主题：400万难倒省级城投？到期兑付违约！天津市政开发借道“黑金交所”违规融资

投资人杨斌万万没想到的是，作为一家省级城投，天津市政建设开发有限责任公司（简称“天津市政开发”）于2019年1月发行的一款债权融资计划（俗称“定融产品”）出现实质性违约，然而逾期未兑付资金规模仅约400万元左右。

另据证券时报记者获悉，天津市政开发还使用一种灰色融资渠道，即借道金交所备案，发行产品募资。这款债权融资产品通过一家名为央地协同金融资产交易中心公司（简称“央地协同金交所”）的平台备案登记，委托海安苏信投资咨询有限公司（简称“海安苏信”）作为受托管理人并向投资者出售。

诧异的是，央地协同金交所并未取得相关业务许可，不具备开展金融资产交易及相关业务资质。其持股35%的第二大股东山东省华众财富管理有限公司（简称“华众财富”）的控股股东，还因涉嫌非法吸收公众存款被立案侦查。

兑付违约

投资人杨斌告诉记者，其于2019年4月份购买了一款名为“天津市政开发债权融资计划”的定融产品，封闭期2年，每半年付息一次，到期支付本金及剩余未支付利息。如今2年期已到，却在今年3月被提前通知，因融资方资金周转困难，需要延期兑付。

记者获得的相关材料显示，天津市政开发为该定融产品的发行方，备案总规模为3亿元，其中0.5亿元为一年期，2.5亿元为两年期，备案平台为央地协同金交所，受托管理人为海安苏信投资咨询有限公司，资金用于补充公司流动资金。该产品起投金额20万元，年化利率在8.8%-9.8%之间。

据了解，该产品一年期部分已于一年前完成兑付，两年期部分于今年3月份陆续启动兑付，但目前仍有400余万元未完成兑付，构成事实性违约。其中，包括杨斌投资的180万元本金及其叔叔投资的100万元本金。

公开资料显示，天津市政开发成立于1983年，主营业务为：房地产开发及商品房销售、市政土木工程建设、建筑工程技术咨询、自有房屋出租业务等。天津市政建设集团有限公司是其唯一股东，实际控制人为天津市国资委，是天津市所属的省级城投平台之一。

“我从3月份知道兑付不了后，就一直跟融资方还有受托管理人沟通解决。我之所以购买这款产品，就是看到公司是天津市国资委背景，而且我们的投资款是打到融资方的账户，形成直接的债权债务关系。怎么也没想到，一家省级城投还能因为剩余400万兑付不了。”杨斌称。

另一位浙江的投资人徐先生告诉记者，“融资方现在给出的解决方案就是延期一年，但是丝毫未提逾期罚息。根据《认购协议》，若公司未能按期偿还本息，应按照应付未付金额的每日千分之一的标准向投资人支付违约利息。所以我们不接受毫无代价的延期一年支付。”

随后记者致电天津市政开发臧姓财务总监询问产品逾期一事，但其拒绝接受采访，让记者直接向投资人求证。

这并不是天津市政开发的首次非标融资违约。

此前的2018年4月，中电投先融（上海）资产管理有限公司发布公告称，其所管理的两只资管计划出现延期兑付，产品总金额为5亿元。融资人为天津市政开发，担保方为天津市政建设集团。不过，该笔债务在延期后2个月内予以了兑付，但却给市场留下了不好的印象。

据一位债券圈的业内人士称，近年来，天津区域的部分城投公司已成为金融机构的禁区，通过公开债券市场很难融资，只能走非标融资渠道，发行定融产品。

违规融资

此次天津市政开发发行的定融产品，不仅逾期，而且涉嫌违规。

2018年3月底，财政部印发了《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》（财金〔2018〕23号）（简称23号文），进一步规范金融企业与地方政府和地方国企的投融资行为，遏制地方政府违法违规举债。

在国家持续压缩地方政府融资平台举债的背景下，地方融资平台却用尽各种办法开拓融资渠道，地方性金交所即是其中之一。天津市政开发所发行该定融产品，即是在央地协同金交所挂牌。

天眼查显示，央地协同金交所成立于2018年8月28日，注册地为山东省济南市历下区，注册资本5000万元，实缴资本3250万元。

央地协同金交所登记的经营范围为：金融资产交易服务及相关的咨询、财务顾问服务。但实际上，该公司并未获得山东省地方金融局的批文，无合法的业务资质。

2021年3月22日，山东省金融局公布了该省内第一批涉嫌违规交易场所的“黑名单”，其中，央地协同金交所赫然在列。

其实，早在2019年4月3日，济南市金融局即专门发布声明称，央地协同公司于2018年8月28日完成工商注册，但未按照《山东省交易场所监督管理办法》有关规定取得省地方金融监管局的相关业务许可，不具备开展金融资产交易及相关业务的资质，属非法经营。并同时郑重提醒广大投资者注意防范投资风险。

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