主题：国务院决定暂停审批新铁路建设项目

国务院决定适当降低新建高铁初期速度
　　新华网快讯：温家宝总理主持召开国务院常务会议，决定开展高速铁路及其在建项目安全大检查，适当降低新建高速铁路运营初期的速度，对拟建铁路项目重新组织安全评估。（新华网）

　　国务院常务会决定开展高铁及其在建项目安全大检查

　　国务院总理温家宝10日主持召开国务院常务会议。决定开展高速铁路及其在建项目安全大检查，适当降低新建高速铁路运营初期的速度，对拟建铁路项目重新组织安全评估。

　　会议指出，目前“7 ·23”甬温线特别重大铁路交通事故的调查和善后处理工作正在深入展开，铁路系统正在集中排查隐患，加强安全措施。彻底查明事故的原因，深刻反思和总结教训，全面加强铁路安全生产，对实现铁路尤其是新建高速铁路安全运营，对我国铁路事业的健康发展，至关重要。因此，这次调查不仅要查清直接原因，还要追根溯源，查清设计、制造、管理等方面的源头性问题。会议决定充实、加强国务院事故调查组，调整人员结构，完善调查制度，以提高调查工作的权威性和公信力。为切实做好铁路建设、运营、管理等方面的安全工作，会议决定进一步采取以下三项措施：

　　（一）开展高速铁路及其在建项目安全大检查。成立由国家安全监管总局牵头、有关部门和各方面专家参加的有充分权威的国务院检查组，重点检查安全生产制度和责任制落实情况，设备质量和运营安全保障情况，在建项目设计、质量和安全情况，职工教育培训和关键岗位人员合格上岗情况。对发现的问题，要系统梳理，深入分析，有针对性地提出整改意见。检查情况要向国务院报告。

　　（二）适当降低新建高速铁路运营初期的速度。新建高速铁路运营初期，要根据不同线路实际情况，科学评估，适当降低运营速度，以利于增加安全冗余，改进技术和管理，积累安全管理经验。

　　（三）对已经批准但尚未开工的铁路建设项目，重新组织系统的安全评估。暂停审批新的铁路建设项目，并对已受理的项目进行深入论证，合理确定项目的技术标准、建设方案。

　　会议指出，以上三项措施涉及面广，任务复杂繁重，要科学部署，周密细致制定方案、分解任务，加强协调配合。一要切实加强组织领导。有关部门主要负责人要负总责，组建工作能力强、专业水准高的专门班子，负责具体组织落实。二要及时整改。要在查清和消除隐患、全面加强薄弱环节基础上，重点完善安全生产规章制度和责任体系，规范新建高速铁路开通条件，严格设备工程质量和技术要求，理顺铁路运输组织体系和作业程序，打牢铁路安全生产的基础。整改工作要注意借鉴和汲取国际经验。三要统筹做好部分高速铁路降低运营速度后的运力调度等工作，适当增加其它客运车次，做到既确保铁路安全，又不影响人民群众出行方便。四要坚持公开透明、准确真实的原则，认真做好信息发布工作，使事故的调查处理和后续整改最大程度得到社会的理解和支持。五要科学编制“十二五”铁路发展规划。合理确定铁路等级、速度目标值等核心指标，完善安全标准，更加注重新技术、新装备开发应用的安全性和可靠性。加大高速铁路运营安全投入。完善和落实运营风险和安全评估机制，全面开展后评估工作。

　　铁道部部长盛光祖在发言中表示，“7·23”甬温线特别重大铁路交通事故给人民群众生命财产造成重大损失，我们深感内疚，十分痛心。事故暴露出铁路运输安全基础和管理方面存在薄弱环节，对重大事故的应急管理和处置缺乏经验，教训是深刻的。对社会各方面提出的批评和建议，铁道部将认真研究，并切实改进工作。铁道部将积极配合国务院事故调查组，查明原因，查找漏洞，全面加强和改进铁路安全工作，给人民群众一个真诚、负责任的交代。

　　会议指出，中国将坚定不移地继续发展高速铁路，但必须坚持科学规划、统筹协调，坚持百年大计、质量第一，切实把每一项工程都建成优质工程。会议要求铁路干部职工牢固树立科学发展观，牢固树立安全第一的观念，振作精神，增强信心，团结一致，扎实工作，通过各方面共同努力，真正把中国的高速铁路办成让全国人民放心的铁路。（中国广播网）

　　全面加强和改进铁路安全工作——访铁道部党组书记、部长盛光祖
　　新华社记者　齐中熙
　　８月１０日，国务院常务会议研究部署进一步加强铁路安全工作，并决定开展高速铁路安全大检查。按照会议要求，新闻媒体将全程参与大检查活动。为此，新华社记者采访了铁道部党组书记、部长盛光祖。
　　记者：“７·２３”甬温线特别重大铁路交通事故发生后，铁道部党组采取了哪些措施加强铁路运输安全工作？
　　盛光祖：“７·２３”甬温线特别重大铁路交通事故给人民群众生命财产造成了重大损失，我们十分痛心，深感内疚。这起事故暴露出铁路运输安全基础和管理方面存在薄弱环节，对重大事故的应急管理和处置缺乏经验，教训是深刻的。社会各界对铁路工作提出的批评和建议，是对我们的关爱和对铁路科学发展的期盼。
　　事故发生后，铁路部门深刻吸取教训，认真贯彻党中央、国务院领导同志的重要指示，迅速行动，采取一系列措施，全面加强和改进铁路安全工作。一是迅速开展安全隐患排查及整改工作。从７月２５日起至９月底，采取集中排查的方式，对行车设备、职工作业、规章制度、非正常情况下行车、应急处置、工程建设等重点内容，进行全面排查整改。二是组织各级干部对安全进行包保。铁道部机关抽调１８０名专业干部，分系统组成４７个安全检查组，到运输一线对安全重点部位进行全面检查。各铁路局和生产站段也组织专门力量，分片包保，对安全生产重点部位和关键岗位进行包保、全过程盯控。三是加强铁路职工安全思想教育。引导广大干部职工认清面临的严峻形势，深刻吸取事故教训，坚定信心，振奋精神，切实抓好安全生产。四是做好事故善后和维护稳定工作。积极会同地方政府，尽最大努力妥善做好受伤人员救治和善后处理工作。
　　记者：国务院决定开展高速铁路安全大检查，您怎样认识这次大检查的意义？铁道部有何打算？
　　盛光祖：国务院决定开展高速铁路安全大检查，充分体现了党中央、国务院对人民群众生命财产安全的高度负责，充分体现了对铁路安全工作特别是高铁安全的高度重视，对于全面系统排查和彻底整治高铁安全隐患，进一步做好高铁建设、运营、管理等安全工作，健全完善高铁安全生产长效机制具有重要意义。我们将认真接受国务院检查组的检查，深入整改问题，健全完善高铁安全管理长效机制，促进高铁建设和运营安全工作。
　　记者：高铁安全牵动着亿万民众的心，抓好高铁安全刻不容缓，请问铁路部门采取了哪些强化高铁安全的措施？
　　盛光祖：为切实加强铁路安全工作，我们一手抓当前，扎实进行安全隐患排查及整改，迅速稳定铁路安全局面；一手抓长远，强化基础和管理，努力实现铁路安全持续稳定。
　　针对当前，一是为解决信号设备设计缺陷问题，我们已经完成了对所有使用与事故区段相同制式的信号设备全面测试排查，增加了可靠的硬件防护措施。同时，组织故障的设计、生产厂家优化设备软件总体设计，从源头上彻底解决设备软件缺陷问题。二是防范信号和列控系统出现新问题。不间断监控列车运行状况和设备状态，发现影响行车安全的问题时，立即采取安全防护措施。三是对于涉及安全的各项行车设备进行技术专项检查，排查隐患。四是修订并严格执行非正常情况下的行车组织办法和工作流程，完善细化各类应急预案，提高应急处置能力和水平。
　　着眼长远，要强化铁路安全的基础建设。一是要全面提高高铁设备质量。对所有高铁产品严把入口关，规范高铁设备准入管理。二是要完善高铁规章制度。以高铁设备维修、检测监控、行车组织、应急救援等为重点，构建科学严密的高铁规章制度体系。三是要加强高铁人员培训，全面提高高铁从业人员的技术业务技能。四是要提升高铁应急处置能力，完善高铁设备故障处置预案。五是要加强高铁治安防范，优化高铁治安环境，提升安全保障能力。
　　记者：当前，铁路对高铁运营初期运行速度和列车开行方案有什么考虑？
　　盛光祖：为增加高铁安全冗余，积累安全管理经验，在高铁运营初期，当前我们将在充分准备的基础上，采取如下措施。
　　在运行速度方面：设计最高时速３５０公里的高铁，按时速３００公里开行；设计最高时速２５０公里的高铁，按时速２００公里开行；既有线提速到时速２００公里的线路按时速１６０公里开行。速度下调的列车，票价也做适当下浮。在列车密度方面：高铁运营初期采取列车运行图一次编制、分阶段实施的办法，逐步提高列车开行密度，以利于新设备更好的磨合。
　　记者：目前你们如何保证在建高铁项目的质量安全？
　　盛光祖：对在建的高铁项目，我们正在进行全面检查。重点是科学合理地安排施工组织，严格禁止建设项目赶工期，加强质量安全监督管理，严格工程验收。总之，工程建设进度要服从质量安全。（完）



铁道部长：高铁降速降票价
　　8月10日，国务院常务会议决定，开展高速铁路安全大检查。
　　8月10日，国务院常务会议研究部署进一步加强铁路安全工作，并决定开展高速铁路安全大检查。按照会议要求，新闻媒体将全程参与大检查活动。为此，新华社记者采访了铁道部党组书记、部长盛光祖。
　　记者："7·23"甬温线特别重大铁路交通事故发生后，铁道部党组采取了哪些措施加强铁路运输安全工作？
　　盛光祖："7·23"甬温线特别重大铁路交通事故给人民群众生命财产造成了重大损失，我们十分痛心，深感内疚。这起事故暴露出铁路运输安全基础和管理方面存在薄弱环节，对重大事故的应急管理和处置缺乏经验，教训是深刻的。社会各界对铁路工作提出的批评和建议，是对我们的关爱和对铁路科学发展的期盼。
　　事故发生后，铁路部门深刻吸取教训，认真贯彻党中央、国务院领导同志的重要指示，迅速行动，采取一系列措施，全面加强和改进铁路安全工作。一是迅速开展安全隐患排查及整改工作。从7月25日起至9月底，采取集中排查的方式，对行车设备、职工作业、规章制度、非正常情况下行车、应急处置、工程建设等重点内容，进行全面排查整改。二是组织各级干部对安全进行包保。铁道部机关抽调180名专业干部，分系统组成47个安全检查组，到运输一线对安全重点部位进行全面检查。各铁路局和生产站段也组织专门力量，分片包保，对安全生产重点部位和关键岗位进行包保、全过程盯控。三是加强铁路职工安全思想教育。引导广大干部职工认清面临的严峻形势，深刻吸取事故教训，坚定信心，振奋精神，切实抓好安全生产。四是做好事故善后和维护稳定工作。积极会同地方政府，尽最大努力妥善做好受伤人员救治和善后处理工作。
　　记者：国务院决定开展高速铁路安全大检查，您怎样认识这次大检查的意义？铁道部有何打算？
　　盛光祖：国务院决定开展高速铁路安全大检查，充分体现了党中央、国务院对人民群众生命财产安全的高度负责，充分体现了对铁路安全工作特别是高铁安全的高度重视，对于全面系统排查和彻底整治高铁安全隐患，进一步做好高铁建设、运营、管理等安全工作，健全完善高铁安全生产长效机制具有重要意义。我们将认真接受国务院检查组的检查，深入整改问题，健全完善高铁安全管理长效机制，促进高铁建设和运营安全工作。
　　记者：高铁安全牵动着亿万民众的心，抓好高铁安全刻不容缓，请问铁路部门采取了哪些强化高铁安全的措施？
　　盛光祖：为切实加强铁路安全工作，我们一手抓当前，扎实进行安全隐患排查及整改，迅速稳定铁路安全局面；一手抓长远，强化基础和管理，努力实现铁路安全持续稳定。
　　针对当前，一是为解决信号设备设计缺陷问题，我们已经完成了对所有使用与事故区段相同制式的信号设备全面测试排查，增加了可靠的硬件防护措施。同时，组织故障的设计、生产厂家优化设备软件总体设计，从源头上彻底解决设备软件缺陷问题。二是防范信号和列控系统出现新问题。不间断监控列车运行状况和设备状态，发现影响行车安全的问题时，立即采取安全防护措施。三是对于涉及安全的各项行车设备进行技术专项检查，排查隐患。四是修订并严格执行非正常情况下的行车组织办法和工作流程，完善细化各类应急预案，提高应急处置能力和水平。
　　着眼长远，要强化铁路安全的基础建设。一是要全面提高高铁设备质量。对所有高铁产品严把入口关，规范高铁设备准入管理。二是要完善高铁规章制度。以高铁设备维修、检测监控、行车组织、应急救援等为重点，构建科学严密的高铁规章制度体系。三是要加强高铁人员培训，全面提高高铁从业人员的技术业务技能。四是要提升高铁应急处置能力，完善高铁设备故障处置预案。五是要加强高铁治安防范，优化高铁治安环境，提升安全保障能力。
　　记者：当前，铁路对高铁运营初期运行速度和列车开行方案有什么考虑？
　　盛光祖：为增加高铁安全冗余，积累安全管理经验，在高铁运营初期，当前我们将在充分准备的基础上，采取如下措施。
　　在运行速度方面：设计最高时速350公里的高铁，按时速300公里开行；设计最高时速250公里的高铁，按时速200公里开行；既有线提速到时速200公里的线路按时速160公里开行。速度下调的列车，票价也做适当下浮。在列车密度方面：高铁运营初期采取列车运行图一次编制、分阶段实施的办法，逐步提高列车开行密度，以利于新设备更好的磨合。
　　记者：目前你们如何保证在建高铁项目的质量安全？
　　盛光祖：对在建的高铁项目，我们正在进行全面检查。重点是科学合理地安排施工组织，严格禁止建设项目赶工期，加强质量安全监督管理，严格工程验收。总之，工程建设进度要服从质量安全。(新华网　记者 齐中熙)

　　中国聚焦：中国将全面下调高铁运行时速
　　新华网北京８月１０日电(记者　齐中熙)中国铁道部部长盛光祖１０日在接受新华社记者采访时表示，为增加中国高铁安全冗余，积累安全管理经验，在高铁运营初期，中国将全面下调高铁运行时速。

　　这是中国在过去几年连续６次铁路大提速及多次冲击高铁最高时速后的首次降速运行，也是在“７·２３”甬温线特别重大铁路事故后，铁路系统对中国高铁的一次“补课”。

　　“在运行速度方面，设计最高时速３５０公里的高铁，按时速３００公里运行；设计最高时速２５０公里的高铁，按时速２００公里运行；既有线提速到时速２００公里的线路按时速１６０公里开行。速度下调的列车，票价也做适当下浮。”盛光祖说。

　　另外，在列车密度方面，高铁运营初期采取列车运行图一次编制、分阶段实施的办法，逐步提高列车开行密度，以利于新设备更好的磨合。

　　８月１０日，国务院常务会议研究部署进一步加强铁路安全工作，并决定开展高速铁路安全大检查。

　　盛光祖透露，对在建的高铁项目，铁道部正在进行全面检查。“重点是科学合理地安排施工组织，严格执行建设项目工期，加强质量安全监督管理，严格工程验收。总之，工程建设进度要服从质量安全”。

　　他说，为切实加强铁路安全工作，铁道部针对信号设备设计缺陷问题进行排查，目前已经完成了对所有使用与事故区段相同制式的信号设备全面测试排查，增加了可靠的硬件防护措施。同时，组织故障的设计、生产厂家优化设备软件总体设计，从源头上彻底解决设备软件缺陷问题。

　　据介绍，铁道部还将防范信号和列控系统出现新问题。不间断监控列车运行状况和设备状态，发现影响行车安全的问题时，立即采取安全防护措施；对于涉及安全各项行车设备进行技术专项检查，排查隐患。

　　铁道部还修订并严格执行非正常情况下的行车组织办法和工作流程，完善细化各类应急预案，提高应急处置能力和水平。

　　此外，盛光祖说，为着眼长远，强化铁路安全的基础建设。铁路部门要全面提高高铁设备质量。对所有高铁产品严把入口关，规定高铁设备准入管理。完善高铁规章制度。以高铁设备维修、检测监控、行车组织、应急救援等为重点，构建科学严密的高铁规章制度体系。还要加强高铁人员培训。全面提高高铁从业人员的技术业务技能。提升高铁应急处置能力。完善高铁设备故障处置预案。加强高铁治安防范。优化高铁治安环境，提升安全保障能力。

　　盛光祖谈到，“７．２３”甬温线特别重大铁路交通事故给人民群众生命财产造成了重大损失，我们十分痛心，深感内疚。这起事故暴露出铁路运输安全基础和管理方面存在薄弱环节，对重大事故的应急管理和处置缺乏经验，教训是深刻的。社会各界对铁路工作提出的批评和建议，是对我们的关爱和对铁路科学发展的期盼。

　　他表示，从７月２５日起至９月底，铁路采取集中排查的方式，对行车设备、职工作业、规章制度、非正常情况下行车、应急处置、工程建设等重点内容，进行全面排查整改。组织各级干部对安全进行包保。铁道部机关抽调１８０名专业干部，分系统组成４７个安全检查组，到运输一线对安全重点部位进行全面检查。各铁路局和生产站段也组织专门力量，分片包保，对安全生产重点部位和关键岗位进行包保、全过程盯控。



　　中邮证券：铁路装备制造板块短期承压

　　分析师：王博涛 撰写日期：2011-07-26

　　事件:

　　近期,动车及高铁事故频发,特别是7.23动车追尾事件,造成严重的人员伤亡和重大的财产损失,进而引起人们对动车及高铁安全性的担忧。整理近期报道的铁路事故包括:

　　7月10日,G19、G155、G21次列车等12趟高铁列车晚点;

　　7月12日,G212、G103、G114次列车滞留。

　　7月13日,G114此列车在镇江南站非正常停靠,滞留90分钟。

　　7月14日,G105次中途停车,全程晚点40分钟,G201次列车晚点1小时,更换了故障车后发车;

　　7月23日,杭深线永嘉至温州南间,北京南至福州D301次列车与杭州至福州南D3115次列车发生追尾事故。导致D301次列车第1至4位脱线,D3115次列车第15、16位脱线;

　　7月25日,京沪高铁定远附近突发供电设备故障,造成G20、G44、G37等20余趟列车晚点。

　　点评:

　　事故频发显示对铁路运输的组织管理尚有较大改进空间。从公开的信息看,发生系列事故的原因主要归结为天气因素导致设备故障进而引发事故。“7.23”动车追尾事件初步判断是因信号系统或调度系统出现故障,使得列车进入闭塞区间,进而追尾。我们认为,天气因素只是诱发事故的外部因素,动车在列控、调度等多重系统管控之下,依然出现的追尾事件,仅仅归结为天气原因的解释难以理解。我们认为,系列高频率事故的发生显示了动车及高铁运营能力的不足及运输组织管理存在的欠缺。铁路运输生产需要车、机、工、电等多工种、多作业环节的精心协作与配合,通过远距离的全网联合作业,才能完成一次生产任务,任何一个环节的细小疏忽都会造成未知后果。动车及高铁的运营,速度的提升意味着对支撑列车运营的幕后各个环节的能力提出更加严格的要求,原有的运营经验已不足以应对快速列车运行的需要,运营能力需要进一步的提升。

　　未来铁路建设力度或许会有所放缓,但中长期对整车设备需求增加的趋势不会逆转。短期内多起事故的发生,一定程度上促使将会使得决策层更加采取审慎的态度推进快速铁路网的建设,对国内整车设备需求市场乃至海外出口市场产生不利影响。但是铁路交通所具有具有的大运量、低成本的优势仍将使其成为承担主要客、货运输的中坚力量和大众化的交通方式,仍将是交通发展的重要领域之一,“十二五”综合交通运输体系发展规划2015年末基本建成国家快速铁路网,未来铁路建设工作的重点将从以往注重新增通车里程的规模增长向提高铁路运营效率及运营品质的方向转变,运营效率的提升及品质的改善,将吸引更多的客、货流,线路运输能力将逐步释放达到设计最大值,这一过程将持续释放对整车装备的需求,依然看好铁路整车制造行业的发展。

　　短期承压较大,中长期不改上市公司基本面。铁路装备制造板块尚未彻底走出前期铁道部人事变动及投资下滑等不利影响之际,接连发生的多起高铁故障及“7.23”动车追尾事件对板块再次形成压力,近期呈现大幅下挫。上市公司中国南车、中国北车及北方创业作为铁路整车制造商,均受不利影响。中国南车、中国北车作为动车整车制造商,跌幅较大,而北方创业主要从事货车车辆制造业务,所受影响相对较小。考虑到快速铁路网的逐步成型及运营优化,预计客运整车需求稳定增长。同时,货运能力的释放,对货运整车需求也将继续增长。

　　维持对中国南车、中国北车和北方创业推荐评级。我们预测中国南车11-13年EPS分别为0.304、0.42和0.551元,对应2011年7月25日收盘价,对应PE分别为19.87、14.38和10.96;预测中国北车11-13年EPS分别为0.338、0.452和0.554元,对应PE分别为17.37、12.99和10.60;预测北方创业11-13年分别为0.674、0.874和1.109元,对应PE分别为28.61、22.06和17.39元,维持中国南车、中国北车和北方创业推荐评级。

　　风险提示:1、责任认定为整车装备重大缺陷;2、风险事件再度发生。

　　中信证券：暑运和铁路事故将使航空股估值进一步修复

　　航空运输行业

　　研究机构： 分析师：张宏波 撰写日期：2011-07-27

　　上半年航空股股价一路下挫,随着资本市场对油价及高铁的担心,将航空股估值杀到历史低位。近期随着市场回暖,航空股反弹。我们认为随着7-10月航空运输大旺季的到来,中报业绩的释放,航空股有望继续迎来阶段性的反弹。

　　横向对比PB:历史上A股航空机场行业的PB平均水平为4.3倍,目前A估值2.43倍,航空机场板块2.41倍。与全部A股比较,航空机场板块估值优势凸显。

　　我国航空业仍处于成长期,国内刚性需求旺盛,国际航线需求的逐步回暖,高铁事故频出将明显提升航空股的估值。我们判断,下半年航空市场维持景气格局,我们给予航空机场行业“强于大市”的投资评级。

　　重点推荐南方航空、东方航空、中国围航,同时积极关注受益于海南国际旅游岛建设的海南航空。南方航空,今年业绩弹性最大,充分受益于人民币升值;东航受益京沪沿线旅客回流航空最为明显;国航受益于北京枢纽建设和良好的成本控制能力,盈利能力较强。

　　东北证券：高铁故障刺激航空需求阶段性回升

　　分析师：许祥 撰写日期：2011-07-26

　　投资要点:

　　7月以来,刚投入运营的京沪高铁接二连三出现故障,7月23日晚间,D301、D3115次动车发生特大追尾事故,震惊全国。在人们对高铁的安全信心跌入谷底的同时,民航的需求已稳步回升。

　　上半年民航全行业依然维持增长,总周转量增长7%,其中旅客周转量增长12%,货邮周转量下降1.7%。行业平均的正班客座率81.8%,同比仍上升2.5%。

　　上半年国内航线的经营形势仍相当不错。对于国内航线占比较大的航空公司而言,上半年的经营业绩超出预期。我们预期东航、南航上半年业绩维持一定幅度的增长,国航上半年业绩可能持平或略有下降。

　　目前看,我国高铁的事故频出,相当程度上减低了民航被分流程度,中短期内也会促进民航需求的进一步回升。从全年看,航空公司业绩仍可能维持相对较好水平。我们认为,高铁事故对于航空需求的刺激属于中短期因素,中长期看,高铁对于民航的分流仍将无法回避。

　　我们认为,在中报业绩略好于预期及第三季度受高铁事故的刺激,需求回升的推动下,航空股面临阶段性投资机会,航空公司目前2011年预期的PE水平不足20倍,我们对于短期内航空股投资标的排序为南方航空、东方航空、中国国航。

　　另外,我们也提示,与航空公司行业形势有一定关联的机场公司,亦可能存在短期的投资机会,备选标的为上海机场、厦门空港、白云机场。

　　风险因素提示:意外事故、瘟疫等自然灾害、油价上升、利息上升、经济回落等。

影响股

高铁产业链上的上市公司一览（名单）

6股或有机会

【利空股】

　　高铁产业链上的上市公司一览（名单）
　　高铁盛宴催生了万亿元的产业蛋糕，在这条产业链上，有着大量上市公司的身影。
　　基建及材料环节：
　　以中国中铁、中国铁建、中铁二局、隧道股份、徐工机械、三一重工、江山化工等为典型代表。
　　机械车辆制造环节：
　　共同垄断国内铁路机车制造市场95%份额的中国南车及中国北车，还有兵器集团下属的北方国际。
　　零部件环节：
　　南方汇通、北方创业、湘电股份、晋西车轴、西北轴承、天马股份、中航重工、龙溪股份、太钢不锈、太原重工、卧龙电气等公司直接从事机车及零部件制造。
　　信息电子设备环节：
　　主要上市公司有华东数控、沈阳机床、秦川发展、东力传动、晋亿实业、时代科技、时代新材、辉煌科技、远望谷。
　　铁路营运和物流环节：
　　广深铁路、国恒铁路、铁龙物流、申通地铁、中储股份等。

【利好股】

　　东方航空:铁路事故削弱高铁分流公司估值将向上修复

　　东方航空 600115 航空运输行业

　　研究机构：中信证券 分析师：张宏波 撰写日期：2011-07-28

　　全民航上半年利润大增27%,预计行业三季度业绩有望进一步提升。6月份,我国民航RTK和ATK分别为45.58和62.35亿吨公里,分别同比增5.12%和4.11%,运力供给落后于运量需求。2011年上半年,民航全行业利润总额为183亿元,同比增长27.3%。其中,航空公司利润127.8亿,同比增长26%。

　　三季度为航空传统旺季,预计国内市场价量有望齐升,拉动航空公司业绩向上;预计国际市场随着暑期旺季到来需求将有明显恢复。

　　公司运量小幅增长,票价同比提升。2010年世博会效应抬高同比基数,东航6月运量呈小幅增长态势。6月份,东航RPK和ASK分别同比增长2.81%和4.86%,运量需求增速低于运力供给。预计6月东航客公里收入和座公里收入水平分别为0.60元/人公里和0.47元/人公里,分别同比增长4.1%和2.4%。其中东航客公里收入水平位居三大航之首。预计三季度东航困内和国际航线票价水平同比环比将继续提升,运量需求将有所提升。

　　公司枢纽网络初步成型,联盟效应预计带来10亿元增量收入。今年以来,东航浦东枢纽建设已经取得一定成效,国内和国际航线网络紧密结合,中转衔接机会大幅增加,已经建成三进三幽的航班波,日均中转旅客超过3,000人次。公司枢纽网络初步成型,随着后续不断调整和优化,东航枢纽网络将进一步成熟,预计其收益将进一步提升。东航加入天合联盟,网络和品牌效应进一步提升,联盟效应预计为公司带来约10亿元的增量收入。

　　东航初期受高铁冲击最为严重,动车事故业绩反弹最为明显。东航占据京沪线近60%份额,高铁冲击导致东航京沪沿线航空收入下降约三成左右。但近来京沪高铁频发故障和温州动车事故使得公众对高铁安全性产生质疑。京沪高铁发生故障频率超出了我们预期。预计高铁旅客或将回流航空,高铁对航空分流作用将有明显减弱。东航前期受到京沪高铁冲击最为严重,后期随着旅客回流,航空票价水平和客座率有望大幅提升,预计东航业绩反弹将最为明显。

　　风险因素。国际油价大幅飙升;高铁分流高于预期;流行疾病、地理灾害和地区冲突等突发性事件。

　　盈利预测、估值及评级。前期高铁冲击预期严重打压东航估值水平,动车事故或致高铁分流作用明显减弱,东航估值有望向上修复。上调2011/12/13年公司EPS至0.49/0.47/0.49元(原预测EPS为0.43/0.42/0.46,2010年EPS为0.48元),当前股价5.60元.对应PB为3.0/2.4/2.0倍,PE为11.5/11.8/11.4倍。当前东航PB为3.0倍,我们长期看好东航,预计未来枢纽和联盟效应将提振公司业绩增长,因此我们认为公司合理PB估值为3.5倍,对应目标价6.54元,维持“增持”评级。

　　海南航空:今年航空主业发力,未来投资收益锁定增长

　　海南航空 600221 航空运输行业

　　研究机构：广发证券 分析师：董丁 撰写日期：2011-08-02

　　逻辑上,今年的国内市场形势更加利好海南航空公司——受益二三线城市需求的快速增长,并且所受世博和高铁的影响较小。而公司今年上半年的需求数据低于预期,主要源于投入运力不足制约了需求增长,前5月公司ASK同比增长几乎为零。从效率来看,上半年公司客座率和裸票价格提升明显快于行业。今年公司计划引进10架飞机,座位数增长约11%,主要集中于下半年投放,运力拉动需求快速增长已于6月初见端倪。

　　海南基地,收益提升、风险规避。

　　受益于海南国际旅游岛的建设、离岛免税政策逐步实施,海南航空市场呈现“淡季不淡、旺季更旺”的特点,票价上涨显著。海南作为公司的总部,收入贡献40%左右,未来高铁网络难以覆盖,也是公司的优势所在。

　　国际化围绕金砖四国布局,“先入为主”。

　　公司正在利用北京基地发展国际网络,并将围绕金砖四国布局。目前在国内独家经营克拉斯诺亚尔斯克、伊尔库茨克、新西伯利亚航线,下半年还要增开南非、巴西航线。金砖四国的高速发展以及中国与之越发频密的贸易往来,并且公司在这些地区先入为主,为国际航线盈利提供了良好的基础。

　　投资建议。

　　预计2011-2013年公司EPS为0.95、1.04元,目前股价对应11年动态PE7倍。今年航空运输主业景气向上,是推动公司业绩增长的主要驱动力,未来投资收益将锁定增长,建议积极买入。

　　主要风险油价大幅上涨、高铁网络贯通。

　　南方航空:京武、厦深高铁有影响,维持评级“持有”

　　南方航空 600029 航空运输行业

　　研究机构：元富证券(香港) 分析师：戴凯宇 撰写日期：2011-07-22

　　景气进入落底阶段:2011年上半年大陆航空国内RPK增长仍呈现回落态势,国际航线需求增速目前尚没有明显的回暖。由於2011年暑假旺季恰逢京沪高铁通车运营,铁路对民航产生一定程度的分流,国内RPK增速将回落筑底,目前处於景气落底阶段。

　　压缩国内运力投放,国际运力投入持续增长:6月南航国内ASK为9,410百万客公里,同比仅增长0.21%,连续五个月保持稳定,而6月国际ASK为2,310百万客公里,同比增长40.69%,这样的运力调配是具有效率的。

　　京武以及厦深高铁对公司仍存影响:京广线上,京武航班目前16班/天,均呈全价票状态,三大航各有5个班次,由於京武的铁路距离超过1100KM,开通後的影响与京沪相当,三大航受影响接近;另一方面的冲击主要来自福建省高速铁路的贯通,短期影响厦门航空(南航控股51%)。

　　未来公司发展的重点在国际线以及货运方面:2011年公司将新开辟7条国际航线,并逐步加大部分国际航线的航班数量,除了传统的东南亚、中亚航线,南航已将国际线向移民比较多的澳洲和加拿大拓展;扩大国际航线货运投放,缩短与国航、东航的货运差距。

　　评价及投资建议:A380的交付运营将得到投资者的认同,调整公司2011年EPS至0.70元,但考虑石油价格仍处於高位,维持A股与H股“持有”的投资评级,目标价分别为8.50元和5.50元港元。

　　宁沪高速:高息稳健,调整凸显安全边际

　　宁沪高速 600377 公路港口航运行业

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：宋伟亚，周竞竞 撰写日期：2011-07-04

　　核心资产沪宁高速稳健较快增长。近5年通行费收入复合增速13%;2010年收入及毛利分别为41.7亿元、33.2亿元,分别占比61.7%、87.4%。沪宁高速以沿线城市区域车流为主,内生动力较强而受高铁分流影响有限。公司路产普遍受益于长三角区域经济一体化,预计未来两年通行费收入增速在10%左右。拟出资5亿元参股新建常嘉高速昆吴段,单位建设成本较高但投资规模有限,预计影响相对可控。

　　房地产RNAV约45亿元,2012年进入收获期。公司可供开发土地储备达47万平方米,三个地块分别位于昆山花桥镇、苏州沧浪区、句容市宝华镇,主打“同城”概念。房地产项目RNAV约45亿元,2011年已有部分项目开始预售,2012年起确认收入。公司多远化发展愿景审慎而稳健。

　　现金牛、类债券品种。近几年派息率均在70%以上,最高股息率近6%;预计未来公司仍将维持高比例现金分红政策。

　　价值中枢7.4元,“增持”投资评级。中短期收费政策风险可控;预测公司2011-13年EPS分别为0.55、0.62、0.69元,对应2011年10倍PE。因覆盖分工调整,此处采用绝对估值法,DCF价值区间位于6.84-8.03元,新目标价调降至7.4元。近期公司股价持续调整后,安全边际和收益吸引显现,综合考虑给予“增持”评级。

　　风险提示:收费公路行业政策风险,房地产市场调控风险。

　　皖通高速:6月份数据低于预期

　　皖通高速 600012 公路港口航运行业

　　研究机构：东方证券 分析师：杨宝峰 撰写日期：2011-07-18

　　车流量数据单月显著低于预期:合宁高速、宣广高速车流量数据均出现了不同程度的下滑,但通行费依然保持正增长,而高界高速已经出现车流量与通行费收入双降的局面。

　　合宁:6月份整体通行费收入为6807万元,同比增长5%,1-6月份累积通行费收入为4.73亿元,同比增长17.9%。从车流量数据看,6月份整体折合日均混合车流量为18467辆/天,同比下滑2.9%,其中,整体客车为11633辆/天,同比增长3%、整体货车为6834辆/天,同比下滑11%。

　　高界:受到年初麻武高速全线开通带来的分流影响,高界路在2011年表现均不佳。从通行费看,高界6月份整体通行费收入为3767万元,同比下降10%,1-6月份累积通行费收入为2.65亿元,同比增长5.8%。从车流量数据看,6月份整体折合日均混合车流量为9167辆/天,同比下滑18%,其中,整体客车为3791辆/天,同比下滑12%、整体货车为5376辆/天,同比下滑22%。

　　宣广:从通行费看,宣广6月份整体通行费收入为3086万元,同比增长1.6%,1-6月份累积通行费收入为2.19亿元,同比增长11.2%。从车流量数据看,6月份整体折合日均混合车流量为12949辆/天,同比下滑2.9%,其中,整体客车为7815辆/天,同比上升8%、整体货车为5135辆/天,同比下滑15%。

　　我们认为,6月份车流量增速下滑,现在看主要原因可能是:1、宏观经济明显回落。2、旱涝急转等极端天气对车流量产生扰动。3、其他因素的影响。

　　考虑到单月数据出现较大幅度下滑,而统计局公布的宏观经济数据却还依然较好,因此,我们对车流量不佳的原因还需要更多时间才能确认,需要密切观察各公司三季度的通行费和车流量数据,因此,暂时不调整皖通高速车流量假设以及盈利预测,但前景判断偏负面。

　　从估值以及成长性角度,我们依然认为皖通高速在高速公路行业中是较好的标的。维持公司“买入“评级,目标价(除息调整)7.3元。根据我们的盈利预测,公司11-13年的EPS分别为0.63、0.70、0.75元,给予11年12.5,对应目标价(除息调整)7.3元。

　　风险因素:高速公路行业整体政策风险、宏观经济风险、合宁扩建风险。

　　楚天高速:长期潜力犹在,短期成本攀升

　　楚天高速 600035 公路港口航运行业

　　研究机构：华泰联合证券 分析师：周晔 撰写日期：2011-04-28

　　楚天高速发布2011年一季报。楚天高速2011年一季度实现营业收入2.57亿元,同比增长5.6%;实现归属于母公司所有者净利润1.18亿元,同比增长1%;基本每股收益0.13元。一季度车流量同比大增23.62%,但由于货车比重下降导致平均单车收费下滑,通行费收入同比仅增长6.04%。

　　在建项目顺利推进。公司在建的3个高速公路项目进展顺利。麻竹高速大随段的一期工程已完工,二期工程的基层也已经完工,整个预算投资已完成68.7%;十房高速已完成预算投资的33%;武汉外环黄石-大冶段已完成预算投资的11.8%,签署了土地统征包干协议。

　　三峡翻坝高速是长期利好,短期影响有限。三峡翻坝高速今年年初通车后,秭归县树立了打造三峡翻坝物流产业园的雄心,计划投入79.65亿元,规划建设集装箱、滚装、货运、商品车、后勤、危险品六大码头区,以及一个一级汽车货运站,预计5年完工。区域物流中心一旦成形,汉宜高速的车流量将获得长期向上的动力。但从短期来看,三峡翻坝高速只是取代了原有的滚装船翻坝水路,不会带来新增的车流量,因此对汉宜高速的影响十分有限。

　　下调盈利预测。由于宏观货币政策收紧,公司财务费用的上升幅度超出了我们此前的预期(1季报财务费用同比上升48%)。因此我们将预测的2011年EPS从0.61元下调至0.57元,2012年EPS从0.69元下调到0.65元。

　　我们将设法了解在建项目的成本受加息政策影响的程度,据以进一步调整2011-2013年的盈利预测。

　　下调评级至“增持”。持续加息的政策环境对该股的投资价值有较大负面影响:1.上市公司的财务成本增加;2.公路股特色的分红收益率吸引力下降。

　　因此我们将该股评级从“买入”下调至“增持”。我们仍看好汉宜高速车流量长期增长的潜力,近期可能的催化剂则是母公司注入优质路产的的承诺兑现。目前的2011年动态市盈率不足10倍,估值比较安全。

　　风险提示:母公司承诺注入的公路资产对价过高。

　　中国高铁或迎降速时代 机构仍看好高铁板块未来

　　新华08网8月10日讯“7·23”甬温线特别重大铁路交通事故，使资本市场的“高铁神话”顷刻破碎，32家高铁概念股的市值大幅缩水。事故已经过去近20天，理赔已经进入尾声，而中国铁路的调整序幕才刚刚开始。

　　截至8月2日，包括中国南车（601766）、中国北车（601299）在内，共有15只高铁概念股在事故发生后的跌幅超过10％。受动车事故影响，整个高铁板块出现剧烈波动。8日，中国北车生产的京沪高铁主力车型因存在瑕疵，被暂停出厂。但各方面的分析却没有受此影响，一致认为短期高铁产业会受影响，长期看仍具投资前景。

　　中国高铁或迎降速时代

　　据21世纪经济报道报道，铁道部知情人士表示，出于安全的考虑，高铁或将从9月左右全面降速，除了京沪、津京和沪杭三条高铁线以外，其他高铁或客运专线将全部降回设计时速。另一位不愿透露姓名的铁路局工作人员向记者表示，此次调图的原因或与动车追尾特大交通事故有关。

　　从1997年开始，中国铁路进入了快速发展阶段，铁路建设规模得到了较大提升，火车运行时速也先后进行了数次上调。此次降速将是中国铁路十余年来的第一次“拐弯”。分析显示，将有60％的客运专线受降速影响。

　　“高铁之所以能与航空竞争，正是因为它快，如果没有了快的优势，高铁的竞争力就更低了。”铁路内部人士亦担心，降速带来的连锁反应不仅仅影响铁道部本身的经营、债务，也会给沿线经济带来负面影响。此外，受降速打击更重的是高铁产业链及该行业的整体竞争力。

　　已有车辆制造商透露，今年铁道部还未开始动车组招标，“一辆高铁都没卖出去，是不是高铁要降温了？”

　　上游的钢铁行业已受影响

　　近日，中钢协公布了2011年上半年钢铁业运行情况。报告中提到上半年铁道用材产量下降，对铁道用材需求有所减少，也印证了今年上半年铁路建设略有放缓。

　　“除了重轨产量下降15.7％以外，其它的铁道用材产量下降并不是太大，比如铁道轴承、火车轮等产品，生产厂家比较多，在企业中所占比例比较小，而且这些产品在火车上能用，在其他的方面也能用，而且火车轮有相当一部分是属于进口，这个跟重轨的性质不一样，所以影响不大。”中钢协副秘书长兼财务资产部主任屈秀丽在接受《华夏时报》记者采访时称。

　　中钢协数据显示，国内重轨生产商主要是包钢、攀钢、鞍钢、武钢四家钢铁龙头企业，而这四家生产企业占去年全国重轨市场份额的90％以上，包钢、攀钢、武钢、鞍钢分别占有30％、23％、20％、18％的市场份额，而国内一年对重轨市场需求约300万-400万吨左右。

　　屈秀丽表示:“目前国内铁道重轨的生产线基本都是为铁道部生产的，如果铁道部不用，那别人更用不了，而就目前铁路连连出事和铁道部压缩投资额度来看，下半年铁道重轨的产量不会太好。”

　　中国北车生产的京沪高铁主力车型暂停出厂

　　中国北车股份有限公司8日晚公告称，京沪高铁开通以来，公司及控股子公司长客股份生产的CRH380BL型动车组，存在由于自动保护系统误报而导致列车延误的情况，且发生频率较高，被铁道部运输局要求暂停出厂。

　　目前长客股份本年度交付计划中尚有17大列（编组为16辆的大编组动车组）CRH380BL型动车组未予交付，所涉合同金额约为67亿元人民币。此外，唐车公司所生产的同型车交付不受该事件影响。

　　有媒体报道称，中国北车董秘谢纪龙强调长客股份并没有完全停产，只是CRH380BL这条生产线受到影响，且这条生产线也并非停产，仍然按照既定步骤在进行车辆生产中。不过，谢纪龙承认生产进程会因此受影响，以后订单交付很可能会推迟。

　　据了解，CRH380为京沪高铁运营的主力车型，其中CRH380AL为中国南车生产，CRH380BL为中国北车生产。据中国北车官网显示，截至京沪高铁开通之日，该公司已累计为京沪高铁提供了46列CRH380BL列车，占据京沪高铁66列长编组新一代动车组中的70％，承担了京沪高铁“G”字头列车58％以上的运能。此次暂停出厂的动车组很可能与京沪高铁运营动车组频频趴窝有关。

　　机构仍看好高铁板块未来走势

　　华鑫证券表示，受大环境影响下高铁建设将有所放缓，但在“保在建、上必须、重配套”的发展思路下，动车组方面今年仍将有30％以上的增长率。中国南车在国内市场仍有潜力，未来两年仍将处于高速成长阶段。同时城轨建设将逐渐取代高铁成为发展热点，市场空间很大且受益时间会很长。预测中国南车2011年和2012年的EPS分别为0.37和0.46元，对应的PE分别为14倍和11倍。并给予推荐评级。

　　银腾前瞻财讯孙旭东认为，自从动车事故以后，高铁行业整体国际性订单受挫，国内订单对其是一个较大的支撑。总体来看，高铁行业三年之内出现较大显著改观不太可能，但高铁板块仍具有中长期投资价值，但投机需要谨慎。

　　国泰基金的基金经理程洲表示:“就短期看，高铁的投资增速有可能放缓，但中长期看，高铁仍需要发展，不会因为这一次事故而停滞不前，但对建设标准、安全性能、监控等方面会有更高的要求。”

北车长客称高铁列车故障属保护性故障　开始对京沪线高铁列车全面普查
　　新华社长春８月１０日电（记者褚晓亮）近期，中国北车集团长客股份公司供京沪线使用的ＣＲＨ３８０ＢＬ动车组在交付上海铁路局的回送过程中，有两列动车组连续出现三起故障。故障发生后，北车长客迅速对已交付使用及未交付的ＣＲＨ３８０ＢＬ动车组进行全面普查，彻查事故隐患，并加强对供应商的管理。
北车长客有关负责人说，预计一个月左右将完成普查实现正常交车。
　　ＣＲＨ３８０ＢＬ动车组是中国北车集团在从德国西门子公司技术引进的ＣＲＨ３型动车组基础上，优化设计和再创新而成。该集团披露的数据显示，他们迄今共获得京沪高铁车辆订单２４０列，其中１１２列是由长客公司生产，目前已交付２４列。
　　北车长客副总经理兼高速动车组项目经理赵明花１０日告诉新华社记者，此前的动车组故障属于保护性故障，主要是由于传感器发生异常导致自动停车。“一列车上有１０００多个传感器，用来监测相关系统和零件的压力、温度和速度等。一旦有异常情况就会自动报警和停车。我们通过检查发现，发生故障的直接原因是传感器的绝缘程度不够，导致起到防干扰作用的传感器屏蔽层被烧掉，传感器失灵发出了错误信号。”
　　故障发生后，北车长客暂缓ＣＲＨ３８０ＢＬ列车交付，对ＣＲＨ３８０ＢＬ列车全面进行普查。目前，北车长客已派出３０多人的普查队伍，分赴北京、上海、济南等地对列车进行普查，主要是普查传感器绝缘程度、接线牢固程度等；同时，对厂区内已调试和正在调试的、处在工序中的列车也进行全面普查。对库房里的相关备料也进行普查。预计一个月左右可完成普查工作。
　　赵明花说，传感器是一种保护性装置，业内叫“安全导向”，是为了确保行车高度安全而设计的。这种故障一旦发生，将导致列车自动停车。对列车的安全不会有其他影响，只是会耽误到行程。
　　据了解，北车长客传感器供应商是某国外跨国公司，被检查出来的主要问题是传感器制作不够精细而导致绝缘程度不够。
　　“这几次故障启示我们，对供应商也要严格进行管理和产品检测，这次普查我们要求供应商和我们一起做，最后检测合格与否除了他们要出具检测证明外，我们也要自己对其进行检测，确保供应的产品完全达到要求。对其他类型的车，我们也同样加强了供应商管理。”赵明花说。（完）

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国务院决定适当降低新建高铁初期速度 http://www.jrdao.com/topic-185193.html