主题：广东明珠：2011年上半年净利润大增 估值不高

神光点评：

1、根据初步测算，预计公司2011年1-6月份归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长200%—300%。预计2011年上半年每股收益0.18元-0.24元。2011年上半年净利润大幅增长的原因为:收到参股公司分红款,导致投资收益较上年同期大幅增加。

2、公司03年开始对广东大顶矿业进行股权投资,06年进行了增持,目前持有其19. 9%股权.大顶矿业是国内少有的高品位露天铁矿,目前储量在12887.3万吨,平均品位在43%,高于国内矿山平均水平10%,具有明显成本优势。铁矿石价格上涨将给公司业绩带来爆发性增长，考虑到铁矿开采成本的刚性,矿价继续上涨将给矿山企业盈利带来爆发性增长,广东明珠[9.89 -2.27% 股吧]通过其持有大顶矿业股权将间接受益。

3、预计公司2010-2012年PE分别为18倍、14倍、11倍，估值不高。


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