主题：机构：2700点岌岌可危

上海证券：大盘继续整固 意在年线

广州万隆：多重利空降临 2700点难守大跌将至

华讯投资：多米诺效应蔓延 恐慌暴跌背后藏黑手

民生证券：政策依然不明朗 2700点或成短期强压力位

倍新咨询：负面消息接踵而至 2700点震荡成主旋律

中证投资：2700点命悬一线 持续杀跌不可取

世基投资：利空放大一阴吞三阳 恐怖氛围加剧

恒泰证券：三连阳终结 考验前期低点支撑难免

九鼎德盛：技术指标明显走弱 中期走势不乐观

西南证券：短线反弹基本告一段落 下探目标2656点



　　上海证券：大盘继续整固 意在年线

　　一个值得注意的现象是近期银行股带头杀跌，多次拖累指数。这个低估值的板块再度遭遇资金抛弃，与个股持续不断的融资消息相关。今年以来，不断有银行连续抛出融资方案，包括民生银行的定向增发，兴业和浦发的次级债，中信银行的A+H配股和广发银行的IPO等。银行业的资本金饥渴，让圈钱活动始终打不上“休止符”。最新的消息是招行巨额融资计划获得股东大会批准，拟融资超过600亿元。

　　另一方面，在紧缩货币政策下，市场资金本来就紧缺，再加上新股密集发行，资金面紧张是A股面临的主要问题。从近期指数徘徊不前也可见一斑。虽然盘面上仍不乏热点，但是热点持续性差，而且比较散乱。指数要想攻下年线，权重股的领导作用是必不可少的。

　　指数仍在蓄势之中，投资者不妨留意下上市公司中报，或许里面就蕴藏着投资机会。近日，上市公司中报业绩预告已陆续披露，截至6月1日，沪深两市共有758家上市公司公布了2011年中期业绩预告，从整体看，中期业绩实现预增、续盈、略增或实现扭亏的业绩预喜的公司共计586家，占已公布中报预告公司的比例超过七成，其中不乏利润大幅增长10倍以上的股票，建筑建材以及家电、纺织服装、医药等消费类板块表现较好。从报喜行业分类来看，机械制造、医药生物、化工、电子信息等成为中报业绩预增个股扎堆的板块。大幅度的调整使部分行业出现相对低估。目前相对低估的行业有银行、证券、港口、煤炭、医药等，这类板块中业绩增长较多的个股具有安全边际，也是较佳的防御型品种。

　　技术上看，大盘仍在反弹周期内，震荡整理是为后续攻克年线蓄力。此种情况下宜注重个股的选择，寻找中报业绩预增，并且调整幅度过大的个股，同时控制好仓位，进可攻退可守。在震荡市中保持一份淡然的心态。（上海证券）

　　广州万隆：多重利空降临 2700点难守大跌将至
　　美国或债务违约、周末央行加息、沪指中期下跌趋势线压制、国际板即将推出等等利空，是导致今日大盘持续放量下跌的因素。临近下午收盘，沪指一度杀跌到2703点，距离2700点一步之遥。我们之前已经清楚的阐明了2700点的重大意义。一旦沪指明日大举跌破2700点，大盘将迎新一轮大跌风险。明日是周末加息预期可能兑现前的最后一个交易日，所以大盘的走势很关键。（广州万隆）

　　华讯投资：多米诺效应蔓延 恐慌暴跌背后藏黑手

　　市盈率不断调整说明说明估值逐渐趋于合理，达到2008年的水平依然说明市场的调整空间有限；物流成本高企一直是国内的一大顽疾，希望政策能够坚定的执行下去；如果房贷紧缩政策不放松，房企全年销售目标的实现将面临巨大压力，市场供给将增加，竞争也将随即升温。市场的估值已经降到合理区间，会吸引长期资本回流股市，短期再往下调整的空间被限制。 后市展望：从技术上看，今日盘中大单持续呈现净流出状态，表明仍有部分主力对大盘目前的调整幅度并不认可，因此大盘还需要不断震荡夯实底部。今日盘中虽然题材股极度活跃让难以调动市场做多动能，尤其从30分钟图可见，指数出现放量下跌，由此可见短线仍要以防范为主。而且今日指数直接下穿5日、10日均线，并于尾盘放量跳水表明多空分歧加大，空方明显占优。但鉴于市场热点较活跃，本身估值已处于历史较低水平，投资者切不可再盲目杀跌。近期大盘将震荡筑底，在升势未确立之际，建议投资者都要保持谨慎，严控仓位。（华讯投资）

　　民生证券：政策依然不明朗 2700点或成短期强压力位
　　展望后市，大盘再次逼近2700点关口，如政策面依旧不明朗，明日惯性杀跌跌破这个整数关口并再次考验前期低点难免。2750点依旧是大盘短期的强压力位，而年线位置将有更强压力，中期走势依旧不大乐观。影响未来大盘走势的因素还在于5月经济数据压力。这前后几天出台的调控政策力度如何，将直接影响大盘短期走势，是继续下探考验缺口支撑，还是乘利空出尽而走出颓势，则需要市场各方形成合力。周线上看，60月线上方有太多的套牢盘，必须放大量才能形成有效突破，但目前的流动性确实是很是不足。囤积在场外的资金是较为充沛，但无奈不进场。不论是新股IPO进度还是上市公司再融资，都看不到有减缓的迹象。操作上，估值底似乎支撑大盘走强，但这还不够。继续关注电荒受益的水泥、化工、化肥板块、消费类、央企重组、中报业绩大幅预增等个股机会，而金融和资源，继续作为股指风向标看待。（民生证券）

　　倍新咨询：负面消息接踵而至 2700点震荡成主旋律
　　市场碰击2750后出现快速调整，完全符合我们预期。从市场担忧的几个因素看，主要是货币政策从紧延续，A股市场融资与再融资不断，特别是国际板频频得到管理层的力挺，而欧美经济又每况愈下，再加上人民币持续升值，国内出口企业或许将倒闭一批，给经济增长带来不小压力。

　　或许很多人不认可国际市场对国内的影响，但我们认为短期资本市场没有拟合不代表什么，最终的趋势一般会类似的，优先体现出来的在经济层面。无论欧美日韩，其经济增长都受到各种因素制约，不及预期良好，而物价上涨幅度和失业率却频频超出预期。欧美等发达经济体经济复苏步伐蹒跚，而我国作为外向型经济体，经济增长的最大动力依靠欧美的消费，面对欧美等发达经济体的经济增长速度下滑，下游需求不足，以及本币升值压力，最终必将反应到经济层面，作为先知先觉的股市不过提前反应而已。

　　回到国内，首先持续从紧的货币政策是一大杀手锏，没有哪个市场在面对央行持续收紧银根下能走出好行情。或许有部分投资者会用政府的稳健货币政策反驳，可21%的存款准备金率创出了历史新高，银行逐步执行巴塞尔协议III减缓放款速度，以及招来再融资，我们实在不敢妄谈今天的货币政策仅仅用“稳健”二字来代表政策。货币政策从紧后，直接的效果就是经济增长速度放缓，目前已经开始体现了。另外，短期国际板问题对市场资金分流预期较大，每当一些政府官员在不同场合讲到时，市场都以下跌回应，充分说明市场对国际板推出的恐惧性，无奈政府没有理会，相关言论不断，市场调整理所当然。

　　目前市场负面消息颇多，投资者悲观情绪很浓，未来经济状况确实也面临诸多不确定性。但我们还是认为目前市场具有估值吸引力，即使走完美的C浪调整也非一日之功，短期在2700点一带震荡还将是主旋律。从操作层面上讲，弱势行情里概念股走势很猛，但来得快去得也快，风险很大，而优质上市公司具有价值支撑，安全性更佳。因此，高位的票肯定最好回避，选择低位的优质个股逢调整大胆介入。（倍新咨询）

　　中证投资：2700点命悬一线 持续杀跌不可取
　　周四A股市场并未延续前期三连阳的走势，整体弱势再度显露，市场操作难度明显加大。因褐皮书显示美国经济增速放缓，美股六连阴，同时欧洲股市也连续6个交易日下跌等拖累，两市股指双双低开后震荡走低。更为不幸的是，在国际板即将推出消息影响，B股再现暴跌，对主板市场拖累十分明显，今日市场下挫并未像前几个交易日那样当日收回，短期技术形态有恶化迹象，两市成交基本相当。（焦点关注>>>多米诺效应蔓延 恐慌暴跌背后藏黑手）

　　盘面观察，受外围股市连续下挫影响，今日早盘沪深两市股指双双小幅低开，随后因以创业板为首的中小盘个股持续走低，市场圈钱效应逐步降低，做多情绪明显降温，沪指在连续上攻2750点无果后出现回落。午后，受上证B指疯狂杀跌影响，A股主要股指跌幅扩大，大盘先后失守5日和10日线，沪指考验昨日低点支撑。尾盘因B股继续杀跌，沪指也弱势未改，最终以全日次低点收盘。

　　分析今日盘面大概呈现三大特点：

　　一是市场极弱难返的状态再度显露，一有风吹草动，马上草木皆兵。早盘主力在连续上攻2750点无果后出现疲弱回落，午后因B股再现暴跌，上海53只B股中有36只跌幅超过5%，市场恐慌情绪继续释放，影响波及A股。

　　二是护盘力量销声匿迹。因沪指在两周内连续两次上攻2750点，最终能够均无果而反，同时伴随着B股释放的恐慌气氛，A股市场护盘力量基本所剩无几，权重板块等跌幅均超越大盘，同时中小盘题材股等活跃市场力量也反身做空，空方力量得到明显的集中，短期有考验小箱体下延的支撑可能。

　　三是恐慌力度有所收敛。经过连续的调整之后，部分个股的风险经过反复释放，抗跌特征逐渐显现。今日虽然股指出现单边重挫，但跌停个股屈指可数，甚至有少数个股逆势涨停，

　　技术上，因早盘沪指未能重新回到2750点上方，导致昨日红三兵进攻形态再度构筑失败。盘中加上B股暴跌“添油加醋”，导致沪指日K线上一阴吞数阳的走势，再度退守2700点，且尾盘未能跌势未见减缓，短线走势有恶化迹象。如果明日早盘沪指不能再度回到2715点上方，那么不排除沪指再度回撤前期低点的可能。操作上，明日是本周最后一个交易日，因周末是敏感的加息时间窗口，整体仍需保持谨慎，而对于有良好业绩支撑的个股目前继续杀跌已经不可取。（中证投资）

　　世基投资：利空放大一阴吞三阳 恐怖氛围加剧

　　昨日的红三兵技术形态一度给投资者强大的振奋，不过周四的大跌几乎一阴吞三阳，将短期技术形态又一次破坏，沪指重回2700关口附近。行情一见下跌，一些在上涨时被忽略的利空因素迅速放大，从而对人心构成打击，从各方因素来看，目前主要是这几方面：

　　首先还是外部股市连续下跌有关。截至昨日，道琼斯指数已经是6连阴，将支撑长达大半年的120均线跌穿，上升通道有打破的可能，恒生指数则是从22500强力反弹至23700后不仅未能延续强势，反而迅速遭受反扑再创一轮新低。A股在连续扛住外盘下跌，并顽强收出三连阳后终于出现不支。

　　其次是国际板开闸。发改委相关人士明确表态国际板准备工作已经就绪，年内将会推出，本就资金面“喊渴”的A股市场同时面临国际板的“外患”与IPO持续推进的“内忧”，资金分流效应下，市场提前作出反应。国际板的推出也将B股市场推进到一个尴尬的位置，这也是今天B股指数暴跌的导火索，B股在午后开盘又重现4月底的单日急速下挫超6%的情景，对此心有余悸的A股投资者被恐慌大面积感染。

　　最后，仍然是议论不止的“加息”忧虑。端午加息落空，市场又担忧下周宏观数据出台这一时间窗口，天相投顾今日发布最新研究报告，其预测数据相当悲观，其中CPI增速将达到“耸人听闻”的5.7%，这远超市场此前5.5%的预期，必然会加强货币政策继续提紧的忧虑。(世基投资)

　　恒泰证券：三连阳终结 考验前期低点支撑难免

　　周四早盘两市震荡下挫，市场人气持续低迷，午后连续跳水跌幅扩大，沪指再度跌破5日和10日线，结束三连阳，后市考验前期低点的支撑；板块方面，黄金等资源股强势，高送转股活跃，上海本地股逆势走强，物流股高开低走，国际板概念“坐过山车”，水利、农业等抗旱概念退潮；两市个股涨跌比约为1:10，成交量有所放大。市场出现利空，但是同时出现又放量和主流热点，这些都意味着大盘近期有望见底并且形成向上突破。

　　目前A股市场的整体估值水平已经处于历史低位，而近期包括中石油在内的一些产业资本开始增持上市公司股份，也在一定程度上显示了市场整体已经低估。目前系统性风险或许仅存在于一些高估值股票上面，低估值的权重蓝筹等品种继续杀跌的空间已经有限。经历大幅下跌后的中小企业结构性机会也开始显现，建议关注动态估值在25倍左右，盈利增长较为确定的中小板。同时建议投资者关注光伏太阳能板块。

　　中国的太阳能，多晶硅个股走的是出口路线，过去一年来，这一板块一直受压，正是源于市场对欧洲补贴削减的明确预期，如今可能因为关闭核电的要求，欧洲最强大的国家德国撤销削减补贴提案，这不仅仅是像征性事件，其它国家将面临德国的难题——在关闭核电后将不得不更多的依赖光伏太阳能，这对于主打出口路线的中国厂商来说，无疑是个实质性利好。（恒泰证券）

九鼎德盛：技术指标明显走弱 中期走势不乐观

周四深沪A股市场双双向下调整，上海综指终盘报收于是2703点，成交量出现一定程度放大。从市场表现来看，受国家物流相关产业政策刺激，物流业个股表现较好，比如新宁物流、飞马国际等强势涨停，而从涨跌比来看，200:2000的比例，显示市场整体板块出现下挫。从市场轨迹来看，经过短期技术指标修复，其中长期技术指标继续向下，显示市场形势中期技术难以乐观。

　　总体来看，深沪A股面临经济数据的公布周期，而市场的再次中阴也显示市场下跌原因较为复杂，比如金融体系的巨额再融资、14万亿地方债务平台的不确定性、国际板登陆A股的时间、CPI与经济周期回落等因素仍然突出，而抛开所有的基本面，仅从市场的技术面来看，目前上海综指中的月、45、季K线技术指标中的KDJ、WR%均显示市场中期向淡，因此对于目前的市场只适合小仓位的逢低运作，而对于稳健投资者而言，战略观望仍将最佳选择。（九鼎德盛）

西南证券：短线反弹基本告一段落 下探目标2656点
国际板风声再起，发改委透露今年内推出国际板，国际板对国内股市的影响不止在资金分流方面，更深层次的影响则是在A股估值方面，A股估值有望与国际接轨。加之周末即将来临，高通胀导致的加息预期再度困扰市场，指数经历连续反弹之后今日调头向下破位回调，2700再度命悬一线。

　　国际板推出在即以及美股的持续收跌是影响早盘指数低开的主要原因，之后则是低开低走震荡回调，早盘沪综指多次试探5、10日线的支撑，市场人气低迷，蓝筹拖累指数。午后B股暴跌是拖累A股的导火索，B股指数大跌逾7%，B股的暴跌一方面与国际板加速推出有关另一方面与可能的“美债危机”也不无关联。午后指数基本呈现单边下行趋势，沪综指快速失守5、10日线，尾盘题材股大幅跳水打击士气，指数跌幅扩大，最终两市双双收出中阴线，沪综指2700点整数关再度面临大考。

　　盘面看，今日市场活跃度明显降低，蓝筹股表现低迷，题材股表现屈指可数，多头信心严重不足。物流与国际板是今日两市难得的耀眼光环，物流板块的逆势活跃主要是受国务院常务会议决定从税收、土地政策、降低过路过桥收费和加大物流业投入等方面着手进一步促进物流业健康发展的消息刺激，不过此板块多数呈现高开低走之势，市场人气受到一定的打击。国际板概念的活跃主要是受国际板推出加速的影响。蓝筹板块的低迷表现也是拖累今日指数破位下跌的主要力量，水泥、化工、地产等板块领跌指数。从今日市场的表现看，多头力量仍处下风。

　　目前看，国际国内消息面极为复杂，加息、国际板、“美债危机”如此等等因素可谓是内忧外患，如上诸多不确定因素并未完全释放，短线弱势反弹之后指数再度选择调头向下，中线趋势依然不容乐观。技术面看，沪综指今日失守5、10日线，KDJ指标开始调头，短线反弹基本告一段落，预计后市还有下探空间，短线关注2700整数关的支撑，下一关键支撑位在周线缺口2656附近。操作上，观望为主切忌追高。（西南证券）



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