主题：机构：调整或刚开始

广发证券：周边市场下跌并未调整主因 继续下探可能不小

华讯投资：避险卖盘蜂拥而出 短期调整势在必然

倍新咨询：全球股市暴跌 A股难以独善其身

中证投资：三大原因导致大盘回落 “小双头”警报未除

上海证券：短期调整刚开始 市场还有进一步下挫可能

金百灵投资：恐慌氛围并不浓厚 市场压力不宜过分夸大

西南证券：2850区间强压力显现 2750点明显有支撑

民生证券：反弹行情或已落幕 中期形势严峻

湘财证券：大盘走弱已成大概率 反弹力度有限

国金证券：重回震荡区间 适度控制仓位



　　广发证券：周边市场下跌并未调整主因 继续下探可能不小
　　受昨日美股下跌影响，股指低开后小幅调整，因美债和欧债危机始终难以解决，美股昨日出现大跌，美国债务上限提高的限期已近，而解决方案却无法出台，近期全球市场将持续受到欧、美债务危机困扰，A股除了受周边市场影响外，国内的基本面情况也不乐观，通胀压力和调控都成为A股反弹的拦路石，同时地方债的问题也值得投资者关注，据媒体报道，在国家清理地方融资平台债务的关键期，云南最大的平台公司-云南省投资控股集团有限公司(云投集团)拟将其核心资产划转组建新公司，业界担心这是债务违约的先兆，可能引发地方债务违约的连锁效应，虽然云南方面回应资产重组完全是为了业务发展的需要，各项债务还款均有保障，不会违约。但国内众多的地方债随着地产调控的累积作用，债务违约的可能性逐渐增大，近期国资背景公司的“大小非”不断出现在希望减持的股东名单中，自年初至7月11日，622家拥有地方政府和地方国资委背景的上市公司中有111家进行大宗交易成交金额达到94.446亿元，在原有中小、创业板“大小非”减持压力下，若再加上地方政府和地方国资股东的套现冲动，则市场的资金压力再度增强，A股的下跌并非完全来自于周边市场的影响，股指后期继续调整的可能性较大，投资者操作中宜积极控制仓位，防范突发性持续大跌的风险。（广发证券）

　　华讯投资：避险卖盘蜂拥而出 短期调整势在必然

　　当前房价依然保持环比上涨，尤其是部分二三线城市价格有快速上涨势头，这将加速房产调控政策出台；如果加征资源税，国内石油天然气行业上市公司会受较大影响。而短期内对煤炭板块的影响尚不会体现；新基金入市将为市场带来新鲜的血液，资金面的支持是股市走强的利好因素。后市展望：从技术上看，沪指跳空低开收一根阴线，多空双方围绕2800点进行了激烈争夺，金融、水泥板块板块集体低迷，多方优势尽失。大盘日K线KDJ指标死叉，MACD指标开口也开始缩小，后市量能如无法放大，快速收复年线，短期调整势在必行。今日的市场热点过于散乱，医药板块调整之际，没有一个强势板块活跃市场人气，也是今日市场较为低迷的一个原因。政策面还处于真空期，行业支持力度逐步加大，这对后市市场热点持续有较强的支撑。大盘在年线位置还有一个反复震荡确认的过程，投资者可逢低吸纳，切忌盲目追高，重点关注医药、军工等板块个股。（华讯投资）

　　倍新咨询：全球股市暴跌 A股难以独善其身
　　意大利在3季度有920亿欧元到期，意大利政府能否按期支付本息受到市场怀疑，与此同时，美国国债上限修改期限将至，QE3又遮遮掩掩，没有一个明确说法，欧美股市全线下跌。其实美国国债上限到不用担心，只要在8月份以前一锤定音，什么问题都解决了，关键的欧元区国家的主权债务和美国QE3到底如何演变的问题。

　　国际市场不给力，国内市场顺其然调整震荡。像中小板和创业板指数本身就已经断气涨幅过大，即使是看涨也需要一个整固过程，哪有只涨不跌的股市呢？另外，上证指数和深成指处于窄幅震荡中，在“两桶油”没有拉升多少的情况之下，预计指数还难以快速下去，尤其是国际市场飘忽不定，以贵金属为代表的资源股将在一定程度上力挺大盘。当然，保障房逐步进入开工高峰，即使水泥股短期受2季度业绩低于预期影响，但不改保障房坚定看好的结论，尤其是在房地产股跌幅偏大的情况下，房价坚挺而导致业绩偏好，主要建设保障房的上市公司就爱那个更加受到资金青睐，整个指数可能难以快速杀跌。（倍新咨询）

　　中证投资：三大原因导致大盘回落 “小双头”警报未除

　　周二A股市场重心小幅下沉，中小盘个股的投资者出逃打压是导致大盘出现调整的最直接原因。消息面上看，中国重启银行破产立法、招商银行将以A+H配股的方式融资不超过350亿元人民币，以及美欧债务危机施压、美股收跌等消息对市场情绪也形成明显的打压，受此影响沪指失守2800点、年线、5日和10日线。截至收盘，上证综指报2796.98点，下跌0.70%；深证成指报12381.5点，下跌 0.87%。沪市成交为1107亿；深市成交为929.7亿。两市合计成交共计2036.7亿，同比小幅萎缩。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市主要股指双双大幅低开，受创业板为首的中小盘个股大幅杀跌影响，市场赚钱效应明显减弱，做空力量逐渐凝聚，虽然期间煤炭、地产等板块试图护盘，无奈市场谨慎情绪较浓，权重股的护盘动作并未得到众板块和个股的响应，市场成交相反出现一定的萎缩，导致股指在午前略作反抗后再度下行，沪指失守年线、5日和10日线，退守60日线支撑。

　　整体来看，今日股指再度震荡回落，除了技术上调整压力外，还有三方面原因。首先，目前制约股指上行的宏观环境并未出现改变，且今日传来中国重启银行破产立法、招商银行将以A+H配股的方式融资不超过350亿元人民币等消息，令市场信心受挫。

　　其次，机构投资者出现一定分歧，有消息称多家研究机构的仓位监测报告显示，上周公募基金整体仓位再度下降，连续三周呈减仓态势。与此同时，据天相投顾统计数据显示，在已经披露二季报的259只基金中，开放式股票型基金二季度平均仓位为87.16%，较一季度有所上升，仍处于历史较高水平，导致二级市场投资者做多的心里预期再度发生变化。

　　第三，市场强势热点相继退潮。众所周知，本轮反弹初期水利、水泥等相关概念股异常活跃，有效的带动了市场做多气氛，但近两日两大板块集体走低，其余热点又较为分散，导致大盘无法继续有效的聚集人气，导致市场量能无法有效放出。不过，从今日股指下跌过程中，量能并未出现放大相反出现一定的萎缩，说明投资者虽然心态相对谨慎，但并未出现明显的恐慌。

　　技术上，沪指虽然连续四日收在60日线上方，但该线仍然呈现下行态势，短期操作不可盲目乐观。今日沪指跳空下行，且截至收盘并未将早盘的跳空缺口完全回补，年线、5日和10日线相继失守，日线上似乎呈现出继续下探需找支撑之势。而对于本周股指走势将如何演绎，大盘能否继续上攻呢？需要关注两点，一是明日关注2790点得失，一旦该点位有效失守，不排除沪指再度回探2750点支撑；二是关注沪指能否放量征服2808-2814，甚至2826点，打破小双头的威胁。（中证投资）

　　上海证券：短期调整刚开始 市场还有进一步下挫可能

　　如果没有银行、地产等权重股的配合，则大盘冲顶2850点的难度明显较大。当然，从近两日的盘中表现来看，房地产板块在遭遇利空袭击之后依然表现强势，资金也有进一步流入迹象，这表明新一波调控政策在市场预期范围之内，目前的低估值也足以对其产生较大支撑。而目前仍缺乏实质性利好政策环境，有效突破概率较小，而如果没有政策配合，那么，获利丰厚的品种就将面临较大的获利回吐压力。另外，今日市场走弱，是市场短期调整的开始，预计市场还有进一步调整的需求。（上海证券）

　　金百灵投资：恐慌氛围并不浓厚 市场压力不宜过分夸大
　　周二A股市场冲高受阻，2800点再度失守。其压力主要来源于煤炭股等品种的冲高受阻，使得大盘的压力渐显。与此同时，新股与次新股的不振也放大了市场的抛压。不过，盘面显示出，个股行情依然活跃，主要是铅酸蓄电池板块出现了强硬的走势，其中骆驼股份涨停，圣阳股份大涨8%，风帆股份、南都电源等个股则紧随其后，从而意味着市场的恐慌氛围并不浓厚，也就意味着市场的压力仍不宜过分夸大。更为重要的是，市场并没更是大幅做空的个股与板块，其中沪深两市并无一家个股达到10%的跌幅限制。所以，市场的压力虽沉重，但不宜过分夸大。因此，在操作中，建议投资者尚可持股。其中两类个股尚可跟踪，一是行业景气开始面临较大拐点的品种，比如说铅酸蓄电池，再比如说太阳能多晶硅等。二是超跌的次新股，尤其是拥有高公积金、业绩高成长的品种。（金百灵投资）

西南证券：2850区间强压力显现 2750点明显有支撑
缩量小阴线对大盘中期震荡攀升影响不会太大。2800点、年线、5日线基本纠缠在一起，这构成了股指上方短期压力位，而2850-2900区间是大盘的强压力位，30日线2750点一带有明显支撑。图形上看，日前的箱体整理，量能始终不能放出，表明日前的以时间换取空间的调整方式得多了多空双方的认可。在小盘股回调之际，还是有部分权重护盘，也可看出市场主力在经历了持续的温和反弹过后，还有进一步向上拓展空间的信心。从政策面来看，上市公司持续股市再融资是后期面临的一大隐患，而管理层欲通过新股IPO来消化市场超额的M2余额，也正是出于缓解通胀本源的考虑。操作上，在箱体整理阶段，保持当下仓位，耐心等待前期潜力品种的低吸机会。关注关注中报业绩、央企(军工、地方国资委)重组，当然，抗通胀类个股也有一定挣钱机会。（西南证券）

民生证券：反弹行情或已落幕 中期形势严峻

总体来看，沪综始于2610点以来的反弹基本进入尾声阶段，就基本面与市场面情况来看，不确定性风险非常之大，而中期技术指标的死叉向下，也预示A股市场中期调整的形势严峻，从经济增速下降以及市场本身所累积的10大问题来看，A股进入熊市运行的概率也非常之大，而且调整的时间与空间并不会短，也不会小。因此从稳健投资来看，投资者应继续战略观望，不轻易介入市场；而短线投资者也应控制好仓位的进出。（民生证券）

湘财证券：大盘走弱已成大概率 反弹力度有限
周二上证指数早盘受隔夜美股下跌等负面消息影响跳空低开，终盘以中阴线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：黄金板块、深圳本地股等少数几个板块小幅上涨，水泥板块、数字家电、汽车板块等走势较弱，领跌大盘。

　　从大盘的走势上看，截至收盘上证指数并没有回补早盘的向下跳空缺口，盘中短线抛压较前几个交易日明显增加。值得注意的是，前期领涨大盘的水泥板块已经连续两个交易日排在跌幅榜前列，这意味着推动大盘上涨的重要人气板块正式走弱。也可以说，做多主力已经不能把控市场热点，失去了大盘运行方向的控制权。

　　从大盘的技术形态上看，上证指数在时间通道内选择了向下跳空，并直接跌破了5日、10日均线，这应该是在传递大盘将选择向下突破的信息。上证指数的日K线提示，大盘的20日均线与55日均线已经对指数形成了吸引作用，指数将下探上述两条均线确认支撑。由于这两条均线对指数的支撑作用有限，即使大盘在此处能够出现反弹，其反弹力度也会非常有限。也可以说，大盘可能在20日或55日均线处稍作停顿，之后就会继续向下震荡探底。

　　操作上，上证指数走弱已成大概率事件，投资者没有冒险必要重仓持股。因此，我们建议投资者顺势而为，不要因为短线浮亏而放弃与主力同步做空的机会。（湘财证券）

国金证券：重回震荡区间 适度控制仓位
　　消息面：首批259只基金二季报显示：开放式股基仓位升至87%。招行拟A+H配股融资不超过350亿元。发改委维稳中药材市场。二三线城市房价领涨全国限购箭在弦上。欧美债情压顶：金银大涨股油重挫。中国连续两月增持美国国债。温家宝：鼓励中伊企业建立长期稳定油气供需关系。深市债券单笔申报上限提高至100万张。基金二季度逆市加仓增持食品地产。

　　盘面动向：今日主要指数小幅低开后维持窄幅震荡，盘中几度下探但地产股午后集体活跃令跌幅收窄，至收盘，创业板、中小板指数调整明显，沪综指回落至2800点下方，成交量萎缩近两成。个股多数调整，黄金、煤炭等资源类股保持活跃，煤化工、房地产等板块强于大势，水泥股继续调整，家电、网游、物流和传媒板块弱于大势。总体看，多空分歧加大致市场连续出现震荡调整，前期强势的中小盘股回吐明显，不过今日并无个股跌停，金融、地产等蓝筹股强于大势，市场情绪尚属稳定。市场重回近期的震荡区间，操作策略上应适度控制仓位，对阶段涨幅较大的个股注意止盈，关注资源、大消费和中报潜力股。（国金证券）



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