主题：机构预：底部构筑延续

机构预测大势：底部构筑延续

广发证券：调存准烧熄宽松预期 调整充分反弹仍可期

国元证券：构筑底部周期延长 新箱体呼之欲出

倍新咨询：提准超出市场预期 2700点震荡格局难改

华讯投资：尾盘跳水诡异 短期或面临再度调整

世基投资：止跌平台依然有效 短期仍可谨慎看好

中证投资：三连阳屡再遭劫杀 孕线组合能否带来希望？

上海证券：2700点争夺胶着 短期调整有望来临

东方证券：利空尚未充分释放 反弹长路漫漫

国信证券：双重忧虑打压 2700点或再度经受考验

国金证券：反弹力度偏弱 或再陷弱势震荡



　　广发证券：调存准烧熄宽松预期 调整充分反弹仍可期

　　股指未能延续昨日的反弹走势，早盘虽有走高意愿，但午后股指跌幅扩大，由于五月份的新增贷款下降，市场普遍预期紧缩政策暂缓，昨日CPI数据公布后当日提准浇熄了暂缓紧缩的预期，也使得银行本已吃紧的资金雪上加霜，上调存准使中小企业的资金来源更为紧张，也根本解决不了因货币超发带来的全社会流动性过剩痼疾，提准过后加息预期并未消除，提准过后出现的调整应属情理之中，但前期股指的调整已较为充分，经过对上调存准的利空消化后再度反弹的可能性较大，短线可在控制好仓位的前提下等待反弹机会。（广发证券）

　　国元证券：构筑底部周期延长 新箱体呼之欲出
　　从6月13日以来，上证B指收出了第五根阴线。尽管市场间大部分声音习惯于把B股暴跌的原因归咎于国际板的即将推出，市场也反复担心，B股暴跌的背后或许隐藏了一场“跨国阴谋”，导火索便是国际资金做空中国概念股，其实，A股和B股的故事已经没有新意了，也不知道已经传了多少年了，也不清楚还要穿多少年，在这样的局面下，我们要重视的应该是一直以来，国际板的推出都和解决B股问题联系在一起，目前关于国际板推出后，B股是否能永久保留还是个未知数，因此，国际板推出传闻势必会加大B股的波动幅度，使得原先炒作AB股合并的部分投资B股资金开始撤离B股市场，因为由于沪市B股以美元计价，其相对人民币资产的贬值幅度尤其大，B股较相关A股折价幅度的不断攀升使得不少投资者选择抛出B股，转投其他资产，这也可以解释为何深市的B股跌幅会远小于沪市，因为深市B股是以港元计价，不管性质如何，再次的说明市场混乱的不是一个概念，不是一个炒作，而是一个深度的思维，一种对于事物的态度，在这样的混沌时代，耐心比操作也许更加来的靠谱，实战中的建好就收的波段可能比寻找业绩和估值更加的给力安全。

　　如果我们再换一个角度来分析问题，在历史上，A股的盈利大幅下滑都出现在终端需求出现大幅下滑的长周期去库存的情况下。二在当前短周期去库存的条件下，A股难以出现盈利的大幅下滑，企业议价能力和维持行业盈利水平的能力已在上升。即使在较悲观的假设下，预计2011年非金融上市公司也还能维持10%以上的盈利同比增长，也要在2500—2600点之间来构建相对安全的底部平台，这点再次告诉我们点位和分析不重要，本轮的底部周期的时间可能会进一步延长，不可过分乐观和超级恐惧，保持平常的中间心态，利用反弹炒作，冲高卖出，下跌再次买入的原则，买对可能形成的新箱体的过程。（国元证券）

　　倍新咨询：提准超出市场预期 2700点震荡格局难改
　　央行昨天的上调存款准备金率超出所有人预期，技术派的放量反弹具有持续性又遭到当头一棒，可惜我们的文章写早了点儿，刚发出一会儿就看到央行上调存款准备金率。不过没有关系，我们在上涨时的观点是谨慎的，对央行是否上调存款准备金率和加息认为是随时可能的。对于今天各大媒体、专家、学者、以及投资者对后市是否加息的大讨论，我们认为没有太多必要，作为控制通胀为首的政策，高通胀下的加息完全可能，只是不知道具体时间而已。

　　存款准备金率不断创出新高，在加息没有出现之前，市场流动性将成为短期市场的焦点。像今天的上海银行间同业拆借利率(Shibor)就全线上升。其中，隔夜Shibor上升50.36个基点至3.9878厘；1周Shibor升202.33个基点至6.1825厘；一个月Shibor升198.16个基点至6.2858厘；三个月Shibor升172.08个基点至7.1625厘。整个利率倒挂严重，老百姓的钱不愿意存放在银行理所当然，只是目前没有好的投资渠道，各路资金都在乱闯，遗憾的是资金就不进股市，其实像工商银行的股息率都远超过银行利率了，股市的吸引力还是有的，只是大家预期比较悲观，习惯做趋势投资罢了。

　　对于短期的震荡市场，要想准确把握点位不可能，但我们相信2700点一带的投资价值具有吸引力，只要市场大幅下挫之时就是入场良机。相反，在政策没有明朗化前，每一次市场的反弹都应该谨慎。对于行业板块选择，我们坚持优质个股超跌企稳就介入，无论股本大小，包括像中国石油都可以。（倍新咨询）

　　华讯投资：尾盘跳水诡异 短期或面临再度调整
　　再次“提准”意味着央行对外汇占款很关注，会对股市有一定负面影响。一般利用存款准备金率对冲一次能收回3000亿资金，股市可以感受到资金面紧张的情况。同时也感受到了紧缩政策的坚决性，流动性管理的预期加大，这也是最近股市难有大作为的制约因素；国家将对生物医药行业进行政策扶持，本身医药的黄金十年才开始，利好相关上市公司；参与保障房开发建设的地方龙头建筑企业，以及钢铁、水泥等材料供应商有望获益。

　　后市展望：从技术上看，由于昨日央行提准的利空消息，银行股集体调整，使今日大盘走势较为沉闷。日线看大盘收一根带上影线的实体阴线，量能仍未有效放大，显示多空双方围绕2700点争夺较为焦灼。大盘60分钟K线尚未走出下降通道，多条短期均线再次在60小时均线压制处粘合，KJD指标死叉，后市量能如无法及时放大的话，短期大盘将面临再度调整的可能。由于大盘近期以震荡筑底为主，期间个股分化会较严重，建议投资者不要盲目追高买入，控制好仓位，对于手中反弹量能较差的个股及时减仓或者换股操作。近期可关注严重超跌反弹和中报超预增尚未出现大幅上涨的个股。此外，根据主力资金监测显示，前期热炒概念股都出现了主力资金过热介入的迹象，因此这类题材股短期有调整风险，调整过后可以关注再次介入的机会。（华讯投资）

　　世基投资：止跌平台依然有效 短期仍可谨慎看好
　　短期利空的释尽一度刺激昨日A股市场大幅上扬，但在昨天收盘后，央行突然发布消息，再一次提高存款准备金率，这导致了周三大盘继续上行乏力，特别是对准备金反应最敏感的银行股集体走软，对做多力量形成抽底效应，严重削弱了股指的反弹欲望。这里同时要提到的是，深成指又一次反弹领先，早盘的反弹一度使其2个月以来首次重返20日线上方，不过最终还是遇阻回落，从这波下跌行情来看，20日线是重要的压力均线，后期要密切关注，如果能突破并有效站上，则短期反弹行情可继续期待，否则连绵震荡的走势恐难避免。

　　不同于本周前两个交易日每天都会出现数只权重领涨的现象，今天大盘股集体低迷，联通和中国化学这两只短期延续性不错的大盘股也是呈现冲高回落态势，地产、煤炭、有色等也多数比较低迷，指数的上行失去了最强动力。而在大盘回落的同时，其他热点退潮也比较明显，只有水利、农业以及中报预增等少数热点在零星点缀，显示市场人气又遭受挫折。

　　虽然加息最终没有兑现，但准备金率的调高还是对市场构成一定的心理压力，与此同时，一些机构依然坚持近期仍会进行加息的判断。不过笔者一定时期内也会继续坚持之前观点，货币政策继续收紧的空间已经不大，即使继续出现加息，也并非说明加息周期会延续下去，道理很简单，实体经济的稳定必须要稳定，同时，全球经济也有较大的不确定性，适度放缓调控节奏，是未雨绸缪，提前应对，将会受到管理层的更加重视。就A股后市来看，2700点—2661前期低点这一止跌平台尚有效运行，除非出现明确跌穿，否则可继续谨慎看待后期走势。（世基投资）

中证投资：三连阳屡再遭劫杀 孕线组合能否带来希望？

周三A股市场并未延续昨日的放量上涨走势，主要股指缩量窄幅收低。虽然央行再度上调准备金率令短期内加息的概率降低，使得该消息对大盘整体杀伤力有限，但连续上调存款准备金率后银行资金面紧张局面将进一步加重，将对中小企业贷款形成一定冲击，同时为了符合监管要求，银行再融资等圈钱行为或将渐次展开，对市场信心形成一定的压制。

　　盘面观察，虽然隔夜欧美股市纷纷大涨，但早盘受昨日突然上调存款准备金率影响，两市股指双双低开，随后因占两市市值比重最大的银行股震荡走低，大盘呈现欲振乏力状态，10:30过后在期指主力合约的震荡跳水的影响下，沪指失守10日线，并逐步向5日线和2700点关口逼近。14:00过后，钢铁板块涨幅扩大，煤炭板块逐渐崛起，沪指在触及2706点后出现直线飙升，但好景不长，尾盘因量能不济再度回落，最终在2706点上方收盘，5日线失守。

　　仔细分析今日市场表现可以发现，一是虽然股指在放量中阳线后再度陷入低迷，但始于2669点以来的反弹形态并未被完全破坏，今日的回落并不能视为反弹夭折的标志。原因是虽然近期成交量低迷，但相对来看，昨日实现放量上涨，今日出现缩量调整，短期多方技术上仍占据主动地位。

　　二是受央行再度上调存款准备金率市场担心银行资金面紧张程度恶化等影响，今日多数银行股跌幅超过1%领跌市场。虽然银行股面临巨额融资和资产质量下降双重压力，但从估值角度来讲，自本轮调整以来，银行板块的市盈率(PE)与市净率(PB)已经降至6.8倍和1.57倍，这一估值已低于其自身在沪指1664点时的水平，创出历史最低。同时，从股价来看，目前银行股多数已经处在大盘2319点的水平，继续杀跌恐为情绪化错杀。

　　三是昨日领涨地产、有色、金融等板块多数回落，显示在市场趋势性机会未显现时，投资者高抛低吸的短线思维较重，导致股指走势反复。此外，保障房建设概念成为这两日的炒作主线，相关板块轮番上涨，今日轮到钢铁板块逆势收涨。

　　四是B股市场经过疯狂杀跌后，连续两日表现强势，今日上证B指全日红盘震荡，盘中最高涨幅超过1.5%，涨势明显强于深证B指和A股大盘，短期超跌反弹的意味较浓。

　　整体来看，央行在昨日收市之后突然宣布加息属于意料之外情理之中的事，今日公开市场银行间资金面再度紧绷，各期限的SHIBOR利率全线上涨，1W、2W和1M涨幅最为凌厉。因考虑到虽然6月份前半个月物价水平仍保持高位，但后半个月情况仍待观察等，央行在本次提高准备金率同时或将加息动作延后至少两周，在此期间始于2669点的反弹行情仍有延续的可能。

　　技术上，从近期走势来看，沪指三连阳后屡屡遭遇劫杀，但今日的阴线与以往不同，不仅幅度小而且成交同比出现萎缩。形态上，沪指双双失守5日和10日线短期均线，在放量中阳线后收出缩量小阴线，技术形态上构成“孕线”组合，所谓“孕线”，即在K线形态中前长后短的组合形态，形态像怀着孩子一样，通常被称为孕线。一般来说，孕线出现在底部，表明行情有望上升。此外，日线MACD出现一定的底背离迹象。综上看来，目前形势仍有利于多方。不过，从尾盘沪指触及2706点拉升后再度回落来看，明日需关注2706点和2700点支撑，以及2740-2750点压力。（中证投资）

上海证券：2700点争夺胶着 短期调整有望来临
今日两市全天呈现震荡走低态势，早盘沪指在十日线附近反复震荡，多空双方对该点位争夺激烈。深成指一度反弹并翻红，但其强势表现未能持续，随后便震荡回落。金融、地产两大权重板块表现低迷，是今日大盘未能延续反弹的主要原因。午盘前沪指失守十日线。午后，沪深股市震荡下挫，大盘跌破5日线支撑，再次逼近2700点整数关口。盘中权重股再现护盘迹象，金融股出现一波放量反弹，但未能得到其它板块响应。最终大盘以全天最低点收盘，成交量较昨日有所萎缩。行业方面，水泥、造船、家电、有色金属、路桥等板块跌幅居前；农业、石油、造纸等板块逆市飘红。

　　消息面，1. 央行上调存款准备金率0.5个百分点，“提准”意味着央行对外汇占款很关注；2. 《生物医药发展“十二五”规划》预计将于近期正式公布，生物医药板块估值也逐渐进入到投资价值区间；3. 前5月房地产投资同比增长34.6%保持高位，房地产交易市场虽有冷却，但房地产开发依然如火如荼。

　　综合来看，由于昨日央行提准的利空消息，银行股集体调整，使今日大盘走势较为沉闷。日线看大盘收一根带上影线的实体阴线，量能仍未有效放大，显示多空双方围绕2700点争夺较为焦灼。短期大盘将面临再度调整的可能。由于大盘近期以震荡筑底为主，期间个股分化会较严重，建议投资者不要盲目追高买入，控制好仓位，对于手中反弹量能较差的个股及时减仓或者换股操作。（上海证券）

东方证券：利空尚未充分释放 反弹长路漫漫
存款准备金率再提0.5个百分点，央行重申货币政策更加突出稳价格，隔夜美股大涨。今日早盘消息面因素依然复杂，指数如期震荡回调。存款准备金率再度上调表明央行抑制通胀的脚步依然没有停歇，今日盘面得到了反应。今日两市指数呈现低开低走震荡回调趋势，沪综指全日围绕5、10日线展开小幅震荡，成交有所萎缩，最终两市收出带上引线的小阴线。

　　盘面看，今日市场热点较昨日明显退潮，权重蓝筹方面则是拖累指数。具体来看，早盘农业、水利等题材股重新活跃，这主要是受近期南方洪灾引发的水利建设提速预期的影响，不过该板块总体呈现冲高回落之势。水泥股的活跃主要是受保障房建设可能加速的影响，但是此板块能否维持强势有待继续观察。权重方面，钢铁、造纸板块零星活跃，利空刺激银行股明显拖累指数，银行股的下跌主要是受央行提高存款准备金率0.5个百分点的不利影响。

　　目前看，中央对通胀的管理依然没有明显的放松迹象，鉴于6月可能的通胀数据，加息的预期依然存在，所以利空因素没有充分释放之前，对反弹的高度应该谨慎看待。技术上看，沪综指今日借机回调，今日再失守5、10日线，但是依然收在2700上方。目前沪综指依然走在4月中旬以来的下降通道，反弹关注通道上轨2750附近的阻力，支撑在2600附近。操作上，仓位控制在半成以内，高抛低吸切忌盲目追高。（东方证券）

国信证券：双重忧虑打压 2700点或再度经受考验
周三早盘两市低位震荡，盘中一度冲高，受资金面紧张和加息隐忧双重因素打压，随后一路震荡下挫，沪指收于全天低点，再度失守5日和10日线并逼近2700关。

　　板块方面，中石油引领煤炭石油股护盘，地产金融股拖累股指，水利股继续走强，钢铁股异军突起，中报行情开始升温，农业、化工股活跃，B股继续反弹涨0.07%，水泥、稀土股遭获利回吐；两市个股涨跌比约为1:3，成交量有所萎缩。

　　5月CPI创34个月新高基本符合市场预期，但央行选择调存准利率而非加息，意在把收缩流动性的紧缩政策限制在金融体系之内，不想直接增加企业的融资成本，进而直接影响经济增长。尽管进一步加息的可能性仍然存在，但是考虑到加息对企业财务成本的压力以及企业盈利能力的下降态势，加息的幅度和空间应该不大。

　　从持续性热点上来看，近期市场两条主线逐步清晰：一、通胀背景下受益中报预增股。如纯碱价格上涨利好相关化工公司中报，双环科技中报预增576%、山东海化中报预增359%，由此带动相关个股大涨；二、低价转型矿业股。如华业地产公告筹划矿业投资，6月14日起停牌；万泽股份，仅公告对矿业资源处于前期考察阶段就出现三涨停；绿景地产今日公告拟涉足矿业资源投资，开盘即涨停。投资者可围绕上述两大思路深入挖掘市场投资机会。（国信证券）

国金证券：反弹力度偏弱 或再陷弱势震荡
　　消息面：央行年内第6次提准冻结资金3800亿。武开投状告银泰违法增持鄂武商A。希腊信用评级降至全球最低。央行重申货币政策更加突出稳价格。欧美股市大涨。5月CPI创34个月新高生产消费增速回落。5月全社会用电量同比增长10.8%.

　　盘面动向：今日股指未能承接昨日中阳线之势继续回升，反而在午后逐步走低，重心再度回落至短期均线下方，沪指再度逼近2700点，成交量萎缩超过一成。板块方面，水泥建材、机械、有色金属、新能源和保险板块表现偏弱，水利、煤炭和农业板块小幅上涨。沪指未触及20日均线即告回落，水泥建材等板块出现“一日游”，显示在通胀压力犹存、外围市场动荡的环境下，市场参与热情受到抑制。总体来看，市场的表现符合我们“反弹的空间不能过分乐观”的判断，预计沪指2700点一线的震荡、反复将延续。（国金证券）



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机构总体还是看震荡为主