主题：中信证券：逐步转向乐观

中信证券：郤峰 2011-06-20 事项：
近期市场调整幅度较大，但我们对市场的判断开始逐步转向积极，这是我们自 4 月份以来持续对市场保
持谨慎至今的首次转变。尽管市场仍然充斥着对于短期或者长期经济发展的悲观情绪，但我们前期判断市场
底部的诸多信号中已有部分开始好转，建议目前时点可能是操作上转向积极的较好时机，可以利用市场悲观
情绪在下跌中加仓。
评论：
尽管短期经济走势尚未见底，但积极财政政策已有加快推动迹象。资金困境是经济结构调整中涉及到的
保障房建设、水利建设、新兴产业投资等领域中的最大不确定性之一，在继续维持信贷监管力度的基础
上，其他融资渠道正在拓宽，如：上周财政部公告 2011 年地方政府债券首次代理发行计划，其中 5 年期
债券计划发行 254 亿元，于 6 月 27 日招标，3 年期债务计划发行 250 亿元，于 7 月 11 日招标；另外，



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