，当企业的股东数量随股票发行急剧增加时，企业实际上也开始背负让更多股东分享利润的包袱。因此，一个明智的企业不会滥发股票，这在国际资本市场上本来是一个通识，花旗只不过是凭着它的常识向国际板说不。

　　虽然无意内地国际板上市，但卓曦文认为，亚洲市场对花旗银行至关重要。今年一季度亚洲地区贡献了约三分之一的盈利。

　　据悉，花旗银行正在加大对亚洲地区的投入，其中一项重要任务是在中国加大对内地网点市场的建设。花旗银行(中国)有限公司董事长欧兆伦25日表示，将以月均2个网点的速度推进，计划年内新建10家网点。相对于其他外资行高达100个的网点数量，花旗银行在中国的营业网点并不占优，显得有些落后。要想赶超竞争对手，花旗银行必须另辟蹊径。

　　虽然无意国际板，但是在国际板的刺激下，合资券商成了“香饽饽”。花旗银行对此也表示出极大地兴趣。继苏格兰皇家银行与国联证券成立华英证券之后，6月2日花旗银行与东方证券签署合作协议，双方将在中国成立一家合资证券公司。即将推出的国际板被业内认为诱发这一轮合资潮的主要原因。

　　资料显示，花旗银行对中国资本市场的兴趣由来已久。自2006年开始，该行就先后与湘财证券、方正证券等公司传出合作意愿。2008年1月，花旗银行已经与中原证券签订合作协议，但最终还是不了了之。与东方证券的合作，被业界看做极有可能“修成正果”。

大摩王庆投奔中金 国际板倒计时各大券商开始抢人
2011年06月07日 05:15 来源： 理财周报 【字体：大 中 小】 网友评论


　　王庆的回流，对中金来说，意味着中金结束了高端人才只出不进的历史

　　6月2日，王庆转会中金的消息最终得到确认。

　　作为摩根士丹利的首席经济学家，身兼美林银行与IMF工作背景，王庆转会中金的消息早在4月份就不断被人揣测、求证，如今，终于在国际板即将推出的背景下得到了证实。

　　5月20日，证监会主席尚福林在上海2011陆家嘴（600663）论坛的主题发言中主动提及，“在这儿，我想告诉大家，我们离推出国际板越来越近了。”

　　一时间舆论甚嚣尘上，有人甚至将国际板推出与当年股权分置改革相比拟。

　　不过，行胜于言。其实早在消息宣布之前，众合资券商就已经在人才储备、投行设置上下了大功夫。只是国际板之于合资券商，并非想象般利好。

　　合资券商争夺高端人才

　　王庆转会中金不是第一例，也不会是最后一例。王庆的回流，对中金来说，意味着中金结束了高端人才只出不进的历史。

　　前有哈继铭在中金首席经济学家的位置上转投高盛集团任投行部董事总经理，后有前投行部董事总经理贝多广（专栏）转投摩根大通，更有中金前投行部负责人、董事总经理丁玮被淡马锡挖走，担任淡马锡中国区负责人。

　　尽管去职中金，“他们或将在国际板相遇”，一位券商分析人士告诉记者。

　　分析人士称，无论是已经离职的哈继铭、贝多广、丁玮，还是即将到来的王庆，他们的工作重点之一都是国际板。凭借他们的海外公司工作背景，为自家投行获得项目疏通关系。

　　贝多广目前任职摩根大通，理财周报记者从消息人士处得知，待到第一创业摩根大通成立之后，贝多广将成为其主要负责人。用意之一就是通过摩根大通获得跨国公司在国际板的IPO项目。

　　而合资券商对国际板的垂涎也越发明显。5月30日刚刚成立的合资券商华英证券董事长雷建辉就在开业仪式上表示，未来华英证券服务对象将以成长型中小企业为切入点，以国际板为契机，立足于中国，借鉴苏格兰皇家银行在国际上的产品、客户等优势，成为具有国际视野的中国领先投行。

　　尽管所有券商投行都在做准备，但华英证券无疑是最先对外宣称将要角逐国际板的合资券商。华英证券成立之后，合资券商摩根士丹利华鑫证券与第一创业摩根大通证券也将在6月份宣布成立。

　　国际板平台尚未创板，各方势力即已就位，只等裁判员一声令下。

　　与其临渊羡鱼，不如退而结网

　　不过，并不是所有人都认同成立合资券商是为了国际板这个说法。

　　“国际板对于合资券商与其他内资券商一样，都只是多了一项业务板块，并不是说合资券商成立就是奔着国际板来的，”国内一大型券商的高管告诉理财周报记者，“无论国际板是否创板，合资券商都会成立。”

　　事实上，在此之前，早先成立的合资券商已经在A股市场做出了不一般的业绩。

　　以中金公司为例。成立于1995年的中金公司最早是由摩根士丹利与中国建设银行（601939）成立，虽然在2000年之后摩根士丹利作为财务投资者退出了中金公司的经营管理，但其早年搭建的合资投行框架已经为中金公司后来业务发展铺平了道路。

　　证券业协会公布的2010年证券公司排名显示，中金公司以1376亿元的股票与债券承销金额在中信证券（600030）之后，位列所有投行第二名。如果加上在香港市场保荐承销的金额，中金公司毫无疑问斩获第一。

　　取得类似业绩的还有由瑞士银行与中方多家机构组成的瑞银证券。证券业协会资料显示，按照股票与债券承销金额，2010年瑞银证券仅排在中信、中金、中银国际和国泰君安之外，位列所有券商第五名。同时，瑞银证券也是合资券商中少有的全牌照券商之一。

　　国际板能否成就合资券商？

　　2007年综合治理过后，先后有瑞信方正、中德证券成立。

　　这两家券商，不像中金公司获国务院特批成立，也不像海际大和和财富里昂是在中国加入WTO的政策背景下成立，也不像高盛高华和瑞银证券是为了处置国内券商风险资产而引入。

　　他们和今年成立的华英证券、第一创业摩根大通、摩根士丹利华鑫以及以后将要成立的东方花旗一样，统称为第四批合资券商。

　　“合资券商的发展主要还是看投行获得项目的能力，过去中方小券商缺乏资源的问题能否得到彻底解决，值得怀疑；而对于即将到来的国际板，外资方能不能顺利拿到项目交给合资券商来做，也是一件极不确定的事情。”分析人士如此评价。

　　事实上，德意志银行就曾自己做项目而拒绝交给中德证券，毕竟德意志银行在中德证券的权益只有三分之一，自己做获益更多。一名大型券商高管也表示，券商能否发展主要看获得资源的能力，如果合资之后仍然不能增强自己获得项目的能力，国际板的创板也起不了多大作用。

　　这也在一定程度上解释了，为什么总是中小券商与国外大投行组建合资券商的现象。

　　一方面，成立合资投行之后为了规避同业竞争，证券公司内部就不能再有投行部门，而大型券商客户资源丰富，没有必要依靠外资方合资投行的成立反而会把自己的大量客户拱手相让，损失利益；另一方面，国家一些重要行业并不想为外资方所知晓，这方面内资券商获得项目更有优势。