主题：预测债券价格上涨艰难

2011年07月05日 20:44　株式会社FISCO　 　　〈上周动态〉上周的前半周受希腊债务危机、美国长期利率推移于今年最低水平的影响，日本10年期国债收益率一度下跌到1.085%。但是，希腊议会上通过财政紧缩法案，以及外汇市场方面日元走低，推动股市上涨，债券收益率上涨。

　　10年期国债收益率一度上涨到1.15%。超长期国债方面，因投资者的需求旺盛，收益率上涨空间受限。

　　债券期货价格大幅下跌，一度上涨到去年11月以来的141.63日元，但因希腊问题的解决令抛盘涌现，顿时跌至141日元。因现货债券遭抛售，现货债券和期货债券理论价格的差即基差缩小。

　　一级市场方面，因为时值第二季度的最后一周，除武士债券以外的债券的发行活动停止。武士债券发行需求旺盛，韩国进出口银行、Aflac、NAB等发行债券。

　　〈本周预测〉本周国内外大事诸多。日本方面，5日(周二)将进行10年期国债投标，7日(周四)将进行30年期国债投标。美国方面预定于7日公布6月ADP就业统计，8日(周五)公布6月就业统计。欧洲方面，7日将召开欧洲央行(ECB)常规理事会及英国银行(BOE)金融政策委员会(MPC)。

　　因10年期国债投标收益率徘徊于1.14%前后，名义利率很可能环比降低0.1%，为1.1%。但是，7月欧洲央行(ECB)常规理事会上很可能将利率上调至1.5%，美国结束QE2，市场期待美国升息，此环境易让日本国债收益率上涨。

　　外汇市场方面，海外收益率上涨，令利差扩大，可能引发日元走低。股市因日元走低利好上涨，但另一方面，债券收益率或因日元走低、股市走高利空上涨。

　　因一级市场进入第二季度，预计10年期国债投标后，一级市场将开始活跃。

　　【预测区间】

　　期货：140.50-141.30日元

　　现货：1.18-1.08%


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