主题：地产业务资金“饥渴” 长甲系营销合作“搭配”委贷

2011年06月24日 04:09 　　新华传媒（600825）与长甲集团的一则合作协议，“搭配”了长甲集团向新华传媒子公司借款4亿的条件。在长甲集团地产业务赴港IPO搁浅的背景下，其融资渠道已经“渗透”到了业务合作方，而15%的年利率也折射出房企所能接受的融资成本“上限”正被不断抬高。

　　新华传媒昨日公告，此次上市公司与长甲集团的合作通过新华传媒全资子公司中润解放和长甲投资进行，由中润解放获得长甲投资旗下高端楼盘的营销代理权。首批包括长泰西郊别墅、长泰东郊御园等三个楼盘，可售总面积合计约43万平方米，预计销售总价约为122亿元。服务费用按照销售额的1%至2.5%作为佣金，中润解放合计向长甲投资项目公司预付1.1亿元作为销售保证金。

　　尤其值得关注的是，在合作条款中包括了中润解放向长甲投资子公司提供4亿元委托贷款，目的是为快速推进相关项目。上述委托贷款为期3年，贷款年利率为15%。长甲投资以其下属66套长泰西郊别墅作为抵押，评估总价7.16亿元，抵押率为56%。同时，长甲投资提供连带清偿责任。

　　尽管公告并未披露此次贷款用于长甲投资哪个项目，但投向房地产领域的用意不言而喻。2010年，长甲集团分拆其地产业务，以长甲地产控股有限公司赴港IPO，长甲地产通过一系列控股公司持有长甲投资100%股权，长甲投资则是集团在内地所有项目公司的拥有者，包括了前述长泰西郊别墅等多个项目公司。尽管当时获得了李嘉诚、郑裕彤在内的多名基石投资者支持，但碍于地产调控政策不明朗，当年11月初，长甲地产宣布中止全球发售，其赴港融资的计划也就此“搁浅”。而长甲集团的地产业务正进入到全国铺开的阶段，对资金的需求毋庸置疑。

　　此番长甲集团在与新华传媒合作的同时亦不忘向业务合作方融资，且委托贷款的成本较之银行贷款、普通集合信托也来得更贵，由此不难折射出融资压力正不断挑战着房企的成本“底线”。例如2010年1月，长甲投资旗下的长甲置业发行10亿元信托计划，以其拥有的项目公司上海豪全100%股权作为质押，用以偿还关联公司借款，年收益率为6%，该计划于今年2月到期。对比看，此番委托贷款年利率则高达15%。

　　有数据显示，今年以来上市公司公布的平均委托贷款利率达到15.8%，香溢融通（600830）今年对从事地产开发、旅游地产经营的东方巨龙的一笔5000万委托贷款利率更是达到21.6%。


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