主题：三大主力布局银行股揭秘

　进入4月份，沪指“跌跌不休”的走势令两市所有行业、板块尽墨。然而，处近三年来平均市盈率低谷的银行股，却并未落后大盘太远。据新快报《赚钱》统计，今年二季度以来，16只银行股平均跌幅为6.08%，与同期沪指6.07%的跌幅基本持平。其中录得区间涨幅的个股有4只，占比25%，整体上表现出防御色彩。而从一季度的机构调仓看，作为“最后一道防线”的银行股仍获得机构重仓。其中，仅基金在板块上的期末持仓总市值，便高达1149亿元，占16只银行股流通总市值约3.7%。在对具体个股的配置，基金、券商、险资、QFII等倾向也各有差异。不过，招商银行（600036）、兴业银行（601166）、浦发银行（600000）等股份制上市银行，则明显要更受机构“欢迎”。

　　基金：招商、兴业更受青睐

　　上市公司、基金今年一季报统计数据显示，两市16只银行股的基金期末持仓总市值为1149亿元，其中偏股型基金期末持仓总市值为709亿元，占比61.7%。

　　具体到个股上，股份制银行股获基金重仓的力度最为突出。以基金期末持仓总市值为统计口径，招商银行在一季度末获183只基金产品共同持有，合计持23.89亿股，占流通盘的13.52%，对应市值达336.63亿元；紧随其后的为兴业银行，一季度末该股获119只基金产品共同持有，合计持6.85亿股，占流通盘的11.44%，对应期末市值为196.81亿元；浦发银行期末则获103只基金产品合计持11.37亿股，占流通盘的9.9%，对应期末市值为154.81亿元；民生银行（600016）则获109只基金产品合计持25.95亿股，占流通盘的11.49%，对应期末市值为145.06亿元。

　　上述4家股份制银行，也是一季度末中仅有的入场基金超过100只、持股总市值超过100亿元的品种。

　　回观五大行，交通银行（601328）期末的基金持仓市值为60.17亿元、工商银行（601398）为53.33亿元、建设银行（601939）为31.06亿元、农业银行（601288）为16.68亿元，居银行股倒数第二的中国银行（601988）则仅有5.83亿元。出现这种情况，一方面反映了大型银行由于流通股本过大、持股对象较为分散；另一方面也反映了基金在投资策略上也存在细分品种的差异。

　　有趣的是，从基金的重仓程度看，五大行的股本规模与基金重仓程度呈一定反比关系，交通银行总股本最小（563亿股），基金配置市值最高；中国银行、农业银行两股的总股本皆超过1000亿股，但入场的基金明显分散。

　　相反，股份制银行中，股本规模与基金重仓程度呈一定正比关系，如民生银行、招商银行、浦发银行等基金期末持仓市值皆超100亿元；而总股本最小的宁波银行（002142）（28.84亿股），一季度末仅获12只基金合计持4033万股，占流通盘的1.63%，对应市值仅5.36亿元，为16只上市银行中最低者。

　　不过，基金的重仓与否，并未令相关上市银行在二级市场上表现出明显的波动规律。据统计，今年二季度来，16只银行股平均跌幅为6.08%，与同期沪指6.07%的跌幅基本持平。其中，录得涨幅的银行股仅4只，分别为深发展A（000001）（3.79%）、民生银行（2.86%）、农业银行（0.72%）及中国银行（0.3%）；录得跌幅的银行股中，南京银行（601009）、宁波银行、兴业银行的跌幅皆在15%左右乃至更高。

　　不难发现，实际上仅从二级市场的表现看，跌幅居前的银行股皆为行业中规模相对“袖珍”者，而这批个股的弹性向来较大，南京银行、宁波银行、兴业银行在去年四季度初的行情中，皆录得近30%的最大涨幅；而收涨的大权重，弹性也明显小许多（深发展A的表现与中国平安（601318）的整合密切相关）。显然，近年来银行股虽为基金“标配”品种，但“小盘股弹性更佳”的A股运行规律，并不受基金配置的倾向性所左右。

　　券商：近3年行业评级方向偏多

　　券商方面，其对银行股的配置倾向性与基金呈“不约而同”的态势。

　　统计数据显示，今年一季度，有20只券商产品共同持有招商银行，合计4491万股，占流通盘的0.25%，对应期末市值6.33亿元；紧随其后的仍是兴业银行，期末有13只券商产品合计持902万股，市值为2.59亿元；浦发银行、民生银行分别获8只、11只券商产品持有，对应期末市值分别为2.24亿元、2.06亿元。五大行中，交通银行仍居榜首，期末有6只券商产品合计持1437万股，对应期末市值为8178万元；工商银行、建设银行、农业银行及中国银行的券商期末持股市值分别为5835万元、5139万元、550万元及85万元。

　　略有不同的是，相比基金，券商对小盘股份制银行股的配置较为侧重，如宁波银行、南京银行上，期末持股市值分别为4204万元、1689万元。

　　值得注意的是，作为A股市场中的主流评级机构，自2008年来，券商对银行股的评级方向整体偏多。

　　以2008年各大券商对银行行业出具的92份研报统计，行业评级为买入、看好、推荐的研报多达43份，占比47%；行业评级为谨慎推荐、增持的达25份，占比27%；为中性、同步大市、标配的24份。其中，调低评级的研报仅3份，调高评级的为2份；大部分券商的评级皆处维持评级状态。无需回顾二级市场的表现，显然券商对银行品种的“热情”并未获得市场验收。

　　今年5月23日大盘重挫来，已有18家券商出具了银行行业研报，仅国信证券、海通证券（600837）调低评级至谨慎推荐、中性，其余券商全部为维持评级状态，增持、推荐、看好的评级研报多达10份，此外广发证券（000776）、光大证券（601788）更给出了买入的评级。至于该批券商评级能否获得市场认同，则有待观察。

　　险资：重仓民生银行、建设银行

　　与基金、券商的配置不同，险资在今年一季度仅持有8只银行股，集中于大型银行权重股。其中，农业银行获3只险资产品合计持有30.88亿股，占流通盘达20%，对应市值85.22亿元；民生银行、建设银行、浦发银行、深发展A（不计中国平安持股部分）的险资期末持仓市值分别达到77.93亿元、76.02亿元、17.85亿元及15.28亿元；中信银行（601998）、南京银行及光大银行（601818）等规模相对较小的股份制银行股上的持仓力度明显较小，分别为4.62亿元、3.24亿元、2.88亿元。

　　有趣的是，为基金、券商所同时追捧的招商银行、兴业银行上，险资并未“抛头露面”，而小盘银行股如宁波银行等也鲜获配置，值得注意的是，如此的布局情况在去年以来便得以维持。可见，作为A股市场中向来以“稳健”标榜的保险资金，至少在银行股上并不追求股价波动的“弹性”。

　　相比之下，向来对银行股不“感冒”的QFII在一季度继续“特立独行”仅配置了农业银行（期末持仓市值8.47亿元）。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。