主题：招商银行：估值水平合理

公司2007年业绩预增110%，公司业绩高增长的主要动力是，零售业务进入收获期和宏观政策因素正面作用叠加。从2006开下半年开始，公司零售业务进入收获期，高速增长的零售业务持续大幅贡献利润，零售业务中的信用卡业务收入保持每年番左右的增速，已成为公司利润重要增长点。

　　
　　二级市场上，近期公司的股票和其他银行板块股票一样都出现了比较大的跌幅。目前公司的估值水平已经下降到了比较合理的价值投资区间。随着小非的解禁，公司的股票有望在29元附近构筑一个中期的底部，建议中线关注，目标价位42元。



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