主题：日照港：上半年净利润同比增长13.1%

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报告日昨收盘价: 3.57 目标价: 4.49 上涨空间: 25.77%
价值评级 维持公司“买入”评级不变，目标价4.49元

日照港
上半年净利润同比增长 13.1%
2011 年上半年公司实现营业收入 17.28 亿元，同比增长
13.3%，实现归属于母公司的净利润 2.62 亿，同比增长
13.1%，每股收益 0.099 元，略低于我们的预期。2011 年上
半年，公司累计完成货物吞吐量 10,503 万吨，同比增长
9%，其中金属矿石完成 7,124 万吨，同比增长 4%，煤炭
及制品完成 1,565 万吨，同比增长 11%。受年初提价影响，
收入增速快于吞吐量增速。短期来看，公司非公开发行
股票将摊薄 2011 年业绩，但长期增长空间较大。此外，
公司不断推进集团港口资产整体上市，盈利能力较强的
原油码头资产注入预期明确。我们将公司 2011-12 年综合
两次增发后全面摊薄每股收益预测调整为 0.169 和 0.224
元，按 2012 年 20 倍市盈率，将目标价下调至 4.49 元人民
币，维持公司的买入评级不变。



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