主题：万科A：布局三四线成效显著

18.18% 33.65%
报告日昨收盘价: 7.81 目标价: 11.5 上涨空间: 47.25%
价值评级 维持“买入”评级.目标价11.5元。

事件：
公司 6 月 8 日公布 5 月份销售及新增项目情况。2011 年 5 月份公司实现
销售面积 81.0 万平方米，销售金额 90.1 亿元，分别比 2010 年同期增长
72.4%和 76.4%。2011 年 1-5 月份，公司累计实现销售面积 452.7 万平方
米，销售金额 524.2 亿元。
点评：
1、公司 5 月份销售同比增速略超预期，达到 3 月份以来新高。受重点城
市成交企稳以及三四线城市需求依然旺盛影响，公司 5 月份销售面积和销
售金额同比分别增长 72.4%和 76.4%，达到 3 月份以来新高。2011 年 1-5
月份，公司实现销售面积 452.6 万平米，销售金额 234.4 亿元，同比分别
增长 93.09%和 87.25%，实现逆市热销。
2、提前布局三四线成效显著。根据我们前期统计，公司在售项目分布在三、
四线城市的比例接近 30%，在一线地产公司中处于领先地位。公司将充分
受益于三


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