主题：国信证券：中海集运旺季临近，等待估值见底

2011年上半年燃油价格均值较2010年上涨35%，亚欧航线上半年SCFI（上海出口集装箱运价指数）均值同比下滑45%。

2011年二季度欧美航线集运运价持续低迷。未来两个月载运率的逐步提升，将推动运价步入传统的旺季提价周期，但业绩同比大幅下滑已成定局。我们将公司2011年EPS由0.20元下调至0.06元。

旺季涨价将可能刺激市场对集运业的关注度，但盈利普遍下调，尤其是上半年亏损，将令反弹空间有限。

维持“谨慎推荐”评级，预计四季度有望淡季不淡，建议在三季度末根据估值再作判断。建议投资者在估值接近重臵价值后，结合当时的运价判断，寻找买入时机。（国信证券研究所）


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