主题：农发行11期债券具有配置价值

2011年06月22日08:05 　　商务部公布的最新数据显示，6月份第一周肉类环比涨幅1.2%、蛋类环比涨幅1.5%，水产品环比则会升至1.9%，而蔬菜类周环比下降幅度继续扩大至6.9%，旬数据显示水果价格回落程度同样显著。整体来看，食品类价格月环比还将维持小幅下降趋势，但降幅将不及去年同期大，因此6月CPI食品类同比增速仍将继续上行，受其影响6月CPI同比增速可能会再创新高，达到5.8%至6%，不过随着翘尾因素影响的减弱，下半年CPI同比增速将逐步回落。5月工业增加值回落0.1个百分点至13.3%，虽然固定资产投资累计同比增速比1月至4月份上升0.4个百分点至25.8%，但环比增速下降0.93个百分点，反映了今年以来持续的投资快速增长势头已经开始有所改变。随着信贷紧缩政策的进一步延续，下半年投资增长可能将逐渐放缓，经济回落为大势所趋。6月20日为准备金缴存日，预计回笼资金约3800亿元。本周公开市场操作到期830亿元，比上周下降了近400亿元，不过由于目前央票一二级市场利差倒挂仍然较大，预计本周央行继续净投放的可能性较大。此外，6月21日财政部、人民银行将招标500亿元国库现金定存，在一定程度上可以缓解资金面的紧张。上周债券卖盘大增，收益率普遍上行，短端收益率上行幅度较大，债券收益率曲线进一步平坦化，待资金面缓解后可能会有所回落。

　农发行11期债券品种为7年固定利率债券，招标时间为6月23日，缴款时间为7月1日，计划发行150亿元。6月17日，7年期金融债收益率曲线显示为4.58%，高于历史平均水平约97bp，具备较好的投资价值。目前银行间债券市场期限接近7年的11国开35双边报买为4.61%，报卖为4.55%。综合考虑本期债券手续费、缴款等因素影响约2bp。预计本期债券招标利率将接近于二级市场，中标利率区间为：4.56%至4.61%。由于本期债券期限较长，配置价值较好，建议资金充裕的风险厌恶型机构积极参与投标；由于资金面较为紧张，交易风险较大，不建议交易型机构参与投标。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。