主题：地产股仍值得投资者关注 以波段操作为主

专家分析认为，经过前期的大幅下挫之后，地产股估值水平迅速下降。但与部分板块的快速反弹所不同，地产板块的走势相对比较沉重，股价反弹力度有限，风险并未完全有效释放。但从地产股的年报和季报业绩来看，其盈利水平仍然排在各个行业前列，加之近期估值已接近底部区域，地产股仍值得投资者积极关注。

　　 受国家宏观调控的影响较大的地产股，每当出现持续的低迷，也意味着其风险正有效地得到逐步释放，目前地产股处于底部区域，其投资价值有所显现。据证券之星对93家地产类上市公司的统计，今年截止6月10日，平均每股收盘价9.796元，季涨跌幅-28%。其中，万科A，每股收盘价17.7元，季涨跌幅-19.73%；金融街，8.69元，-24.94%；万通地产13.81元，-30.79%；招商地产，17.49元，-40.25%；金地集团，10.31元，-43.58%；陆家嘴，14.88元，-44.66%；保利地产，15.94元，-47.73%。经过持续多轮的杀跌，不少地产股的跌幅都超过了30%-60%以上，因此技术上也有强烈反弹的要求，但第二季度的反弹可能低于预期。

　　 另一方面，目前资本市场融资对房地产企业的融资有所松动，利于缓解房地产企业的资金压力。如万科、保利地产等都曾公告发行公司债券，并获得证监会有条件通过。这表明管理层对房地产行业的大额融资开发放开，对其他有融资需求的房地产公司，具有一定的借鉴作用。又随房地产企业IPO重新开闸，近期杭州房地产龙头企业滨江集团IPO后，成功登陆A股市场。其他的融资方式也在地产类公司中积极演绎，如近期鹏润控股以非公开发行股票和资产购买将以中关村的平台实现上市，等等。

　　 业内认为，地产股前景乐观的原动力在于资产重估，而在巨额贸易顺差没有显著缩小前，国内资产重估的压力，决定了地产股将始终具备投资价值。那些有融资渠道、企业经营稳健的上市公司可能因此获得更多机会。然而，面临信贷资金紧缩，资本市场融资缓慢等，房地产市场还是未改目前的弱势。伴随而来的是，全国房价上涨势头放缓，成交量的萎缩，深圳等珠三角城市房价下跌的趋势仍在继续。有专家认为，目前房价没有调整的城市都将会调整，这个调整将会发生在今年第三季度或第四季度。

　　 相对于销售存货，房地产企业2008年的销售速度似乎开始放缓。有研究报告显示，虽然全年的时间已过了三分之一，但是业内的14家领军企业，截至4月底，各大开发商实现2008年的合同销售任务的平均比例仅在18%-19%。其中，万科4月共销售48.2万平米，实现销售金额43.2亿元，同比增长39.3%和73.5%。就销售数据而言，万科4月销售情况虽然同比有较大增长，但比3月销售数据增长幅度小，而1-4月仅完成2008年销售额的17%。因此，万科未来住宅销售前景也不容过分乐观。其他表现较好还有，中国海外、富力地产、绿城房产、雅居乐地产等，至5月中旬，完成了全年销售任务的25%以上。

　　 不过，与2006年、2007年前5个月全国房地产销量平均占全年房地产销售额和销售面积的28%-29%相比，今年前5月平均完成全年销售任务的19%，两者的落差较大。友邦华泰基金公司研究总监张净认为，2008年开工面积高峰达11.16亿平方米，预计2009年后将大幅回落。对住房的高增长需求，将朝平稳增长发展。未来80后的25-34岁人口，将比30-39岁人口数量下降30%，刚性需求出现缺口。由此，人口断层将降温我国的地产业。

　　 专家建议，在目前大势不明朗的情况下，首先看公司的基本面和估值，操作上可选目前处于相对低位的一线地产股如万科等，并以轻仓波段性操作为主。大盘出现反弹有获利即可兑现，不可过于恋战。对策分析还认为，国内的地产存在地域上的差别，目前珠三角下跌最大，长三角和环渤海的房价较稳定。所以，一些完全在南方开发的地产股尽可能有所回避。另外，对于PE值不高的二线地产股，则应抓住逢低吸纳的机会，估计短期调整后，还有重新走强的机会。


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