主题：债券发行受冷落


来源：浙江在线-钱江晚报 2011年07月30日03:56

　　动车追尾事故不但让持有高铁概念股的机构损失惨重，铁道部的日子也变得逾加艰难。

　　据媒体报道，截至2008年末、2009年末、2010年末，铁道部总负债分别为8684亿元、13034亿元、18918亿元，同期铁道部资产负债率分别为46.81%、53.06%、57.44%。截至今年一季度末，铁道部总负债19836亿元，资产负债率58.24%。

　　与其2万亿元的负债额度相比，铁道部的盈利能力则受到大家的质疑。2008年度，铁道部共亏损129.51亿元，到2009年净利润为27.43亿元，2010年只赚了1500万元。而据铁道部2010年财报，其累计亏损已达772亿元。

　　雪上加霜的是，上周四，铁道部发行的200亿元一年期高信用等级短期融资券(11铁道CP03)罕见地招标未满，实际认购仅187.3亿。这是铁道部自2006年大举发债以来，首次出现招标未满的情况。虽然该期债券利率达到5.18%的高位，但一方面，前期高铁频出故障，使得铁道部债券市场信誉受到影响；另一方面，与铁道部债券同时发行的一年期短期融资券还有中国北车和广西玉柴机器股份有限公司，其票面利率分别为5.20%和5.65%，铁道部的债券没有任何优势。

　　事实上，此次200亿融资，是铁道部年内第7次举债融资，同时也是今年第三次发行短融券。铁道部数据显示，前两次一年期债券的发行数额分别为200亿和150亿。此外，今年内铁道部还发行过三期数额各100亿的超短融券、一期数额200亿的中期票据。截至目前，铁道部2011年通过发债共计已融得1050亿元。

　　此次动车追尾事故无疑使铁道部雪上加霜，不但融资将遇到更大困难，本来就岌岌可危的盈利能力也面临巨大的挑战。有媒体报道称，面对日益沉重的债务负担，铁道部准备退出部分区域铁路的投资建设，即便参与投资也不再要求做大股东。

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