主题：机构：提准低开可能大

金百灵投资：2720点一线或成多空双方平衡中枢

广发证券：报复性反弹行情有望延续

国金证券：震荡反弹望延续 空间尚需谨慎

国元证券：反弹高度不易乐观 冲高震荡概率大

世基投资：提准消息影响有限 做多情绪高涨持股为主

森阳投资：经济数据符合预期 市场信心恢复中

上海证券：2700点短期底部确认 不排除二次探底

九鼎德盛：主力刻意护盘 继续反弹还是逃命红阳？

倍新咨询：利空因素还在 谨慎看待反弹

华讯投资：收复5日均线 短期或上攻2770点压力



　　金百灵投资：2720点一线或成多空双方平衡中枢

　　午市后A股市场出现了横盘震荡的特征，折射出目前多空双方均无力将对方摁倒，也就是说，在目前背景下，2720点一线或将是多空双方势均力敌的中位线。不过，就盘面走势来看，市场的短线趋势仍然不宜过分乐观，一方面是因为目前美元再现反弹趋势，说明全球性紧缩的态势进一步显现出来。毕竟美元反弹意味着越来越多的资金开始回流美元区，这不利于A股市场资源股的表现。因为资源股的活跃需要国际大宗商品期货市场的强劲走势配合。但美元的反弹将抑制国际大宗商品期货市场的反弹趋势。另一方面则是因为市场的量能依然难以迅速放大。在早盘一度量能有所放出，但可惜的是，午市后量能再度趋于萎缩，说明新增资金依然袖手旁观，这不利于大盘后续行情的演绎。因此，在操作中，建议投资者仍宜谨慎。当然，一些短线爱好者也可跟随着当前游资热钱的出击方向寻找短线品种，比如说地产股、纯碱板块等，但一般要快进快出。（金百灵投资）

　　广发证券：报复性反弹行情有望延续
　　在公布五月CPI数据后，股指终于走出报复性反弹行情，5月CPI同比上涨5.5%，完全符合预期，由于五月新增贷款回落，意味着紧缩政策初有成效，市场预期调控政策或有松动，银行、地产出现明显回升，但5月份的CPI并不会成为年内高点，预计6月CPI将再创新高，通胀压力依然存在，长期负利率扰乱了正常的资金成本，也导致了大量资金涌入民间信贷，银行贷款无望，社会融资成本高企严重影响国内中小企业的生存空间，长期负利率若没有改善迹象，此乱象将愈演愈烈，在民间信贷失控和地方债违约风险加大之间，央行必需做出是否加息的选择，在通胀高企的背景下，调控政策再度出台的可能性仍然较大，短线股指仍有延续反弹的可能，但整体反弹空间仍属有限，投资者在反弹中不宜过度追高，可选择适当点位积极减仓，做好仓位控制。（广发证券）

　　国金证券：震荡反弹望延续 空间尚需谨慎
　　消息面：5月贷款新增5516亿同比少增千亿。工信部：加快组建大型稀土集团。我国第四个国家级新区西咸新区诞生。兴边富民规划出台加大对九省区投入。京沪高铁最低票价410元。M1和M2行至低谷紧缩政策难说停。普拉达在港招股首日遇冷。山东高速获大股东注资承诺。

　　盘面动向：今日股指承接前一日探低回升走势继续反弹，全天表现平稳，沪指收报，重心回升至10日均线上方。板块方面，水泥建材、水利、房地产板块领涨，消费、军工、物流和电力板块弱于大市，银行股小幅调整拖累市场。5月宏观经济数据显示5月CPI同比上涨5.5%创34个月新高，PPI上涨6.8%，基本符合市场此前的预期。总体看，昨日除沪综指表现偏弱外，其余主要指数均未创出新低，市场杀跌动能在前期的调整中有所释放。在连续探低回升过程中，市场反弹的意愿有所增强，短线维持震荡反弹是大概率事件。但宏观基本面尚无明显好转，加之外围市场环境仍有波动，上档中期均线仍有压力，对反弹的空间不能过分乐观。（国金证券）

　　国元证券：反弹高度不易乐观 冲高震荡概率大

　　对于周二的反弹，我们认为是多种角度的共振，但不可缺少是人们心态的反向，都知道数据很高，也都明白今日不会公布加息，那么出台变成了利好的炒作最好的时机，但是我们仔细思考下，从5月的各项宏观经济数据看，制造业增速放缓，非制造业与服务业景气依然处于高位。同时，信贷紧缩政策起到效果，但社会融资总量居高不下，并不存在央行紧缩货币造成经济失速下挫的可能性。值得注意的是，去库存、原材料价格下挫没有抵销食品等价格的上升，通胀阴影并未消散，央行加息的预期不可改变。也就是说，不管是何等因素拖延了加息的周期，但都改变不了当下进一步恐惧的预期和真实的情况来临，反弹的高度不要过分乐观，相反倒是伴着周末的很快临近，冲高回来的反复震荡的概率加大了很多。（国元证券）

　　世基投资：提准消息影响有限 做多情绪高涨持股为主
　　周二早盘两市低开高走，地产股强势反弹，数据公布后大盘逐波拉升，市场长时间压抑的做多热情开始释放，个股普涨，午后高位震荡，沪指收出中阳成功突破5日和10日线，K线底部三连阳，大盘三日内成功形成对下降通道上轨突破。

　　板块方面，水泥建材股爆发，地产券商早盘强势，午后煤炭有色反弹，锂电池、汽车等新能源概念活跃，水利、高铁股走强，稀土股先抑后扬，而B股报复性反弹大涨3.20%，创业板指两连阳；两市个股涨跌比约为8:1，成交量明显放大。

　　两市共有双环科技、中原特钢等19股涨停，2股跌超5%，没有个股跌停；整体来看，目前股市具有一定的可操作性，分化风险降低；板块近乎全线飘红，水泥、建材、水利、地产、锂电池等板块领涨，汽车、电器、券商、云计算、节能环保等板块活跃，银行板块微跌。

　　今天公布的5月份CPI数据符合预期，而好于预期的工业增加值及固定资产投资数据则舒缓了市场对于中国经济滑坡的忧虑。技术上看，沪指已经连续收复了5日和10日均线，转入了一个相对强势的阶段。成交量也大幅增加，说明市场做多情绪高涨。

　　中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第六次上调存款准备金率。此次调整后，大型金融机构的存款准备金率将达到21.5%的历史新高。鉴于大盘已对利空提前消化，因此建议投资者持股待涨。（世基投资）

　　森阳投资：经济数据符合预期 市场信心恢复中
　　周二两市双双低开，沪指再次跌破2700点。但随后在地产板块的带动下，大盘展开反弹。券商、水泥板块亦表现活跃，助推大盘。沪指一鼓作气，连续收复5日、10日两根均线。午后，沪深股市横盘整理，走势平稳。多空双方在十日线附近势均力敌，分歧较大。银行板块出现回落，而水泥、煤炭板块则持续走强，稳定大盘。两市全天成交量较昨日明显放大。

　　行业方面，两市各板块几乎全线上涨，唯银行板块走低，九成以上个股飘红。水泥、地产、汽车、煤炭、家电等板块涨幅居前；个股方面，18只个股涨停，无跌停的个股出现。

　　消息面，1，今日统计局发布5月份经济数据。5月份，居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%，基本符合市场预期。食品价格上涨11.7%，工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨6.8%。规模以上工业增加值同比增长13.3%。 2，工信部正研究制定组建稀土大型企业集团方案。3，长江中下游旱涝急转，水利装备迎来高景气周期。未来国家将在水利建设及水利装备行业加大投入，该行业上市公司将迎来快速发展的时机。

　　综合来看，在经济数据公布的当日，大盘选择强攻，一定程度上反应了预期对市场不利因素的消化，加息有可能会后推，短期看市场有可能进入一个松弛期。短线反弹活跃了市场的人气，但还需要不断多方人气的沉淀，来巩固市场做多信心。对于稳健投资还是要观望为好，积极型的投资者，可以就短期跌幅较深的个股进行操作。（森阳投资）

　　上海证券：2700点短期底部确认 不排除二次探底
　　周二重要的5月经济数据如期公布，CPI数据如此前市场预料一般再创34个月新高水平，同比上涨了5.5%。但这个数据还算合理，前周曾有机构预测CPI可能破6，确实让市场受惊了一把。由于商务部监测的食用农产品（000061）价格指数环比连续三周上涨后首度持平，而长江流域持续降雨也降低了市场对干旱推升通胀的忧虑。使得机构投资者对通胀见顶信心逐渐增强。不过，我们认为目前通胀压力仍然很大，6月加息和提存的可能性依然很高，但货币政策的利空释放对已经持续赢弱的股市反而有利。

　　A股方面，大盘在连续两次惊险的单针探底走势后，周二终于迎来了强有力度的反弹。沪深指数盘中双双走出了单边大幅上升的行情。上证指数盘中收复了5日、10日均线，重回平台位运行，使得已破位形态被强制拉回。盘中指标股起到了很大的推动力量，保障房建设全面开工的消息刺激了水泥、房地产板块，造纸、有色、钢铁等蓝筹板块也表现强势，水利、农业等题材股重新活跃。但总体的量能仍不够充沛。

　　据我们分析，2700点以下应该都是中长线打底的区域，机会明显要大于风险。近期A股屡次跌穿2700点，盘中的主动性抛盘所占比例都非常小，投资者并未出现恐慌情绪，尾盘还有做多主力资金进场拉升，说明该点位的支撑力度较强且意义不同。而从大盘的技术形态上看，也是一种阶段性构筑的格局走势。目前大盘的市盈率处于在历史低位，市场估值水平比较低。所以，基本面不支持大盘的继续深跌。我们暂定目前走势为筑底性反弹，扭转趋势还需要时间，之后不排除还将有一个二次探底。然后，指数才能重返上升趋势。

　　操作策略上，建议还是等到大盘见底之后再做进场的动作。现在则是借大盘的反复震荡来寻找未来的目标。对于优质的蓝筹股来讲目前也不宜再继续杀跌了，仍然持股的就继续耐心持股。另外，可关注一下超跌股。在短线大幅下跌后，部分被错杀的或者跌幅过深的品种逐渐开始酝酿反弹机会，投资者可对跌幅超30%但基本面完好的品种持续跟踪，作为抢反弹的备选票池加以参考。 （上海证券）

　　九鼎德盛：主力刻意护盘 继续反弹还是逃命红阳？
　　周二深沪A股在经济数据公布的时点形成向上反弹走势，从市场层面来看，推动指数股的轨迹仍较明显，周一推工行，今日则推升中国石化、保利地产等，从权重股护盘推升来看，在前期缺口位置进行的多头抵抗比较正常。历史上也多次出现缺口保卫战，但大多是抵抗后破位下行，跌幅更大。从市场轨迹线来看，这种推升并不代表市场出现了某种转机，是继续反弹还是逃命红阳，关键是市场量、价、时、空及基本面的转换情况而定，从目前情况来看，中期的不确定性风险仍非常大，其逃命红阳的特征概率更高。

　　从今日基本面来看，主要集中在： 据国家统计局消息，2011年5月份，居民消费价格同比上涨5.5个百分点，涨幅比4月份上涨0.1个百分点，创34个月来新高。1到5月份居民消费价格同比上涨5.2个百分点。5月份，工业生产者出厂价格同比上涨6.8个百分点，涨幅比4月份上涨0.3个百分点，1到5月份工业生产者出厂价格同比上涨7个百分点。 1-5月份，固定资产投资(不含农户)90255亿元，同比增长25.8%，增速比1-4月份加快0.4个百分点。其中，国有及国有控股投资31497亿元，增长14.9%。从环比看，5月份固定资产投资(不含农户)增长1.02%。 从项目隶属关系看，1-5月份，中央项目投资5670亿元，同比增长0.3%；地方项目投资84584亿元，增长28.0%。在注册类型中，1-5月份，内资企业投资83700亿元，同比增长26.7%；港澳台商投资3053亿元，增长25.6%；外商投资3141亿元，增长15.7%。 1-5月份，全国商品房销售面积32932万平方米，同比增长9.1%。其中，住宅销售面积增长8.5%，办公楼增长3.5%，商业营业用房增长13.4%。商品房销售额18620亿元，同比增长18.1%。其中，住宅销售额增长16.0%，办公楼和商业营业用房分别增长26.5%和31.6%。5月份，全国房地产开发景气指数为103.20.

　　总体来看，短期在关键缺口位置的指数股护盘是一种正常现象，而就中期技术指标与基本面变化来看，我们认为双底形成的概率非常之小，历史上大的底部也非是双底形态，因此抵抗型的护盘阳线构成逃命阳线的概率为大；从基本面情况来看，CPI数据对市场的影响正在减弱，其仍然维持较高位置的周期拉长特征明显；从经济层面、市场层面与外围市场来看，经济领域中的地方融资平台债务风险、银行巨额理财风险的累积、A股本身所形成的现金流紧张没有改变；国际市场上世界评级机构对于美国债务评级的随时下调，可能导致主要经济体投资、外汇储备亏损或中期巨大风险日益临近等不确定性风险巨大，因此从技术与基本面变化来看，中期技术指标的向下与基本面演变不确定性风险非常明显，通过轨迹判断，周二的阳线属于抵抗型反弹，形成逃命阳线的概率为高，操作上短线投资者或仓位较重的投资者可逢此次波动抵抗型反弹，逢高减持降低仓位；稳健投资者可继续观望，预计中国A股市场未来3-5年内不存在所谓的踏空风险，相反炒作亏损类、造假类、回报差股票的做多风险更加明显，一旦市场化进程提升或经济层面出现不确定性风险爆发，A股许多品种特别是高PE与亏损类股票的跌幅或超乎想象，风险巨大。总体而言，多看少动，防范风险仍是第一要务。（九鼎德盛）

　　倍新咨询：利空因素还在 谨慎看待反弹
　　国家统计局公布5月份的经济数据，整体符合预期，沪深两市双双出现较大幅度上涨。从5月份的经济数据看，5.5%的CPI没有多少意外，但我们认为6.8%的PPI略微偏高，毕竟4月份的PPI也是6.8%。PPI没有继续回落，我们希望看到的PPI下降向CPI传导将低于预期。考虑到今天央行发现的一年期央票只有10亿元地量，我们对短期市场的反弹高度保持谨慎。因为笔者真不知道央行到底是利率过低发行不出来，还是认为当前市场资金面过于紧张，采取缓解流动性的考虑。

　　尽管前几日市场极度低迷，很多投资者很悲观，包括部分分析人士都变得很谨慎，但我们一再给大家打气，勇敢做多。然面对目前上涨的市场，我们又开始保持适度谨慎了。理由很简单，经济数据没有我们想象的乐观，以及前期反复提到的各种利空因素没有发生变化，特别是融资与再融资问题不但没有解决，后续很多商业银行和股份制银行还将曝出再融资计划，这些都是短期市场难以逾越的坎。对于央行加息问题，我们强调过，不知道管理层在什么时候加息，或者提高存款准备金率，但从国家统计局今天公布的经济数据看，央行势必还有其相关紧缩的可能性。

　　当然，今天市场上涨后，反弹的势已经有了，继续反弹可能性比较大。不过，正如我们前面讲的利空因素没有消除，对反弹的空间最好别过于乐观，包括央行都可能在大家认为不会有加息，或者上调存款准备金率预期下突然出手。因此，我们认为短期市场继续保持高抛低吸策略，即本周是越涨越卖。从点位上看，预计上证指数最多可能到达年线位的2850点一带。（倍新咨询）

　　华讯投资：收复5日均线 短期或上攻2770点压力

　　大盘周二迎来报复性反弹。走出低开高走，放量普涨走势。两市惯性低开后便开始了反攻之旅。地产板块盘中的大幅拉升极大地刺激了市场人气。在5月经济数据公布之后，市场解读为利空释放，大盘维持在高位震荡。随着股指站稳上5日线，其他板块也开始轮番发力，尤其是水泥板块的全线上攻更是让市场为之一振，而水利、锂电池、建材、宁夏、西藏板块也有不错表现，即使前期弱势的金融股也不再刻意杀跌大盘，中国石化的放量上攻也使得空方气焰暂时冷却。尾盘股指维持在2730点一带来回整固。至收盘时，沪指上涨1.10%，收于2730.04点，深成指上涨1.82%，收于11732.04点，两市共19只个股涨停，无非ST个股跌停，9成以上个股上扬，成交量比上一交易日明显放出。

　　国家统计局今日公布数据显示，5月份，居民消费价格CPI同比上涨5.5%，工业生产者出厂价格PPI同比上涨6.8%。5月工业增加值13.3%，比4月份回落0.1个%。前5月固定资产投资90255亿元，同比增长25.8%，比前4月加快0.4%。前5月全国房地产开发投资18737亿元，同比增长34.6%。5月社会消费品零售品总额14697亿元，同比增长16.9%，增速比4月回落0.2%。从数据可以看出，如何缓解当下高通胀压力还将是2季度及下半年的工作重心。6月份之后CPI逐步回落暂时还只是一个期待。而从投资数据来分析，保障性住房建设、高铁水利、港口建设等都还让固定资产投资保持较高速增长。至于消费数据，在高通胀压力之下，未来投资角度还是着眼于必需消费品比如商业零售、医药、饮食酿酒等板块上。

　　展望后市，5日线上方，多头稍微占据优势，短期有惯性上攻考验20日均线也就是2750-2770区间的要求，但从周线、月线及目前整体趋势来看，依旧不能乐观。沪市量能还在千亿以下，表明场外资金没有进场迹象，这样的普涨更多的是场内资金试探性加仓动作，而一遇到风吹草动，必然又是快速回落。从政策面来看，6月是一个加息时间窗口，既然在数据公布前夕没有动作，那么央行将很有可能在本周末选择加息或是上调存款，按照每2个月加息一次的规律来看，前者的可能性更大一些。另外，从大盘目前整体估值水平其实并不是非常便宜，因为如果按照上市公司未来业绩增幅来推算，只有那些成长性突出的品种才有大举建仓的价值，这些个股集中在化工、水泥建材、商业、西部新兴产业概念，以及金融板块方面。操作上，投资者暂时不比盲目加仓，等待这个整体箱体突破之后再寻进场不迟。（华讯投资）



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