主题：上海汽车(600104)：5月份产销数据点评

上海汽车(600104)5月份产销数据点评

　　 事件：公司公布5月份产销快报，5月份生产汽车29.55万辆，同比增加1%，1-5月份累计生产汽车162.82万辆，累计同比增加13.56%；5月份汽车销售30.44万辆，同比增加5%，1-5月份累计销售汽车168.63万辆，累计同比增加13.57%。

　　神光分析：

　　1、从5月份生产、销售数据看，公司依然是销大于产，生产29.55万辆，销售30.44万辆，库存下降。从品牌看，大众汽车5月份产销数据增长最快，5月份大众汽车生产8.82万辆，同比增加18%，1-5月份累计生产48.42万辆，同比增加33.81%。大众汽车5月份销售9.20万辆，同比增加25%，1-5月份累计销售47.88万辆，同比增加32.02%。大众品牌汽车5月份的产、销增速相对1-5月份累计增速下降最慢。

　　2、通用汽车5月份销售9.62万辆、生产8.78万辆，库存下降，只是同比增速下降较快。日本地震之后产能损失较大，日系车在国内的销售下滑，对大众、通用等合资品牌有利。预计下本年公司销量将维持相对平稳的状态。

　　3、上半年实现销售200万辆左右，全年力争实现整车销售突破400万辆，完成营业收入3471亿元的经营目标的可能性较大。目前股价对应11/12年市盈率分别是10倍、9倍。


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上海汽车（600104）：5月销量同比高增长

作者： 来源：中国证券网 2011-06-09 08:24:43

　　上海汽车5月销售30.4万辆，同比增长5.36%，环比减少6.73%。其中上海通用销售9.62万辆，同比增长15.47%，环比减少1.61%；上海大众销售9.20万辆，同比增长25.06%，环比减少8.10%；通用五菱销售9.50万辆，同比减少10.53%，环比减少6.04%。
　　点评：5月上海通用和上海大众的同比高增长是去年同期的基数较低所致，我们预计2011年上海通用和上海大众分别销售118.06万辆和119.37万辆，分别同比增长13.71%和19.25%。预计上海汽车2011年EPS为1.86元，维持对公司的增持评级。