主题：机构预测大势：补缺行情或至


　　广发证券：反弹渐入佳境 风险随之提升
　　经过早盘的下探整理，股指午后发力上攻，上证指数已接近6月16日形成的跳空缺口下沿，在经过前两日的无量反弹后，今天的成交量有所放大，说明前期因超跌惜售引发的反弹吸引了部分场外资金的流入，但随着连续三个交易日的反弹，市场的风险度正在提升，但在缺口尚未封闭之前，股指仍有继续反弹的动力，投资者目前仍可继续持股，但宜做好反弹减仓的准备，减仓之后不宜再行介入。（广发证券）

　　广州万隆：三大利空制约 大盘疯涨难掩背后隐忧
　　临近下午两点，大盘出现一波疯涨，目前沪指上涨19.35点，逼近20日均线。盘面出现20只股涨停，91只股涨幅超5%，可以很好的提振市场的悲观情绪，为大盘的中期向上打下情绪面基础。但短期来说，我们提醒投资者不要忘记三大利空隐忧，具体包括大盘的中期向下趋势未改，市场反弹缺乏足够量能的支撑，沪指2700点附近的强大短期压力。虽然我们在近几天持续提示中期逆转将近，部分个股也确实开始中期上涨，但整体上说，我们仍建议投资者注意严格仓位控制，因为趋势的逆转是一个过程。（广州万隆）

　　九鼎德盛：报复性反弹一触即发 补缺行情或再现

　　周四深沪A股在利多因素刺激下，出现报复性反弹走势，个股处于普涨之中，成交量有所放大。从市场轨迹来看，研究认为大盘前期2705-2693点缺口对多头反弹有一定的指示，但从A股本身基本面与市场因素来看，不确定性风险与中期技术指标向下难以改变。从当日市场表现来看，创业板股票全线上涨，创业板指数反弹2.90%，高于上海综指与深成指，创业板股票的报复性反弹更多层面是一种技术超跌所引发。从市场策略来看，投资者可对一些严重超跌中小盘类股票进行少量波动性运作，但大盘一旦封闭缺口，就应先行退出。对于稳健投资者而言，仍然依据中期技术指标为主，不以短期反弹而动，继续战略观望。

　　从今日基本面来看，主要集中在： 昨天，公开市场操作室向全体一级市场交易商发出公告，于周四公开市场暂停央行票据发行。前次央票发行被暂停的时间为今年1月中下旬，当时正处在春节之前。央票暂停发行主要是迫于短期流动性压力。本周，为应对准备金缴款和银行月末的“中考”压力，资金需求井喷，短、中、长三类期限资金价格全线飙升，1天、7天等短期回购利率升至7%以上，并持续数个交易日。但是，市场资金供给有限，尽管资金价格高企但仍无法满足需求。本周二、三，市场接连传闻，央行开始向一些大行进行逆回购操作，以解燃眉之急。北京时间6月23日凌晨，美联储宣布维持指标利率在0-0.25%不变，并维持异常低利率一段时间。此次决议是委员一致投票通过的。香港交易所22日宣布，为回应市场对人民币股票不断增加的兴趣，将推出“双币双股”的人民币股票发行新模式，允许港币持有者申购人民币股票，为发行人和投资者提供更多选择。中国证监会日前明确，上市公司进行并购重组，如果需要与证监会上市公司监管部当面沟通的，应先予以停牌。在6月22日召开的新闻通气会上，交通运输部有关负责人表示，收费公路专项清理工作将以省级人民政府为责任主体，以“三个坚持”、“三个严格”保证清理实效。受到美联储宣布维持超低利率政策不变的影响，纽约商品交易所黄金期货价格22日连续第七个交易日上涨。

　　总体来看，报复性反弹所带来的个股普涨在明日将出现分化，而缺口位置面临极强的技术压力，从中期技术指标高位死叉与基本面演变来看，市场中期风险仍然偏大，预计报复性反弹后其上行空间有限，而从近期大盘强势股的换手来看，处于极差位置，在中小盘个股反弹后，应防止市场量能不济出现继续回落走势。操作上短\中期策略有异，而中长线来看，技术因素所显示的下行空间与基本面不确定性风险演变仍然严峻，稳健投资者继续战略观望为佳，不为红盘所诱惑。（九鼎德盛）

　　中证投资：行情性质悄然变化 转势中阳线是否确立？

　　周四A股市场不再羞羞答答，两市股指放量大涨，双双摆脱持续两个月的下降通道压制。因央票再度暂停发行令加息预期加重，以及美联储下调GDP增长预期并维持低利率不变等消息影响，两市股指双双大幅低开，但市场并未就此消沉，伴随着中小盘个股的反复活跃，股指震荡走高，沪指大涨近40点击穿本轮调整下降通道上轨。美中不足的是，市场成交放大并不明显。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市股指双双大幅低开，沪指再度试探2635点附近支撑，随后因创业板等中小盘个股大幅崛起，市场做多力量逐渐聚集，大盘再次带动下震荡回升，成功将早盘的跳空缺口回补后翻红。午后，大盘再接再厉，沪指向10日线发起冲击，尾盘涨幅扩大，沪指占领10日线后又成功摆脱本轮调整通道上轨压制，且部分回补了“6.16”跳空缺口。市场热点方面，呈现百花齐放的格局。其中，水泥板块再度傲视群雄，整体涨幅超过5%，创业板、次新股等题材板块也表现不俗，钢铁、石油、煤炭、有色等涨幅也跑赢大盘，而金融、地产两大权重板块表现相对保守，整体涨幅基本与大盘相当。

　　从今天盘面来看，A股行情演绎再度到了关键时刻，原因：一是沪指今日震荡上行，最高摸至2693点，今日成功击穿本轮调整通道的上轨压力线。不过，作为重要压力线突破往往会有回抽确认过程，因此短期走势很关键。

　　二是能否打破五月底以来的三连阳后震荡下行的魔咒。本轮调整以来突破三连阳的次数仅有5月初1次，其余均是在三连阳后再度下挫。目前沪指已经连续三日收阳，明日能否打破前期的三连阳后变脸的魔咒值得关注。

　　三是虽然本周沪指触底后节节走高，但是量能始终未见有效放大，这使得投资者对未来行情的高度充满怀疑，短期市场若量能依旧未能有效放出，恐怕短期行情会有反复。

　　整体来看，虽然美联储宣布下调GDP增速一度让市场对全球经济增长预期蒙上阴影，但真正对全球经济乃至金融产生影响的，欧债危机或是首当其冲。引用伯南克的话说，“倘若希腊等国发生无序违约，毫无疑问将扰乱全球金融市场。”投资者应继续对欧债危机演变保持关注。与此同时，我们看到，美联储称将按时退出QE2没有继续打开印钞机，这令投资者对全球通胀形势松了一口气。视线回到国内，继有传言说央行进行逆回购输入流动性后，本周四央票再度暂停发行，也让公开市场紧绷的资金面有所缓解，隔夜SHIBOR利率出现回落。不过，需要注意的是，3月期央票和1年期央票利率相继上行，以及暂停央票的发行等举动，或暗示加息的步伐近了。此外，虽然5月的M1、M2均出现了一定程度的回落，但在目前市场资金严重脱媒的情况下，该统计数据已经失去了原有的监控意义，目前资金饥馑与游资过剩并存无疑是负利率下的产物，解决问题的症结亟须加息。

　　技术上，沪指今日低开高走，成功回到5日线和10日线上方，K线上形成三连阳的走势，且成功击穿本轮调整通道的上轨压力线，行情开始起变化，股指后市如何演绎进入关键时刻，三连阳后大盘面临短期方向的选择。而仅通过技术走势来判断，量能将对未来行情起到关键性的作用。今日沪指有气吞山河之势，但美中不足时，相比涨幅目前的量能还有些捉襟见肘，若彻底逆转短期弱势亟需补量。操作上，沪指今日击穿本轮调整的压力线，K线上是否构成转势长阳仍有待回抽确认，关注2693-2705缺口压力和2660—2680支撑。操作上仍应保持相对乐观，关注量能的放大情况。（中证投资）

　　华讯投资：周末面临变盘时间点 剧烈震荡难免
　　展望后市，普涨行情来之不易，量能在尾盘放出，可看出有部分抄底资金快速进场。上方2700点不近是一个整数关口，还有一个向下跳空缺口，空头不会轻易放弃，而周五一般是一个变盘时间点，在周末加息预计加重的背景下，盘面的剧烈整理难免。弱势反弹演变何曾超跌反弹，甚至演变成反转反攻行情，需要的是多方配合。技术上看，超卖之后的反弹在情理当中，资金面上，不见有好转迹象，纵然产外囤积巨量资金，但它们要看到明显的挣钱效应，政策面上，利空还将抑制大盘。因而，下周将是多空决战的时间窗口，当然，如果周末不加息，则胶着局面还将延续下去。操作上，暂时关注中报业绩预报大增品种，这类个股机会集中在中小盘个股上面。（华讯投资）

　　上海证券：反弹量能较弱 无法确认趋势确立

　　从技术上看，今日两市股指探底反弹，保障房概念概念股走强，超跌反弹行情越演愈烈，虽然成交量依然维持较弱的水平，但市场题材热点活跃。大盘日K线收实体中阳线，K线重心逐步上移，短期有延续反弹要求，关注20日均线2700点压力。虽然大盘60分钟K线连续上行，支撑大盘延续反弹，但是KDJ指标进入超买区域，短期量能如无法有效放大，大盘面临盘中的小调整。近期解决保障房融资平台的政策给市场带来新的题材热点，有利于技术性超跌反弹延续，由于反弹量能较弱，所以仍无法确认反弹趋势确立。近期大盘将延续震荡反弹，建议投资者继续关注超跌反弹个股，以及保障房相关概念股。（上海证券）

齐鲁证券：保障房保驾护航 挑战2700点无悬念
　　央行5个月来首次停发央票，暂缓市场焦虑情绪；发改委：下半年物价可控，再加上技术变盘时点，成就了今日多头动力回补的理由。与昨日盘面类同点还有：中小板个股持续活跃；金融、地产、有色等权重板块的收阳；超跌个股的反弹行情如火如荼；而以保障房概念股为首的水泥、玻璃、钢铁、建材等成了股指反弹的保障。

　　技术面上，昨日十字星呈现弱势抵抗的特征，而今日长阳则呈现阳光特质，短线技术指标均向上交叉，量能有所放大，资金呈现净流入格局，多头短线向上挑战20日均线的欲望强烈，但多以抄底参与技术反弹行情心态为主。因此，沪指前期下跳缺口经今日反抽后仍有11.65点待补，明日多空双方或在此点位争夺，如果能够再次向上突破，则反弹高度可看到2750点。也就是说，中期趋势破坏后，目前正在修复过程中。

　　众多机构都能预见到紧缩政策即将在不远的未来见顶，并回归政策平静期。但这并不意味着上市公司基本面或盈利能力就会出现拐点。操作策略上，我们还是重个股轻股指，把握阶段性的板块和个股的脉冲式机会。比如地产、汽车、水利等。反弹行情参与者，仍需注意技术阻力位上的仓位控制，追高宜谨慎。（齐鲁证券）

世基投资：创业板涨才是真的涨 市场走强信号已经发出
　　周四早盘两市低位震荡后逐波走高，午后单边上行尾盘加速上扬，资金进场明显做多热情迸发，个股普涨百花齐放，沪指长阳突破10日线逼近2700，深成指走势更强已经站上20日线。

　　板块方面，中小盘优质超跌股及新股次新股爆发，水泥、建材、钢铁、地产等受益保障房建设板块持续强势，锂电池、太阳能等新能源板块活跃，通信、云计算等科技股走强，B股指数大涨2.5%四连阳，创业板指再创历史新低后强劲反弹收涨2.87%；两市下跌个股仅130家，成交量早盘萎缩午后明显放大。

　　A股周四低开高走明显上涨，尽管隔夜美股终结连续升势，但中国央行宣布停止央票发行以及发改委称物价水平总体可控，舒缓了投资者对于流动性继续收紧的担忧。汇丰控股周四公布，其编制的中国制造业采购经理指数6月份预览数据继续回落，由5月份的51.1下降至50.1，为11个月以来最低，同样有利于缓和通胀预期。

　　B股继续走强，事实证明了A股前期下跌B股只是诱因。没有权重股牵制，深圳指数已站上20日线。事实上深圳市场更能反映市场面，说明大盘有持续反弹动力。而创业板涨才是真的涨！这一板块走强就是整个市场走强的信号。

　　近期水泥建材股全线大涨，预计保障房概率将有望成为近期持续热点，投资者可以关注其中中报预增的水泥股，尤其是行业里的龙头企业，如增长预期明确、企业盈利模式有优势的企业，都将是未来市场中能取得超额收益的企业。（世基投资）

西南证券：紧缩政策放缓信号首现 A股将迎来喘息之机
大盘周四迎来报复性超跌反弹，两市双双取得较大突破，其中深成指又率先来到前一个止跌反弹阶段的顶部，创出整整一个月的新高，沪指也霸气的一阳吞两阴，将近日失地收复，快速向跳空缺口处靠拢。早盘市场还是比较暗淡，但10点左右形成全日低点后便展开逐级回升，午后更是呈现出连续加速上扬。最近3个交易日以来，市场已经三连阳，并且盘中都是这种先弱后强，低位回升的走势，由此可以基本判定，短期底部宣告形成。至于后市大盘是增强超跌反弹力度而继续加速上扬，或是反复整理，拉锯消化，稳步上行，笔者当前可能更倾向于前者，当然，这一点需要成交量放大和热点扩散的有力配合。（西南证券）

珞珈投资：警惕反弹量能再度衰竭 谨慎为宜
6月23日收盘，上证综指收2688.25涨1.47%，深圳成指收11775.3涨2.01%，中小板指数收5544.87涨2%，创业板指数817.44涨2.9%。股指以四个月来最大的一次涨幅收出中阳线，而量能比起前几日也有所上升，几大券商操作策略都转而看多，也给反弹行情带来更多的希望，但珞珈认为现在的行情仍然只能当反弹看，以前造成股指下跌的理由并没有任何一个突然改变了，所以当大家看到反弹途中量能再次衰竭，大家还是要谨慎为宜。（珞珈投资）






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