主题：中信证券成为中国最赚钱投行

6月13日，汤森路透（Thomson Reuters）公布数据显示，今年前五个月，投资银行在中国大陆地区共获得12.97亿美元的手续费收入，与去年同期基本持平。同时，中信证券成为该地区最赚钱的投资银行，其1.12亿美元的收入，超过排名第二和第三的中金公司和瑞银（UBS）的收入总和，排名前十位的公司的收入合计占该地区全行业收入的28.83%。
　　手续费包括并购、股票市场融资（包括IPO、增发和可转换债券）、债券（指除可转换债券以外的债券）以及贷款等业务的手续费。
　　过去三年中，并购和股票市场融资成为投资银行在中国大陆市场的两大收入来源，两项合计占手续费总收入比例稳定在95%-97%。而且，伴随着股市的盛衰，并购和股票市场融资的占比也出现此消彼长。
　　2006年和2007年度，股指飙升推动了中国大陆公司以IPO、再融资和可转债等方式融资的热情，也使投资银行在两年内从股票市场分别录得4.24亿美元和7.34亿美元的收入，同期并购业务收入相对逊色，仅为3.52亿美元和5.24亿美元。
　　2008年以来，中国大陆股票市场一路震荡下滑，股市融资相对惨淡，而且融资项目规模难于往年相提并论。前五个月，A股IPO单笔平均融资额仅为2.53亿美元，去年同期融资额为4亿美元。在此期间，投资银行在中国大陆地区的股票市场融资收入仅为5.32亿美元，比去年同期下降27.4%。
　　相比，并购领域不仅交易频繁而且规模不断增大。今年前五个月，中国大陆共发生1141笔并购交易，单笔平均金额为5596万元，去年同期，共发生969笔并购交易，单笔平均金额为3437万元。
　　同时，有八笔并购交易的规模在10亿美元以上。排名前三位的是，中国铝业联合美国铝业公司，以140.5亿美元收购力拓英国有限公司（Rio Tinto plc）12%的股份、中国平安以33.59亿美元收购富通集团（Fortis N.V.）、华能国际以30.72亿美元收购新加坡大士能源有限公司（Tuas Power Ltd.）。
　　并购交易的繁荣也促使投资银行的并购业务收入上涨至7.02亿美元，较去年增长33.9%，三年来首度超过股票市场融资的贡献率。
　　相比之下，虽然身为中国最赚钱的投行，但中信证券的收入结构稍显“另类”。其1.12亿美元的收入中，除有6.97亿美元来自股票市场外，另有3.03亿美元来自债券发行，占今年前五个月投资银行在债券市场收入总额的55%。


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