主题：铁道部：未来5年铁路建设规模和投资不会放缓

　铁路投资前景乐观 13股高增长爆发在即

　　中新社北京6月13日电(记者 黄瑞)中国铁道部总经济师余邦利13日在此间表示，受到宏观经济环境影响，中国铁路运行的融资和其他行业一样，皆受到一定影响。但他同时称，“铁路资金应该是有保障的”。

　　在铁道部今日举行的京沪高速铁路开通运营新闻发布会上，余邦利作出以上表述。他提到，截至2010年底铁道部的资产负债率为57%。

　　有记者问及“十二五”期间中国铁路投资是否会减少？铁道部副部长胡亚东在发布会上回应称，“十二五”期间，中国铁路建设的总投资将达2.8万亿人民币，新线路投产将增长87.5%，总投资将增长41.4%。铁路建设步子不会放缓，投资也不会减少。

　　胡亚东介绍了今后五年中国铁路建设规划总目标。他说，“十二五”期间，新线投产规模要达到3万公里，也就是到“十二五”末期，国家铁路运营总里程要从现在的9.1万公里增长到约12万公里。其中快速铁路能够达到4.5万公里，西部地区的铁路达到5万公里。

　　京沪高铁即将正式运营 安全性等话题成关注焦点

　　中新网6月13日电 中国铁道部日前宣布，京沪高速铁路开通运营新闻发布会将于今日举行。从2008年4月开始动工，历经三年多的京沪高铁即将正式投入运营。中新网财经频道综合此间媒体报道分析，运行安全性、票价以及沿线环境安全问题，或将成为本次发布会上铁道部负责人重点回应的话题。

　　京沪高铁是中国国家战略性重点工程，途经北京、天津、河北、山东、安徽、江苏、上海七省市，全长1318公里，是中国建设里程最长、投资最大、标准最高的高速铁路。6月9日，铁道部网站发布通知，将于6月13日举办京沪高速铁路开通运营新闻发布会。据悉，京沪高铁7月1日之前将正式开通运营。6月中下旬将开始对外售票。

　　此前，国内30名工程界院士、专家，日前对即将开通运营的京沪高速铁路进行了检查评估。专家组总体认为，京沪高铁在工程建设、高速列车、运行控制、节能环保等多个方面进行了重大技术创新，各项指标均达到世界先进水平，完全具备投入运营条件。

　　路基百年内沉降不得超5毫米 高铁运行安全受关注

　　今年5月份，在京沪高铁试运行期间，有媒体称“列车以400公里的时速运行时，放在桌面上的鸡蛋不滚动，350公里时直立的香烟不倒”，足以显示京沪高铁运行的稳定性。不过，最让民众关心的，或者还是高度列车行驶中的安全性问题。

　　据《京华时报》报道，从最初的五年工期到实际两年7个月完成铺轨，京沪高铁建设可谓“神速”。不过，按照时速380公里的设计要求，京沪高铁线路建成百年内，沉降要控制在5毫米以内，而国外高铁建设工期差不多要10年，路基自然沉降至少要两三年。如果超出这个限度，轻者会舒适度降低，重者可能会出现列车脱轨等安全事故，后果不堪设想。

　　对此，京沪高铁建设方回应，京沪高铁80%的线路是以桥代路，用很深的、坚固的桥墩来规避可能的沉降。此外，通过加载预压“压实”路段、调垫板等预防沉降的方案确保安全性。

　　此外，京沪高铁线路两侧都已封闭，可防止牲畜跑入，也可以防止与轿车等相撞如何防止异物坠入。在防空中坠物方面，京沪高铁全线建立了视频监测系统。在立交桥等重点部位，都建立了视频、红外等监测设施。一旦发现有异物，铁路工作人员会立即清理，并将信息通报临近的列车。此外，高铁与周边物体还有一定的隔离距离，可防止人们往轨道内扔异物。

　　此前据媒体报道称，在5月份宣布进入为期一个月的运行试验阶段前，就有多名铁路部门工作人员证实，京沪高铁早已开始试运行数月。

　　两种速度等级淡旺季浮动 京沪高铁票价期待更“亲民”

　　据悉，将于7月1日前正式运营的京沪高铁，将实行250公里/小时和300公里/小时两个速度等级混合开行的模式，实行两种票价，将通过拆除豪华座椅、降低运营时速的方式试图更加平民化，让普通消费者能够承受。尽管目前票价还未公布，不过有媒体此前估计，众多版本中全程从500元到900元都有，按已通车的和京沪高铁时速相当的线路票价来看，京沪高铁全程二等座理论上票价在600元左右。

　　同时，全国铁路也同时将实行新的列车运行图。调整后的时速300公里动车组列车实行票价浮动，即将开行的京沪高铁也将实行票价浮动，即根据淡旺季（如每年春运属旺季）在基准价的基础上，按照发改委规定的一定比例调整。

　　对于票价问题，铁道部部长盛光祖日前表示，要以最大限度满足经济社会发展需要和人民群众出行需求为目标，制定建设规划、组织列车开行、提供乘车便利条件和推出适中票价，充分考虑人民群众多种层次的客货运输需求和对票价的承受能力。

　　高铁沿线安全环境存九大问题突出

　　京沪高铁开通运营发布会之前，铁道部副部长胡亚东9日曾列举了京沪高铁沿线安全环境存九大突出问题，料也将会在此次发布会上做出相关回应。

　　胡亚东称，这些突出问题主要表现在以下九个方面：

　　一是高铁沿线安全保护区范围内存在大量非法违法建筑物、构筑物及生产、经营场所。

　　二是高铁线路两侧200米范围内，还存在易燃易爆等危险品生产、经营场所。

　　三是高铁线路两侧1000米范围内，还存在采矿、采石及爆破作业场所。

　　四是部分上跨高铁的道路桥梁限速、限重等标志不齐，机动车辆超重、超速、超限行驶严重，存在坠落高铁线路的危险。

　　五是高铁部分地段存在挖砂取土、打井取水现象，损坏线路基础，造成铁路路基、桥墩沉降，危及桥梁安全。

　　六是跨越、穿越高铁线路、站场或在邻近高铁线路施工不与铁路运输企业协商、不遵守铁路施工安全规范，危及高铁运输安全。

　　七是损毁、移动高铁线路两侧防护围墙、栅栏，拆盗、割盗铁路行车设施设备，机动车辆超重、超限、超速通行下穿铁路道路桥涵、公铁并行路段等，影响高铁运营安全。

　　八是部分上跨高铁的道路桥梁和公铁并行路段的防护桩等，还未按照国家有关规定移交地方道路管理部门管理，无法落实养护、维修、管理责任。

　　九是高铁线路安全保护区尚未由地方政府依法划定，安全保护区标桩还不能埋设。（中国新闻网）

　　今日投资：铁路行业迎来全新发展格局

　　上周，铁路运输排名上升至行业排行榜首。多种公用事业、建筑原材料、钢铁、煤炭、石油加工和分销、电力、银行、房地产经营与开发、建筑与农用机械排名居前十名，表明其板块个股表现继续领先整体市场。此外，房地产经营与开发上升至上周第9名，是跻身前十名的唯一新晋者。2011年年初至今，我国多个地区出现电力供应缺口。整个电力产业链，上至管理层，下至煤炭、发电、电网，都处在紧张激烈的博弈过程中。国泰君安认为，2011年7-8月之前政府继续上调火电上网电价或出台相关扶持政策的概率极大，这期间增持低PB估值、业绩安全边际较高的火电股将是较好选择。而三季度用电高峰过后行业将进入一个相对平稳时期，之后的关键时点将是年底的合同煤谈判时段，谈判结果将直接决定2012年行业运行状况。

　　近一个月铁路运输行业排名持续第二，本周该行业荣登榜首。进入新世纪（002280）的第二个十年，制约铁路行业发展的三大不利因素逐步消除：国内产业转移产生铁路运输需求新的增长点，铁路大规模建设打破供给瓶颈，始终未能实现突破的铁路经营体制改革也出现了曙光，铁路行业迎来全新的发展格局。平安证券认为，借鉴港口行业发展的经验，铁路行业发展空间巨大；中国铁路目前面临的现状与21世纪初的港口行业非常相似。2001年，中国加入世界贸易组织。随后，中国开始进入重工业化时代。由此开始了中国原材料和工业制成品大进大出的时代，港口运输需求进入高速增长期。在此期间，港口行业实行了“政企分离”的体制改革，港口行业迎来10年的高速增长，A股港口板块也在2000年-2005年期间大幅度跑赢大盘。

　　房地产经营与开发从3个月前的排行第78名上升至上周第9名。三季度是保障房建设高峰，资金问题会更加突出，更多实质性融资政策有望出台，地产股估值水平将持续上升。光大证券（601788）表示，从政策上来看，保障房融资政策的积极变化将成为地产股估值回升的驱动力之一。从受益路径来看，参与保障房建设的企业将有机会从银行间市场获得大量的资金，加快企业的周转，这成为估值水平上升的第二个触发因素。由于整个三季度都是保障房密集建设期，因此，保障房融资的相关利好将贯穿整个三季度，上涨的促发因素持续性很强，且估值提升对地产股影响很大，预计受益保障房融资的企业2011年PE至少上升至13倍，空间有30%。建议买入。

　　白酒行业近半年成下跌趋势，从6个月前的排名第一降至上周第42名。从近一个月的法律实行情况来看，各地酒驾发生率明显下降。上海证券认为，受此影响，短期内酒精饮料消费，尤其是低度酒精饮品（啤酒为主）销量将下降。但从长期趋势来看，消费升级所推动的酒类消费增长将逐渐抵消这一负面因素的影响。酒驾入刑将引导消费者更加理性的消费酒精饮料，但不会改变酒精饮料消费增长的大趋势。2011年中高档白酒销量继续稳定增长的趋势可持续。行业中拥有定价权的强势公司以及营销能力强的区域性公司将在这种环境下收益最大，白酒行业的消费结构将进一步得到优化。中长期继续看好这两类品种中的强势龙头公司。对于6月的策略，维持该行业“有吸引力”评级。目前酿酒板块相对大盘估值溢价处于历史中低位，考虑到11年行业成长性明确，估值有进一步的上升空间。建议重点关注公司：五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）、金种子酒（600199）、青岛啤酒（600600）。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：保健产品、港口、工业品贸易与销售、批发、公路运输、有色金属、制铝业、啤酒、水运等；下跌行业包括：家庭日用品、建筑材料、服装和饰物、一般化工品、网络设备、家用工具、建筑工程、家用电器、旅馆与旅游服务等。 （上海证券报）

　　高铁规划“余震式”调整 或转型“经济适用铁”

　　近年来，铁路运力虽快速得以提升却始终满足不了旅客在“人类史上规模最大的大迁徙”春运期间的需求，然而每年兴建铁路投入建设资金高达千亿元，同样是让人感叹不已。

　　目前基于我国高铁存在的部分资源浪费和可能带来的损失等判断，大规模建高铁、大量开行高速动车组不符合国情、路情和民情。一时间，关于铁道部或者会对高铁发展计划进行一系列调整的风声不断传出。

　　近日，《证券日报》记者从参与铁路规划的权威人士处获悉：“铁路发展思路调整具体方案已经在筹划之中，主要针对安全隐患、城市规划等在项目建设速度和高铁运行的安全性方面着手。高铁规划整体大方向不变，进行"余震式"调整。”

　　铁路改革动作加快

　　以“网运分离”为指导的第二轮改革在铁道部的操作下，再次在铁路系统兴起一股热潮。铁路改革的开放性一度被人们提出。“过去铁路改革的历史证明，相关铁路体制改革的课题都主要由国家发展改革委员会牵头，大学、专业机构等配合完成。”业内铁路专家表示。

　　为了缓解资金瓶颈，铁路集团上市成为铁路改革探索多渠道融资方式的一种途径。据消息人士称，针对我国铁路系统存在的问题，有关部门已经引起重视并制定出相应的市场化改革方案，如为民间资本进入铁路行业搭建平台，争取使得我国铁路部分优质资产和铁路企业获得上市融资机会。

　　“铁道部是政府职能部门，如何改革目前仍然在探索阶段，但是政企分开是一个趋势，只是早晚的问题。"新36条"相关细则明确出台将加快进程，配套细则重点涉及铁路改革。”国家发展和改革委员会政策研究室相关人士透露。

　　去年初，一份主题为铁路系统分权改革的内部征求意见稿，正在铁道系统中高层吸纳众议，意见稿试图厘清铁道部和其治下铁路局、合资公司之间的权力和收益边界，这在一定程度上标志着地方铁路局自主经营权放开已无障碍。

　　“虽改革方向已经明确，但改革的路径还不清晰。”如今铁道系统改革给外界留下这样的一个印象。铁道部发展计划司相关负责人士表示：“对于铁路改革的思路还在调整之中，暂不清晰。”

　　铁道部改制之路何时是终点也一直是个谜团。“铁道部并入大交通部，将变成一个只有监管和指导职能的部门”等说法的多种版本不断在外界流传。

　　甘肃省社会科学经济研究所副研究员常红军建议：“未来的铁路系统企业逐渐参与市场竞争，形成开放性状态，强调自主经营和公司治理，资产和债权也会彻底整理。”

　　如今，铁路改革的任务将由新一任部长盛光祖接手，对铁路今后一个时期的发展思路开始了调整。铁道部新任部长盛光祖虽反复强调质量和安全的重要，但也曾坦言，贪污腐败会导致工程建设的偷工减料，高铁建设的时间表，有可能要做出调整。

　　高铁规划“余震式”调整

　　今年以来，关于铁道部或者会对高铁发展计划进行一系列调整的声音四起。据业内人士从铁道部官方等多种渠道获得证实，今后一个时期，铁路发展的方式、重点和目标将作重大调整。

　　记者从参与铁路规划的权威人士处获悉：“铁路思路调整具体方案已经在筹划之中，主要针对安全隐患、城市规划等在项目建设速度和高铁运行的安全性方面着手。高铁规划整体大方向不变，进行"余震式"调整。”

　　也有铁路系统内部工作人员指出，下一步铁道部或许会对高铁发展计划进行一系列调整。“为避免更大亏损出现，可能暂停部分非中心城市地区的高铁发展计划。”

　　中国南车党委宣传部部长曹钢材对《证券日报》表示：“国家在高铁思路方面没有重大调整，只是对投资计划进行微调，原来计划开工的项目，重新评价标准。”

　　“研发战略方面调整不大，高铁自由专利技术和设备，包括技术研发和相关配套成熟都不会改变。按照国家战略需要进行，包括时速400公里车上线，其他按部就班，做相应工作。”曹钢材指出。

　　曹钢材告诉记者：“此次调整仅是微调，下一步如何过渡和调整需要时间，大的框架和大的战略网络已经确定的，不会轻易改变。高铁思路调整对项目影响不大，目前在建强调如期完成，纳入规划的要确保完成，对于工程投入的评审影响有限，只是成网配套附件支线进行局部调整，未进入企业规划，中国南车主要提供装备，高铁建成需要时间，目前所有项目建设都在有序进行。”

　　据业内人士表示，在新铁路运行安排下，高铁规划调整主要侧重减缩投资规模，由跨越变成适度超前，突出民生等三个方面。

　　消息人士指出，调整后“十二五”规划投资或将由原计划的35000亿元压缩为28000亿元；发展方向由过去追求高技术等为重点，转为追求以解决需求且经济适用为出发点的高标准区域性快速铁路为重点；全面降低高标准高铁营运速度等。

　　安全隐患问题也成为此次调整的重点。一名铁路工程师告诉记者：“消除生产安全事故隐患的几率几乎为零，对于铁路运输这个巨大的联动系统来说，安全隐患一直都是个重大问题。包括环境、人为等多方因素影响，如果系统安全不能确保，损失无疑是重大的。”

　　铁路系统内部高层人士向记者透露：“铁路运营的安全问题更是备受关注，目前高铁运行时速380公里在世界属于首例，运行的安全风险较大，政府考虑这些因素对于高铁思路做出局部调整，但是作为高端装备制造业，发展总战略不会改变。”

　　铁道部路风监察办公室人士告诉记者：“乱收费乱加价和以车谋私等非法经营行为屡禁不止，监管逐渐加强。”

　　据上述市场人士估计，“四纵四横”客专主通道项目；已经完成和规划的高铁项目，规划争取和暂无规划的高铁项目等客专项目面临建设推迟或调整的可能。（证券日报）

　　京沪高铁将通 民航直面冲击

　　6月11日，一场突如其来的冰雹席卷京城。

　　《第一财经日报》记者从首都机场了解到，受暴雨和冰雹天气影响，截至当日下午3时，首都机场39架航班延误一小时以上。当天，雷雨天气致使全国多个机场的航班受到了不同程度延误。

　　天气因素对航空

　　运输的影响无法避免。更多的乘客将目光投向了铁路运输。随着京沪高铁的试运行，以及铁路建设的逐步推进，此前“井水不犯河水”的铁路和民航，开始越来越要直面彼此的竞争。

　　当陆续开通的高铁线路，迫使郑州到西安、南京到武汉的航线陆续停飞后，对航空公司来说盈利水平最好的京沪航线，也将迎来京沪高铁的冲击。

　　记者咨询民航多位业内人士了解到，在不同长度的线路上，高铁对民航的冲击和影响都要区分看待，而航空公司也已经开始调整发展战略以应对高铁的冲击，甚至寻求与高铁更多的合作。

　　影响究竟几何？

　　高铁正在加速侵蚀航空公司的地盘已经成为不争的事实，不过，南方航空（600029.SH）董事长司献民最近接受本报记者采访时指出，高铁给航空业的影响并没有此前想象的那么可怕。“高铁对800公里以内的航空运输影响比较大，但南航800公里以下的短途航线只占不到3%。”

　　东方航空（600115.SH）董事长刘绍勇更是曾对记者表示，高铁对800公里以下的航线冲击较大，特别是500~600公里航线已形成“颠覆性”冲击，赚钱相当困难，而对于1000公里左右的航线会有两到三成业务受到冲击，但1500公里以上航线基本没有影响。

　　以东航在武汉到上海航线的客流量变化为例，根据东航武汉公司提供的数据，自2009年4月合武高铁开通汉沪动车组至2010年3月，东航武汉到上海航班的总座位数减少了17.7%，旅客运输量从123万人次减少到90.2万人次，减少的主要是对价格敏感的消费者，最明显的就是旅游团队。

　　铁道部将于今日上午举行京沪高速铁路开通运营新闻发布会，届时将公布京沪高铁的开行方案，同时备受关注的票价方案也将随后“出炉”。

　　事实上，武广高铁在确定运营票价时，“参考航空定价”是其重要的参数。

　　铁道部此前曾表示，京沪高铁开行后票价将上下浮动，即时刻好、最快速的列车票价可能上浮，时刻差、停站多的列车则可能打折。

　　对于即将开通的京沪高铁对航空公司客流分流的影响，东方航空总经理马须伦对记者预计，京沪高铁开通后，半年内可能会影响这一航线上的旅客量20%至30%，而长期来看影响不大，不同客流定位仍将会有分化。

　　安信证券的分析师吴莉在其最新报告中指出，京沪航线航距更长、航班频次更密，同时商务旅客占比较大，再考虑高铁时速将从350公里降到300公里，预计京沪航线分流不超过20%；而由于京沪航线上对票价较不敏感的商务旅客占比七八成，受到冲击主要是占比较小的休闲旅客部分，而自费出行的休闲旅客机票相对较低，预计京沪航线上的票价同比下降也不超过20%。

　　不过，对于航空公司来说，基本无法由他们决定航班延误和取消，也成为民航相对高铁竞争的最大劣势，这让航空运输本来针对商务客最大的时间优势的吸引力瞬间丧失。

　　6月11日，多地暴雨肆虐，就令当地机场的航班受到了不同程度延误。11日当天，北京首都、上海虹桥、广州、深圳、天津等机场进出港航班都处于大面积延误状态，其中北京首都、广州、深圳延误情况尤为严重，多个航班被迫取消。

　　民航主动出击

　　当然，除了要应对高铁带来的冲击，航空公司也希望通过寻求更多的合作，以与高铁形成“共赢”。

　　记者从东航和国航方面获悉，两家公司都在与铁路方面接触，希望能够与铁路实现部分线路的互为销售，形成空铁联运。比如把高铁车次、时间和飞机航线进行搭配，旅客只需要买一张套票就可以实现飞机和火车的换乘。

　　“高铁可以串其起多沿途城市，将人流聚集到北京、上海等中心城市，这也有利于我们正在打造的航线枢纽战略。”马须伦告诉记者，高铁主要服务于国内或国内短途旅客运输，枢纽机场则侧重国际运输和国内长途运输。

　　事实上，为了应对高铁的冲击，国有三大航空公司今年都在加大国内干线和国际航线的拓展。比如拥有国内航线最多的南航，就在今年上半年开通了广州到奥克兰、广州到阿姆斯特丹航线，广州到温哥华的航线也即将开通，而下半年可能还会开通到澳大利亚珀斯的航线。

　　国航和东航也同样加大了国际市场的投入力度，东航一位内部高层就告诉记者，希望将国内国际航线占比从7：3提高到6∶4，而目前国际航线占公司总收入已达到45%~50%的国航，今年计划引进超过30架新飞机，其中包括8~10架远程重型飞机，这些飞机会用于国际市场的拓展。（第一财经日报）

　　京沪高铁6月底开通 票价将于近日公布拟分两档

　　人民网北京6月13日电 京沪高铁目前进入运行试验最后阶段，6月底将正式开通运营。铁道部近日表示，京沪高铁计划安排开行时速300公里和时速250公里两个速度等级的列车，票价据此分为两档。据悉，具体的运营时刻表及票价，将于近日公布。

　　铁道部今日上午将举行新闻发布会，介绍京沪高铁的开通运营情况，人民网届时将进行现场直播报道。京沪高铁开通后的运行速度、售票方式以及列车设施都成为舆论关注的焦点，本网为您盘点六大看点。

　　【速度】 “一站直达”式只需4小时48 分

　　7月1日起，全国铁路将实行新的列车运行图，全面实施了“三种混合运行”的列车开行新模式。铁道部表示，京沪高铁初期安排开行90对动车组列车，包括一站直达、省际直达和交错停车三种模式。

　　根据媒体记者在列车运行试验阶段的体验，从北京南站到上海虹桥火车站，最快的“一站直达”列车的运行时间仅为4小时48 分钟。

　　京沪高铁沿线共经过廊坊、天津南等23站，其中20个为新建车站，而每站到达的最终精确时间仍有待运行时刻表的公布。

　　【售票】率先实行网络售票 可办退、改签

　　据铁道部新闻发言人王勇平在接受媒体采访时透露，京沪高铁开通运营时，将率先实行网络售票。随着铁路信息服务系统的逐步建成，今年底全国铁路也将全面推开网络售票。

　　王勇平表示，网络订票采用的是网上支付，旅客可通过中国铁路客户服务中心网站(www.12306.cn)购买铁路电子客票，还可以办理改签、退票等业务。

　　目前，铁路运输部门正在抓紧进行技术完善，使铁路客户服务中心网站的功能更加完善方便。今年，铁路部门还将积极推广银行卡购票，旅客今后可以使用银行卡支付。

　　【票价】高铁VS民航 乘客将成最大受益者

　　为适应旅客的不同需求，京沪高铁将列车的开行速度定为时速300公里和250公里两个等级，票价也分为两档。记者查询发现，目前机票全价为1130元，打折后7月1日的最低票价为530元，飞行时间2小时左右。

　　京沪高铁的票价也即将“出炉”，面对可能出现的高铁与民航的竞争，王勇平表示，将根据价格法的规定，综合考虑运营成本等各种因素来制定试行的价格。

　　作为一种新兴的交通工具，京沪高铁给旅客提供一个新的选择，在一种良性竞争的基础上，把全社会的物流成本和旅客的旅行成本降下来，最终受益的无疑将是乘客。

　　【设施】车厢3G无线网络全覆盖 充电插座充足

　　据了解，京沪高铁列车车厢内配备了网络和插座，以满足乘客旅途中的办公、娱乐需要。每个车厢均有3G无线网络，可提供无线上网服务。车厢内充电插座也很充足，部分车厢每个座椅后均有插座。

　　相较于飞机上不能打电话和上网，京沪高铁上无线网络应用这一便利措施，或将成为吸引乘客的一大因素。然而，在飞速行驶的京沪高铁上，通讯信号如何?仍将有待列车开通后的检验。

　　列车上有1000多个传感器，采集列车运行状态的各种信息。在京沪动车组每节车厢两端都有一个红色拉手，一旦乘客发现车内车外有意外，拉动这个制动信号拉手。同时，司机也会得到信息，并判断目前运行区段是否适合停车，及时作出决定。

　　【安全】以桥代路 路基百年沉降不超5毫米

　　从最初的五年工期到实际两年7个月完成铺轨，京沪高铁创新高的高铁建设速度也考验着工程的建设质量。北京铁城建设监理有限公司副总经理李克贤说，按照京沪高铁时速380公里的设计要求，在100年以内工后沉降的数值不能超过5毫米，否则后果将不堪设想。

　　京沪高铁施工方日前在回应相关安全质疑时表示，京沪高铁80%的线路是以桥代路，用很深的、坚固的桥墩来规避可能的沉降。对于沉降监测结果不理想的路基，采取“加载预压”等措施予以加强。

　　铁道部近日表示，京沪高铁已通过专家组验收。专家组评估表明，京沪高铁轨道、通信信号、牵引供电系统、运营安全保障设施等安全保障符合国家要求。

　　【影响】“串联”两大经济圈 将带来深刻变化

　　京沪高铁从北京南站出发终止于上海虹桥站，总长度1318公里，与既有京沪铁路的走向大体并行。全线纵贯北京、天津、上海三大直辖市和河北、山东、安徽、江苏四省，北接环渤海地区、南衔长江三角洲，“串联”起两大经济圈。

　　“京沪高铁沿线，国土面积占全国的6.5%，人口占全国四分之一，GDP占全国40%，可以说是中国经济发展最为活跃和最具潜力的地区。”铁道部新闻发言人王勇平说。

　　京沪高铁的开通，无疑将成为铁路发展史上的一座里程碑，对人们的出行习惯、南北的交通格局等带来前所未有的深刻变化。

　　（人民网）

　　京沪高铁开通运营新闻发布会实录

　　铁道部定于6月13日上午9：00在铁道部调度楼1楼举办京沪高速铁路开通运营新闻发布会，由铁道部副部长胡亚东、铁道部总经济师余邦利、铁道部总工程师何华武共同接受中外媒体采访，铁道部新闻发言人王勇平主持新闻发布会。【文字实录】

　　【直播摘要】

　　京沪高铁将于6月底正式开通运营

　　铁道部上午9：00举办京沪高速铁路开通运营新闻发布会，由铁道部副部长胡亚东、铁道部总经济师余邦利、铁道部总工程师何华武共同接受中外媒体采访，铁道部新闻发言人王勇平主持新闻发布会。

　　今天上午铁道部党组成员、副部长胡亚东表示，京沪高速铁路将于6月底正式开通运营。

　　京沪高铁采用两种票价：二等座555元观光座1750元

　　铁道部上午9：00举办京沪高速铁路开通运营新闻发布会，由铁道部副部长胡亚东、铁道部总经济师余邦利、铁道部总工程师何华武共同接受中外媒体采访，铁道部新闻发言人王勇平主持新闻发布会。

　　今天上午铁道部党组成员、副部长胡亚东表示，京沪高铁采用两种票价，时速300公里二等座555元观光座1750元。

　　京沪高铁运行试验满一月 开试验列车1500列以上

　　铁道部副部长胡亚东今天在京沪高铁开通运营新闻发布会表示，京沪高铁联调联试和运行试验最充分，根据运行试验情况，铁路部门对部分系统进行了调整优化，进一步提高了轨道的平顺性和列车的舒适性。

　　胡亚东说，自去年11月15日开始联调联试，采用先进的联调联试技术和方法，共进行了轨道、接触网、通信信号、客运服务、列车空气动力学、桥梁动力性能等17大类600多个子项6000余个参数的测试及设备调整优化。截至今年5月10日，全线联调联试全部完成，共累计开行检测列车665列，检测动车组3365列，试验里程超过60万公里。

　　从今年5月11日开始，京沪高铁全线以实际列车运行图为基础，进行了为期一个月的包括运行图参数测试、故障模拟和应急演练等在内的运行试验，共开行试验列车1500列以上，里程超过200万公里。

　　京沪高铁设计时速350公里 初期运营最高300公里

　　铁道部上午9：00举办京沪高速铁路开通运营新闻发布会，由铁道部副部长胡亚东、铁道部总经济师余邦利、铁道部总工程师何华武共同接受中外媒体采访，铁道部新闻发言人王勇平主持新闻发布会。

　　今天上午铁道部党组成员、副部长胡亚东表示，京沪高铁设计时速350公里，初期运营最高时速300公里，最小曲线半径、最大坡度、线间距、隧道净空断面等主要技术标准在目前世界高铁中是最高的。在工程建设、高速列车、列车控制、客站建设、系统集成、运营维护和环保标准等技术领域开展了一系列技术创新，取得了一大批重大创新成果，是我国高铁技术创新成果的集大成者，各项技术指标均达到国际一流水准。

　　7月1日起将实行新列车运行图 高铁实行混跑模式

　　铁道部副部长胡亚东今天在京沪高速铁路开通运营新闻发布会上表示，随着京沪高铁的开通运营，全国铁路从7月1日起将实行新的列车运行图。

　　胡亚东认为主要有五个方面的变化，一是铁路运输能力进一步提高。调图后，全国铁路将开行旅客列车2128.5对，比现在的运行图增加195对，客座总能力达到401.3万，比现图增加35.1万，全国铁路客运能力增长9.6%，货运能力增长6%。

　　二是全面实施混合运行的列车开行新模式。在新的运行图中全面实施了“三种混合运行”的列车开行新模式，即：在时速300公里的高速铁路上，同时开行时速300公里和时速200～250公里两种动车组列车；在时速200～250公里的线路上，同时开行时速200～250公里动车组列车和时速120～160公里普通客车；在时速200公里及以下线路上，开行普通客车和货物列车。这一模式充分体现了结构合理、速度匹配的原则，满足了旅客对不同速度等级、不同票价的选择，是铁路便民利民的重大举措。

　　三是高铁开行方案进一步优化。我们将把武广高铁、郑西高铁和沪宁城际高铁列车开行模式，调整为时速300和250公里两种速度等级混跑模式，日均分别安排动车组列车80对、22对和110对。考虑到运营时速从350公里调整为300公里，相关高铁公司将适当下调时速300公里动车组票价，下调幅度在5%左右。

　　四是铁路货运产品更加丰富。铁路部门将在有条件的地区开行客车化高品质大宗直达列车；增加由北向南大宗直达货物列车开行数量；开行小编组、高频次、快速度的精品城际和集装箱班列；积极拓展铁水联运市场。

　　五是推出了一系列便民利民新举措。客运方面，在京沪高铁率先实行网络售票的基础上，全国铁路年底前逐步推开网络售票；积极推广电话订票、电子客票、银行卡购票、自动售检票。货运方面，适应现代物流业发展的要求，通过铁路货运客户服务系统，实行网上受理货物运输以及接取、装卸、配送等业务，实行“一站式”办理、“一条龙”服务，实现由“站到站”到“门到门”服务的拓展，更好地满足市场需求。

　　胡亚东表示，这次调图，主要是为了适应广大人民群众对铁路运输的需求，充分利用运输能力，进一步提高服务质量。这次调图最突出的特点是：把人民群众满意作为检验铁路工作的根本标尺，把人民群众对铁路运输的期盼作为努力方向，以实现铁路科学发展为努力目标，全面优化客货列车开行方案。

　　京沪高铁实行两种票价 最低410元最高1750元

　　今天上午铁道部党组成员、副部长胡亚东表示，为了让广大旅客有更大的票价选择空间，京沪高铁开行的两种速度等级列车分别执行两种票价。京沪高铁公司依据《价格法》的规定，经综合测算分析，制定了试行运价，已报国家有关部门备案。时速300公里动车组列车从北京到上海全程票价二等座555元，一等座935元、商务座（包括观光座、一等包座）1750元；时速250公里动车组列车全程票价二等座410元、一等座650元。京沪高铁公司将根据市场情况，在运价政策范围内，可以对动车组列车实行票价浮动，让广大旅客得到更多实惠。
　　京沪高铁开通后既有京沪线仍保留136对普速客车

　　铁道部副部长胡亚东今天在京沪高铁开通运营新闻发布会披露，京沪高铁开通后，在既有京沪线仍然保留136对普速客车。京沪高铁开通初期，既有京沪线释放的运输能力每天可增运货物14万吨，年增加货运能力约5000万吨。

　　京沪高铁时速250公里二等座410元 实行票价浮动

　　铁道部副部长胡亚东今天在京沪高铁开通运营新闻发布会披露，京沪高铁第一次实行两种速度等级混跑和两种票价的运行模式。

　　为最大限度方便沿线人民群众的出行，给旅客以充分的选择，在京沪高铁运营初期，我们计划每天安排开行动车组列车90对，实行时速300和250公里两种速度等级混跑的列车开行模式。如果你乘坐时速300公里动车组列车，从北京到上海最短旅行时间仅4小时48分；如果乘坐时速250公里动车组列车，从北京到上海全程最短时间为7小时56分，比现有京沪线最快的时速250公里动车组列车运行时间压缩2小时。京沪高铁沿线省会车站都有始发列车开行。同时开行跨其他铁路线运行的列车，比如北京南～福州、上海虹桥～青岛、天津西～杭州、郑州～济南等等。

　　为了让广大旅客有更大的票价选择空间，京沪高铁开行的两种速度等级列车分别执行两种票价。京沪高铁公司依据《价格法》的规定，经综合测算分析，制定了试行运价，已报国家有关部门备案。时速300公里动车组列车从北京到上海全程票价二等座555元，一等座935元、商务座（包括观光座、一等包座）1750元；时速250公里动车组列车全程票价二等座410元、一等座650元。京沪高铁公司将根据市场情况，在运价政策范围内，可以对动车组列车实行票价浮动，让广大旅客得到更多实惠。

　　京沪高铁开通后，我们在既有京沪线仍然保留136对普速客车。京沪高铁开通初期，既有京沪线释放的运输能力每天可增运货物14万吨,年增加货运能力约5000万吨。

　　京沪高铁：每天晚上进行不少于4个小时的检查保养

　　铁道部上午9：00举办京沪高速铁路开通运营新闻发布会，由铁道部副部长胡亚东、铁道部总经济师余邦利、铁道部总工程师何华武共同接受中外媒体采访，铁道部新闻发言人王勇平主持新闻发布会。中国网进行现场直播。

　　今天上午铁道部党组成员、副部长胡亚东表示，京沪高速铁路将于6月底正式开通运营。京沪高铁开通后，铁路部门将加强固定、移动设备设施运营维护，确保安全。比如，每天夜晚利用列车停驶的时间，对线路、接触网等固定设备进行不少于4个小时的检查保养；每天早上正式列车开行前，双向对开确认列车，也就是不载人的空动车组列车对线路进行安全确认；每10天左右即开行安全检测车，对线路进行全面“体检”；每日开展动车组运用检修，同时依据走行公里和时间，严格实行五级修程等定期检修。

　　【文字实录】

　　王勇平:

　　女士们、先生们，新闻界的朋友们，欢迎大家参加今天铁道部举办的新闻发布会。参加今天发布会的有中外媒体朋友260多人，借此机会，我们向长期以来关心和支持铁路工作的新闻界的朋友们表示衷心的感谢。

　　今天新闻发布会的主要内容是，京沪高铁开通运营和全国铁路7.1调图的有关情况，主发布人是铁道部副部长胡亚东先生。同时，铁道部总经济师余邦利先生；铁道部总工程师、中国工程院院士何华武先生也参加发布。他们将共同回答记者朋友感兴趣的问题。

　　大家知道京沪高铁是世界一次建成线路里程最长、标准最高的高速铁路。从2008年4月18日全线开工以来，10多万铁路建设者夜以继日、埋头苦干历时3年多，建成世界一流的高速铁路，成为中国铁路现代化建设成果的重要标志，在中国铁路史上筑起了一座丰碑。

　　京沪高铁的开通运营和全国铁路“7.1”调图，将使中国铁路运营能力得到提升，对促进经济社会又好又快发展，更好地服务广大人民群众必将产生积极的影响。

　　下面请铁道部副部长胡亚东介绍相关的情况。

　　胡亚东:

　　各位新闻界的朋友：大家上午好！

　　在全国上下喜迎中国共产党成立90周年之际，倍受关注的京沪高速铁路即将正式开通运营。今天，铁道部在这里召开京沪高铁开通运营新闻发布会，向中外媒体介绍京沪高铁和全国铁路“7•1”调图有关情况。在此，我代表铁道部和盛光祖部长欢迎大家参加今天的新闻发布会，同时也感谢新闻界朋友长期以来对铁路工作的关心和支持！

　　京沪高铁自2008年4月18日正式开工以来，在党中央、国务院的亲切关怀和正确领导下，在国家有关部门、沿线各省市党委、政府和广大人民群众的大力支持下，各参建单位和十余万建设大军以极大的工作热情投身工程建设，集中优势资源，加强科学管理，推动技术创新，确保了工程建设有序顺利推进。现在可以告诉大家，京沪高铁的工程建设、联调联试、运行试验、人员培训等各方面准备工作基本结束，已通过了初步验收和安全评估，认定其技术先进，质量可靠，安全有保证，完全具备开通运营条件，将于6月底正式开通运营。

　　我们可以自豪地说，京沪高铁是我国依靠自己的力量自主建设起来的里程碑式的工程，其显著特点可以概括为下列八个方面：

　　1．工程规模最大。京沪高铁是我国以“四纵四横”为主骨架的快速铁路网的重要组成部分，横跨北京、天津、河北、山东、安徽、江苏、上海7省市，连接“环渤海”和“长三角”两大经济区，线路全长1318公里，是世界上一次建成线路里程最长的高速铁路，也是我国建国以来一次投资规模最大的建设项目。

　　2．技术标准最高。京沪高铁设计时速350公里，初期运营最高时速300公里，最小曲线半径、最大坡度、线间距、隧道净空断面等主要技术标准在目前世界高铁中是最高的。在工程建设、高速列车、列车控制、客站建设、系统集成、运营维护和环保标准等技术领域开展了一系列技术创新，取得了一大批重大创新成果，是我国高铁技术创新成果的集大成者，各项技术指标均达到国际一流水准。

　　3．工程质量一流。攻克了一系列控制难题，工程质量指标达到世界一流水平。工程质量一次检验合格率100%。线下基础稳定，路基工后沉降最大未超过2mm,桥梁墩台沉降未超过1mm，大大低于15mm的控制标准。轨道几何状态合格率100%，优良率98%。车体横向平稳性和垂向平稳性指标均为优。

　　4．联调联试和运行试验最充分。自去年11月15日开始联调联试，采用先进的联调联试技术和方法，共进行了轨道、接触网、通信信号、客运服务、列车空气动力学、桥梁动力性能等17大类600多个子项6000余个参数的测试及设备调整优化。截至今年5月10日，全线联调联试全部完成，共累计开行检测列车665列，检测动车组3365列，试验里程超过60万公里。

　　从今年5月11日开始，京沪高铁全线以实际列车运行图为基础，进行了为期一个月的包括运行图参数测试、故障模拟和应急演练等在内的运行试验，共开行试验列车1500列以上，里程超过200万公里。根据运行试验情况，铁路部门对部分系统进行了调整优化，进一步提高了轨道的平顺性和列车的舒适性。

　　5．安全保障可靠。京沪高铁技术先进成熟，工程质量过硬，对运营维护、治安防范和可能发生的各种灾害影响等都采取了有针对性的措施和预案，运营安全拥有可靠的保障。

　　京沪高铁开通后，铁路部门将加强固定、移动设备设施运营维护，确保安全。比如，每天夜晚利用列车停驶的时间，对线路、接触网等固定设备进行不少于4个小时的检查保养；每天早上正式列车开行前，双向对开确认列车，也就是不载人的空动车组列车对线路进行安全确认；每10天左右即开行安全检测车，对线路进行全面“体检”；每日开展动车组运用检修，同时依据走行公里和时间，严格实行五级修程等定期检修。

　　京沪高铁建设了全方位的防灾安全监控系统。该系统由风监测子系统、雨量监测子系统、地震监控子系统和异物侵限监控子系统等构成，能在运营过程中及时监控地质灾害信息并采取相应措施。如地震监控子系统能在发生地震时及时准确监控地震波，并控制地震区域的列车减速或停止运行。京沪高铁全线共设置地震监控点31处、风速监测点167处、雨量监测点50处。

　　今年5月25至26日，国内30名工程界知名院士、专家，对京沪高铁进行了检查评估。评估结果表明，京沪高铁轨道状态达到了高平顺和高稳定的要求，通信信号和牵引供电系统稳定可靠，CRH380动车组符合高速度、高舒适性要求，运营安全保障设施齐全，开行方案合理，运营安全是有保证的。

　　6．第一次实行两种速度等级混跑和两种票价的运行模式。为最大限度方便沿线人民群众的出行，给旅客以充分的选择，在京沪高铁运营初期，我们计划每天安排开行动车组列车90对，实行时速300和250公里两种速度等级混跑的列车开行模式。如果你乘坐时速300公里动车组列车，从北京到上海最短旅行时间仅4小时48分；如果乘坐时速250公里动车组列车，从北京到上海全程最短时间为7小时56分，比现有京沪线最快的时速250公里动车组列车运行时间压缩2小时。京沪高铁沿线省会车站都有始发列车开行。同时开行跨其他铁路线运行的列车，比如北京南～福州、上海虹桥～青岛、天津西～杭州、郑州～济南等等。

　　为了让广大旅客有更大的票价选择空间，京沪高铁开行的两种速度等级列车分别执行两种票价。京沪高铁公司依据《价格法》的规定，经综合测算分析，制定了试行运价，已报国家有关部门备案。时速300公里动车组列车从北京到上海全程票价二等座555元，一等座935元、商务座（包括观光座、一等包座）1750元；时速250公里动车组列车全程票价二等座410元、一等座650元。京沪高铁公司将根据市场情况，在运价政策范围内，可以对动车组列车实行票价浮动，让广大旅客得到更多实惠。

　　京沪高铁开通后，我们在既有京沪线仍然保留136对普速客车。京沪高铁开通初期，既有京沪线释放的运输能力每天可增运货物14万吨,年增加货运能力约5000万吨。

　　7．第一次实行网络售票。京沪高铁开通运营时将在全国铁路率先实行网络售票，旅客可以登录中国铁路客户服务中心网站www.12306.cn，按照提示购买铁路电子客票。

　　8．社会影响巨大。京沪高铁的开通运营，对于完善我国综合交通运输体系，从根本上缓解京沪间铁路运输紧张局面，加快“环渤海”和“长三角”两大经济圈及沿线人流、物流、信息流、资金流的流动，促进区域经济社会协调发展，改善沿线人民群众的出行条件，具有十分重要的意义。

　　随着京沪高铁的开通运营，全国铁路从7月1日起将实行新的列车运行图。前段时间，大家可能通过新闻已经对这次调图有了一些了解。下面，我再简要介绍一下调图情况。

　　这次调图，主要是为了适应广大人民群众对铁路运输的需求，充分利用运输能力，进一步提高服务质量。这次调图最突出的特点是：把人民群众满意作为检验铁路工作的根本标尺，把人民群众对铁路运输的期盼作为努力方向，以实现铁路科学发展为努力目标，全面优化客货列车开行方案。主要有五个方面的变化：

　　一是铁路运输能力进一步提高。调图后，全国铁路将开行旅客列车2128.5对，比现在的运行图增加195对，客座总能力达到401.3万，比现图增加35.1万，全国铁路客运能力增长9.6%，货运能力增长6%。

　　二是全面实施混合运行的列车开行新模式。在新的运行图中全面实施了“三种混合运行”的列车开行新模式，即：在时速300公里的高速铁路上，同时开行时速300公里和时速200～250公里两种动车组列车；在时速200～250公里的线路上，同时开行时速200～250公里动车组列车和时速120～160公里普通客车；在时速200公里及以下线路上，开行普通客车和货物列车。这一模式充分体现了结构合理、速度匹配的原则，满足了旅客对不同速度等级、不同票价的选择，是铁路便民利民的重大举措。

　　三是高铁开行方案进一步优化。我们将把武广高铁、郑西高铁和沪宁城际高铁列车开行模式，调整为时速300和250公里两种速度等级混跑模式，日均分别安排动车组列车80对、22对和110对。考虑到运营时速从350公里调整为300公里，相关高铁公司将适当下调时速300公里动车组票价，下调幅度在5%左右。

　　四是铁路货运产品更加丰富。铁路部门将在有条件的地区开行客车化高品质大宗直达列车；增加由北向南大宗直达货物列车开行数量；开行小编组、高频次、快速度的精品城际和集装箱班列；积极拓展铁水联运市场。

　　五是推出了一系列便民利民新举措。客运方面，在京沪高铁率先实行网络售票的基础上，全国铁路年底前逐步推开网络售票；积极推广电话订票、电子客票、银行卡购票、自动售检票。货运方面，适应现代物流业发展的要求，通过铁路货运客户服务系统，实行网上受理货物运输以及接取、装卸、配送等业务，实行“一站式”办理、“一条龙”服务，实现由“站到站”到“门到门”服务的拓展，更好地满足市场需求。

　　各位新闻界朋友！铁路作为国民经济大动脉、国家重要基础设施和大众化交通工具，关系国计民生，责任十分重大。我们坚信，有党中央、国务院的正确领导，有社会各界和广大人民群众的大力支持，全国铁路200万干部职工一定会把各项工作做的更好，为经济社会又好又快发展和广大人民群众方便出行提供更加有力的铁路运输保障。

　　下面，我和余总、何总愿意回答各位记者的提问，谢谢大家！

　　王勇平:

　　下面请大家提问。

　　中央电视台记者:

　　胡部长，您好，“十二五”期间，我国铁路建设的步伐会不会放缓，大家最关心铁路投资会不会减少？

　　胡亚东:

　　我来回答一下“十二五”期间铁路建设的规模和投资。“十二五”，铁路建设规划的总目标，就是铁路“十二五”期间新线的投产规模要达到3万公里。也就是说到“十二五”末期，我们国家铁路运营的总里程要从现在的9.1万公里增长到12万公里左右。其中快速铁路能够达到4.5万公里，西部地区的铁路可以达到5万公里。我们铁路的复线率和电气化率也分别能提高到50%和60%，同时也将会有一大批先进的技术装备投入运用。

　　按这个规模来测算，铁路“十二五”期间，总的投资将会达到2.8万亿人民币。这个数字和“十一五”期间铁路新线的投产比例相比，“十二五”期间新线路的投产将增长87.5%。总投资将增长41.4%。从以上数据可以看得出来，“十二五”期间，铁路建设将继续保持快速发展的良好势头，步子不会放缓，投资也不会减少。谢谢！

　　香港文汇报记者:

　　我有一个问题是关于京沪高铁时速的。此前报道京沪高铁最高运行速度是350公里，最高可达380公里，但是现在公布的运营时速是300公里，铁道部出于怎样的考虑对京沪高铁进行降速的？刚才您也提到了包括武广高铁在内也会进行降速，我不知道是不是未来以后所有的高铁运营速度最高达到300公里呢？

　　胡亚东:

　　关于京沪高速铁路开通初期的运营速度问题，确实是社会广为关注的问题。首先，京沪高速铁路是按照350公里的技术标准建造的，这一次我们在开通前进行的初步验收、联调联试和安全评估，也是按350公里的标准来进行的。也就是说，这一次在京沪高铁开通初期确定了300公里的商业运营速度，不是由于京沪高速铁路的建设不达标、安全不可靠所确定的。

　　其次，一条重要的新的高速铁路，确定什么样的商业运行速度，既要考虑它的建设标准，同时也要考虑它采用什么样的运行模式和运营之后的经济技术比较。刚才我在发布时说到了，我们京沪高速铁路开通运营第一次采用了两种速度等级和两种票价的运行模式。采用这个模式的目的，就是让旅客能够有更多的选择，他可以选择坐快一点的车，也可以选择坐慢一点的车。这样一种开行的方案，势必就造成快一点的车和慢一点的车在同一条线路上、同一个区间里面用不同的速度在行驶，这就产生了速度差。说得通俗一点就是慢的要给快的让路，大家都知道，很简单的道理，就是如果慢的让快的这种避让过多的话，就会影响线路的能力和运行的速度。那么，速度差越大，避让越多，影响就越大。

　　经过我们测算，时速350公里和250公里混合开行，它的效率要明显低于300公里和250公里混合运行模式。我们大体测算了一下，要降低20%左右。于是我们考虑第一次采用新的两种速度混合运行的方案，选择比较小一点的速度差是有利于运行安排的。

　　另一个方面，我们一条铁路的开通运营也要进行充分的经济和技术的遴选。经过我们多方的测算和验证，我们认为在目前运营管理的条件下，我们采用时速300公里的运营速度要比350公里的运营速度在电力消耗以及动车组、线路等主要设备设施的损耗和寿命周期上要明显的优于350公里的运营速度。

　　因此，我们从这两个方面综合比较以后，考虑到京沪高速铁路的运营，我们的社会效益和经济效益都要兼顾，在这种情况下选择300公里的运营时速是合适的。

　　最后，国家有关部门在批复京沪高速铁路的初步设计的时候，就明确了京沪高速铁路的初期开通运营最高时速就是300公里。我们认为应该执行国家的有关批复。

　　凤凰卫视记者:

　　我的问题是关于安全方面。前不久国家安监局的副局长提出高铁在技术和运营等方面存在一些风险，而且胡部长前不久也指出说京沪高铁沿线还有一些安全隐患。对于即将开通的京沪高铁在这方面有没有排除安全隐患呢？如何保证安全的万无一失？

　　胡亚东:

　　京沪高铁的安全保障问题是我们，也是社会高度关注的问题。刚才我在发布的时候讲到了，京沪高铁可以说经过联调联试、初步验收和安全评估，验证它是一条安全可靠的高速铁路。

　　首先，它在建设标准上采用了最高的安全标准。我可以用三个“全”来概括这个高标准。第一个，这条线路实行了全封闭的建设标准。比如说我们全线安设了目前最高标准的防护网，来阻挡行人以及一些大型牲畜的进入。

　　我们高速铁路的防护网高度有1.8米、2.2米、2.5米，京沪高速铁路采取的是最高的防护标准，建设的是2.85米的防护网。我们沿线的所有的交叉道口都采取了立交的方式，全线杜绝了平交道口的存在。

　　第二个，我们这条线路在安全防护上做到了全覆盖。具体说，全线设置了视频监控系统，我们对旅客安检系统也进行了进一步的强化，全线的24个车站全部安装了先进的安全检查系统。

　　第三个，我们做到了京沪高速铁路的安全防护系统，叫全天候运行。我们在沿线设置了18个铁路公安派出所，建立了652个执勤的岗亭。按照每公里1个人的标准，安排了安保人员在运营时段不间断地对线路进行安全的巡守和防护。

　　我们也清楚的知道，虽然我们从设备设施上和人员的防护上做了一系列的安排和准备，但是，京沪高速铁路的安全仍然是我们运营以后丝毫都不能放松的问题。

　　我在这里特别想说的，就是高速铁路的安全和外部环境的关系极大。我也在此通过各位新闻界的朋友们，想向全社会来呼吁，大家盼望高铁，愿意乘坐高铁，也应该爱护高铁和敬畏高铁。

　　所谓爱护高铁，就是我们要自觉的把维护高铁的安全作为我们自己的责任。比如旅客不要携带一些危险品进站乘车；比如沿线人员就不要强行进入到高铁防护区之内；又比如不要在高铁的安全保护区之内再搞一些私搭乱建和滥采滥挖。

　　所谓敬畏高铁，就是大家要知道高铁的速度是非常之快的。旅客进站候车、沿线老百姓的活动都要严格执行铁路有关安全防护的规定，不要随意违反这些规定。因为在列车高速运行之下，一旦侵入高铁运行的安全防护区，给本人、给列车都会带来危险的后果。因此，大家在期盼高铁、欢迎高铁、愿意乘坐高铁的同时还要爱护高铁、敬畏高铁。谢谢。

　　新华社、中华新闻电视网记者:

　　刚才您提到300公里动车组票价在555元，已经有网友反馈说这个票价和打折的机票票价类似，还是比较合理的。在平等价位下，让老百姓来选择是否乘坐飞机还是火车的话可能还有两个因素，一是实际行车的时间。刚才有记者提到初期运营时速300公里，未来有没有可能提升到我们设计的350公里？另外，有记者调查到，我们沿线24个车站，有些车站的交通换乘的配套设施并不完全到位，未来如何与地方政府协调，把这些配套设施做好？

　　胡亚东:

　　铁路和民航都是综合交通运输体系的一部分。旅客是选择坐高速铁路还是飞机，票价或者旅行时间是一个方面的考虑因素。同时旅客还有其他方面的一些比选，比如换乘是否方便，正点率、服务怎么样等等，也都是旅客选择时候的考虑。

　　京沪高速铁路在客站建设的时候做了这方面的考虑。有一个新的理念，让旅客在高铁进出站和换乘上走最短的路，实现最快的换乘。也就是大家所说的“垂直换乘”或者叫“零换乘”。这次高铁沿线建设24个车站，大体上都实现了这样一种设计理念。

　　现在京沪高铁沿线24个车站，应该说市政配套包括公交配套，绝大部分都完成了。有一些车站，比如北京南站、天津西站、南京南站和上海虹桥站，这四个车站都实现了在京沪高铁开通的同时，城市的地下铁路也接入到车站同时开通。比如无锡、苏州、济南也有一些车站的地下铁路正在建设，但是公交配套这块，地方政府都是高度重视的，总体上是能够与我们京沪高铁的开通同步配套的。个别还有一些车站进度慢一些，比如河北廊坊站、安徽定远站，这个我们也在昼夜兼程加紧工程施工和配套完善，也争取能够在开通之时完成公交配套。

　　上海东方卫视记者:

　　铁道部正在进行体制机制改革，请问胡部长进展情况如何？我们开通了网上订票，订购京沪高铁车票最早在什么时候？

　　胡亚东:

　　当前全国铁路正在深入贯彻胡锦涛总书记考察铁路工作时所作的重要指示精神，围绕着推进铁路科学发展和转变铁路发展方式这个主题和主线，着眼实现铁路协调、和谐、可持续发展目标来推进铁路的体制和机制改革。

　　铁路体制和机制改革的重点，一方面就是要转变铁道部的政府职能，进一步扩大铁路运输企业的经营自主权，进一步强化铁路局的市场主体地位，实施多元化经营战略等等。

　　铁路体制和机制改革的重点，一方面就是要转变铁道部的政府职能，进一步扩大铁路运输企业的经营自主权，进一步强化铁路局的市场主体地位，实施多元化经营战略等等。

　　路透社记者:

　　我有一个关于融资方面的话题。现在铁路的负债率已经高达百分之四十几，在“十二五”期间对于铁路融资形式有什么样的变化？包括对于负债率有什么样的考虑？

　　胡亚东:

　　这个问题请铁道部总经济师余邦利先生来回答。

　　余邦利:

　　我纠正一下刚才您说的负债率的数字，到2010年底，我们的资产负债率应该是在57%。关于融资保障有三层意思。第一，由于受到宏观经济环境的影响，铁路运行的融资和其他行业一样都受到一定的影响。第二，铁路作为基础性行业、大众化交通工具、国民经济大动脉，得到了各个方面大力支持，目前资金保障还是比较好的。第三，我们铁路一直在大力推进国有体制改革，希望通过多元化的、多渠道的、市场化的融资来保障我们资金的需求。可能大家也注意到，今年以来，我们在公开市场发行的产品比较多一些，这个也主要基于资金保障和降低资金成本两方面考虑。大家可以放心，铁路资金应该是有保障的，当然也是有压力的。谢谢。

　　21CN记者:

　　余总，京沪高铁修建之初已经考虑到把它包装上市，独立让它上市，这个事情做得怎么样？另外，我们现在这种运行模式之下，京沪高铁的投资回报期是否有调整？预计什么时候可以盈利？

　　余邦利:

　　关于公司上市的问题，不是我能回答的，要根据各个股东和公司情况来决定。这是我回答你第一个问题。

　　第二，关于调整开行方案以后，应该说对于提高这条线路列车整个竞争能力是有好处的。大家也听到刚才胡部长给大家介绍了票价水平，这对提高它的整个运行效率是有帮助的。

　　第三，从我们分析，它的投资回收期不会太长。谢谢。

　　人民网网记者:

　　请问何华武总工程师一个问题：京沪高铁的全线重点控制性工程有哪些？施工难度体现在哪些方面？对世界高铁的发展有哪些借鉴意义？

　　何华武:

　　京沪高速铁路工程规模非常浩大，重点控制工程有104项。重点控制工程主要有南京大胜关大桥、济南黄河大桥、淮河特大桥、阳澄湖大桥，北京、天津、济南、南京、上海五大客运站场枢纽工程，无砟轨道、有砟道轨工程、电气化工程、列车运行控制工程，还有上百组的高速列车制造以及这些子项工程要把它集成起来的联调联试工程，这些都是我们京沪高速铁路的重点控制工程。

　　京沪高速铁路跨越了海河、黄河、淮河、长江四大水系，与26处通航河流、70处高速公路和省级干道，还有59处既有铁路交叉跨越。五大铁路枢纽、客运系统，需要调整结构、完善布局。这些数据显示了施工难度非常大，总体上体现在它的地质条件非常的复杂，建设规模非常庞大，系统技术高新、安全保障要求高，环境保护要求严。

　　对具体工程的子项，举个例子，比如说轨道及轨下基础工程难在哪？难在有效控制它的基础工程的沉降，控制轨道的线型，控制路、桥、道岔、过渡段的刚度均匀化，实现轨道的高平顺、高稳定。

　　再举个例子，比如说动车组弓和网受流的接触网工程难在哪？难在弓网接触力必须要满足你的速度要求，因此对接触线的硬点、接触网的动态高差等等有严格的限制。

　　高速铁路是复杂的巨系统，它的标准高，施工难度大，通过技术创新和我们建设过程中强力推进标准化，包括机械化、专业化、工厂化、信息化，这四“化”的支撑攻克了这些难题，工程质量和指标达到了世界先进水平。

　　中国对世界高速铁路发展可提供借鉴，我认为至少有三点：第一点，经过工程实践、运营检验的中国高速铁路技术标准体系和成套技术装备可以为世界建设高速铁路的国家提供借鉴和采用。第二点，京沪高速铁路国家决策、地方参与，集中力量进行大型基础设施建设的模式可供借鉴。第三点，中国铁路是把车、线、网、控制系统等等这些系统是统筹考虑，通过标准化作业、联调联试、运行试验等等措施进行系统集成，实现了又好又快的目标。这种做法值得借鉴和采用。

　　我们现在取得的成果和经验愿意与世界建设高铁的国家互利共享，共同促进绿色交通、低碳交通的发展，支撑低碳经济发展。谢谢。

　　中央人民广播电台记者:

　　从昨天开始，京津高铁率先实行网络售票了，想了解一下京沪高铁什么时候开始网络售票，是不是和我们的预售期同步开始？到年底的时候，全国就将全面开始推行网络售票，想知道铁道部考虑网络售票今后将会跟我们原来传统模式的售票是各占一半还是怎样的比例？另外，网络售票之后会不会有效缓解春运当中的买票难题？

　　胡亚东:

　　网络售票的确是这几天的一个热门话题。我们为了使京沪高铁在开通的时候能够顺利实施网络售票，从昨天开始在京津城际高速上试行了网络售票，目前从试行的情况来看还不错，运行情况比较正常。现在注册的用户已经达到了4万多个，已经顺利地在网上售出京津城际车票8千多张。

　　京沪高速在开通的时候，就同步实行网上售票。具体方式就是京沪高速的车票销售的同时就开始进行网上的售票。现在初步考虑，要在京沪高铁开通之前的一周，就要预售车票。预售车票的时候，就可以通过网上购到车票。

　　新闻界的朋友们都比较关注京沪高铁，我也建议大家能够更多的去亲身体验一下京沪高速铁路。希望你们能够坐一坐车，也更希望你们在坐第一趟车的时候采用网上购票。网上购票应该说非常的方便，通过登录网站、注册用户，通过使用规定的身份证件，通过银行卡，就可以在网络上直接买到车票。比较有意思的是如果你使用二代身份证在网上购票的话，你就可以不拿车票，直接凭身份证去进站上车。有一条，就是你在网上购完票以后，一定要把你的车厢号、座位号记住。二代身份证不要再凭车票进站了，凭你的身份证就可以进站。所以我也很推荐我们的新闻记者朋友们能够率先体验一下。

　　信息化是我们铁路现代化的一个重要标志。刚才那位记者提问，就是将来铁路的网络售票要占到售票的多大比重？对缓解“一票难求”起什么作用？网络售票今后会成为我们铁路售票的主要方式和主要渠道。为什么呢？简而言之，网络售票最方便、最公开、最公平。

　　对铁路“一票难求”的这个问题，一方面，我们铁路确实在某些时段和某些区段上还存在着能力不足的问题。同时，社会上对铁路的售票更加透明、更加公开、更加公正也有要求。我们更多的实行网络售票，就可以解决或者缓解目前存在的一些社会上和老百姓不满意的问题，可以更好的服务社会，方便旅客的出行。因此，我们还是要力推网络售票。

　　王勇平:

　　发布会到此结束，谢谢大家。

　　铁道部表示京沪高铁运营安全拥有可靠保障

　　新华社北京６月１３日电（记者齐中熙）铁道部副部长胡亚东１３日在京沪高铁开通运营新闻发布会上表示，京沪高铁技术先进成熟，工程质量过硬，对运营维护、治安防范和可能发生的各种灾害影响等都采取了有针对性的措施和预案，运营安全拥有可靠的保障。

　　运营维护方面，京沪高铁开通后，铁路部门将加强固定、移动设备设施运营维护确保安全。如，每天夜晚利用列车停驶的时间，对线路、接触网等固定设备进行不少于４个小时的检查保养；每天早上正式列车开行前，双向对开确认列车，也就是不载人的空动车组列车对线路进行安全确认；每１０天左右即开行安全检测车，对线路进行全面“体检”；每日开展动车组运用检修，同时依据走行公里和时间，严格实行五级修程等定期检修。

　　治安防范方面，铁路部门构建了全天候的、立体化的京沪高铁治安防范保障体系。在旅客进站环节实现全覆盖式安检；实施线路区间全封闭，在线路容易进人的低路基区段全面加装了２．８５米高防护网；在全线设立了视频监控系统对线路和车站进行实时监控，并在重点部位设立外部入侵报警系统。京沪高铁全线设有１８个铁路公安派出所和６５２个值勤岗亭，投入大批安保力量进行线路巡防。

　　在防止可能发生的地质灾害影响方面，铁路部门建立了京沪高铁防灾安全监控系统。该系统由风监测子系统、雨量监测子系统、地震监控子系统和异物侵限监控子系统等构成，能在运营过程中及时监控地质灾害信息并采取相应措施。如地震监控子系统能在发生地震时及时准确监控地震波，并控制地震区域的列车减速或停止运行。京沪高铁全线共设置地震监控点３１处、风速监测点１６７处、雨量监测点５０处。

　　胡亚东说，自去年１１月１５日开始，京沪高铁进行了充分的联调联试，共进行了轨道、接触网、通信信号、客运服务、列车空气动力学、桥梁动力性能等１７大类、６００多个子项、６０００余个参数的测试及设备调整优化。

　　截至今年５月１０日，全线联调联试全部完成，累计开行检测列车６６５列，检测动车组３３６５列，试验里程超过６０万公里。

　　５月１１日开始，京沪高铁全线以实际列车运行图为基础，进行了为期一个月的包括运行图参数测试、故障模拟和应急演练等在内的运行试验，共开行试验列车１５００多列，里程超过２００万公里。根据运行试验情况，铁路部门对部分系统进行了调整优化，进一步提高了轨道的平顺性和列车的舒适性。

　　迎接铁路改革春天 布局铁路运输3只股

　　证券日报 安信

　　体制改革是铁路生产力发展的必然要求。2003年以来，铁道部为了集中精力进行路网建设暂时搁置了铁路体制改革，到2012 年客运专线网络将基本成型，在铁路生产力发展过程中，落后的管理体制一直未能有实质性变革，必然会导致各种问题。在铁路建设过程中，铁道部是主要投资主体，资金来源有限，收入增长明显低于资本支出的增长，资产负债率不断提升，到2011 年初已经达到58%，并且一季度还出现了亏损。另外，铁道部权力过于集中也暴露出各种问题，矛盾激化倒逼铁路体制改革向前迈进。4 月22 日铁道部新任部长在全路会议中，把政企分开作为未来工作的重点，铁路改革有望进入实质性阶段。

　　政企分开只是起点。政企分开就是要把铁道部的企业职能与管理职能进行界定，确定铁路运输企业、铁道部的边界，铁路运输企业作为企业主体参与市场竞争，铁道部行使监管部门权力。只有确定了铁路运输企业的市场地位，经营机制转变、价格机制改革、清算机制改革才会逐步成为可能。

　　发展的效益和质量成为铁道部重要关注点。2003 年多元化营业收入仅有694 亿元，到2009 年已经达到1721亿元，增长了近1.5 倍，明显好于整个铁道部收入增长。多元化经营是当前阶段提高效益的主要途径，通过铁路运输主业的延伸，由站到站运输到门对门运输转变，提高运输产品的质量；大力发展广告、电子商务、房地产、专用铁路、物流基地等项目，加大运输生产布局调整后闲置或利用率不高的各类资源开发力度。

　　价格体制改革势在必行。政企分开之后，要真正实现市场化竞争，价格机制改革势在必行，但是我们认为短期内难以完全实现市场化定价，但是定价机制将比当前灵活。总体来看，由于客运公益性较强运价提升的空间相对有限，但货运主要是是面对企业、并且目前铁路货运价格相对公路运输明显偏低，货运价格提升的空间将更大，从区域看北方运力紧张区域提价空间更大。

　　铁道部将充分利用股权融资盘活存量资产。在铁道部资金紧张的背景下，通过发行股份收购铁道部存量资产是重要的融资途径之一。短期来看，广深铁路（601333）资产注入的可能性最大。从长远来看，大秦铁路（601006）有望成为北方铁路网整合平台、广深铁路有望成为南方铁路网整合平台、铁龙物流（600125）有望成为铁路集装箱运输资产整合平台。

　　中国铁路股成长性好于美国、估值明显低于美国铁路股。美国当前主要铁路公司的动态市盈率都超过15 倍，平均在20 倍左右，明显高于中国的平均水平。而从成长性来讲，中国铁路货运明显好于美国，1980 年中国铁路货运周转量仅有美国42%，而到2008年已经基本持平，未来一段时间内中国铁路成长性还将明显好于美国。美国铁路货运运价0.12-0.14元/吨公里，目前国内的平均水平约为0.09元/吨公里，美国高30%以上。自1997年至2010年底，美国铁路货运吨公里运价上涨46.2%，中国在这段时间内铁路货运运价涨幅超过1倍。

　　把握铁路改革带来的系统性机会。目前国内铁路运输股处于明显低估状态，特别是龙头公司大秦铁路，整个行业安全边际高，同时又有体制改革、运能释放、运价上涨等诸多利好因素影响，我们认为铁路股面临系统性的估值提升机遇，因此我们是维持铁路板块领先大市-A 的评级，推荐顺序依次为大秦铁路、广深铁路、铁龙物流。大秦铁路：风险低、确定性高、长期受益改革；广深铁路：业绩弹性相对较大、受益京广高铁通车运能释放、低PB；铁龙物流：铁路集装箱发展首选标的，受益物流振兴。

　　铁路概念股一览

　　一、铁路运输：
　　（1）铁龙物流（600125）：主营铁路特种集装箱业务，整体上市预期。
　　（2）中储股份（600787）：为中国物资储运控股公司，组建涉及我国公路、水路、铁路运输的国际集装箱多式联运业务，物流业龙头企业。
　　（3）S*ST北亚（600705）：铁路运输及纸浆生产，重组中。
　　（4）大秦铁路（601006）：国内铁路运输第一股，最有潜力的铁路运输股．
　　（5）国恒铁路（000594）：唯一的营袖珍铁路股，稀缺资源，北部湾概念。
　　（6）广深铁路（601333）：注入优质资产、整体上市题材，最有潜力的铁路运输股。

　　二、铁路设备制造：
　　（1）北方创业（600967）：主营铁路货车制造，市场占有率达12.2%，全国排名第一，18家铁路货车定点生产厂家中稳居前四位，神华集团用车.
　　（2）晋西车轴（600495）：国内规模包括火车和地铁用最大、车轴品种最多的生产企业，国内市场占有率超过1/3，并有出口资格。
　　（3）ST汇通（000415）：主营铁路运输设备制造，具备微硬盘科技题材。
　　（4）中航重机（600765）：主营产品液压泵，应用于铁路系统。
　　（5）湘电股份（600416）：国内大型电动轮自卸车厂家，唯一生产地铁车辆用成套牵引电气设备和轻轨厂家。同时生产风力发电电机，具备新能源概念。
　　（6）时代新材（600458）：机车用减震降噪弹性元件龙头企业，主营产品减振降噪弹性元件广泛应用于轨道交通车，为国家重点发展的新兴产业。
　　（7）西北轴承（000595）：公司独家生产时速160至200公里/小时的高速铁路轴承。
　　（8）攀钢钒钛（000629）：国内三大钢轨生产基地之一，受益于西部大开发。
　　（9）鞍钢股份（000898）：国内三大钢轨生产基地之一，重轨生产垄断企业。
　　（10）包钢股份（600010）：国内三大钢轨生产基地之一。
　　（11）天马股份（002122）：通用轴承和铁路货车轴承
　　（12）马钢股份（600808）：与德国合资生产高速铁路轴承。
　　（13）烽火通信（600498）：高技术含量的铁路通信工程光通信设备
　　（14）长园集团（600525）：电力电缆附件，建设机械介入铁路施工设备。
　　（15）上风高科（000967）：生产地铁用重型风机。
　　（16）远望谷（002161）：用于车辆自动识别治理铁路射频识别系统.
　　（17）国电南自（600268）：电力自动化控制系统轨道交通部分
　　（18）太原重工（600169）：主营重型机械，包括铁路相关的轧锻和起重设备，国内唯一的火车轮对生产基地、同时拥有火车轮、火车轴生产线。
　　（19）晋亿实业（601002）：国内紧固件行业龙头企业，产品主要用于铁路和汽车制造。
　　（20）龙溪股份（600592）：从事火车应用关节轴承。
　　（21）西宁特钢（600117）：公司受益于青铁路。
　　（22）卧龙电气（600580）：生产电气铁路变压器。
　　（23）铜峰电子（600237）：涉足城市轨道交通机车电力电容器项目。
　　（24）宝胜股份（600973）：涉足铁路电缆。

　　三、铁路工程建设及工程机械：
　　（1）中铁二局（600528）：工程建设。
　　（2）中国中铁（601390）：亚洲最大的综合型多功能建设集团。
　　（3）北方国际（000065）：主营铁路运输，唯一一家全国性铁路物流类上市公司。
　　（4）中国铁建（601186）：我国最大的铁路建设集团之一。
　　（5）柳工（000528）：工程机械。
　　（6）三一重工（600031）：工程机械。
　　（7）徐工机械（000425）：工程机械。
　　（8）隧道股份（600820）：工程机械。

　　招商证券：铁路估值有望获提升
　　分析师：姚俊，罗嫣嫣，常涛 撰写日期：2011-06-08
　　航空:
　　(1)小幅下调全年RPK 增长至13.5%,基于经济温和回落的判断。
　　(2)“国内景气、国际承压”,主因是对高铁的悲观预期和国际化战略下,内线运力投入增速显著低于外线。
　　(3)预计油价仍难成影响供需的主要矛盾。
　　目前的燃油附加费覆盖率高于去年下半年。
　　(4)预计全年升值5%,每升值1%,国航、南航和东航EPS 增厚0.04、0.04和0.03元,南航升值弹性仍最大。
　　(5)我们判断京沪高铁在降速、多速混跑和拆除豪华座椅后,对商务旅客吸引力降低。南航京沪航线仅一班,影响很小。
　　(6)业绩:预计全年盈利稳步增长。我们年度策略时就提出,尽管增速放缓、油价压力上升,但业绩对今年供需推动下的高票价、高客座率更敏感。一季报印证了我们的判断。
　　铁路:
　　(1)铁道系统政企合一、统收统支和运价管制是导致股权融资困难和资产估值难以提高的根本原因。
　　(2)近期的货运化和市场化趋势可能深刻影响行业估值。货运化将随着快速铁路网的全面建成而推进。同时市场一直对财务压力倒逼铁道部市场化改革有预期。下半年经营权下放路局很可能推行。
　　投资策略:
　　(1)航空(推荐):目前行业PE 仅10倍,下半年仍会有机会,时点可能出现在三季度旺季高业绩逐步兑现、京沪高铁影响相对明确和大盘风格转向周期板块时。重点关注内线占比和升值弹性高的南航。
　　(2)通航:
　　中信海直目前估值不具安全边际,但考虑到公司作为通航运营龙头,今年可能的催化包括补贴落实、改革细则出台等,建议30倍PE 以下积极介入。
　　(2)机场(中性):需求回落下业绩平平,关注有经营杠杆和整合预期的上海机场。
　　(3)铁路(推荐):货运化和市场化带来估值系统性提升的投资机会。
　　重点关注大秦(业绩增长稳定)和广深(ROE 改善空间大、有资产注入预期)。
　　风险提示:经济大幅波动、油价快速攀升、高铁影响超预期、系统风险等。

　　平安证券：新时代、新格局、新篇章,铁路进入新时代
　　分析师：储海 撰写日期：2011-06-02
　　中国铁路面临新的发展栺局;受制于建设缓慢、需求不足以及体制落后的影响,中国铁路长期以来滞后于中国经济的发展。迚入新世纪的第事个十年, 制约铁路行业发展的三大不利因素逐步消除:国内产业转移产生铁路运输需求新的增长点,铁路大觃模建设打破供给瓶颈,始终未能实现突破的铁路经营体制改革也出现了曙光,铁路行业迎来全新的发展栺局。
　　借鉴港口行业发展的经验,铁路行业发展空间巨大;中国铁路目前面临的现状与21世纪初的港口行业非常相似。2001年,中国加入世界贸易组织。随后,中国开始迚入重工业化时代。由此开始了中国原材料和工业制成品大迚大出的时代,港口运输需求迚入高速增长期。在此期间,港口行业实行了“政企分离”的体制改革,推动了中国港口行业的跨越式大发展。港口行业迎来10年的高速增长,A股港口板块也在2000-2005年期间大幅度跑赢大盘。
　　铁路上市公司价值严重低估;目前,国际铁路上市公司2011年PE在15-20 倍之间,中国铁路上市公司中大秦铁路2011年PE仅为9.8倍,广深铁路2011 年PE仅为16.5倍,我们认为,与国际铁路上市公司相比,目前中国铁路上市公司价值存在严重低估。铁路在发达国家已经处于夕阳行业,但是在中国仍然处于朝阳行业,中国铁路上市公司应该享有一定的溢价。一方面,在铁路新的发展栺局下,长期受到抑制的铁路行业将在改革和发展中实现爆发式增长;另一方面,我们认为,未来中国铁路改革的最有可能的方向是将全国铁路网划分为几大铁路区域公司,现有上市公司有望成为整合铁路资产的平台。
　　强烈建议买入铁路行业,重点推荐大秦铁路和广深铁路。

　　中金公司：突破能力瓶颈,持续享受改革红利
　　分析师：任重，杨鑫 撰写日期：2011-06-01
　　投资提示:我们看好铁路行业的基本面出现反转,主要理由在于:1)硬件方面,在高铁陆续竣工、客货分流带来既有线货运能力大幅提升的背景下,铁路客货运能力在未来五年有望翻倍;2)软件方面,铁路市场化改革将逐步改变铁路运营的考核体系和运作机制,带来铁路行业运行效率和盈利能力的提升。因此,我们认为铁路行业的上市公司将有望出现普涨机会,重申大秦铁路、广深铁路和铁龙物流“推荐”的投资评级。
　　理由:铁路市场化改革有其必然性,铁路运输将迎来景气周期。过去20年,中国铁路的市场化改革始终在“收”和“放”之间博弈,除了体制问题之外,铁路运输的需求和供给是其核心矛盾。在1998年经济形势不好的情况下,“减亏增效”是主要矛盾,于是铁路市场化改革成为发展的主线;在2003年中国经济重回高速发展通道后,“铁路运力不足”成为主要矛盾,市场化改革戛然而止,跨越式建设成为发展的主线(图表1)。目前,中国的经济重新步入放缓周期,铁路市场化改革也开始被重提,改革红利有望重现并且能力瓶颈已经得到有效突破,必将进入一段较长的景气周期。
　　改革红利释放有望带来行业盈利能力提升,有望重温1998年情景。从盛部长此前的讲话中,我们发现此次市场化改革思路和举措与1998年改革极为相似(图表2),但对权力下放力度和具体考核标准两项核心内容涉及不多,力度方面仍有待观察。我们期待最早于6月中召开的铁路工作会议上能对相应内容有进一步的阐述。考虑到1998年的改革通过加强客货市场营销、层层落实经营责任以及严格控制成本,成功带动行业盈利迅速提升(图表3)。我们认为,此次的铁路市场化改革将可能重现1998年的改革红利,铁路行业盈利能力将得到增强。
　　短期更看好铁路运能释放和路产资源活化带来的被动式增长。铁路市场化改革,从核心上来看是要使各铁路局的身份从管理者转变成经营者:以前是被人求,现在是求别人;以前基本不和终端客户接触,现在要主动和终端客户接触,这个转变很困难。我们认为:1)在铁路政企不分的体制不变的情况下,主动开拓和整合市场需求的能力仍将是短板;2)在铁路运能翻倍和运营更加市场化的背景下,被动响应市场需求以及现有资源活化的机会将明显增加。
　　比如,我们看好铁路货运能力提升带来的既有线货运运量增长(图表4),也看好在发达地区利用车站/动车组开展广告业务和提供多种经营服务的前景(图表5),但认为以路局为中心发展一体化现代物流模式在现阶段仍不成熟。
　　行业/上市公司利好因素将有望在下半年持续出现:1)6月末京沪高铁通车,客货分流带来路网货运能力增强;2)最早于6月中旬召开的铁路工作会议将确定市场化改革核心内容和相关举措,各个路局开始全面进行市场化改革探索;3)铁道部十二五规划出台;4)资产注入重启;5)年底北京-武汉高铁贯通,干线货运能力进一步提升。
　　估值和投资建议:主题投资建议配置铁龙物流和广深铁路:1)受益铁路货运能力释放更加明显:其中广深铁路未来五年货运运量将有望翻倍,而铁路物流特种箱业务将依托铁路运能的释放得到更大的发展空间;2)铁龙物流更加受益于铁路运输由简单线上运输向全程物流企业转型的战略:在各铁路局主动开拓市场能力不足的情况下,铁龙物流有望作为嫁接在铁路局和终端客户之间的桥梁,在战略层面和经营层面均有望得到铁道部高层和各铁路局的进一步支持和更好的配合。3)广深铁路更加受益于发展多种经营业务的战略:珠三角地区较为发达的经济和客运为主的业务结构使得路产资源活化进程更快、空间更大,广告业务和商业服务业务均可看高一线;4)广深铁路的资产注入预期更强。
　　防御性配置/价值投资配置推荐大秦铁路和广深铁路H股:1)大秦铁路:铁路股中估值最低(9.1倍2011年市盈率),资产质量最好,分红收益率也最高(2011年5.5%),在市场调整中具备足够的安全边际,而铁路运输市场化改革和持续外延式增长预期则可以支撑公司股价在市场回暖时具备一定的进攻性。2)广深铁路H股:2011年市盈率11.3倍,市净率0.7倍,估值下行空间较小但股价上行刺激因素将在下半年逐步兑现。
　　风险:铁道部市场化改革力度低于预期,中国经济放缓超出预期。

　　银河证券：1-4月投资增速放缓,全年投资负增长
　　分析师：洪亮 撰写日期：2011-05-30
　　1.事件
　　我们关注铁路建设行业最新情况。
　　2.我们的分析与判断
　　(一)铁路建设投资延续高增长,增速明显下滑
　　2011年1-4月,铁路部门完成固定资产投资1732.7亿元,同比增长22%;实现铁路基本建设投资1562.2亿元,同比增长25.7%,与上月将近40%的增长相比,增速下降明显。
　　4月份,铁路部门完成固定资产投资516.57亿元,同比增长-2.54%,环比增长1.69%;铁路基本建设完成投资472.07亿元,同比增长2.03%,环比增长4.92%。
　　(二)铁道部否认将全年投资降至4000亿,但基建投资将减少1000亿
　　5月,铁道部表示,全年铁路建设投资规模不会降至4000亿。铁道部今年确定的铁路投资规模为7455亿元,其中基本建设投资规模6000亿元,在“十二五”期间计划安排铁路总投资达到2.8万亿元。
　　2010年铁道统计公报显示,全国铁路固定资产投资(含基本建设、更新改造和机车车辆购置)完成8426.52亿元,比上年增加1381.25亿元、增长19.6%;其中基本建设投资7074.59亿元、增长17.8%。
　　这就意味着,2011年铁路固定资产投资将下降11.53%,铁路建设投资下降15.19%。
　　(三)铁路招投标速度明显下降,企业新签合同下降明显
　　中国铁建一季报显示,2011年公司国内新签合同787.7亿元,占新签合同总额的98%,海外新签合同16.2亿元,占新签合同总额的2%,内同比下降33.4%。铁路工程一季度市场招标总额同比下降九成左右,是公司国内新签合同额下降的主要原因。
　　根据我们对建筑市场公开招投标数据的搜集和统计,今年1-4月铁路市场的信息约为50条左右,与去年同期相当。但从实际招投标的项目数量来看,今年1-4月实际招投标的项目只有5条线路(19个标);而去年同期,市场共有30条线路和项目(近90个标)。
　　3.投资建议
　　(1)铁道部表示:2011年确定的铁路投资规模为7455亿元,其中基本建设投资规模6000亿元,在“十二五”期间计划安排铁路投资总共达到2.8万亿元。
　　(2)月度数据显示:2011年铁路建设投资下降的趋势已经逐渐显现。
　　(3)我们搜集的市场信息显示:铁路建设市场信息与去年同期基本相当,但实际招投标数量却下降了70%以上。
　　基于以上的信息,我们的观点:
　　“十二五”期间,铁路投资总规模2.8万亿,较“十一五”期间的增长仍超过40%;但年均投资仅为5600亿,低于2008-2011年的水平。月度铁路建设投资增速放缓以及年度铁路建设投资负增长的趋势已经逐渐形成。
　　我们判断,铁路建设市场信息量并没有减少源于铁路规划、设计和立项的需要,要超前于铁路建设,实际招投标的放缓是铁路建设投资下降的先兆。
　　对于铁路建设企业而言,新签合同的放缓毋庸置疑,但高额的存量合同储备仍可以使企业保持3年以上的稳定增长。在更长远的未来,多元化发展水平将成为企业业绩增长的动力。

　　安信证券：市场下跌,防御性价值显现
　　分析师：林晟，张仲杰 撰写日期：2011-05-26
　　昨天铁路设备板块整体表现较好,略强于大盘。昨天大盘指数下跌1%左右,但铁路设备板块整体表现较强(包括铁路业务占比低的公司),晋亿实业、晋西车轴上涨较多,幅度分别为10%和7%左右,其余大多涨幅在1-3%之间。
　　我们仍认为“今年铁路投资额下降”应已是最坏时刻,尤其是对线上设备而言。
　　月初我们认为降低今年的铁路投资总额已超过预期,在此之后,行业应不会有更大的负面消息,所以认为最坏的时期已过去。我们预计从二季度开始,机车、动车组的招标会陆续按计划进行,而上半年主要公司的盈利增长仍相对较快。
　　由于明年的铁路基建投资额可能进一步下降,因此对线下设备而言最坏时刻可能还未完全过去。
　　本月以来行业基本面向好。5月中旬全路客货运量同比增幅显著(客运增长14.5%,货运增长5.5%),这有利于行业整体需求稳步上升(4月货车销量仍同比增长近14%);京沪高铁试运行,6月底将通车,这是上半年相关设备主要产商业绩增长的保障之一(就京沪线繁忙程度来看,初期可能配50列左右的动车组,年底增加至100列左右);第三轮中美战略与经济对话,中美高铁未来的合作仍在推进中;环保部叫停津秦客专的建设,主要是部分建设地点改变未重新报批环保部门(有一定负面影响但不大);关于南北车合并的可能性,我们认为短期推动的难度很大(从本月两公司在重庆的投资来看,至少在企业层面可能会有阻力),虽然这样能提高资源利用效率,减少内部竞争,提高出口竞争力(退一步考虑,如果未来合并,整车议价能力提升、零部件企业可能短期会受负面影响,但长期会受益于规模的上升)。
　　维持板块领先大市-B的投资评级。今年行业高增长仍无悬念,前期板块回调较多,尤其是在目前的市场环境下板块的防御性特征明显,我们维持行业领先大市-B的评级。我们认为昨天的板块整体上涨可能主要就是超跌后市场对板块防御性价值的认同度提高。对于个别线下设备为主的公司昨天反而上涨较多我们建议要谨慎看待,虽然其前两个月股价下跌较多,但从基本面来看,这也是其持续性相对较弱的反应。个股方面我们仍建议关注线上设备为主的中国北车、中国南车和时代新材。未来会持续关注招标情况、南北车合并的可能性等。
　　风险提示:今年招标总量低于预期;铁道部管理调整给相关产品的招标、流程带来新的变化;铁路建设或招标中出现新的突发不利事件。

　　铁路投资前景乐观 13股高增长爆发在即

　　中国北车：订单饱满毛利率提升未来增长可期

　　事件：2010年度公司收入621.84亿元，同比增长53.48%；实现净利润19.09亿元，较上年增长45.12%。每股人民币派息0.05元。
　　点评：
　　动车及城轨是成长动力。公司交通轨道装备产品包括机车、客车、动车组、城轨地铁车辆、货车。2010年公司轨道装备收入占总收入的2/3，其中机车产量903台，动车80列，地铁1000辆，货车21750辆，分别同比增长64.96%，228.58%，131.55%，22.46%。公司目前机车在手订单250亿元，其中动车组600亿元，城轨地铁220亿元，货车40亿元，合计1110亿元，均在2012年底前交货，饱满的动车组及城轨订单将继续引领公司的业绩增长。
　　积极开拓新产品，带来新的利润增长点。2010年公司大力开拓铁路养护机械、风机电机产品以及与轨道交通装备产品相关的多元产业市场(IGBT、电容等)，使得相关业务收入同比增长24%，占总收入比例的1/3，公司产品结构进一步改善。未来公司大力发展"全球化"战略，以轨道装备产业为依托，大力发展通用机电产业(电机、风电、工程机械)、现代服务业以及新兴产业，改善产品收入结构。公司近期配股拟进入液压支架、轮对车轴、铁路集装箱等新兴产品领域，预计新产品将给公司带来新的利润增长点。
　　毛利率有持续提升空间。2010年度公司毛利率增长0.72个百分点，主要由于产品结构有所变化，平均毛利率相对较高的动车组收入占比提高所致。随着公司动车组规模化优势的形成，国产化率的持续提高，毛利率有持续的上升空间。(国都证券)

　　机械行业：继续推荐中国南车

　　本期继续推荐中国南车。

　　中国南车推荐理由:随着原部长刘志军、原规划局长张曙光的相继落马，铁路系统人事地震对中国南车的股价影响将趋于弱化；前期投资人担心的铁路系统财务问题、高铁安全问题、高铁速度问题已经各大财经媒体深度挖掘报道，利空因素得到充分消化；新任铁道部部长明确表示，未来大规模铁路建设仍将继续；公司动车组交付增长有望持续到2015年前后，新产业、出口业务等的增长均将推动公司的持续增长，建议买入。

　　本期【黄金池】中股票是:时代新材（600458）、荣信股份（002123）、中国南车、东方电气（600875）、湘电股份(600416)、川润股份（002272）、平高电气（600312）、许继电气（000400）、太原重工（600169）、郑煤机（601717），与上期相比没有调整。上期相对沪深300的超额收益是-0.37%。

　　【黄金池】相对沪深300的平均超额收益是-3.53%。

　　时代新材：业务全面成长

　　异动原因：
　　公司发布2011年1-6月业绩预告：由于轨道交通和新能源产业的高速发展,公司营业收入继续保持快速增长,新产品,新项目逐步形成
　　市场规模,公司内部管理持续加强,规模经营效益日益显现,预计公司2011年中期净利润与上年同期相比增长50%以上。
　　投资亮点：
　　1、2011年业绩新增长点:(1)动车组弹性元件进口替代将批量供货；(2)桥梁支座订单及销售量将继续大幅提升；(3)为重载货车配套的工程塑料件和橡胶件部分将研发成功,并可首供出口重载货车；(4)风机叶片产销量可望提升约30%；(5)依托高技术水准,切入
　　高分子材料新产业领域。
　　2、公司进军汽车领域,打造新的增长极。公司目前已经形成汽车悬架系统产品,减振降噪产品,非金属零部件产品三大产品系列。目前整体收入在1亿元左右，预计"十二五"期间,公司将全力进军汽车产业,增强在汽车橡胶减振元件和非金属零部件方面的竞争力。
　　风险提示：
　　公司产品原材料主要是中厚板和天然橡胶，原材料价格的上涨对于公司的业绩有一定的影响。 (智多盈)

　　银江股份：立足智能交通迈入智慧城市

　　定位于智能交通的领航者
　　银江股份是一家立足于市内智能交通并向智慧城市迈入的系统集成商，与东华软件、华胜天成等处于成熟期系统集成商不同的是，公司所处智能交通行业处于高速成长期，从历年收入及利润复合增长率可看出公司仍处于成长初期。同时，与皖通科技、交际发展等智能交通厂商相比，高成长、高毛利率进一步说明公司从事的市内智能交通较之高速公路智能交通竞争程度更为缓和，成长性更为突出。
　　智能交通前景十分广阔
　　随着中国城市化进程的加快和汽车销量的大幅攀升，城市堵车日趋严重给人们出行带来了极大的不便，并产生尾气排放过多、交通事故频发等一系列问题。在此背景下，政府加大智能交通投入迫在眉睫，行业投资规模从2008年的48.5亿上升至2011的百亿，增长十分迅速。而从长期来看，车联网的发展如汽车监控、车辆自动识别、实时路况信息等将为智能交通行业带来更为广阔的发展
　　前景。
　　银江股份将迎来高速增长
　　在行业高速发展的背景下，银江股份将迎来高速增长，我们判断的理由如下：
　　第一，公司全国市场布局已见成效，浙江省外市场开始发力，并成为业绩的主要增长点。第二，智能交通项目规划日趋复杂，小厂商将无能为力，行业市场份额将向银江股份等龙头企业集中。第三，车联网作为智能交通的重要应用，其应用市场有望爆发增长，银江股份作为车联网整体解决方案商，受益最为明显。第四，在立足智能交通的基础上，公司业务已向智慧城市迈进，智能医疗、能源智能、环境智能、教育智能已初见成效，并为公司长远发展奠定基础。第五，公司2010年财报存货栏目分项"工程施工-已完工未结算"金额高达3.97亿，同比增长151%。仅此一项转化为收入约为5.6亿，相当于2010年全年收入的78%，而与之对应的是，公司预收账款2010年达2.21亿元，同比增长190%，以此看来，2011年业绩高速增长已无异议。
　　给予"买入"评级
　　我们预计公司2011、2012年EPS分别为0.72、1.09元，公司未来几年将呈现高速增长势头，目前股价对应2011、2012年PE仅为27、18倍，我们认为其股价明显低估，首次给予"买入"评级。

　　启明信息：前装市场启动在即车联网成未来看点

　　前装车载电子产品被认为是公司最具潜力的核心业务，与后装车载电子产品不同的是，前装产品技术门槛较高，目前国内仅该公司具有成熟产品
　　江怡曼
　　除了传统门店、家庭网购之外，你的下一个购物地点会是在哪里？答案或许是在汽车上。
　　近日，由中国联通、启明信息（002232.SZ）、银联与联华股份4家企业发起和建立的中国首个车载购物平台的合作框架协议正式签订。不久的将来，也许我们在行车途中通过3G网络就可以买到自己称心的物品。
　　其中，启明信息作为汽车IT行业中的龙头公司，上市以来一直备受关注。"汽车电子行业竞争很激烈，讲的一般都是进口替代的故事。如果真能实现替代，那么凭借价格优势将会有很广阔的市场空间。"上海一位公募基金经理对《财商》记者表示。
　　车联网寻盈利模式
　　"车载购物平台，其实并不难理解。车上的导航仪除了发挥导航功能之外，还可以在车辆怠速等情况下，供你在屏幕上上网购物下订单，在车上就能轻松完成购物。"公司方面表示。
　　记者了解到，"车载购物平台"又被称为"汽车在线购物"，作为一种全新的网络应用模式，它通过整合车载信息、移动支付、商超购物、互联网和移动通信服务，让用户在汽车上完成在现实生活中的超市选购物品。
　　这一"汽车在线购物"是否正是"车联网"的实现方式之一？
　　"可以这么说，正如互联网将单独的每个人连接在了一起，今后汽车的发展趋势也将是把单独的个体连接成一个网络，这就是车联网。"Frost &Sullivan咨询公司汽车与交通部门咨询经理黄思华说。
　　公司方面表示，其主营业务主要包括四部分，其中的汽车电子业务和车联网会有一定交集。
　　据了解，汽车电子业务是公司未来发展的业务重心。
　　而公司日前公布的2010年年报显示，去年汽车电子业务实现销售收入2亿元，同比增长79.22%，但占主营收入比重仅为12.98%。
　　尽管汽车在线购物听起来很新鲜，但是业内人士表示这在技术上其实并不难实现。
　　"从技术上来说难度并不高，同时这一服务可能还存在一些局限性。比如，人们在车上的时间就相对有限。另外购物平台提供的产品可能不是那么丰富，还有就是导航仪屏幕大小的购物界面可能还是会比较小，从用户体验来说未必会很好。"黄思华认为。
　　同时他表示，车联网是符合未来行业发展趋势的，关键还是要看启明信息能否探索出一套盈利模式。"比如我们在出租车车载屏幕上可以看到很多广告，假设今后联华能在启明信息的平台上投放一些广告的话，那么对公司来说也可以拓宽营销收入。"
　　公司方面称，车载购物平台还刚刚开始做，具体的合作细节现在还没确定。
　　上述公募基金经理表示，车联网是物联网的一个分支，从技术上来说目前正在逐渐完善之中，而具体到公司关键还是要看能否找到实现收入的方法。
　　前装产品产能将释放
　　不少"有车一族"都有这样的体会，如果汽车没有导航仪，那么就花几百块钱购买一个，而这往往要比汽车原装的导航仪便宜很多。
　　据了解，这种自行购买的导航仪正是"后装车载电子产品"的一种，主要是指汽车出厂后安装在整车上的电子产品，不是原车本身的组成部分。而"前装车载电子产品"，指的是汽车出厂前安装在整车上的电子产品，是原厂车本身的组成部分。
　　"目前市场上有很多导航产品，国内企业生产的一般都是后装导航产品，而我们公司是国内唯一可以生产前装导航产品的公司。"公司方面表示。
　　公司副总吴铁山表示，二者提供服务的多样性、便捷性有所区别，另外前装产品要求与整车同步兼容，对导航产品的技术性要求比后装产品高出很多。
　　"前装导航仪和后装导航仪表面上看起来可能差不多，但其实是两个概念。前装产品是严格按照整车总线协议来造的，相当于是整车的信息系统，除了导航和娱乐功能之外，它还能对整车的运行情况进行反馈。"公司方面表示。
　　据了解，公司目前在前装市场销售额还比较小，主要原因是针对一汽自主品牌奔腾平台、新红旗平台开发的多款产品所对应的新车型尚未下线。
　　"前装产品在公司去年的年报中几乎没有体现出来，还需要等到一汽大众的新车上市后才能跟随上市。我们目前预计大概在今年年中或者下半年将会上市。"公司方面表示。
　　而除了自主品牌之外，公司针对一汽大众合资品牌平台开发的产品还在等待德国大众验证通过。
　　"我们在2010年初就将合资品牌前装导航产品送至德国大众进行认证，认证周期一般都在三年左右，目前正在跟踪认证进展。"公司方面表示。
　　安信证券分析师侯利认为，一旦通过认证，公司产品将凭借其明显的性价比优势，与目前处于垄断地位的外国导航品牌形成竞争。在德国大众的示范性效应带动下，其他汽车厂商未来也都有可能采用公司产品。
　　申银万国分析师尹沿技认为，汽车电子业务经过多年积累后，已逐渐进入放量增长期。2010年公司后装产品实现高速增长，预计前装汽车电子业务有望从2011年起成为公司的重要增长点。
　　事实上，从目前的情况来看，国内汽车电子生产商与国外汽车电子生产商还存在很大的距离。2008年国内汽车电子市场前十大企业中，仅深圳航盛一家国内企业，其销售收入尚不足德国大陆公司在中国市场收入的1/10。外资企业及其合资企业占据国内汽车电子市场70%以上份额。
　　"汽车电子从行业趋势来说肯定是不错的，但竞争很激烈。高端汽车电子大多是外资企业做，启明信息如果能完成一些进口替代，那么将能获得比较高的毛利率。此外，如果公司可以打入合资公司，那么带来销量的增长将是相当大的，因为汽车的存量市场是非常大的。"上述公募基金经理表示。
　　背靠大股东"好乘凉"
　　"公司最大的优势可能就在于一汽的背景，因为汽车行业内所有技术的推广，总是需要来自于车厂的支持。"黄思华表示。资料显示，启明信息的大股东为中国一汽集团公司，持股占公司总股本的48.67%。
　　而公司年报显示，在公司的前十大流通股股东中，有9家是基金公司，银华核心价值基金、泰达宏利市值优选基金、华夏优势增长基金都位列其中。
　　申银万国认为，公司汽车电子业务经过多年积累，已进入放量增长期，并且在新能源汽车电子方面具有充足储备，近期与远期增长均有保障。预计公司2011、2012年EPS分别为0.60、0.85元，维持"买入"评级。
　　截至3月29日，共有69家机构对启明信息2011年度业绩做出预测，平均预测利润为1.85亿元，比上年增长105.14%，平均预测每股收益为0.64元。九鼎德盛分析师肖玉航则认为，公司目前技术指标已运行至低位，随时都可能展开反弹，可谨慎持股。
　　风险提示：
　　公司前装业务的发展与一汽新车型的推出进度紧密相关，如果奔腾、红旗系列新车型延迟上市，则会对前装车载电子的销售带来不利影响。

　　四维图新：今年上汽明年宝马四维依旧高增长

　　事件
　　四维图新与上海汽车信息产业投资有限公司于2011年5月8日签署《合资意向书》,共同出资设立合资公司,合资公司注册资本2000万元,四维图新占注册资本的51%。
　　评论
　　车载导航业务今年看上汽明年看宝马:1、合资公司将向以上汽体系(上海通用、上海大众、上汽荣威等OEM品牌)、售后市场、系统集成商、Telematics集成商等为主要对象的客户,提供导航电子地图、动态交通信息以及相关的信息服务,上汽将为公司提供新的利润增长点;2、子公司世纪高通是宝马中国和华晨宝马交通信息数据与服务的独家供应商,将从明年开始对公司的财务状况和盈利水平产生积极影响,同时与宝马汽车电子重要服务商阿尔派公司的合作预计明年也将大规模展开对明年业绩有极其正面影响。受益诺基亚智能手机全产品线布局:1、从近期的市场表现看,诺基亚在智能手机市场受到来自谷歌、苹果等公司的激烈竞争,因而未来将积极回应竞争,大力拓展智能手机市场;2、预计未来诺基亚将从几款智能手机安装导航地图及相应产品扩展到整个手机产品系列;3、作为诺基亚手机地图的独家提供商,四维图新将分享其智能手机市场开拓力度及多产品线地图安装覆盖。受益大地理信息产业:整个产业链孕育着广阔的投资机会,其中上游卫星导航领域随着北斗系统的日趋成熟,系统应用逐渐推广,业务逐渐成熟;下游应用提供GIS软件和电子地图制作,处于高速发展期;针对个体用户提供的GIS服务的新商业模式浮出水面,增长将在未来展现。
　　投资建议
　　维持"买入"评级,维持目标8-12个月目标价48元,维持盈利预测11-12年EPS为0.725元和1.025元。四维图新是整个行业中商业模式最好、可复制性最强,未来广告等商业模式最多的公司,在行业中具有垄断性的优势,理应享受高估值。(国金证券)

　　海康威视：2011年第一季度业绩增长27.21%

　　事件：海康威视第一季度实现营业收入92991万元，同比增加35.30%；归属于母公司股东的净利润26075万元，同比增加27.21%；每股收益0.52元/股，同比增长13.04%。
　　神光分析：1、海康威视是安防视频监控行业龙头，提供摄像机/智能球机、光端机、DVR/DVS/板卡、网络存储、视频综合平台、中心管理软件等安防产品，产品广泛应用于金融、电信、公安、交通等各大行业的安防系统。业务遍布全球100多个国家和地区。2010年名列IMS全球视频监控企业第5位，DVR企业第1位；是中国唯一进入全球安防行业前十强的企业。
　　2、全球市场销售额将在2009年至2013年间保持11.86%的年均复合增长率。2014年整个视频监控市场价值将超过410亿美元。其中，至2013年，传统市场美洲地区保持10.4%的年均复合增长率，EMEA地区保持9.2%的年均复合增长率，亚太地区保持14.7%的年均复合增长率。其中，我国是全球安防领域增长速度最快的市场之一，将保持年均20%以上的增长速度。安防产业"十二五"规划审议稿提出，到"十二五"末该产业规模将翻一番，2015年总产值达到5000亿元，实现增加值1600亿元，年出口交货值达到600亿元以上。
　　3、2010年11月公司实际控制人中电集团于与重庆市签署50亿元左右的重庆公共视频管理系统BT项目，建设期为2至3年。2011年，"3111工程"进入整体推进阶段，推广至每个地级市，整体直接投资近1000亿元。未来五年，中国各大城市将继续投入巨额资金全面开展城市报警监控网络建设。据公安部科技局的估计，一个中型城市的平安城市建设投入将达几百亿，其中视频监控系统所占比例为28%。目前我国共有2300多个设市城市和县城，蕴藏着巨大的市场潜力。
　　4、海康威视的竞争优势：领先的行业地位，视频监控产品销量国内市场位居第一，其中DVR和板卡在国内销售的总路数占据了国内40.3%的市场份额；技术领先优势，主要产品的核心算法均为自主研发，在研发费用上的投入高；较为完善的营销网络，设立26家分公司，建立了覆盖全国范围的营销网络，并设有多家海外子公司。
　　5、简单估算，公司目前股价对应10－12年PE为35X、25X、21X，估值较为合理。(山东神光)

　　辉煌科技：收入增长符合加速预期

　　事件：一季度公司收入2277万元，增长85.2%；归属于上市公司股东的净利润亏损1138.5万元，同比下降422.9%；基本每股收益-0.11元，增亏。
　　点评：收入增长符合预期。受益于募投项目达产和行业景气，公司收入呈现加速现象，此前防灾系统仅获单4000多万，京武、石武获单1.08亿仅是这个加速过程的一个反映。因此收入高增长是在情理之中。这样的加速与信息化相对铁路基建的延后作用有一定关联，因为2010年实际的建设里程相对09年有所放缓，但随着2011年的投资继续爆发，公司11年收入继续高增长将能够保持。
　　费用过多导致业绩增亏，但仍处合理范围。销售费用增长122%，管理费用增长179%与公司所处的发展阶段有关，由于铁路大范围提速和加大投资，对于行业而言是机遇期，公司加强了销售力度，相对去年一季度情况，费用的增加并未超越合理范围。同时观察到
　　毛利水平平稳增长，我们对公司的盈利水平保持信心。行业投资集中且能够持续。我国未来3年铁路建设投资非常集中，未来5年铁路投资2.8万亿，未来10年将达5万亿。而且公司产品线长且主导产品市占率高、行业影响力大，信息化的维护收入和云计算有望成为公司源源不断的需求来源和发展方向。
　　维持"谨慎推荐"评级。不计转增，预计11～13年的EPS为1.16，1.48和1.90元，对应估值分别为43.0、33.8和26.4倍，维持"谨慎推荐"评级。(国.联.证.券)

　　世纪瑞尔（300150）：成本费用控制良好未来高速成长确定

　　公司于2011年4月23日发布了2011年一季报：2011年一季度公司实现营业收入和归属于母公司的净利润分别为6639万元和2364万元，分别比上年增加63.23%和141.79%。基本每股收益为0.18元，同比增长80%。
　　【点评】※成本费用控制良好，一季报利润增速达140%
　　公司2011年一季度营业收入和归属于母公司的净利润同比增速分别达到63.23%和141.79%，利润增速超出我们之前预期。主要是因为2方面因素：首先，报告期内，费用控制良好，管理费用和销售费用并未随营收规模同步增长，而财务费用则因超募资金利息而大幅减少。其次，公司主营毛利率略有提升。报告期内公司主营毛利率达到50.2%，高于去年同期的47.6%。
　　※铁路综合视频监控系统成为一季度主营亮点
　　2011年第一季度，铁路综合视频监控系统、铁路综合监控系统(含通信监控)和其他监控系统收入分别为4507万元、1521万元和596万元，分别占主营收入的68.05%、22.96%和8.99%。其中铁路综合视频监控系统所签合同大多在2010年4季度，在报告期内完成较多，因而一季度收入达到2010年全年的70%，成为一季度主营亮点。我们认为，公司在铁路综合视频监控系统领域将维持较高的增速，也将保持领先的竞争优势。
　　※行业景气持续高位，未来高速成长确定
　　公司的主营产品为铁路安防监控系统，属于"站后项目"，在某些细分市场，拥有垄断地位，市场份额超过60%。我国高铁建设高峰期在2012-2013年，故公司主营收入也将在2012年开始进入高增长期，目前公司手握订单超过6亿，未来成长确定。此外，公司手握13亿的现金，不排除进行外延扩展的可能性。
　　※盈利预测及评级。
　　我们预计2011-2013年归属母公司的净利润分别为1.08亿、1.59亿和2.36亿元，对应EPS为0.80元、1.17元和1.75元。维持公司"买入"的投资评级。
　　※风险提示。
　　中国铁路建设的高速发展存在不确定性。
　　公司由于业务和公司规模的高速增长，公司存在管理不匹配风险。(方正证券)

　　国恒铁路

　　投资亮点

　　1. 公司的主要资产转化为铁路行业资产,主营业务逐渐转化为以铁路运输、铁路建设为基础,以房地产开发、大宗物资贸易为增长点的发展模式。

　　2. 公司2010年三季度报告主要财务指标:每股收益0.0011(元),每股净资产2.0738(元),净资产收益率0.0507%,营业收入1694216497.2700(元),同比增减693.0500%;归属上市公司股东的净利润1569416.46(元),同比增减16.2885%。

　　中铁二局:西部铁路建设保证中长期发展

　　业绩基本符合预期:11年1季度公司实现收入52.85亿、同比增长14%,归属于母公司的净利润1.8亿、同比增长22.6%,EPS0.12元,基本符合我们预期。
　　维持“增持”评级:维持公司盈利预测,预计公司11、12年EPS分别为0.86元和0.98元,维持“增持”评级。
　　1季度中标合同大幅下降,但预计全年新签合同仍可达640亿(去年收入的1.17倍)目标,10年底在手订单与收入比仅为1.2,收入增长对新签合同增长依赖较大:1季度公司累计中标工程项目合同金额达53.3亿元,其中铁路项目6672万元,占中标工程合同总额的1.25%,非铁路项目52.7万元,占中标工程合同总额的98.75%。新签合同额完成了全年计划(640亿元)的8%,约占去年收入的9.7%。相比去年同期,新签合同金额下滑60%,主要是因为铁路项目下滑了99%,而非铁路项目实现317%的增长。我们认为铁路订单下滑是短期现象,由于今年铁路建设仍有7000亿的投资计划,我们认为全年新签合同仍有望达到公司目标。截止10年底,公司在手订单与收入比仅为1.2,较去年1.03的水平有所回升,但远低于前年2.9的水平,短期内收入增长还得依靠新签合同的快速增长。
　　地产业务集中在成都外环近郊,受地产调控影响较小,20亿元预收款将于今年逐步进入结算贡献业绩,西部铁路建设保证中长期发展:公司地产业务聚焦成都,受地产调控影响较小,并将受益于“成渝经济区”的发展。10年房地产业务20亿元的预收款余额将于今年逐步结算贡献业绩。“刘志军”事件或将导致国内高铁建设速度放缓,但是至2015年预计西部地区铁路里程将从目前的3万公里增加到5万公里,增长66%,城市轨道交通也逐步进入发展高潮,中长期增长有保证。(申银万国证券)

　　新北洋:高铁产品引领公司业绩增长

　　研究机构：国都证券 分析师：姜瑛 撰写日期：2011-04-19
　　1、公司10年业绩略低于预期,主要在于公司产品结构调整带来的毛利率下滑,报告期内公司综合毛利率为46.24%,同比下降3.4个百分点,其中条码/标签打印机收入同比增长95%,但毛利率下降至53.6%,同比09年下滑了13.18个百分点;嵌入式打印机毛利率下降至52.98%,同比09年下滑了5.1个百分点。
　　2、2010年分产品来看,高铁收入成为公司10年重要的业绩推动力,公司对易程的收入总计达到9000万以上,同比大幅增长,带动国内收入同比增长53.57%;收据打印机和嵌入式打印机同比分别增长6.1%和31.99%,增速保持稳定;10年公司开始为BPSOEM生产支票扫描仪,报告期内实现收入3000万,带动公司出口收入增长48.58%。
　　3、公司一季度业绩大幅增长,主要推动力仍然是来自于高铁领域的需求快速提升以及国外客户订单的增长,由于一季度是公司业绩确认的淡季,11年公司的业绩增长趋势向好。我们认为高铁建设速度的加快、BPS产能转移及其他产品的放量、彩票、扫描等新产品、新领域的不断拓展仍然是公司11年主要的业绩推动力。
　　4、我们暂时维持公司11-12年EPS1.25和1.70元的预测,目前公司的股价低于股权激励行权价45.09元,对应的动态市盈率为33和24倍,我们仍然维持公司短期推荐、长期A的投资评级。

　　新筑股份：声(风)屏障交付高峰期到来

　　研究机构：东海证券 分析师：牛纪刚 撰写日期：2011-04-20
　　2011年1-3月公司实现营业收入6.16亿元,比上年同期增长244.50%;营业利润0.80亿元,同比增长543.90%%;归属母公司所有者净利润0.67亿元,同比增长265.51%。每股盈利为0.48元,去年同期为0.17元。
　　评述
　　公司业绩大幅上涨的主要原因是由于铁路声(风)屏障产品进入交付高峰期。即公司2010年4季度上市以来,半年中公司共新货声(风)屏障订单12亿元左右,金额几乎等同于公司2010年全年营业收入。同时超过50%的产品订单是为京沪高铁提供配套设备,由于京沪高铁计划于2011年6月份投入运营,预计大部分收入将在年内确认。
　　2011年1-3月公司各项业务综合毛利率为31.49%,同比下降了3.15个百分点,我们认为公司毛利率下降的主要原因是受上游钢材价格小幅上涨影响,导致公司主营产品如搅拌设备、桥梁伸缩装臵等产品毛利率下降。报告期内公司三项期间费用率下降至16.88%,2010年同期为25.3%。
　　其中管理费用率降幅较大,同比下降6.66个百分点。这也是公司营业利润大幅上升的主要原因。
　　公司未来的主要亮点集中在两个方面,第一、是声(风)屏障产品在我国高速铁路上的广泛应用。我国高铁列车采用分散动力牵引,运行时噪音大、穿透力强,容易对附近居民造成影响。由于我国高铁线路的安全设施建设主要参照日本,因此已有线路和新建线路两侧安装声屏障以减少噪音污染及防止行人穿行必将成为未来发展趋势。第二、是抗震支座、高阻尼支座等高端桥梁避震产品的应用,我国‘十二五’期间铁路建设将从东部沿海地区逐步向中西部推移,进而带动我国内陆地区的经济发展,其中四川、云南和贵州等地将成为建设的主要地区。为防止地震等自然灾害的破坏,抗震桥梁支座等产品或将受到青睐。
　　公司盈利预期。我们预计公司2011-2013年每股收益分别为1.81、2.12和2.68元,根据前一日收盘价68.30元,动态PE分别为37.8、32.2和25.5倍。给予公司增持的评级。

　　胡亚东：“十二五”铁路建设规模和投资不会放缓

　　“十二五”期间铁路建设新线3万公里，总投资额将达2.8万亿人民币

　　据媒体报道，“‘十二五’期间，铁路建设将继续保持快速发展的良好势头，步子不会放缓，投资也不会减少。”在中国铁道部6月13日上午举行的“京沪高速铁路开通运营新闻发布会”上铁道部党组成员、副部长胡亚东表示。
　　据他透露，铁路建设规划的总目标是，“十二五”期间新线投产规模达到3万公里，这意味着至2015年，中国国家铁路运营的总里程将从目前的9.1万公里增长到12万公里左右。其中，快速铁路能达到4.5万公里，西部地区的铁路可以达到5万公里。并且，铁路的复线率和电气化率也将分别提高到50%和60%，同时将有一大批先进的技术装备投入运用。
　　“十二五”期间，铁路建设总投资额将达到2.8万亿人民币,与“十一五”期间铁路新线的投产比例相比，“十二五”期间新线路的投产将增长87.5%，总投资将增长41.4%。
　　截至2010年底，中国铁路的资产负债率57%。虽然由于宏观经济环境的影响，铁路运行的融资受到了一定的影响，但是铁道部总经济师余邦利分析认为，铁路作为基础性行业、大众化交通工具、国民经济大动脉，得到了各个方面大力支持，目前资金保障比较好。另外，铁路系统也一直在大力推进国有体制改革，希望通过多元化的、多渠道的、市场化的融资来保障资金需求。



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