主题：海信电器：LED领先,行业升级中的最大受益者

投资要点：
行业升级带来 LED 电视高增长期 目前国内彩电行业已经由过去整体销量
的爆发式增长，转变为行业升级带来的结构调整。液晶电视对 CRT 电视的
替代高峰已过，未来增长将主要来自对存量 CRT 的替代。而液晶电视本身
也在不断升级中，目前 LED 电视对传统 CCFL 液晶电视的替代是主流趋势，
在内销市场 LED 的出货量已达 36%。随着主要彩电厂商对高毛利率 LED 电
视的推广，预计未来两年将成为 LED 电视的高增长期。
LED 电视布局提前一步，把握先发优势 强大的技术研发实力以及准确的市
场判断使得公司在行业趋势转变中总能领先于同行，此次行业升级中公司对
LED 电视的布局依然是提前一步，掌握先发优势，在后期行业快速增长过程
中能最大程度受益。目前公司 LED 液晶电视出货占比约 45%，远高于行业
水平，预计至年底公司 LED 出

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