主题：柴达木循环经济试验区重点示范项目开建 9股受益

　柴达木循环经济试验区重点示范项目开建(本页)

　　【受益股解读】

　　湖北宜化入驻柴达木 氯碱及热电联产项目开建

　　ST贤成：“每10股转增5股”或意在护航定增

　　青海明胶：业绩脱胎换骨 重回成长之路

　　金瑞矿业：估值较高，资产注入时间较远

　　西宁特钢：“资源+特钢”双轮驱动未来业绩增长

　　青海华鼎：25亿巨资“逐鹿”

　　西部矿业：贸易业务明显增加

　　盐湖股份：中报业绩符合预期 未来盈利逐步上行

　　三普药业：高端产品放量 输电龙头待发

　　【青海板块一览】



　　柴达木循环经济试验区重点示范项目开建

　　7月30日，柴达木循环经济试验区总体规划中的重点项目“低碳循环经济产业园氯碱及热电联产项目”举行奠基仪式，该项目是青海省循环经济工业园布局的重大项目之一。该项目的开工建设，对于延长青海省循环经济产业链条，带动产业结构调整，发展循环经济等方面做出积极贡献。

　　据悉，该项目在德令哈工业园占地面积4000亩，项目规划建设年产120万吨PVC、100万吨烧碱、180万吨电石、200万吨焦化、18万吨合成氨、30万吨尿素以及2×30万KW热电联产项目，项目总投资172亿元。预计项目建成后可实现年销售收入60亿元，利税19.7亿元，为4500人提供就业岗位。

　　湖北宜化入驻柴达木 氯碱及热电联产项目开建


　　青海新闻网讯 7月30日，柴达木循环经济试验区总体规划中的重点项目――低碳循环经济产业园氯碱及热电联产项目奠基仪式在德令哈市隆重举行，省委常委、副省长、柴达木循环经济试验区管委会主任骆玉林宣布项目开工。

　　低碳循环经济产业园氯碱及热电联产项目是我省在德令哈循环经济工业园布局的重大项目之一。该项目的开工建设，对于延长循环经济产业链条，带动相关产业发展将发挥重大作用。项目建成后，将对海西乃至全省的经济发展、产业结构调整、循环经济发展等方面做出积极的贡献。

　　据了解，湖北宜化是中国石化行业十大企业之一，在北京、湖北、湖南等地都有研发中心和制造基地。该集团重点发展化肥、化工、矿山开发、电力、金融等产业。去年，湖北宜化入驻柴达木，并成立青海柴达木宜化公司，旗下拥有青海柴达木宜化化工有限责任公司和青海柴达木宜化热电有限责任公司两家公司。公司在德令哈工业园占地面积4000亩，项目规划建设年产120万吨PVC、100万吨烧碱、180万吨电石、200万吨焦化、18万吨合成氨、30万吨尿素以及2×30万KW热电联产项目，项目总投资172亿元。其中，“十二五”时期，青海柴达木宜化公司规划投资90亿元，建设年产60万吨PVC、50万吨烧碱、100万吨电石、2×30万KW热电联产及100万吨焦化项目，项目建成后可实现年销售收入60亿元，利税19.7亿元，为4500人提供就业岗位。

　　据介绍，青海柴达木宜化化工有限责任公司采用埃肯型密闭电石炉、日本氯工程复极电解槽离子膜制碱技术、悬浮法聚氯乙烯生产工艺，充分利用柴达木地区丰富的煤、电、工业盐等资源，重点发展新技术产业化示范项目。青海柴达木宜化热电有限责任公司采用300MW亚临界、一次中间再热、间接空冷凝气式汽轮发电机组，配置2×1156T/h一次中间再热、亚临界自然循环煤粉炉，该项目将作为德令哈循环经济工业园的集中供热中心，为园区提供供热服务。

　　ST贤成：“每10股转增5股”或意在护航定增

　　上海证券报 宋元东

　　今年半年报拟推出高送转方案的公司特别多，ST贤成昨日披露半年报的同时，推出了每10股转增5股的高比例送转方案，这在尚未摘帽的上市公司 中并不多见。

　　半年报显示，该公司上半年实现营业利润3117万元，同比增长19.96%；每股收益0.0375元，每股净资产0.76元，仍然低于1元。即便如此，ST贤成依然不惧盈利指标被摊薄，拟向全体股东以资本公积金每10股转增5股，转增后公司总股本将达到6.8亿股。截至2011年6月30日，公司股本4.53亿股，资本公积2.41亿元，每股资本公积金也仅0.53元。

　　在众多实施其他特别处理的上市公司仍苦于摘帽之时，ST贤成并不为此发愁，反而在年内加速资本运作。今年1月，ST贤成自2009年4月即启动的重组方案终于尘埃落定，公司通过向其控股股东西宁国新、自然人张邻定向增发1.47亿股收购了相关煤业资产，公司长久以来寄望的主营业务调整因此次重组而得以推进。在重组刚刚完成不久，转型煤炭业务的ST贤成又迫不及待地启动又一次资本运作。5月11日，ST贤成披露非公开发行预案，拟以每股8.87元定向增发1.75亿股，募资15.5亿元。此次募集资金将用于投资青海创新矿业，以实施盐湖、有色金属选矿尾渣、尾矿资源化再利用循环经济项目。增资后，公司将持有创新矿业80%以上股权。

　　分析人士指出，ST类公司实施高送转早前也有案例。今年4月，ST国祥推出了“10转6”的2010年度高送转方案。此后，公司股价出现了一波凌厉的上涨行情 ，3个月不到股价即翻番。而ST贤成连续实施资本运作，旨在改善主营的再融资冲动十分强烈。在盈利能力刚刚改善之际就迫切推出高送转，公司为增发保驾护航的意图十分明显。在送转方案推出之前，ST贤成股价出现了一波逆势上涨的行情，甚至在半年报披露前一交易日以涨停报收。昨日，ST贤成报收11.1元，较增发底价已有25%的溢价空间，股价已经脱离此前的增发底价区域。显然，高送转对二级市场股价的刺激十分明显。

　　青海明胶：业绩脱胎换骨 重回成长之路

　　刘力 湖南金证顾问 2011-07-15

　　今日大盘继续上演震荡上行走势，沪指走出三连阳。板块方面，医药板块再次站在了涨幅榜的前列，成为近几天A股市场当之无愧的明星板块。我们一直强调，医药板块因其估值合理和业绩增长预期而受到资金的青睐，而生物医药“十二五”规划最快月底出台的传言也进一步刺激了医药股的涨势，医药板块的结构性行情有望持续演绎下去，带动上下游其他行业，建议关注处于医药上游的明胶、胶囊生产龙头青海明胶(000606).

　　青海明胶是国内“三胶”行业唯一一家上市企业，主要致力于动物胶及其相关行业的开发经营。公司的明胶产能为4500吨/年，生产设备及工艺达到了国内同行业先进水平，产品产量、质量均居全国同行业前列，产品行销全国各地。

　　公司所产明胶，主要用于各类药用胶囊的生产，属于医药行业的上游。以前由于监管不严，明胶行业存在的中小企业扎堆，产品质量参差不齐的局面，导致行业整体供大于求，靠价格战等低效竞争手段占领市场，行业发展停滞不前。近年来，由于国家对医药安全的重视，监管力度加大，生产不规范、规模小的明胶企业逐渐被限制、被淘汰，作为明胶行业的寡头之一，产业集中度的提高进一步提高公司的议价能力，公司享受到了规模带来的利润增长：2010年，公司主营业务收入就同比增长32%，今年中报业绩更是预计大涨145倍。预计未来随着医用胶囊行业的持续发展，公司业绩有望持续改善。

　　在主业重振雄风的同时，公司还积极进行外延式发展。今年5月底，公司发布公告，拟通过非公开发行股票募集资金收购柳州市宏升胶原蛋白肠衣有限公司，并用于建设年产4亿米胶原蛋白肠衣生产线技改项目。胶原蛋白肠衣作为包装香肠馅料的原材料，与食品行业息息相关，其市场需求与下游食品企业关联度大。近年来我国香肠销售量迅速，年复合增长率高达14.27%。而肠衣作为香肠等低温肉制品的包装材料，受香肠产业高速增长的带动，其市场需求规模也迅速扩大。随着我国对食品安全问题的日趋重视，我国香肠行业整合速度正在加快，龙头公司将从中受益。胶原蛋白肠衣因其更适合规模生产的优势，将逐步替代天然肠衣，从而带动对胶原蛋白肠衣的需求。因此，公司此次收购可谓恰逢其时，新业务达产之后，将显著增厚公司利润。

　　二级市场上，该股前期虽然因重组预期落空而出现过跌停，但并未跌破震荡区间底部，经过一段时间盘整之后，股价开始企稳回升，技术形态重新走好。今日该股呈现放量上扬的态势，表明做多欲望加剧，后市有望一举突破平台整理，走出一波主升浪行情，建议重点关注。

　　金瑞矿业：估值较高，资产注入时间较远

　　公司地处青海，2010 年89%的主营收入为煤炭，我们预计11 年的业绩将受到价格调整基金和所得税率提高的拖累，以及煤炭产量仅微量增长影响，大幅改善空间不大。

　　公司现有产能195 万吨/年，45 万吨在建矿预计13 年投产，未来两年产量增长很有限。公司看点在于母公司鱼卡矿的资产注入，预计增加煤炭权益产能75%，但预计至少3年后才能启动。根据万得资讯统计，截至5 月5 日，公司2010 年市盈率为110 倍，估值远高于行业平均的24 倍，由于11 年业绩大幅改善空间不大，11 年市盈率预计仍非常高。

　　主要发现

　　公司现有 3 个煤矿，包括投产产能150 万吨/年，在建产能45 万吨/年。我们预计在建的先锋井2013 年投产。

　　公司关联交易占比较高。2010 年1-6 月，公司83%的原煤销售给母公司下属的桥头铝电用于发电。

　　锶业务扭亏存不确定性，预计今年仍拖累公司业绩。

　　母公司在产煤矿已经全部注入上市公司，仅保留青海省鱼卡矿区21%的权益。鱼卡矿区规划产能700 万吨/年，目前仅建成90 万吨/年的产能，预计2013 年扩建至400 万吨/年。

　　母公司承诺在鱼卡矿区全年投产三年内，将其权益转让给上市公司。按照母公司21%的权益，我们预计注入后将增加公司75%的权益产能。但是，预计资产注入将发生在2013 年之后。

　　从 2010 年7 月1 日开始缴纳煤炭的价格调整基金(2.5元/吨)，影响了2010 年半年的业绩。2011 年将影响全年业绩。

　　公司目前享受西部大开发的 15%的优惠税率2010 年已经到期，2011 年的所得税率将按照25%执行。

　　估值

　　根据万得资讯的统计，截至5 月5 日，公司2010 年市盈率为110 倍，估值远高于行业平均的24 倍。鉴于我们预计2011 年业绩增长有限，2011 年市盈率水平仍非常高。（中银国际）

　　西宁特钢：“资源+特钢”双轮驱动未来业绩增长

　　西宁特钢是西北地区最大的特钢生产企业，具备充足的资源储备。特钢行业是国家“十二五”期间重点发展的行业，公司除能享受行业发展的利好外，内生性增长点多，未来将进入业绩的持续释放期。

　　投资要点：

　　纵向一体化的特钢企业。西宁特钢是资源+特钢双轮驱动型钢企，目前生铁产能100万吨，优特钢产能130 万吨。公司具备充足的资源储备，拥有铁矿储备2.2 亿吨，煤矿储备6.4 亿吨，石灰石资源储备1 亿吨，钒矿储备8400 万吨。

　　产能进入释放期。随着全资子公司西钢矿业拥有的四个省内铁矿逐步进入投产期，以及对新疆、甘肃两大铁矿项目的技术改造，公司总铁精粉产能将由120 万吨上升到200 万吨左右；焦煤开采逐渐从露天转为地下，远景规划为500 万吨，产能大幅提高，2012 年开始逐步放量。钒矿项目一期2011 年投产，“十二五”末V2O5 产能将达到5000 吨；2012 年开始，公司特钢也将进入新一轮扩产期，预计“十二五”末产能达到200 万吨，“十三五”末达到400-500 万吨。

　　盈利能力改善，业绩进入释放期。产品结构调整是大势所趋，公司特钢产品毛利率将会得到提升。高企的费用率目前已经步入下降通道，我们分析未来依然存在较大的下降空间，公司的盈利能力将会得到较大的改善。

　　我们预计公司可能成为青海省钢铁资源整合的平台。作为青海省的特钢发展基地，公司极有可能成为省内资源整合平台。青海省资源储备丰富，目前已探明焦煤储量32.6 亿吨，公司占6 亿吨，铁矿储量4 亿吨，公司占0.67 亿吨（公司在青海的铁矿储量，剩余1.5 亿吨储量位于新疆和甘肃境内），未来资源整合空间巨大。

　　宝钢收购前景明朗。青海省正在与宝钢集团洽谈战略合作事宜，宝钢收购西宁特钢可能性不断增大。我们认为收购成功将会在以下两个方面极大地利好西宁特钢：一、增强政府资源注入预期；二、大幅提高管理效率、技术实力。

　　盈利预测：预计2011-2013 年基本每股收益分别为0.63、0.81、0.94 元。目前股价对应2011 年PE18.33 倍，PB 略高于行业平均水平。考虑到公司未来成长性和宝钢整合溢价，给予公司“推荐”评级，6-12 个月目标股价14.58 元。

　　风险提示：矿山投产进度低于预期、钒价走势低迷。（中投证券）

　　青海华鼎：25亿巨资“逐鹿”

　　据新快报报道，一个总流通股本不过1.87亿股的小盘股，在几大股东持续减持了近8000万股的几年间，股价却一路上涨甚至翻番，这样的现象不得不引起投资者重视。

　　今年3月11日，青海华鼎（600243）再次发布第二大股东减持5%股份的公告，但同期股价却继续放量上涨。据统计，最近四个交易日该股换手率已高达105.19%，其间成交金额累计达25亿元。但股价绝对涨幅并不算惊人，四日累计上涨18.44%。对于一个连续数年经营状况没有改善的上市公司而言，巨额资金突然大举进驻并与几大股东减持逆向操作，其背后或有深意。而管理层对青海资本市场明确的扶持态度，让人对该股未来充满预期。

　　一个半月换手540.39%

　　看看青海华鼎的K线图便可发现，其今年以来的走势确实非常突兀。

　　尤其在成交量方面最为清晰。在该股上市之后直到去年底，大部分时间的成交量均处于极度萎缩状态。即便抛去2006年之前的长期熊市不提，其在2007年市场“疯牛”中股价暴涨四、五倍之时，单日成交量最高也不过1.6亿元。而整个2010年的累计成交额也不过146.9亿元，平均每日6000余万元，最高值为4.6亿元。

　　但从今年1月21日起，上述状况出现了根本性转变。1月21日，上涨6.16%，全天成交4.4亿元。此后便一直维持在高位。据新快报《赚钱》版独家统计，1月21日至今该股累计成交额已达118.3亿元，仅32个交易日的总成交额就已经占到了2010年全年总成交额的八成，平均每日成交更高达3.7亿元。

　　居高不下的成交量背后自然是巨大的换手。1月21日至今，该股累计换手率高达540.39%。仅最近四个交易日已超过100%。这说明，短期内有巨量资金积极介入，并迅速完成了筹码的大量收集。此外，伴随如此高的换手，股价的绝对涨幅却并不夸张。1月21日至今累计上涨44.28%，近四个交易日累计涨幅不到20%。

　　原股东疯狂减持四年

　　交易所的成交回报显示，此次涌入青海华鼎的资金似乎仍以各路老牌游资为主。银河证券宁波大庆南、中信金通杭州朝晖路、招商证券杭州文三路、中信建投杭州解放路、五矿证券深圳金田路、国泰君安上海江苏路、国泰君安上海打浦路、光大证券宁波解放南等多个在资本市场上表现活跃、风格凌厉的著名游资频繁现身，创造了该股近期的强势表现。

　　但与游资积极介入形成鲜明对比的是，青海华鼎的几大股东近期却在持续减持。

　　据公司公告，截至今年1月10日，原第三大股东青海天象减持237万股，占比1%；1月24日，原第二大股东累计减持2084万股，占比8.8%，并降为第三大股东；1月28日，青海丰镇和青海天象再度函告，各减持232万股和341万股；2月9日，青海天象函告减持237万股；3月1日，青海天象称已累计减持1184万股；3月10日，丰镇科技函告已累计减持1184万股。极为密集的减持公告，显示出原股东坚定的减持决心。

　　实际上，这样的现象已持续数年。

　　据一位投资者发布在网上的根据公司公告做的统计，其发现，原持有合计1亿股的青海天象、青海丰镇和青海四维从2007年底开始减持。到今年3月，这三家股东通过高达21次减持，合计持股已下降至2025.13万股。目前，除青海天象仍有1590万股、占总股本6.71%外，另外两大股东持股均只有200余万股，占比均在1%之下。而从其第三次遭到股东减持的2009年初至今，股价已经从6元左右升至13元以上。

　　经营陷瓶颈，亟待破局

　　曾有一位熟悉资本市场的人士表示，在A股，基本面的重大变化理论上难以预判，但股价的异动总是最好的风向标。如今在青海华鼎身上就正在发生类似情况。一边是游资斥资亿元凶悍抢筹；一边是原几大股东联手疯狂大比例减持；股价同期却在大涨。如此诡异，似乎预示着青海华鼎的未来将发生重大改变。

　　从公司基本面看，这种可能性不能排除。

　　作为国内数控机床的龙头，其铁路机床系列产品在国内市场也占据高达80%，因此一度被认为是高铁建设潮中的直接受益者，有机构曾给出2009年至2011年0.18元、0.28元和0.4元的每股收益预期。但实际上，公司此前的经营情况并不理想，2009年每股收益0.06元，2010年前三季每股收益0.09元，均远低于机构预期。

　　业内人士称，尽管公司所处行业具有一定技术优势，但“两头在外”的模式下其高企的成本限制了盈利能力。地处青海这样的边远地区也是其发展的局限之一。

　　此前市场曾有传闻称大股东将对其进行注资，但据行业分析师表示，控股股东手中并无高质量的经营性资产可供置入；而当地政府从产业发展角度也不会卖壳。

　　不过，限制公司发展的地域问题或许正是其未来突破的契机。2010年底，证监会主席尚福林在与青海省相关领导会谈时便表示，证监会将深入贯彻中央西部大开发、支持藏区加快发展以及支持柴达木循环经济试验区发展的战略决策，在“企业发行上市、期货市场发展、资本市场创新等方面进一步加大力度，积极支持青海发展”。

　　如今，在几大股东大幅减持股权，或许会使得原来较为复杂的股权结构更加清晰。按以往的经验，清晰的股权结构更有利于资产重组。

　　西部矿业：贸易业务明显增加

　　摘要

　　? 西部矿业发布2011 年一季报，一季度公司实现营业收入37.2 亿元，较上年同期增长39%；实现归属于母公司股东的净利润2.40 亿元，较上年同期下降7%。基本每股收益0.10 元。

　　? 2011 年一季度国内铜铅现货价同比有较大增长，锌价基本持平，但公司营业收入增长，净利润却同比下降。我们认为，公司业绩的下滑可能与期内矿产品销售量下降有关。

　　? 期内公司明显加大了贸易业务，采购贸易存货支付的现金大大增加，使经营活动现金净流量为-11.07 亿元，较上年同期减少1,006%。2011 年一季度公司购买商品、接受劳务支付的现金达54.5 亿元，较上年同期18.5 亿元增加194%。而由于购进的贸易存货尚未销售，期末存货28.67 亿元，较年初增长99%。我们认为，虽然套保可使贸易业务获得适当的利润率，但要注意由于期货价格快速大幅下跌带来的强行平仓风险。

　　? 近期，铜铅锌价格开始回调，LME 库存持续上升，其中铅锌库存达到近年新高。在年内铅锌供大于求的背景下，预计价格难以大幅上涨。铜价虽然在历史高点附近，但夏季的到来可能使铜价产生短期调整。

　　? 最新的美联储会议表明，美国仍将完成QE2 的量化宽松。美国经济温和复苏，但中国的通胀可能使央行进一步紧缩货币，由此使贷款下降。中国贷款的减少，尤其贸易商获得贷款的减少可能使贸易库存下降。同时，贷款的减少和高位铜价的调整可能使前期国内囤积的铜释放、短期内中国铜进口下降，对铜价形成压力。由于铜的领先性，铜价可能的短期调整将使其它基本金属价格下跌。

　　? 维持西部矿业2011 年和2012 年EPS 分别为0.48 元和0.58 元，鉴于可能的基本金属价格调整，下调西部矿业评级，由“买入”至“持有”。（信达证券）

　　盐湖股份：中报业绩符合预期 未来盈利逐步上行

　　事件：

　　公司公布 11 年中期业绩预增公告，预计2011 年1-6 月业绩同比增长70-120%，预计每股收益0.98 元/股，我们认为其业绩符合预期。

　　点评：

　　公司业绩分析：公司二季度业绩环比小幅提升8.5%，我们认为此符合预期。主要原因是价格走高，二季度国内钾肥价格监测均价为2998 元/吨，较一季度价格环比上涨5.48%。目前盐湖60%粉钾出厂价为3150 元/吨。

　　下半年钾肥价格趋势向上，公司业绩成长有保证：

　　从外围市场来看，中国下半年钾肥大合同敲定在 CFR450-470 美元/吨为下半年全球价格走高定下基调，另外由于国际供货吃紧，据悉钾肥巨头BPC 和Canpotex 对巴西和东南亚订单船期已经排至8 月，而首批中国大合同货源的到埠将可能也要推迟至8 月左右。在供应紧张的局面下，预计国际钾肥现货价格下半年将接近CFR500 美元/吨。

　　从国内市场看，国内港口库存（55-60 万吨）处于低位，而6 月份后青海地区发运的好转将使得成交量有所放大。价格上，按照经验，中化等进口商将至少按照上沿即CFR470 美元/吨定国内销售价格，即3300 元/吨。而盐湖股份6 月下旬的提价（送到价从3100 元/吨上调至3300 元/吨）也基本顺应了下半年钾肥价格的上升趋势。

　　从化肥比价效应看，目前钾元素相比氮磷的溢价在 10-15%左右，符合正常水平，未来价格有较强支撑。

　　长期看垄断程度不断提升，钾肥是农产品牛市中必然受益品种：国际农产品长期牛市形成，全球定价的钾肥是农产品景气产业链中必然受益的品种。并且从俄罗斯乌拉尔和希尔维尼特两钾肥巨头合并来看，未来全球钾肥垄断程度将不断提升。

　　维持“买入”的投资评级，给予目标价70 元：预计公司 11-13 年EPS 2.30 元、3.16 元、3.65 元，公司作为资源类上市公司可以享受超过行业平均的估值水平，未来100 万吨/年固液转换钾肥项目预计1-2 年达产将明显增加公司价值，而盐湖综合开发一期、二期、金属镁一体化等项目将为公司提供新的利润增长点。因此我们维持对公司“买入”评级，给予公司目标价70 元。（光大证券）

　　三普药业：高端产品放量 输电龙头待发

　　公司盈利水平悄然提升，期待高端产品放量，维持“买入”评级

　　公司 2011 年一季度实现归属母公司净利润0.67 亿，同比增长100%。考虑一季度属于电网投资淡季，并且公司高端产品尚未放量，公司的增长可谓显著。报告期内原材料价格上涨，是公司毛利率水平下降的主要原因。然而实际上，扣除原材料价格因素，公司2011 年一季度单位出货量的毛利同比提高13.7%左右，可见公司电缆产品结构正在升级，盈利能力已悄然提升。

　　若原材料价格维持稳定，我们预计公司2011 年传统业务销售收入125 亿元左右，若加上公司定增项目的投产，公司2011 年销售收入将达到150 亿左右。考虑公司募投项目进程，碳纤维复合导线等高端产品下半年将实现快速增长，2011 年的收入及利润将会进一步提升，我们对当前的盈利预测不做调整，并随时跟踪碳纤维导线的推广，维持“买入”评级。

　　独占 400 亿碳纤维市场：

　　受益于十二五电网全面扩容，及输电线路节能减排的要求，碳纤维复合导线未来5 年市场需求强烈，其中220KV 和110KV 的输电线路替代比例将达到5%，测算十二五市场容量达到400 亿元。远东电缆作为国内唯一实现量产的碳纤维复合导线企业，未来三年独占市场将是大概率事件。1）2006 年至今百条线路挂网运行，产品安全性与可靠性已获得验证；2）公司技术创新突出，实现碳纤维芯棒的国产化，即将实现配件国产化；3）公司培养线路设计与设备安装专业队伍，致力于成为输电线路扩容节能方案提供商。

　　高端网架建设，输电一次设备龙头最先受益：

　　十二五高端电网投资喷井，高端电网（交直流500kV 及以上）投资同比增至2.5 倍，拉动高端输电设备市场爆发式增长。公司作为特高压线路的主要供货商，不失时机的大举扩产高端线缆，携既有的渠道和品牌优势，布局下阶段的又一增长点。我们预计公司超高压募投项目，今明两年贡献EPS 0.14，0.22 元。

　　国际输配电市场或成又一增长点：

　　新兴国家电力供给与消费缺口明显，大规模停电事故频繁，未来大规模建设可期，为中国输配电企业提供世界舞台。未来国内电力设备龙头将会明显受益：1）技术优势，2）渠道优势，3）资金优势。公司作为电缆龙头势必分享盛宴，2010年已有越南、柬埔寨等区域收入，并积极开拓印度市场，未来或成新的增长点。

　　风险提示

　　原材料价格波动风险，包括铜、铝、碳纤维等。

　　碳纤维导线推广低于预期，及其他可能出现的各种系统性风险。

　　【青海板块一览】

　　代码 名称
1 '993618' 青海
2 '000606' 青海明胶
3 '600714' 金瑞矿业
4 '600381' ST贤成
5 '600117' 西宁特钢
6 '600243' 青海华鼎
7 '601168' 西部矿业
8 '000792' 盐湖股份
9 '600771' ST东盛
10 '600869' 三普药业




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