主题：京东方A：中国最重要的公司之一

面板行业自2020年下半年以来产品供不应求，价格涨势延续至今，相比去年5月份的价格最低点，中小尺寸32/39.5/43/50/55 英寸面板价格2020年内涨幅分别达到97%/57%/68%/80%63%，而大尺寸65 英寸、75 英寸Open cell 面板价格也分别上涨33%、15%。今年年初面板淡季，依然不改涨势，一月初至今面板均价至今继续调涨20-30%。

面板行业短期看库存、中期看供需、长期看技术。从库存角度来说，目前厂商的渠道仍然存在较强的补库存需求，Omdia 数据显示国内电视厂商Q1 面板采购计划环比增长6%，同比增长14%，较低的库存水平和下游需求的强劲保证了面板的需求，也将继续维持面板的价格水平。


其次上游原材料驱动IC及偏光片缺货，进一步限制面板厂商的产能，叠加日本旭硝子韩国工厂停电减少了玻璃基板的供应，再次抑制了行业产能，国内面板大厂面对下游分散的渠道拥有较强的成本转移能力，能够进一步借此机会推高面板价格，提高自身毛利率和盈利水平。

根据Omdia的数据，2021年一季度面板上游玻璃基板仍然存在5%的供给缺口，在二季度和三季度继续存在1%左右的供给缺口。驱动IC方面缺货更为严重，2021年一季度存在近15%的供给缺口，二三季度还将会继续扩大至20%。

基于此，面板在二三季度还将维持强势上涨态势，尤其是大尺寸面板价格还有30%左右的上涨空间。

面板行业这次涨价不同以往，过去是周期性行业，产能的扩张节奏引起行业产能的变动，进而改变面板价格，导致行业具有很强的周期性变化。这次涨价是因为日韩三星、LG等企业推出LCD行业竞争，行业集中度大幅提高，主要产能由京东方A和TCL科技掌握，行业竞争格局变好，结束了以往恶劣的价格战竞争态势，逐渐回归良性。所以此次涨价以后，没有明显的产能增加，面板价格将维持在较高的水平的，企业盈利能力大幅提高并且可以维持，估值水平将得到市场重新定价。

根据wind一致预测，2021年彩虹股份前瞻PEG为0.01，PE为9倍；TCL科技前瞻PEG为0.13，PE为15倍；京东方A前瞻PEG为0.15，PE为20倍。相比历史估值水平存在一倍的上涨空间，依然存在巨大的投资机会。

每一次机会都是笔者辛勤地研究换来的，大家且行且珍惜，我们再次将面板的福利放出来：

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