主题：桂冠电力积极开拓区外水电资源

　长江证券点评称：

　　公司和新疆克州新隆能源开发有限公司合作共同出资设立桂冠新隆，显示出公司立足新疆，积极开发新疆水电资源的意图。本次设立桂冠新隆出资比例为桂冠电力占注册资本90 %， 新 隆 能 源 占 注 册 资 本10%。塔日勒嘎、夏特、八村水电站位于克孜河中游河段，总装机容量为37.3万千瓦，发电量约为13亿千瓦时，目前已委托相关方进行工程可行性研究工作。

　　考虑到本次收购的浙江纵横下属水电站利润贡献有限，且桂冠新隆短期内亦无法为公司贡献利润，暂保持未来三年盈利预测不变。我们预期公司2011-2013年E PS分别为0 .32元、0 .37元和0.44元。考虑到未来龙滩优质资产注入，长期来看，公司可能作为大唐集团整合西部地区水电资源的运作平台得到更多集团支持，给予公司“谨慎推荐”评级。




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