主题：十大机构预测下周：探低仍未终结



2011-08-05 16: 32

深圳智多盈：恐慌气氛再度显现 大盘能否起死回生？

东方证券：加息对市场影响有限 8月中枢在2750点

金百灵投资：A股估值优势明显 短期存在企稳可能性

上海证券：买盘力量有限 向上拓展空间有限

广州万隆：再次探底低位企稳 短期震荡整理格局难改

大摩投资：权重板块不作为 控制仓位谨慎观望

华讯投资：当前点位仍需消化 缺口处震荡难免

金证顾问：市场重心下移无悬念 短期或企稳反弹

广发证券：市场退一步将海阔天空

世基投资：全球股灾扰乱A股市场 下周2600或将不保



　深圳智多盈：恐慌气氛再度显现 大盘能否起死回生？

　　因担心欧债问题恶化，隔夜美股全线暴跌，致使A股早盘大幅低开，沪指跌破前期低点，最低摸至2605点，成交量急剧放大，散户恐慌盘涌出，但机构却暗度陈仓，低吸迹象明显，指数之后也一路上扬，收复近半跌幅。盘面上，多晶硅，新能源，核电核能，军工航天成重灾区，处于跌幅榜前列。而酿酒，医疗器械，商业类再显防御型品种本色，普遍跌幅较小，抗跌特征明显。

　　由于投资者担心欧洲主权债务问题恶化以及全球经济进一步放缓，4日纽约股市恐慌情绪蔓延，道琼斯指数收盘暴跌500点以上，标准普尔指数跌约4.8%，纳斯达克指数跌幅超过5%。欧洲中央银行行长特里谢4日有关欧洲主权债务危机的表态让投资者原本已经紧张的神经更加紧绷，引起市场恐慌情绪，欧洲主要股市当天开盘后走高，随后集体跳水，到收盘时全线暴跌，跌幅大都超过3%。近期美国公布的经济数据，无论从制造业指数、消费者支出还是就业指标等均大幅低于经济发展正常时的平均水平，引发投资者对经济前景的担忧。当前，世界经济阴云笼罩，欧美股市纷纷破位下跌，危机到来已不可避免。中国能否在此困境中独善其身不得而知，资本市场最担心的就是这种不确定性，在这种背景下，A股很难有大作为。

　　技术面，今天上证指数创了新低，将前期的反弹成果再次付之一炬，虽然从盘面上看，明显有资金在逢低吸纳，指数跌幅也显著收窄，但是大多数资金也只是想趁机做一把高抛低吸，后市也并不乐观。而且若创业板M头确认形成，中小盘股将直接开启主跌浪，指数破2600也是迟早的事了。（深圳智多盈）

　　东方证券：加息对市场影响有限 8月中枢在2750点
　　我国上半年的经济数据已经显示出“高通胀，软着陆”的局面，受货币政策持续紧缩影响，实体经济尤其是中小企业已显现出困难。我们的微观调研也显示，工业增加值增速在持续下降。而最近中央政治局会议强调通胀仍然作为首要目标，如果紧缩政策的方针不变，那么8月份经济下滑的势头将难以改变。从商务部已公布的食用农产品价格指数和农业部批发指数看，7月通胀形势依然严峻，我们预期CPI增速在8月份有所下降，但回落幅度可能不大。由于货币市场流动性偏紧，8月上调存准的可能性较低，而加息的可能性较大，对市场流动性的直接影响将比较有限。

　　总体看，我们对市场行情维持谨慎乐观态度，预测指数8月份运行中枢在2750左右，指数运行范围预期将在2600-2850点。时点上看，在经过7月末的大幅下跌后，8月市场可能将出现温和反弹的机会。（东方证券）

　　金百灵投资：A股估值优势明显 短期存在企稳可能性
　　盘面显示出，多头似乎有着一定的做多底气。一方面是因为目前A股市场的估值优势明显，尤其是煤炭股、银行股，所以，分析人士认为在地板上跌跟头，后果并不严重。因此，多头的做多底气有所提振。另一方面则是因为新的高成长股仍然在吸引着多头的目光，比如说昆明制药等强势增长的品种。与此同时，目前基金等机构资金的仓位也处于历史低位区域，这些新的强势增长品种迅速成为基金等机构资金新的配置对象，从而聚集了市场人气。受此影响，大盘震荡回升，在2630点一线明显有资金的加仓行为。看来，短线大盘的确存在着企稳的可能性，建议投资者在操作中仍宜持股。（金百灵投资）

　　上海证券：买盘力量有限 向上拓展空间有限

　　午市后A股市场有所震荡企稳。一方面是因为高价股的活跃，比如说宁基股份（002572）、龙源技术（300105）等高价股依然强硬。而高价股历来是多头的风向标，所以，高价股的强势往往意味着大盘短线仍有望反复强势。另一方面则是因为煤炭股等低估值品种渐渐趋稳，说明市场的做多能量有所聚集。在此牵引下，大盘有所震荡企稳。但盘面也显示出，市场的压力依然存在，一是量能仍然萎缩，未能明显放大，说明市场的企稳主要来源于抛压的减少而不是买盘力量的增强。二是市场缺乏清晰的做多板块。在此背景下，大盘自然仍将震荡，难有大的涨升空间。故在操作中，建议投资者不宜频繁操作，可暂持股。（上海证券）

　　广州万隆：再次探底低位企稳 短期震荡整理格局难改

　　受昨日道琼斯和标普指数狂泻5%和4.8%的影响，以及受欧洲危机的影响，欧洲各国指数也处于狂跌中，市场担心经济将陷入第二次危机，今日股指大度低开，一度破了前期的2610低点，市场陷入了一种恐慌中，之后呈现小幅回升态势，但是仍在低点徘徊，市场在国内外经济不景气的情况下，市场上升的动能也不强。目前，股指已破位下行，近几日成交量始终在低位，存量资金对股指的提振作用非常有限。至早盘结束，上证指数收于2633.52点，下跌1.88%，成交易比前一日有所放大，为500.5亿元。

　　板块方面，受股指暴跌的影响，板块无一幸免，全线飘绿，市场避险情绪严重，防御板块成为资金的共同去处，酿酒食品以最小的跌幅居前，医药、农林牧渔跌幅也相对靠后，防御性和大消费成为资金的避风港。受美国股市暴跌的影响，以及各国出台宽松量化的政策，今日有所金属板块跌幅居前，一旦世界经济陷入危机，其大宗商品下跌在所难免。但是中小板的跌幅没有大盘指数这么严重，说明股市的热点仍在中小盘股。今日，成交量与前日有所放大，指短期内将进入震荡整理态势。

　　中期来看，PMI7月继续回落，担心经济增速下滑以及7月cpi有可能创新高，现在市场担心欧洲危机的不断演化，以及世界各国的宽松量化政策出台，接着美债仍旧不断被提出来，以及西方国家为了刺激经济的发展，将实行宽松量化政策，货币战争又将硝烟四起，贸易摩擦不断增多。国内政策也处于不明朗状态，在下半年政策不放松的情况下，企业融资将进一步提升，企业经营困难将进一步显现。这些都将引导市场的走向。目前，市场更多的是呈现结构性的行情。

　　目前，市场普遍处于相对悲观中，机构的不作为，以及游资的乱炒，股指依旧呈现暴跌和暴涨的局面，市场无方向感，在未来更多的是呈现结构性机会概率比较大，投资者普遍认为第三季度仍以防御为主，未来行情将在四季度会有所变现。目前，投资者在不明朗的情况下以主题投资为主和采取防御策略。（广州万隆）

　　大摩投资：权重板块不作为 控制仓位谨慎观望
　　美欧受经济放缓和债务蔓延影响，股市和大宗商品市场继续大幅下跌，担忧恐慌情绪蔓延至全球投资市场，同样对弱势震荡中的A股产生了实质性压力，致使国内股市周五早盘大幅低开，随后呈现温和震荡攀升，跌幅收窄。盘面上，板块个股普跌，航空运输、农林、旅游板块相对较强，跟随大市表现，个股普遍呈现低开高走之势，今日上市的两只中小板新股表现良好。

　　整体来看，欧债危机进一步蔓延至欧洲经济体核心国家，美国时好时坏的经济数据都表明经济面没有朝想象的方向顺利发展，尽管主要经济体仍可能采取新的宽松政策刺激经济活力，但刺激政策的效果在投资者心目中已经大打折扣，并不时的引发投资者谨慎意识的上升。目前市场在权重板块不作为，题材股丧失活跃性的情况下，建议控制仓位观望为主，把握个股跌下来低位建仓的机会。 （大摩投资）

　　华讯投资：当前点位仍需消化 缺口处震荡难免

　　A股却与美股经济存在着天地之别。根据国际通用的《马斯特里斯特条约》规定：国家发放国债不得高于本国GDP的60%，这是最高警戒线。欧元区频爆债务危机的希腊、爱尔兰等国债务远超最高警戒线自不待说，就连美国也早已飞翔在最高警戒线之上。了解了这一背景，我们再把目光回到国内，看一下地方债务平台纠结。国内前些年的GDP逐步超越10万亿元、20万亿元这一道道坎；但去年年底的国债余额为6.75万亿元，仍然仅占GDP的17%；如果加上地方融资平台上的地方政府的负债约8至10.7万亿元，仍然只占GDP的37%和44%。因此，无论是选取地方债务金额下限还是上限，国内的整体债务水准按国际标准都处于绝对安全线之下，而且这还是将国债和地方债务混为一谈。但就是这样的低负债水准，居然让A股比海外市场更闹心。

　　我们目前需要的是一定的消化时间，再把脱离正常轨道的A股送回原来的区间。观察近日美股的走势和A股的量能。如果没有放量上涨出现，那么短线还是介于缺口处的盘整。

　　即使没有强力拉升，今天的大幅低开还是给我们造就了不少短线机会。看盘面，大幅预增还有上涨欲望，今天高送转的桐昆逆市走强就是一个例子。真正值得投资者关注的是：半年报业绩大幅增长，同时去年半年报每股收益的绝对值不低，并且又具有可持续成长潜力的个股，最重要的是目前股价并没有很强的表现。业绩确定性较高的价值股和成长性较好、估值相对合理的成长股，在下跌的过程中投资价值已经逐渐显现。（华讯投资）

金证顾问：市场重心下移无悬念 短期或企稳反弹

近期市场的走势基本上维持着重心步步下移之势，今日市场更是在受到了外围市场深度重挫之后，迎来了大幅低开80个点的开市行情 。但是，A股在创下了近期的新低2605点后，随即进入的震荡走高的企稳态势。并且成量与前几个交易日相比已经有了明显的放大，但是整个市场的行业与个股却表现逊色，几乎所有板块全线尽墨，个股飘红不足两成。短期来说市场的恐慌性抛盘站住着更大的权重。可是，市场在创出新低点之后，与前次2610点的低点基本上形成了遥相呼应。所以，技术面上还是存在一定的超跌企稳反弹需求的。可是，从中长期的市场下行趋势来看，市场重心本是步步下移趋势，因此市场打出新低点并不为奇，而市场探底回升同样并不为怪。一句话概括的话，那就是短期市场若想超跌反弹，内外兼优是关键。否则，市场的风险恐将再度放大。

　　笔者认为，对于外患来说，中国并没有太多的能力来进行抑制，同样也没有权利来进行管制。从目前美国公布的经济数据，无论从制造业指数、消费者支出还是就业指标等均大幅低于经济发展正常时的平均水平，引发投资者对经济前景的担忧。这也是美国道指与纳指双双在昨日大幅重挫的重要原因。而这一关键的负面因素，对于美国来说，又是其继债务上限问题之后的又一难题。短期之内将难以出现好转迹象。所以，美国市场的走势很有可能在未来较强一段时间之内受到美国经济复苏缓慢的拖累。而技术上来说，美股 的两大指数在经过重大的创伤之后，都形成了破位形态。相对应的，欧元区的债务危机也同样是祸不单行。西班牙和意大利国债收益率的不降反升，也使得两周之前出台的用以阻止欧债危机蔓延的新希腊救助方案多少有些难堪。随着国债收益率上涨、大量持有意国债的意银行 股价大跌，意政府进入了紧急状态。因此，未来A股市 场的风险也将会继续因为受到外围市场的调整而随之增加。市场要想持续性探底反弹逐步走强，需要外围市场能有所实质性的改观。

　　当然，国内同样需要产生积极救市政策。笔者相信A股市场的管理者定会想方设法来抵御外患对国内资本市场的冲击。当前最主要的问题是市场缺钱，只有把市场的资金来源增多了，才是真正抵御外来利空打击的最好保障。而这种资金流动性增强的来源不能够因多发行货币量进行解决。只能以当前的存量资金来进行合理发挥与有效配置。这样才不会造成资产泡沫。

　　就短期来说，自7月18日以来，央行已经连续三周净投放，累计净投放近千亿元，本周进一步净投放至440亿元。受此影响，银行间市场回购利率近日来连续下行，其中隔夜利率已经跌破3%，接近前期低点。央行的这一举措，笔者觉得，7月底之后，市场资金面将会有所缓解，但缓解幅度依然不会特别大。从外汇占款投放、财政存款回笼、公开市场操作及存准率等方面对下半年资金面进行分析，预计下半年的资金面宽松的情况不会特别明显，回购利率还将维持在较高的水平。尤其是日前刚刚召开的中国人民银行分支行行长座谈会传递出一个重要货币政策信号——“要综合运用利率、汇率 、公开市场操作、存款准备金率和宏观 审慎管理等工具组合，保持合理的社会融资规模和节奏。”所以，在7月份经济数据即将公布之际，众多预测其将继续维持在相对高位运行的情况下，8月份市场加息的的预期不断增强，也同样将对市场主力资金构成操作策略上的影响。

　　而从中长期看，笔者认为，最近市场提及较多的中国版“401K”计划倒是一种可以参考的良策。随着新股发行节奏的不断加快，尤其在紧缩货币政策的大环境下，资金匮乏已成为制约我国资本市场发展的重要瓶颈。然而在另一方面，截至2010年底，我国五项社会保险资金累计结余已达到23000多亿元。据社会科学院世界社保中心主任郑秉文测算，中国社会保险基金的收益率不到2%，几乎是世界上收益率最低的。1997年以来中国“五险”基金的利息损失高达6000亿元以上，相当于抵消了同期财政对养老保险 体系的所有补贴。而到2020年，仅养老保险滚存余额就超过10万亿元，届时收益损失将达几万亿元。因此，推动养老 金和企业年金入市，实现养老体系和资本市场的良性互动，将是未来资本市场发展的大势所趋。这也将是未来市场能否走出牛市行情的一个关键。

　　所以，对于接下来的操作，笔者认为，短期市场下跌趋势依然未变，指数风险在外围市场利空的轮番突袭下恐将有增无减。但是，国内市场毕竟存在自身的中国特色，符合中国十二五规划政策的相关题材概念个股仍然具有波段性的投资机会。轻指数，重个股仍然是基金投资者的首选。而对于保守的投资者来说，持币观望或许是更为安全的选择。（金证顾问）

广发证券：市场退一步将海阔天空
受美股大跌影响，两市早盘大幅低开，因自7月18日开始的调整已是第15个交易日，上证指数开盘2620点，与15日收盘点位2820点正好下跌200点，跌幅超过7%，由于此间跌幅巨大，再加上此前股指已有两次因周边市场大跌造成A股低开后展开盘中反弹，今天股指低开瞬间下探后亦在盘中出现小幅回升，但国内外消息面均不平静，美国的经济衰退、欧债危机和国内的通胀加剧、经济减速均对股指形成压制，尽管今天巨大的跳空缺口对股指有一定的引力，下周初也不排除继续反弹的可能，但周五盘中已击穿6月20日的低点2610点，股指中线向淡的趋势更为明确，下周又有7月经济数据的公布，大盘反弹的空间并不充足，反而随时在中线资金离场压力下再度下行，调整是风险的释放过程，投资者在当前点位仍宜保持轻仓，退一步海阔天空。（广发证券）

世基投资：全球股灾扰乱A股市场 下周2600或将不保

美国经济可能陷入新的衰退周期引发全球股灾，市场预期由此可能引发新一波的国际金融 危机，预期如果成真，对全球资本市场和商品市场的冲击将是不言而喻的。欧洲方面，欧债危机可能蔓延至意大利、西班牙，这对欧洲乃至全球经济的影响也是明显的。中国作为美欧最主要的贸易伙伴，其经济也将难以善终。今日两市指数跳空低开破位下跌，沪综指再创今年以来的调整新低2605，盘中虽有弱势反弹，但是蓝筹拖累指数明显。早盘两市指数的大幅低开主要是受隔夜美欧股市 以及商品市场暴跌的因素刺激，之后沪综指在2605一线获得支撑而探底反弹，消费概念逆势活跃。午后指数依然弱势，沪综指反弹在2650附近遇阻，尾盘再度跳水回落。

　　盘面看，今日市场基本呈现普跌格局，蓝筹板块拖累指数，题材表现不振。蓝筹方面，受国际商品市场大跌的拖累，电力、有色、钢铁、化工等周期性蓝筹板块领跌指数拖累市场人气。酿酒板块虽然盘中几度发力护盘，但是终究是独木难支。题材方面，国际原油价格大跌刺激多晶硅、锂电池等新能源概念领跌题材，物联网、环保、中小市值板块也是深幅回调，这对市场人气的打击是明显的。

　　目前看，下半年中央将把稳定物价总水平作为宏观 调控的首要任务，下半年将继续实施稳健的货币政策，投资者三季度依然要重点关注国内的通胀形势，关注CPI会否如期回落，关注通胀拐点何时出现。若是下半年国内通胀高位回落，下半年国内资本市场的结构性机会也将好于上半年，反之则不然。短期来看，欧债危机、美国经济衰退的负面影响有待在国内市场继续消化，另外7月通胀数据下周即将公布，这无疑会给国内资本市场带来较大的不确定性影响。技术上看，沪综指今日破位大跌再创新低，沪综指2600整数关已经命悬一线，今日再度留下向下的跳空缺口，此缺口多为弱势的持续性缺口，衰竭缺口何时出现有待下周继续观察。沪综指上月下旬重新步入下降通道，预计中线支撑在2500一线。短线看，指数技术形态重新走坏，预计下周仍有回调空间，沪综指2600或将不保，下周短期重要支撑在2580附近。当前投资者依然要控制仓位，多看少动不可盲目抄底。（世基投资）





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