主题：中国石化：价值存在低估


　　近期传言较盛的国内成品油调价成为公司短期股价上涨的导火索，对于国内成品油价格，东方证券研究员认为目前具备较大的上调空间，从进口环节看，国内成品油零售价格低于国际离岸价格，意味着即使不考虑关税、增值税等税收因素和运费，国内企业进口成品油至终端消费环节，每吨汽油的亏损将超过2000元，每吨柴油的亏损超过3000元；从炼油销售环节看，目前（原油130美元/桶的情况下）加工1吨油的亏损在1900元左右，加工原油的亏损仅略低于进口成品油。

　　对于国内成品油价格，国家发改委等相关官员也在不同场合表明了市场化的方向立场，东方证券研究员认为，在未来CPI 逐步回落的情况下，成品油价格上调的概率逐步增大，最近一个比较好的时间点可能是本月末至下月初。从经营业绩来看，目前公司的经营压力仍然很大，未来情况还要视成品油调价幅度而定，但从公司股价来看，公司均存在严重的价值低估。

　　东方证券研究员表示，目前公司已经具有安全的价值底线，具备长期投资价值，给予其“买入”的投资评级。



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