主题：宇通客车：销量增长结构改善，下半年旺季将至

公司近况：
宇通客车公告6 月销售客车3973 辆，同比增长14.2%；1~6 月累
计销售客车18,368 辆，同比增长8.2%。
评论：
大客增速领先，产品结构明显改善。上半年，公司合计销售大客
8,242 辆，同比增长18.8%，远高于中客的8.9%和轻客的-32.3%，
产品结构明显改善。大客占比提升利好公司收入及盈利改善。
公交市场订单有望继续较快增长。1~5 月份，公司合计销售公交
客车2,958 辆，同比增长13.4%；高于座位客车4.2%的增速，销
量占比提升至20.5%，但仍低于行业25.9%的水平。随着城市化
进程推进以及公交优先发展，预计公交车需求中期来看仍处于稳
步上升之中，且行业需求有望从今年7 月起逐渐回升。公司在产
能瓶颈打开后有望进一步提升公交车市场份额。
出口低迷时期已经过去，后续增长空间较大。1~5 月，由于公司
对前期回款能力较差的出

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